1、一季度回款很好好，当前部分地区已在55%-60%以上，算上节后补货，一季度总体回款预计在50-55%。超原先预期。 2、市场终端动销超预期。走访市场中，部分地区和产品甚至出现断货现象。一些经销商仓库，今天25号，到的货日期是1月22号生产的，映证经销商要货多，酒厂库存都已比较紧张。 3、审计

行情回顾：SW乘用车涨幅0.16%（跑赢大盘2.74%），SW汽车零部件跌幅0.06%，SW汽车销售跌幅1.13%，SW载货车跌幅2.92%，SW汽车跌幅3.69%，SW载客车跌幅4.20% 涨幅前五公司为：【神驰机电】【迪生力】【钧达股份】【中马传动】【北汽蓝谷】 重点公告： 【博深股份】预计实现

公司预计2021年度归属于上市公司股东的净亏损：2.1亿元–1.7亿元，扣除非经常性损益后的净亏损：3.55亿元–3.15亿元; ①公司高端科学仪器领域持续投入，研发费用较上年同期增加约1.6亿元，销售费用较上年同期增加约1亿元； ②公司希望集中资源发展高端分析仪器，逐步退出工业水处理工程业务，经

事件描述： 山西汾酒公布2021年业绩预告，预计2021年归母净利润52.34-55.42亿元，同比+70%至+80%，扣非后归母净利润51.73-54.77亿元，同比+70%至+80%；其中预计21Q4实现归母净利润3.55-6.63元，同比-42.52%至+7.32%，扣非后归母净利润2.98-

公司21年业绩整体表现优秀，经财务部门初步测算，预计公司2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润56,000.00万元左右，与上年同期相比，将增加18,940.71万元左右，同比增加51.11%左右。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润52,400.00万元左右，与上年同期相比，将增加2

防护业务资产减值轻装上阵，22年核心业务利润有望带来业绩弹性1月25日晚，公司发布2021年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.60亿元-1.90亿元，同比增长34%-59%；实现扣非归母净利润1.65亿元-1.95亿元，同比增长51-78%。其中单Q4季度公司预计归母净利润0.09-0.39亿元（

Q4业绩提速明显，订单+产能释放有望驱动2022年持续高速增长 我们预计，在产能积极落地的有力保障下，公司订单有望在2022年持续释放，2022年业绩持续高增长趋势确定性强；小分子CDMO技术领先+新兴业务势头强劲，一站式服务全模块驱动可持续发展 1月25日晚，凯莱英发布2021年度业绩预告。2

21年业绩略超预期，关注PVDF放量&主营业务回暖 💡事件：公司公告，2021年归母净利润4.2-5.7亿，按照中间值4.95亿，Q4归母净利润1.8亿；21扣非净利润3-4.5亿，中间值3.75亿，对应21Q4 2.9亿。 我们预计全年医药业务-6亿（21年底剥离出表），影响归母净利

【天风军工】派克新材核心推荐:归母净利润预计3亿实现超预期增长，航发环锻件核心供应商充分受益于产业高景气周期 公司发布2021年度业绩预增公告，全年预计实现归母净利润3亿元，同比+80%左右;预计实现扣非后归母净利润2.82亿元，同比+88%左右，实现超预期增长。我们认为，公司业绩实现超预期增长，主

《浙江省医用耗材集中采购产品动态调整改革方案》出台，并非带量集采，角膜塑形镜2018年起即在目录内 近日，浙江省开展第二批《浙江省医用耗材集中采购产品动态调整改革方案》产品报名，名录中包含角膜塑形镜，引发市场对于角膜塑形镜集采的担忧。 此次《方案》并非【带量采购】，未存在大幅降价的情况，根据相关

春节长假在临近，外部市场波动仍在，近期A股市场表现偏弱，周二市场明显回调。我们在上一篇点评中提到“市场风险偏好在节前可能不一定会明显改善且仍有波动的可能性”，但大方向上我们认为无须过度悲观。综合近期市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣内外部因素叠加，节前市场风险偏好偏弱。周二A股市场明显下挫，港股

