短期看，2023年底开始全球原料药去库存，印度新增产能等短期因素导致原料药板块2023年业绩有压力；中长期看，2024年去库存有望结束，且我国在中间体和原料药行业有非常强的成本、产业链等优势，无惧竞争，叠加大量沙班、列汀、列净等慢病品种专利期到期在即，将带来大量增量；重点推荐普洛药业、华海药业、同和药业、奥瑞特等。此外，重点关注三季度有望超预期标的，重点推荐普洛药业。

GLP-1药物大热带动上游原料药需求激增，重磅药物利拉鲁肽、司美格鲁肽和度拉糖肽陆续将专利到期，建议关注相关品种提前布局企业，建议关注API产业链：奥锐特、圣诺生物、诺泰生物、普利制药、昊帆生物、美诺华、翰宇药业等；制剂研发企业：博瑞医药、奥翔药业等；高确定性受益CDMO产业链：药明康德、凯莱英等。

来源：东吴证券