发言人   00:44

OK, 好的，大家早上好，我是西部证券的副所长，科技行业首席分析师郑宏达。今天早晨非常想跟大家交流一下鸿蒙，一直很想跟大家去聊一聊鸿蒙。因为我非常看好鸿蒙，特别是今年，然后一直也想找一个契机，结果昨天整个市场鸿蒙的股票都全线在上涨。大家预期后面包括后面几天华为的会，当然我觉得短期的这个催化剂不重要，我们还是要看鸿蒙中长期的一个价值。所以也觉得利用这个契机来跟大家分享一下，我们对鸿蒙的一个看法和理解。首先大家知道这个操作系统，就是手机的操作系统。其实安卓已经是一个20年前那个产品了，它已经非常老了。Windows更不用说了，windows是诞生在上世纪的80年代，所以他们这两款操作系统都是一个非常老的产品。

发言人   01:49

那安卓是怎么赚钱呢？安卓本身是开源是免费的对吧？所以安卓安卓系统，其实它包括两个部分。一个叫GMS，就是安卓给开发者共享的一个开开开开源环境。开发环境。就是你可以利用GMS来开发在安卓系统的各种的APP APP，这个很多的大的apple公司都会用这个GMS开源的开放环境。

发言人   02:19

第二点就是谷歌全家桶。这个谷歌全家桶它是跟安卓系统深度绑定的。谷歌的全家桶就是包括比如说这个谷歌搜索什么youtube了什么等等。其他的谷歌的一系列的各种的APP，gmail了？等等这样的一些应用。所以谷歌全家桶的是跟这个安卓操作系统是深度绑定的。所以它是靠谷歌全家桶里面的这些APP的应用，他们的变现来做来赚钱。

发言人   02:51

虽然安卓是开源的，是一个免费的操作系统，但是如果你要用安卓操作系统的话，需要装上谷歌全家桶。然后装上谷歌全家桶之后，这个上面的各种应用让谷歌来做赚钱，其实它本质这样，这是一个非常聪明的一个商业行为。然后他特别适合在刚开始各种的山寨手机，智能手机，刚开始华强北，各种的智能手机出现，大家有没有能力去做个操作系统，结果把他的这个安卓操作系统拿过来，然后装装拼拼凑出一个智能手机就卖了。所以他是其实像中国的这种山寨市场，也是帮了这个安卓操作系统来做它进一步的推广。

发言人   03:39

那好了，那后来华为自己做了鸿蒙，鸿蒙仅仅是一个国是一款国产的操作系统吗？我想肯定不是，对吧？它肯定不是仅仅是一款国产的操作系统。鸿蒙诞生的之日起，华为就说的非常清楚，他为了是做未来的智能连接，他的目的是来做智能连接。

发言人   04:05

因为鸿蒙的内核非常小，安卓的内核很大，这个windows更别说了，windows那会更大，windows是装到这个PC上面的，曾经有一度一些厂手机厂商，比如说很诺基亚，他就用了手机的windows mobile版的这个操作系统，他结果也没做成功是吧？这个叫塞班，好像是我记得那个名字，然后后来就失败了。安卓也是，就是安卓在手机上做的好，但是它的内核太大了。它没法把这个内核缩小到可以装到一个个的智能终端里面去，比如装到汽车里面去，装到这个电视里面，装到机器人里面，装到冰箱里面才做不到的。

发言人   04:53

可能有投资者会说那那我把这个安卓的这个操作系统，把它的代码减少，那把它内核变小一下不就可以了吗？理论上是可以的对吧？理论上没问题，但是大家要知道这个安卓操作系统是20年前的产品谷歌的工程师都不知道换了多少代了。那现在的工程师让他去读20年前的代码，那我觉得没几个人能看到他能在这个系统的基础上做一些修修补补。你让他重新再写，重新让让做一些大的调整，那太难了。