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发。经过 30余年的努力探索扩张，公司旗下项目主要分布在包括陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等 9 个省，已逐步实现全国布局、品牌连锁经营，形成了“经营一批、建设一批、储备一批”的项目开发梯次模式。30年深耕旅游资源开发。从业务范围上来看，公司围绕旅游

1、一季度回款很好好，当前部分地区已在55%-60%以上，算上节后补货，一季度总体回款预计在50-55%。超原先预期。 2、市场终端动销超预期。走访市场中，部分地区和产品甚至出现断货现象。一些经销商仓库，今天25号，到的货日期是1月22号生产的，映证经销商要货多，酒厂库存都已比较紧张。 3、审计

行情回顾：SW乘用车涨幅0.16%（跑赢大盘2.74%），SW汽车零部件跌幅0.06%，SW汽车销售跌幅1.13%，SW载货车跌幅2.92%，SW汽车跌幅3.69%，SW载客车跌幅4.20% 涨幅前五公司为：【神驰机电】【迪生力】【钧达股份】【中马传动】【北汽蓝谷】 重点公告： 【博深股份】预计实现

公司预计2021年度归属于上市公司股东的净亏损：2.1亿元–1.7亿元，扣除非经常性损益后的净亏损：3.55亿元–3.15亿元; ①公司高端科学仪器领域持续投入，研发费用较上年同期增加约1.6亿元，销售费用较上年同期增加约1亿元； ②公司希望集中资源发展高端分析仪器，逐步退出工业水处理工程业务，经

事件描述： 山西汾酒公布2021年业绩预告，预计2021年归母净利润52.34-55.42亿元，同比+70%至+80%，扣非后归母净利润51.73-54.77亿元，同比+70%至+80%；其中预计21Q4实现归母净利润3.55-6.63元，同比-42.52%至+7.32%，扣非后归母净利润2.98-

公司21年业绩整体表现优秀，经财务部门初步测算，预计公司2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润56,000.00万元左右，与上年同期相比，将增加18,940.71万元左右，同比增加51.11%左右。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润52,400.00万元左右，与上年同期相比，将增加2

防护业务资产减值轻装上阵，22年核心业务利润有望带来业绩弹性1月25日晚，公司发布2021年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.60亿元-1.90亿元，同比增长34%-59%；实现扣非归母净利润1.65亿元-1.95亿元，同比增长51-78%。其中单Q4季度公司预计归母净利润0.09-0.39亿元（

Q4业绩提速明显，订单+产能释放有望驱动2022年持续高速增长 我们预计，在产能积极落地的有力保障下，公司订单有望在2022年持续释放，2022年业绩持续高增长趋势确定性强；小分子CDMO技术领先+新兴业务势头强劲，一站式服务全模块驱动可持续发展 1月25日晚，凯莱英发布2021年度业绩预告。2

21年业绩略超预期，关注PVDF放量&主营业务回暖 💡事件：公司公告，2021年归母净利润4.2-5.7亿，按照中间值4.95亿，Q4归母净利润1.8亿；21扣非净利润3-4.5亿，中间值3.75亿，对应21Q4 2.9亿。 我们预计全年医药业务-6亿（21年底剥离出表），影响归母净利

【天风军工】派克新材核心推荐:归母净利润预计3亿实现超预期增长，航发环锻件核心供应商充分受益于产业高景气周期 公司发布2021年度业绩预增公告，全年预计实现归母净利润3亿元，同比+80%左右;预计实现扣非后归母净利润2.82亿元，同比+88%左右，实现超预期增长。我们认为，公司业绩实现超预期增长，主

《浙江省医用耗材集中采购产品动态调整改革方案》出台，并非带量集采，角膜塑形镜2018年起即在目录内 近日，浙江省开展第二批《浙江省医用耗材集中采购产品动态调整改革方案》产品报名，名录中包含角膜塑形镜，引发市场对于角膜塑形镜集采的担忧。 此次《方案》并非【带量采购】，未存在大幅降价的情况，根据相关

