1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

【主题跟踪】ChatGPT→基础层→存储芯片【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力：存储芯片研究框架【摘要】 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼明珠？ 独家针对底部光模块进行发声看多，并重点推荐中际旭创，今年以来持续基于算力看好，召开多次光模块会议，澄清800G才是重点（而不是cpo）。 今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，我们重申为什么光模块是AI算力中A

弹性测算：下游需求亿级别大规模响应（远期应用规模起量角度） 角度 2：基于下游应用呈现规模角度，即按照单 GPT4.0 模型对于服务器需求用量测算。 假设 1：单个应用的需求角度开看，服务器潜在用量为 1.5 万台。 假设 2：全球假设国内和海外有潜在 20 家公司可能形成同样类型规模应用。 假设

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

剑桥科技，可能是个10倍股 2023 年 3 月 24 日（周五）15:00-16:00，上海剑桥科技股份有限公司（以下 简称“公司”）通过上证路演中心 http://roadshow.sseinfo.com/召开了“2022 年度 业绩暨现金分红说明会”（以下简称“本次说明会”），现将本次说明会的

事件：今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠：1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大

投资要点 一、三个维度思考“数字经济”行情的时间和空间 ——上周TMT成交占比新高、市场一片过热的担忧声中，我们明确强调“成交占比的新高，往往是主线地位的确认”。本周板块也未出现市场担忧的崩盘，反而震荡后延续强势。正如我们强调的，在产业趋势浪潮及政策加持的双轮驱动下，短期交易拥挤度并不构成行情终结的

如果图不清楚的可以私信获取。 如果图不清楚的可以私信获取。 ChatGPT比其前身 GPT-3 有显著的提升，比起同源的InstructGPT也有着独到的优势，甚至可以说ChatGPT是站在InstructGPT及GPT-3的肩膀上完成的一项伟大的工作。与InstructGPT类似，ChatGPT

周末，《一位基金经理的独白》火了，主要说的是人工智能。整个3月，A股市场只有两类股：一类是AI股，一类是其它股。临近月末，传出一些医药、新能源基金经理去买人工智能，传闻真假不知，但迫于业绩压力，去追人工智能，也是可以理解的，毕竟净值压力山大。为防被监管扣上风格漂移的帽子，一些公募在Q1结束前，肯定要

1.华为服务器鲲鹏：通用服务器(web、存储等);昇腾：AI服务器(训练、推理)2.长虹跟华为的合作三块合作：华鲲振宇(服务器，20年6月注册)、长虹佳华(以前总代)、华存智谷(存储软件)，其中最主要的是华鲲振宇3.华为服务器出货量华为鲲鹏22年120亿，23年目标240亿,增速100%华为昇腾22

简单聊聊逻辑，一言以蔽之——极度的稀缺性。稀缺在哪里？(部分数据内容引用杨长雍文章)1.稀缺就稀缺在行业大模型的深耕无人能敌市场热炒的华为、阿里、腾讯、360等大模型是所谓的MAAS通用模型，但是缺点在于：①行业数据壁垒无法突破，特别是金融、政务、医疗等特定领域的开放度极低，通用大模型无法获取数据和

$云从科技-UW(SH688327)$ 云从战略展望电话会会议纪要 20230402 董事长周总发言： 我们研判下来，大模型对全行业都会有颠覆性的机会。主要是对入口和内容，都会有完全的颠覆，影响大于互联网和移动互联网。 l 所谓入口就是交互方式，倾向于更轻松、更方便，取代原本的复杂方式。Ip­h­o

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

【主题跟踪】ChatGPT→基础层→存储芯片【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力：存储芯片研究框架【摘要】 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼明珠？ 独家针对底部光模块进行发声看多，并重点推荐中际旭创，今年以来持续基于算力看好，召开多次光模块会议，澄清800G才是重点（而不是cpo）。 今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，我们重申为什么光模块是AI算力中A

弹性测算：下游需求亿级别大规模响应（远期应用规模起量角度） 角度 2：基于下游应用呈现规模角度，即按照单 GPT4.0 模型对于服务器需求用量测算。 假设 1：单个应用的需求角度开看，服务器潜在用量为 1.5 万台。 假设 2：全球假设国内和海外有潜在 20 家公司可能形成同样类型规模应用。 假设

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

剑桥科技，可能是个10倍股 2023 年 3 月 24 日（周五）15:00-16:00，上海剑桥科技股份有限公司（以下 简称“公司”）通过上证路演中心 http://roadshow.sseinfo.com/召开了“2022 年度 业绩暨现金分红说明会”（以下简称“本次说明会”），现将本次说明会的

事件：今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠：1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大

投资要点 一、三个维度思考“数字经济”行情的时间和空间 ——上周TMT成交占比新高、市场一片过热的担忧声中，我们明确强调“成交占比的新高，往往是主线地位的确认”。本周板块也未出现市场担忧的崩盘，反而震荡后延续强势。正如我们强调的，在产业趋势浪潮及政策加持的双轮驱动下，短期交易拥挤度并不构成行情终结的