发言人   05:28

所以这也是为啥google他自己又投资了一个专门做物联网的操作系统，叫lunch，投资的那个。但是这个新的操作系统，它还以后可能还要面临着跟安卓操作系统打通的问题，那这又是一个很大的一个技术问题。所以对于黄蒙来说，它是后发的那后发就有一个后发优势了。

发言人   05:51

鸿蒙的诞生之日起，它就是为了做智能连接，它是为了做这个智能的物联网的连接。它的目标标就是装到一个个的智能终端里面去，不仅仅限于手机，就包括电视、汽车、机器人、冰箱、洗衣机等等。他也没为了做这个，包括PC所以鸿蒙它天生的具有智能连接的效应。所以鸿蒙不仅仅是一个国产操作系统，所以我觉得大家不要把鸿蒙仅仅理解成一个国产操作系统，所谓的做信创，这是它的一个小菜一碟而已。它更大的目标是瞄准未来的这个智能终端。另外就是我我非常看好今年的端侧智能，就是今年所有的大厂的整个的创新都是在终端，云端恐怕没有什么创新。因为GBT4时代的应用也就这样了，没有什么新的画活出来了，当然大家可能会在用户体验上有有新的提升。所以我觉得gbt 44时代的这个应用的提升是靠是用户体验提升的，而不是它的一个技术上。

发言人   07:00

我在电话会里我说讲端测智能，还有讲今月星辰，还有讲这个kimi。Kimi为什么做的好啊。我们在谈什么的时候，电话会议我都说了，就是拼命的成功是靠用户体验。

发言人   07:15

中国的大模型公司终于知道了要用用户体验来卷，而不是去跟老美去卷底层的这个大模型技术。我们又没有那么多的数学家和科学家，对吧？你跟他讲这个永远卷不过，就像安卓系统刚刚就像这个智能手机刚刚诞生的时候，这个底层的安卓系统又不是中国做的对吧？它是google做的。但并不妨碍中国做了成了成出现了那么多大的互联网公司，不妨碍对不对？所以中国公司更好的是做用户体验。

发言人   07:46

同样所以我觉得GPT4时代的应用，它是靠用户体验来提升。比如说kimi它很好的抓住了抓住这个小程序，它的分享裂变这方面做的特别好。那那那个端侧智能，那那所以说云端的话，再有新的应用，我觉得恐怕要等等GBD5出来之后，可能新的应用的花样可能会更多一些。至少GPD5可能要下半年或者年底有可能才出来，那不知道看看open I自己的一个安排。所以我们看到今年大厂的所有的创新全都是在端侧，是在手机端，是在PC端，是在汽车端。

发言人   08:28

大模型已经做的越来越轻量化了。由于MOE这种架构，它使得在推理侧的这个参数量大幅度下降了。那它就可以装到PC里面，装到手机里面，装到汽车里面。

发言人   08:41

比如说我们看苹果，苹果就在为它的新一代的旗舰手机做各种各样的准备。第一个他要把google的芝麻的这个大的模型装在手机里，对吧？这是公开的行为。第二个就是传言硅谷传言google要收购profile action，是一个在硅谷新兴的一个非常好的基于AI的搜索引擎，国内也有对标的产品，我看大家用的比较多。

发言人   09:11

第三个就是google就前几天苹果前几天刚刚推出了一个新的模型，叫REAALM这个模型。这个模型它很好的能能让AI理解手机端的这些桌面的图标的行为，手机里面APP和APP之间的进程和程序等等。他让AI可以做到很好的理解大模型与大语言模型只能理解一些对话，他理解的比较好，但是让他去理解一个用户的行为，去理解这个手机屏幕，他做的就不太好了。苹果就看了一个这么一个模型，所以你想想他把这些的应用都如果都创新点都集中到下一代的旗舰手机上，那很可能下一个手机会非常的智能，它会颠覆我们的想象。所以你所所以我说我觉得从苹果这个一个例子就看出来，就是大厂，包括高通，包括微软，包括英伟达，包括华为等等这些大厂，他们都在为终端来做各种各样的创新和点和和应用。所以今年的终端的终端侧会是一个AI的一个极大的一个创新点。所以终端侧智能之后，它必然就会带来一个需求就是连接连接。

