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市场情绪分析及投资方法。
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中线波段的公社达人
2025-02-26 19:11:55
2025.2.26—低位补涨节奏会延续
一、市场解析 宏观及策略 A股春节以来的这波行情,核心逻辑是DeepSeek引发了中国科技资产的重估,外资对于中国资产的观点出现了趋势性的乐观。而龙头板块恒生科技和科创50指数的K线都放量突破了前期高点,都在反馈这一逻辑。 TMT拥挤度上行接近23年高点位置,TMT的成交金额占比一度达到了45%左右,短期这一指标当前并未创新高,科技股的热度不排除有降低可能。 北交所 2025年3月,北证50将迎来年内第一轮调整,预计纳科诺尔、利尔达、天马新材、华信永道、国子软件有望被调入,恒进感应、数字人、卓兆
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中线波段的公社达人
2025-02-25 19:01:14
2025.2.25—广度量能显著背离中
一、市场解析 端侧AI DeepSeek-R1作为我国在开源AI领域的重大突破,具备高性能、低成本、开源三大优势。DeepSeek通过技术创新与开源生态推动AI产业快速发展,并显著降低AI应用的门槛,长期利好算力总需求增长,而蒸馏技术与算法优化则显著降低模型的存储需求量与计算量,有效降低端侧部署难度与成本,有望加快AI智能终端的普及与渗透。 AI手机方面,华为3月将发布一款“别人想不到的”产品,据说是华为首款原生鸿蒙AI云手机。这款手机不仅搭载HarmonyOS NEXT系统,还吸引了腾讯、阿里
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中线波段的公社达人
2025-02-24 18:59:55
2025.2.24—或仍需整固
一、市场解析 半导体 1)存储是数据中心等算力基础设施的底座:存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分,以英伟达DGX H100为例,单台服务器共使用30TB NVME SSD,未来随云厂商资本开支提升及AIDC等算力基建进入扩张期,存储模组有望充分受益。 在需求快速上升的背景下,几大闪存NAND闪存原厂将于二、三季度逐步走出减产状态,对自身供应水平进行校正,但产能回升幅度短期内仍无法匹配需求增加的水平。美光在2024年12月的财报电话会议中曾表示将NAND晶圆启动率较此前水平下调10%,此后有
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江波龙
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2025-02-21 19:08:00
2025.2.21—科创突破
一、市场解析 AI算力基建 阿里资本开支超预期,未来3年AI基础设施资本投资年均投资额或将超过500亿元。阿里2025财年3季度资本开支为314亿元,较预期值高103%,带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%,阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面,阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求,未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。 阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。复盘“互联网+”周期
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中线波段的公社达人
2025-02-20 18:47:19
2025.2.20—短期多头踌躇不前
一、市场解析 宏观 A股市场历来有春季躁动行情的规律,从历史来看,两会之前市场总体表现较好,核心仍旧是政策,本轮行情延续了过去三年的特征,就是叠加了重要的科技标志性事件,本轮行情以DeepSeek大模型为契机,引发中国科技股价值重估的新逻辑。 国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发(如芯片、大模型),形成"技术驱动+价值重估"双轮驱动,引领资产价值重估。自DeepSeek推出至今,港股领涨全球股市,美股表现与A股总体相当。美股内部来看M7中互联网相对硬件显著跑赢。从资金角度看,在美国交易所上市
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2025-02-19 18:33:24
2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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2025-02-18 18:25:38
2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025-02-17 18:47:56
2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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2025-01-17 19:21:45
2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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2025.2.26—低位补涨节奏会延续
一、市场解析 宏观及策略 A股春节以来的这波行情,核心逻辑是DeepSeek引发了中国科技资产的重估,外资对于中国资产的观点出现了趋势性的乐观。而龙头板块恒生科技和科创50指数的K线都放量突破了前期高点,都在反馈这一逻辑。 TMT拥挤度上行接近23年高点位置,TMT的成交金额占比一度达到了45%左右,短期这一指标当前并未创新高,科技股的热度不排除有降低可能。 北交所 2025年3月,北证50将迎来年内第一轮调整,预计纳科诺尔、利尔达、天马新材、华信永道、国子软件有望被调入,恒进感应、数字人、卓兆
