顺周期背景，化工品有哪些投资机会？-韭研公社

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顺周期背景，化工品有哪些投资机会？

夜长梦山

2023-09-20 18:17:34

国金大化工-顺周期背景，化工品有哪些投资机会？我们梳理下来，地产链强相关的化工品有钛白粉、聚合MDI、TDI、PVC、纯碱、有机硅等品种，与地产相关的需求占比粗略统计分别60%、70%、90%、61%、49%、34%。聚合MDI：行业集中度较高，价格弹性主要看厂家开工率和下游需求复苏力度。2023年以来，除了国内竣工端增速回升外，美国新建住房需求稳定，国内家用冰箱产量中枢较去年抬升 TDI：欧洲产能受到一定影响，利好TDI出口，短期价格较为坚挺。钛白粉：新增产能集中在2023-2024年，行业出口将进一步增加。23年1-7月份，房地产竣工面积累积增速20.5%，钛白粉需求有所复苏，但在新增产能扩产的背景下，价格持续低迷，为消化过剩产能，国内钛白粉企业加大出口力度，2023年1-7月累计出口量同比增长11%。纯碱：产能2023年逐步转向过剩，短期价格存在较大波动。 PVC：行业集中度比较分散，未来盈利有所修复。有机硅：供给端压力较大，预计未来价格底部盘整。投资建议与估值：除了关注价格弹性之外，我们建议关注自身产能有扩张的标的，同时，需关注产品自身的供需格局，最好在24年格局有所好转，综合来看，我们建议关注：万华化学、龙佰集团、远兴能源、合盛硅业。

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