发言人   10:31

否则你不连起来，它的价值就没有体现。只有终端连起来它才有价值，而且是智能的终端连起来才有价值。否则如果不是一个智能的终端，仅仅是普通的终端，你把它连起来有什么用呢？你两个普通的终端连起来有啥用呢？没有什么用，对不对？只有智能的终端连起来才有价值，而且能发挥这个智能终端更大的价值。

发言人   10:57

从目前来看。全世界能把智能做到这么广泛的智能连接的操作系统，除了鸿蒙没有第二个。因为鸿蒙它既可以装到手机里面，它又可以装到PC里面，还可以装到汽车里面，还可以装到电视里面，还可以装到机器人里面，还可以装到冰箱里面、洗衣机里面。安卓是都可以，那呃呃鸿蒙都可以，不好意思，鸿蒙都可以，安卓是做不到的。安卓内核太大了，它是20年前的产品，windows更别提了。所以全世界除了鸿蒙之外，没有第二个操作系统能把这么多的广泛的终端把它装进去，而且做到非常顺滑的应用。现在没现在现在全世界没有第二个，那安卓能做到这一点的鸿蒙不好意思，我老说成安卓了。

发言人   11:50

鸿蒙如果能做到这一点的原因，就是因为它内核比较小，它是它具有它的一个后发的优势。所以我们既然看好端侧一个个的变成了智能化，变成大模型本地化中的AI化，那么我们必然就要看好连接，所以鸿蒙是能做做这个点的，而且鸿蒙是也是全世界唯一的一个操作系统，它能做到软件级的传递。软件级的传递就是比如说这个我我用比如说我们一个拿着手机对吧，然后旁边一个机器人，然后我们手机里有一个PDF对吧，那我可以一划这个PDF就可以转到这个机器人身上，让机器人给我读出来对吧？

发言人   12:31

或者我可以平常问答，我可以问他这个PDF里面讲的什么东西，它主要内容你给我提取一下，我可以做这样的交互。那你想你做的软件级的传递就要有一个操作系统，而鸿蒙就是一个非常好的载体。现在全世界只有鸿蒙能做到如此之顺滑的软件级的传递。所以鸿蒙本身它就很强的一个技术优势，这是它的技术优势，所以它不仅仅是一款国产操作系统了，仅仅是个国产操作系统，那是鸿蒙功能的九牛之一毛，它更大的价值在于连接。

发言人   13:04

所以这也解释了为什么鸿蒙可以，其他安卓和windows做不到，就因为它鸿蒙是有后发优势，它的内核当初的内核做的非常小。它诞生之日起它就是为了做连接，所以它一切的功能，它的一切的技术基础都是为了连接而打造的那安卓已经是20年前的产品了让它重新再再修改代码，重新再打磨，重新把内核变小。这是个海量的工程。谷歌肯定不这么干。他想这么干，早就这么干了，他就没有必要去投资另外一个做物联网操作系统的公司了。Windows更做不到了，windows连手机都做不到，更别说其他的物联网了。所以现在至少目前现在没有第二款操作系统能做到。

发言人   13:51

还有一个问题，就是为什么是今年为什么今年要重点发这个红包？原因就是我们看这个鸿蒙的操作系统，它已经到了一个20%左右的渗透率的临界点了。其实我们知道往往一个事物20%的渗透率是一个非常重要的一个临界点。就是一旦这个渗透率如果能突破20%能升上去，比如说到了30%到40%，那这个生态就会加速建立，就会倒逼厂商去用鸿蒙操作系统，它会倒逼，那华为就不用推广了，倒逼就可以了。就是比如升到百分之三四十，那就意味着我们用户里面的这个中家庭里面那些终端就已经用了鸿蒙操作系统了。那可能就会倒逼类似于小米、OPPO、vivo等等这些手机厂商来装这个鸿蒙操作系统，或者是推出一部分有鸿蒙操作系统的手机机型就有可能了。