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2025.2.25—广度量能显著背离中
一、市场解析 端侧AI DeepSeek-R1作为我国在开源AI领域的重大突破,具备高性能、低成本、开源三大优势。DeepSeek通过技术创新与开源生态推动AI产业快速发展,并显著降低AI应用的门槛,长期利好算力总需求增长,而蒸馏技术与算法优化则显著降低模型的存储需求量与计算量,有效降低端侧部署难度与成本,有望加快AI智能终端的普及与渗透。 AI手机方面,华为3月将发布一款“别人想不到的”产品,据说是华为首款原生鸿蒙AI云手机。这款手机不仅搭载HarmonyOS NEXT系统,还吸引了腾讯、阿里
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一、市场解析 半导体 1)存储是数据中心等算力基础设施的底座:存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分,以英伟达DGX H100为例,单台服务器共使用30TB NVME SSD,未来随云厂商资本开支提升及AIDC等算力基建进入扩张期,存储模组有望充分受益。 在需求快速上升的背景下,几大闪存NAND闪存原厂将于二、三季度逐步走出减产状态,对自身供应水平进行校正,但产能回升幅度短期内仍无法匹配需求增加的水平。美光在2024年12月的财报电话会议中曾表示将NAND晶圆启动率较此前水平下调10%,此后有
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2025.2.21—科创突破
一、市场解析 AI算力基建 阿里资本开支超预期,未来3年AI基础设施资本投资年均投资额或将超过500亿元。阿里2025财年3季度资本开支为314亿元,较预期值高103%,带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%,阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面,阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求,未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。 阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。复盘“互联网+”周期
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一、市场解析 宏观 A股市场历来有春季躁动行情的规律,从历史来看,两会之前市场总体表现较好,核心仍旧是政策,本轮行情延续了过去三年的特征,就是叠加了重要的科技标志性事件,本轮行情以DeepSeek大模型为契机,引发中国科技股价值重估的新逻辑。 国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发(如芯片、大模型),形成"技术驱动+价值重估"双轮驱动,引领资产价值重估。自DeepSeek推出至今,港股领涨全球股市,美股表现与A股总体相当。美股内部来看M7中互联网相对硬件显著跑赢。从资金角度看,在美国交易所上市
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一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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2025.2.25—广度量能显著背离中
一、市场解析 端侧AI DeepSeek-R1作为我国在开源AI领域的重大突破,具备高性能、低成本、开源三大优势。DeepSeek通过技术创新与开源生态推动AI产业快速发展,并显著降低AI应用的门槛,长期利好算力总需求增长,而蒸馏技术与算法优化则显著降低模型的存储需求量与计算量,有效降低端侧部署难度与成本,有望加快AI智能终端的普及与渗透。 AI手机方面,华为3月将发布一款“别人想不到的”产品,据说是华为首款原生鸿蒙AI云手机。这款手机不仅搭载HarmonyOS NEXT系统,还吸引了腾讯、阿里
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2025-02-24 18:59:55
2025.2.24—或仍需整固
一、市场解析 半导体 1)存储是数据中心等算力基础设施的底座:存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分,以英伟达DGX H100为例,单台服务器共使用30TB NVME SSD,未来随云厂商资本开支提升及AIDC等算力基建进入扩张期,存储模组有望充分受益。 在需求快速上升的背景下,几大闪存NAND闪存原厂将于二、三季度逐步走出减产状态,对自身供应水平进行校正,但产能回升幅度短期内仍无法匹配需求增加的水平。美光在2024年12月的财报电话会议中曾表示将NAND晶圆启动率较此前水平下调10%,此后有
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2025-02-21 19:08:00
2025.2.21—科创突破
一、市场解析 AI算力基建 阿里资本开支超预期,未来3年AI基础设施资本投资年均投资额或将超过500亿元。阿里2025财年3季度资本开支为314亿元,较预期值高103%,带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%,阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面,阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求,未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。 阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。复盘“互联网+”周期
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2025-02-20 18:47:19