如果图不清楚的可以私信获取。 如果图不清楚的可以私信获取。 ChatGPT比其前身 GPT-3 有显著的提升，比起同源的InstructGPT也有着独到的优势，甚至可以说ChatGPT是站在InstructGPT及GPT-3的肩膀上完成的一项伟大的工作。与InstructGPT类似，ChatGPT

周末，《一位基金经理的独白》火了，主要说的是人工智能。整个3月，A股市场只有两类股：一类是AI股，一类是其它股。临近月末，传出一些医药、新能源基金经理去买人工智能，传闻真假不知，但迫于业绩压力，去追人工智能，也是可以理解的，毕竟净值压力山大。为防被监管扣上风格漂移的帽子，一些公募在Q1结束前，肯定要

1.华为服务器鲲鹏：通用服务器(web、存储等);昇腾：AI服务器(训练、推理)2.长虹跟华为的合作三块合作：华鲲振宇(服务器，20年6月注册)、长虹佳华(以前总代)、华存智谷(存储软件)，其中最主要的是华鲲振宇3.华为服务器出货量华为鲲鹏22年120亿，23年目标240亿,增速100%华为昇腾22

简单聊聊逻辑，一言以蔽之——极度的稀缺性。稀缺在哪里？(部分数据内容引用杨长雍文章)1.稀缺就稀缺在行业大模型的深耕无人能敌市场热炒的华为、阿里、腾讯、360等大模型是所谓的MAAS通用模型，但是缺点在于：①行业数据壁垒无法突破，特别是金融、政务、医疗等特定领域的开放度极低，通用大模型无法获取数据和

$云从科技-UW(SH688327)$ 云从战略展望电话会会议纪要 20230402 董事长周总发言： 我们研判下来，大模型对全行业都会有颠覆性的机会。主要是对入口和内容，都会有完全的颠覆，影响大于互联网和移动互联网。 l 所谓入口就是交互方式，倾向于更轻松、更方便，取代原本的复杂方式。Ip­h­o

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

【主题跟踪】ChatGPT→基础层→存储芯片【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力：存储芯片研究框架【摘要】 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼明珠？ 独家针对底部光模块进行发声看多，并重点推荐中际旭创，今年以来持续基于算力看好，召开多次光模块会议，澄清800G才是重点（而不是cpo）。 今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，我们重申为什么光模块是AI算力中A

弹性测算：下游需求亿级别大规模响应（远期应用规模起量角度） 角度 2：基于下游应用呈现规模角度，即按照单 GPT4.0 模型对于服务器需求用量测算。 假设 1：单个应用的需求角度开看，服务器潜在用量为 1.5 万台。 假设 2：全球假设国内和海外有潜在 20 家公司可能形成同样类型规模应用。 假设

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

剑桥科技，可能是个10倍股 2023 年 3 月 24 日（周五）15:00-16:00，上海剑桥科技股份有限公司（以下 简称“公司”）通过上证路演中心 http://roadshow.sseinfo.com/召开了“2022 年度 业绩暨现金分红说明会”（以下简称“本次说明会”），现将本次说明会的

事件：今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠：1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大

投资要点 一、三个维度思考“数字经济”行情的时间和空间 ——上周TMT成交占比新高、市场一片过热的担忧声中，我们明确强调“成交占比的新高，往往是主线地位的确认”。本周板块也未出现市场担忧的崩盘，反而震荡后延续强势。正如我们强调的，在产业趋势浪潮及政策加持的双轮驱动下，短期交易拥挤度并不构成行情终结的

如果图不清楚的可以私信获取。 如果图不清楚的可以私信获取。 ChatGPT比其前身 GPT-3 有显著的提升，比起同源的InstructGPT也有着独到的优势，甚至可以说ChatGPT是站在InstructGPT及GPT-3的肩膀上完成的一项伟大的工作。与InstructGPT类似，ChatGPT

周末，《一位基金经理的独白》火了，主要说的是人工智能。整个3月，A股市场只有两类股：一类是AI股，一类是其它股。临近月末，传出一些医药、新能源基金经理去买人工智能，传闻真假不知，但迫于业绩压力，去追人工智能，也是可以理解的，毕竟净值压力山大。为防被监管扣上风格漂移的帽子，一些公募在Q1结束前，肯定要

1.华为服务器鲲鹏：通用服务器(web、存储等);昇腾：AI服务器(训练、推理)2.长虹跟华为的合作三块合作：华鲲振宇(服务器，20年6月注册)、长虹佳华(以前总代)、华存智谷(存储软件)，其中最主要的是华鲲振宇3.华为服务器出货量华为鲲鹏22年120亿，23年目标240亿,增速100%华为昇腾22

简单聊聊逻辑，一言以蔽之——极度的稀缺性。稀缺在哪里？(部分数据内容引用杨长雍文章)1.稀缺就稀缺在行业大模型的深耕无人能敌市场热炒的华为、阿里、腾讯、360等大模型是所谓的MAAS通用模型，但是缺点在于：①行业数据壁垒无法突破，特别是金融、政务、医疗等特定领域的开放度极低，通用大模型无法获取数据和