发言人   14:46

当然如果你要是鸿蒙操作系统，它通过量20%或20%左右的这么一个上座率的话，那可能他可能永远也突破不了了，对吧？他他这辈子也突破不了。所以对于华为来说，他有那么多的业务，但是他的业务也有一个发展的优先次序。但是对于鸿蒙来说，对于华为的鸿蒙来说，华为是今年非常重视。因为他干就干上去了干不上去，那我觉得以后也没必要干了，对吧？

发言人   15:15

这个反正你你你就是上不去了，人打死也上不去了，你这是渗透率的规律所决定的那所以对于华为来说，如果我是华为的老板，我也会这两年去非常重视的去发展鸿蒙。我费了这么大力气把鸿蒙操作系统做出来，又做了那么多生态，做了跟那么多的终端厂商去谈合作，那我也不想轻而易举的就放弃，对吧？我肯定希望他能渗透率超过百分之二三十，成为一个中国最主流的一个操作系统，那肯定是这个目的。而且你想如果那么多的终端都装了鸿蒙的话，成为中国最主流操作系统，那这个价值多大，对吧？那那是比比华为卖卖再多的手机，卖再多的汽车的这个实体终端，那价值多的多，对吧？这个操作系统本身可能就是下一个就能重塑一个新的华为，所以它的价值是非常大的。

发言人   16:10

所以这就意味着华为今年这两年会all in鸿蒙，他会把他所有的这个战略资源都会投入鸿蒙，让尽快的让鸿蒙突破20%左右的一个渗透率的临界点，让他尽快升上去。那升上去之后，那业务就好办了，就不用花这么大的力气。因为市场用户会倒逼各种的终端厂商，把自己主动的来用红包，所以也就是说这两年对于华为来说是他all in鸿蒙非常重要的两年。

发言人   16:41

所以我们会看到今年华为在鸿蒙的这个策略，包括产品，包括各种发布会非常密集会非常密集。所以这也是我觉得鸿蒙的股票会反复的炒，因为对于华为来说，它的的催化剂就很密集，它的会就很密集，它的新产品也会很密集。所以从股票角度来说的话，那它的这个炒作就会非常的频繁，非常的密集。至少我们我们知道今年的华为至少会在鸿蒙身上，我觉得可能会有两个非常重磅的产品。第一个就是全鸿蒙原生版的PC，另外一个就是全鸿蒙原生版的手机。

发言人   17:23

我们知道就是比如说以前大家买一个华为手机，那那你以前是安卓的对吧？后来华为公布了鸿蒙，你把你这个手机，安卓操作系统换成了鸿蒙。然后里面很多apple它是迁移过来的，它是从安卓操作系统迁移到这个鸿蒙上的。所以有时候比如我的手机就华为的，我现在的操作系统就鸿蒙的那有时候你会发现它，比如说你打开这个微信，它有时候微信的页面它会抖，当然它不频繁，它不频繁，但有时候确实会抖，它不稳定。因为毕竟你是从安卓迁移过来的。但是如果是全鸿蒙原生版的PC和全鸿蒙原生版的手机的话，那它就会非常的稳定。这个APP就会非常的稳定，它的使用的这个效果就非常好，而且会非常的顺滑。所以这也是为什么华为要推出全鸿蒙原生版的各种的产品。

发言人   18:17

而且我们看这个从华为的这个应用这个生态应用来看的话，也是进展非常快。我看最新的数据大概这一两个月又有四千多款的应用，可以基是基于全红铨鸿蒙原生的应用都出来了。这个增速比去年同比也增长很多。所以基本上鸿蒙现在已经把我们平时能用能用的应用全都变成鸿蒙原生版的了。