2025.2.20—短期多头踌躇不前
一、市场解析 宏观 A股市场历来有春季躁动行情的规律,从历史来看,两会之前市场总体表现较好,核心仍旧是政策,本轮行情延续了过去三年的特征,就是叠加了重要的科技标志性事件,本轮行情以DeepSeek大模型为契机,引发中国科技股价值重估的新逻辑。 国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发(如芯片、大模型),形成"技术驱动+价值重估"双轮驱动,引领资产价值重估。自DeepSeek推出至今,港股领涨全球股市,美股表现与A股总体相当。美股内部来看M7中互联网相对硬件显著跑赢。从资金角度看,在美国交易所上市
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2025-02-19 18:33:24
2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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2025-02-18 18:25:38
2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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2025-02-17 18:47:56
2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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2025.2.26—低位补涨节奏会延续
一、市场解析 宏观及策略 A股春节以来的这波行情,核心逻辑是DeepSeek引发了中国科技资产的重估,外资对于中国资产的观点出现了趋势性的乐观。而龙头板块恒生科技和科创50指数的K线都放量突破了前期高点,都在反馈这一逻辑。 TMT拥挤度上行接近23年高点位置,TMT的成交金额占比一度达到了45%左右,短期这一指标当前并未创新高,科技股的热度不排除有降低可能。 北交所 2025年3月,北证50将迎来年内第一轮调整,预计纳科诺尔、利尔达、天马新材、华信永道、国子软件有望被调入,恒进感应、数字人、卓兆
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2025.2.25—广度量能显著背离中
一、市场解析 端侧AI DeepSeek-R1作为我国在开源AI领域的重大突破,具备高性能、低成本、开源三大优势。DeepSeek通过技术创新与开源生态推动AI产业快速发展,并显著降低AI应用的门槛,长期利好算力总需求增长,而蒸馏技术与算法优化则显著降低模型的存储需求量与计算量,有效降低端侧部署难度与成本,有望加快AI智能终端的普及与渗透。 AI手机方面,华为3月将发布一款“别人想不到的”产品,据说是华为首款原生鸿蒙AI云手机。这款手机不仅搭载HarmonyOS NEXT系统,还吸引了腾讯、阿里
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2025.2.24—或仍需整固
一、市场解析 半导体 1)存储是数据中心等算力基础设施的底座:存储模组是数据中心及服务器的关键组成部分,以英伟达DGX H100为例,单台服务器共使用30TB NVME SSD,未来随云厂商资本开支提升及AIDC等算力基建进入扩张期,存储模组有望充分受益。 在需求快速上升的背景下,几大闪存NAND闪存原厂将于二、三季度逐步走出减产状态,对自身供应水平进行校正,但产能回升幅度短期内仍无法匹配需求增加的水平。美光在2024年12月的财报电话会议中曾表示将NAND晶圆启动率较此前水平下调10%,此后有
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一、市场解析 AI算力基建 阿里资本开支超预期,未来3年AI基础设施资本投资年均投资额或将超过500亿元。阿里2025财年3季度资本开支为314亿元,较预期值高103%,带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%,阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面,阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求,未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。 阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。复盘“互联网+”周期
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一、市场解析 宏观 A股市场历来有春季躁动行情的规律,从历史来看,两会之前市场总体表现较好,核心仍旧是政策,本轮行情延续了过去三年的特征,就是叠加了重要的科技标志性事件,本轮行情以DeepSeek大模型为契机,引发中国科技股价值重估的新逻辑。 国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发(如芯片、大模型),形成"技术驱动+价值重估"双轮驱动,引领资产价值重估。自DeepSeek推出至今,港股领涨全球股市,美股表现与A股总体相当。美股内部来看M7中互联网相对硬件显著跑赢。从资金角度看,在美国交易所上市
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一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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一、市场解析 宏观及策略 A股春节以来的这波行情,核心逻辑是DeepSeek引发了中国科技资产的重估,外资对于中国资产的观点出现了趋势性的乐观。而龙头板块恒生科技和科创50指数的K线都放量突破了前期高点,都在反馈这一逻辑。 TMT拥挤度上行接近23年高点位置,TMT的成交金额占比一度达到了45%左右,短期这一指标当前并未创新高,科技股的热度不排除有降低可能。 北交所 2025年3月,北证50将迎来年内第一轮调整,预计纳科诺尔、利尔达、天马新材、华信永道、国子软件有望被调入,恒进感应、数字人、卓兆