$云从科技-UW(SH688327)$ 云从战略展望电话会会议纪要 20230402 董事长周总发言： 我们研判下来，大模型对全行业都会有颠覆性的机会。主要是对入口和内容，都会有完全的颠覆，影响大于互联网和移动互联网。 l 所谓入口就是交互方式，倾向于更轻松、更方便，取代原本的复杂方式。Ip­h­o

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

【主题跟踪】ChatGPT→基础层→存储芯片【浙商证券】AI行业系列报告：从算力到存力：存储芯片研究框架【摘要】 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算

1.1 光模块的功能与结构 光模块在网络连接中承担光电信号转换任务，负责在发送端将电信号转换成光信号，通过光纤传送后，再在接收端把光信号转换成电信号。它主要由光电器件TOSA/ROSA、功能电路和光电接口组件等封装而成。其中，光收发组TOSA/ROSA是光模块的核心部分。光发射组件TOSA负责将接收

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼明珠？ 独家针对底部光模块进行发声看多，并重点推荐中际旭创，今年以来持续基于算力看好，召开多次光模块会议，澄清800G才是重点（而不是cpo）。 今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，我们重申为什么光模块是AI算力中A

弹性测算：下游需求亿级别大规模响应（远期应用规模起量角度） 角度 2：基于下游应用呈现规模角度，即按照单 GPT4.0 模型对于服务器需求用量测算。 假设 1：单个应用的需求角度开看，服务器潜在用量为 1.5 万台。 假设 2：全球假设国内和海外有潜在 20 家公司可能形成同样类型规模应用。 假设

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

今日CPO因为剑桥科技而到达了一个新的高度，而我们第一次做提出做剑桥是在3月6号，而我们第一次公布写文章是在3月19，而之后就是连续大涨，走了最让惊讶的5浪快速上涨，而最让我超预期的是我公开写目标估值100亿，但没有想到1个月时间不到就要完成了，预期明日就会突破到来，而对我来说也就完成目标了，明日可

剑桥科技，可能是个10倍股 2023 年 3 月 24 日（周五）15:00-16:00，上海剑桥科技股份有限公司（以下 简称“公司”）通过上证路演中心 http://roadshow.sseinfo.com/召开了“2022 年度 业绩暨现金分红说明会”（以下简称“本次说明会”），现将本次说明会的

事件：今日旭创/新易盛/源杰/天孚/华工/剑桥/世佳/博创等多家光模块&光芯片集体股价大涨，为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠：1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大

投资要点 一、三个维度思考“数字经济”行情的时间和空间 ——上周TMT成交占比新高、市场一片过热的担忧声中，我们明确强调“成交占比的新高，往往是主线地位的确认”。本周板块也未出现市场担忧的崩盘，反而震荡后延续强势。正如我们强调的，在产业趋势浪潮及政策加持的双轮驱动下，短期交易拥挤度并不构成行情终结的

如果图不清楚的可以私信获取。 如果图不清楚的可以私信获取。 ChatGPT比其前身 GPT-3 有显著的提升，比起同源的InstructGPT也有着独到的优势，甚至可以说ChatGPT是站在InstructGPT及GPT-3的肩膀上完成的一项伟大的工作。与InstructGPT类似，ChatGPT

周末，《一位基金经理的独白》火了，主要说的是人工智能。整个3月，A股市场只有两类股：一类是AI股，一类是其它股。临近月末，传出一些医药、新能源基金经理去买人工智能，传闻真假不知，但迫于业绩压力，去追人工智能，也是可以理解的，毕竟净值压力山大。为防被监管扣上风格漂移的帽子，一些公募在Q1结束前，肯定要

1.华为服务器鲲鹏：通用服务器(web、存储等);昇腾：AI服务器(训练、推理)2.长虹跟华为的合作三块合作：华鲲振宇(服务器，20年6月注册)、长虹佳华(以前总代)、华存智谷(存储软件)，其中最主要的是华鲲振宇3.华为服务器出货量华为鲲鹏22年120亿，23年目标240亿,增速100%华为昇腾22

简单聊聊逻辑，一言以蔽之——极度的稀缺性。稀缺在哪里？(部分数据内容引用杨长雍文章)1.稀缺就稀缺在行业大模型的深耕无人能敌市场热炒的华为、阿里、腾讯、360等大模型是所谓的MAAS通用模型，但是缺点在于：①行业数据壁垒无法突破，特别是金融、政务、医疗等特定领域的开放度极低，通用大模型无法获取数据和

$云从科技-UW(SH688327)$ 云从战略展望电话会会议纪要 20230402 董事长周总发言： 我们研判下来，大模型对全行业都会有颠覆性的机会。主要是对入口和内容，都会有完全的颠覆，影响大于互联网和移动互联网。 l 所谓入口就是交互方式，倾向于更轻松、更方便，取代原本的复杂方式。Ip­h­o