发言人   18:49

所以这个也会伴随着华为的，像它的AIPC，AI手机一起来出来。所以这样的话它的连接就会更为顺滑，跟这个汽车的连接，跟PC的连接、跟机器人的连接、跟电视的连接就会非常的顺滑。这个连接的效果，我想我们如果以后等华为推出了这鸿蒙原生版的PC和手机，那这种连接的效果是之前的安卓手机是体验不到的，就这种软件级的传递是之前安卓手机是体验不到的，所以我觉得这也是华为的鸿蒙的一个非常重大的一个技术优势，还有技术意义。所以这上面就是说了今年华为为什么华为会all in鸿蒙和华为后面的一些产品规划。

发言人   19:36

然后投资机会来看的话，鸿蒙他有自己的合作伙伴，他就跟升腾一样，也有自己的合作伙伴。那这些合作伙伴给鸿蒙主要做两件事，一个是做鸿蒙的发行版，第二个就是做鸿蒙的地推。比如说装到这个，比如跟格力电器去谈，那格力电器说一个空调装一个鸿蒙，每个终端给鸿蒙的厂上多少钱等等。但是华为也有一点补贴等等这样的一个商业模式。另外就是开发鸿蒙的原生版，开发鸿蒙的这个商业版，来做各种的应用的开发和应用的推广，所以这是他鸿蒙的合作伙伴。

发言人   20:17

我觉得这里面的相对来说跟华为鸿蒙合作比较紧密的。比如类似于像软通动力，润和软件、九联科技对吧？智慧智能，通威信息等等这些公司。这里面的话比较有业绩的话，应该还是软通动力。当然软硬动力前面也涨了一波，就是因为因为这个算力的原因，因为他受过了同方，所以他也有华为升腾的算力。另一方面软动力也是目前A股跟华为鸿蒙联系最紧密的一个服务商之一，所以而且它相对来说比其他的股票可能会业绩会更扎实一些。所以所以我觉得如果如果偏基本面的话，我觉得可以看看转动动力。

发言人   21:04

当然另外几个公司，我觉得股票弹性可能会相对更好一点。因为因为市场也不太关注他们的业绩，所以如果有了一些鸿蒙的催化剂，刚才我说的那些股票他们可能的股价弹性会相对更好一些。但总而言之，我觉得我们是中长期的看好鸿蒙的，我觉得不要去在意短期的这些所谓的开个会等等这些催化剂。当然这些催化剂今天会很多，会很密集。原因就是刚才说了，近这两年华为会有all in鸿蒙，这是鸿蒙到了它发展的一个重要时间节点了。如果干好就干起来了，如果干不好，那可能这辈子也干不好了。所以对于华为来说，他肯定会非常重视鸿蒙，他这两年的所以这所以至少今年来看，他这方面的开会，发布新产品这种的催化剂会非常密集。

发言人   21:57

然后另外就是鸿蒙目前作为全世界独一无二的这种能做到超级的智能连接的操作系统的价值，我觉得不应忽视，应该去重视。OK好了，今天上午差不多早上半小时的时间来跟大家交流一下鸿蒙。所以我们看看鸿蒙的那个本质逻辑，就是我们看好端侧的智能，我们看好一个个终端大模型本地化、AI化、智能化，它的下一步必然会要做到连接，只有连接才能发挥智能终端更大的价值，而连接也必然导致鸿蒙的加速渗透。因为全世界除了鸿蒙之外，没有第二款操作系统能做到这么广泛的终端的连接。没有，安卓做不到，windows更做不到。所以这是一个非常顺的一个逻辑，就是终端在变成本大模型本地化，使得终端更越越越来越智能。终端越来越智能之后，它必然就要求连接，那连接现在全世界只有鸿蒙能做到，软件级的传递鸿蒙能做到，其他都做不到。所以这是也是我们看好鸿蒙，看好整个鸿蒙生态，看好鸿蒙的这些服务厂商的一个核心的逻辑。

发言人   23:10

OK以上就是我今天的一个汇报分享吧。大家对于我们团队的联系方式，欢迎大家会后再给我们继续做交流。OK今天早上就这样，谢谢大家，拜拜。