春节长假在临近，外部市场波动仍在，近期A股市场表现偏弱，周二市场明显回调。我们在上一篇点评中提到“市场风险偏好在节前可能不一定会明显改善且仍有波动的可能性”，但大方向上我们认为无须过度悲观。综合近期市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣内外部因素叠加，节前市场风险偏好偏弱。周二A股市场明显下挫，港股

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发。经过 30余年的努力探索扩张，公司旗下项目主要分布在包括陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等 9 个省，已逐步实现全国布局、品牌连锁经营，形成了“经营一批、建设一批、储备一批”的项目开发梯次模式。30年深耕旅游资源开发。从业务范围上来看，公司围绕旅游

1、一季度回款很好好，当前部分地区已在55%-60%以上，算上节后补货，一季度总体回款预计在50-55%。超原先预期。 2、市场终端动销超预期。走访市场中，部分地区和产品甚至出现断货现象。一些经销商仓库，今天25号，到的货日期是1月22号生产的，映证经销商要货多，酒厂库存都已比较紧张。 3、审计

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公司预计2021年度归属于上市公司股东的净亏损：2.1亿元–1.7亿元，扣除非经常性损益后的净亏损：3.55亿元–3.15亿元; ①公司高端科学仪器领域持续投入，研发费用较上年同期增加约1.6亿元，销售费用较上年同期增加约1亿元； ②公司希望集中资源发展高端分析仪器，逐步退出工业水处理工程业务，经

事件描述： 山西汾酒公布2021年业绩预告，预计2021年归母净利润52.34-55.42亿元，同比+70%至+80%，扣非后归母净利润51.73-54.77亿元，同比+70%至+80%；其中预计21Q4实现归母净利润3.55-6.63元，同比-42.52%至+7.32%，扣非后归母净利润2.98-

公司21年业绩整体表现优秀，经财务部门初步测算，预计公司2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润56,000.00万元左右，与上年同期相比，将增加18,940.71万元左右，同比增加51.11%左右。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润52,400.00万元左右，与上年同期相比，将增加2

防护业务资产减值轻装上阵，22年核心业务利润有望带来业绩弹性1月25日晚，公司发布2021年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.60亿元-1.90亿元，同比增长34%-59%；实现扣非归母净利润1.65亿元-1.95亿元，同比增长51-78%。其中单Q4季度公司预计归母净利润0.09-0.39亿元（

Q4业绩提速明显，订单+产能释放有望驱动2022年持续高速增长 我们预计，在产能积极落地的有力保障下，公司订单有望在2022年持续释放，2022年业绩持续高增长趋势确定性强；小分子CDMO技术领先+新兴业务势头强劲，一站式服务全模块驱动可持续发展 1月25日晚，凯莱英发布2021年度业绩预告。2

21年业绩略超预期，关注PVDF放量&主营业务回暖 💡事件：公司公告，2021年归母净利润4.2-5.7亿，按照中间值4.95亿，Q4归母净利润1.8亿；21扣非净利润3-4.5亿，中间值3.75亿，对应21Q4 2.9亿。 我们预计全年医药业务-6亿（21年底剥离出表），影响归母净利

【天风军工】派克新材核心推荐:归母净利润预计3亿实现超预期增长，航发环锻件核心供应商充分受益于产业高景气周期 公司发布2021年度业绩预增公告，全年预计实现归母净利润3亿元，同比+80%左右;预计实现扣非后归母净利润2.82亿元，同比+88%左右，实现超预期增长。我们认为，公司业绩实现超预期增长，主

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事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发。经过 30余年的努力探索扩张，公司旗下项目主要分布在包括陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等 9 个省，已逐步实现全国布局、品牌连锁经营，形成了“经营一批、建设一批、储备一批”的项目开发梯次模式。30年深耕旅游资源开发。从业务范围上来看，公司围绕旅游

1、一季度回款很好好，当前部分地区已在55%-60%以上，算上节后补货，一季度总体回款预计在50-55%。超原先预期。 2、市场终端动销超预期。走访市场中，部分地区和产品甚至出现断货现象。一些经销商仓库，今天25号，到的货日期是1月22号生产的，映证经销商要货多，酒厂库存都已比较紧张。 3、审计

行情回顾：SW乘用车涨幅0.16%（跑赢大盘2.74%），SW汽车零部件跌幅0.06%，SW汽车销售跌幅1.13%，SW载货车跌幅2.92%，SW汽车跌幅3.69%，SW载客车跌幅4.20% 涨幅前五公司为：【神驰机电】【迪生力】【钧达股份】【中马传动】【北汽蓝谷】 重点公告： 【博深股份】预计实现

公司预计2021年度归属于上市公司股东的净亏损：2.1亿元–1.7亿元，扣除非经常性损益后的净亏损：3.55亿元–3.15亿元; ①公司高端科学仪器领域持续投入，研发费用较上年同期增加约1.6亿元，销售费用较上年同期增加约1亿元； ②公司希望集中资源发展高端分析仪器，逐步退出工业水处理工程业务，经

事件描述： 山西汾酒公布2021年业绩预告，预计2021年归母净利润52.34-55.42亿元，同比+70%至+80%，扣非后归母净利润51.73-54.77亿元，同比+70%至+80%；其中预计21Q4实现归母净利润3.55-6.63元，同比-42.52%至+7.32%，扣非后归母净利润2.98-

公司21年业绩整体表现优秀，经财务部门初步测算，预计公司2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润56,000.00万元左右，与上年同期相比，将增加18,940.71万元左右，同比增加51.11%左右。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润52,400.00万元左右，与上年同期相比，将增加2

防护业务资产减值轻装上阵，22年核心业务利润有望带来业绩弹性1月25日晚，公司发布2021年业绩预告，公司预计实现归母净利润1.60亿元-1.90亿元，同比增长34%-59%；实现扣非归母净利润1.65亿元-1.95亿元，同比增长51-78%。其中单Q4季度公司预计归母净利润0.09-0.39亿元（

Q4业绩提速明显，订单+产能释放有望驱动2022年持续高速增长 我们预计，在产能积极落地的有力保障下，公司订单有望在2022年持续释放，2022年业绩持续高增长趋势确定性强；小分子CDMO技术领先+新兴业务势头强劲，一站式服务全模块驱动可持续发展 1月25日晚，凯莱英发布2021年度业绩预告。2

21年业绩略超预期，关注PVDF放量&主营业务回暖 💡事件：公司公告，2021年归母净利润4.2-5.7亿，按照中间值4.95亿，Q4归母净利润1.8亿；21扣非净利润3-4.5亿，中间值3.75亿，对应21Q4 2.9亿。 我们预计全年医药业务-6亿（21年底剥离出表），影响归母净利

【天风军工】派克新材核心推荐:归母净利润预计3亿实现超预期增长，航发环锻件核心供应商充分受益于产业高景气周期 公司发布2021年度业绩预增公告，全年预计实现归母净利润3亿元，同比+80%左右;预计实现扣非后归母净利润2.82亿元，同比+88%左右，实现超预期增长。我们认为，公司业绩实现超预期增长，主

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春节长假在临近，外部市场波动仍在，近期A股市场表现偏弱，周二市场明显回调。我们在上一篇点评中提到“市场风险偏好在节前可能不一定会明显改善且仍有波动的可能性”，但大方向上我们认为无须过度悲观。综合近期市场进展，我们快评如下： 🔺1️⃣内外部因素叠加，节前市场风险偏好偏弱。周二A股市场明显下挫，港股

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

事件：昨日，沪指收跌2.58%，深成指跌2.83%，创业板指跌2.67%。上涨个股不足300只。北上资金净卖出36亿元。我们的点评如下： 俄乌事件只是触发因素。美股没跌，美债和黄金没涨，全球Risk-off不是主要矛盾。A股调整反映的是自身问题： (1) 稳增长发力方向没疑问，但稳增长没弹性是一致

公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发。经过 30余年的努力探索扩张，公司旗下项目主要分布在包括陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等 9 个省，已逐步实现全国布局、品牌连锁经营，形成了“经营一批、建设一批、储备一批”的项目开发梯次模式。30年深耕旅游资源开发。从业务范围上来看，公司围绕旅游