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2025-02-21 19:08:00
2025.2.21—科创突破
一、市场解析 AI算力基建 阿里资本开支超预期,未来3年AI基础设施资本投资年均投资额或将超过500亿元。阿里2025财年3季度资本开支为314亿元,较预期值高103%,带动AI相关产品收入连续6个季度实现同比增速超100%,阿里的资本开支和AI业务进展均超出市场预期。在未来投资计划方面,阿里将加大资本开支以应对AI基础设施需求,未来3年资本开支之和有望达到1500亿元。 阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。复盘“互联网+”周期
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仕佳光子
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-20 18:47:19
2025.2.20—短期多头踌躇不前
一、市场解析 宏观 A股市场历来有春季躁动行情的规律,从历史来看,两会之前市场总体表现较好,核心仍旧是政策,本轮行情延续了过去三年的特征,就是叠加了重要的科技标志性事件,本轮行情以DeepSeek大模型为契机,引发中国科技股价值重估的新逻辑。 国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发(如芯片、大模型),形成"技术驱动+价值重估"双轮驱动,引领资产价值重估。自DeepSeek推出至今,港股领涨全球股市,美股表现与A股总体相当。美股内部来看M7中互联网相对硬件显著跑赢。从资金角度看,在美国交易所上市
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华岭股份
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-19 18:33:24
2025.2.19—缺乏增量匹配
一、市场解析 AI算力 太平洋时间2月17日晚8点,xAI旗下Grok3模型正式上线。该模型部署大量算力资源,使用20万块英伟达GPU集群训练。马斯克称,Grok3的表现优于任何已有模型。Grok3发布了三大功能:深度搜索、思考/推理、大脑。Grok3的核心亮点是引入“思维链”(ChainofThought)推理能力,这使其能够像人类一样逐步拆解复杂任务。在训练数据方面,Grok3主要基于合成数据,并引入逻辑自检机制。合成数据的使用模拟了各种场景,有助于提高AI的学习效率,还能解决数据隐私问题。
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格科微
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边惠宗
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2025-02-18 18:25:38
2025.2.18—多头主动需求偏弱
一、市场解析 宏观 事件:2月17日,总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。 背景看,时隔7年再度召开民营企业座谈会,主因当前““民营经济发展面临一些困难和挑战”,恰逢年初DeepSeek、宇树科技等为代表的民企凭借硬科技迅速出圈甚至火出海外,亟待继续给民营经济打足信心、给足底气、抓好落实。作为最高规格的民营企业座谈会,上一次为2018年11月,两次座谈会均直指当前民营经济发展面临一些困难和挑战。 对比看,两次座谈会背景大体相似,此次座谈会应是节奏更快、硬科技含量更高、更为强调自主可控,“
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龙迅股份
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边惠宗
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2025-02-17 18:47:56
2025.2.17—增量但缺乏攻击力道
一、市场解析 推理算力 1)事件:微信测试接入DeepSeek2月16日,腾讯确认微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时,正式灰度测试接入DeepSeek。部分测试用户,可在微信对话框顶部搜索入口看到“AI搜索”,点击进入后可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。2月13日,腾讯AI助手“腾讯元宝”迎来重大更新,同时支持混元和DeepSeek两大模型,打开腾讯元宝并进入对话界面,即可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。腾讯元宝提供的DeepSeek支持联网搜索,并整合了微信公众号
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宗申动力
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-14 19:53:54
2025.2.14—指数强于赚钱效应
一、市场解析 低空经济 低空经济作为新质生产力主要抓手的长期发展,两会窗口期低空政策或有催化,2025年或为产业加速落地之年。当前正处于两会窗口期,各地政府两会陆续展开,在地方政府工作报告中明确写入2025年低空经济的具体规划。近期在地方两会上,更多的省份更加明确了低空发展路径,据通航委公众号不完全统计,30个省(区、市)将“低空经济”有关内容写入政府工作报告2025年重点工作。更值得期待的是,3月份国家两会期间更一步对低空经济的支持政策,国家层级低空司成立统筹管理协调,首批六个低空试点城市的运
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元力股份
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边惠宗
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2025-02-13 19:21:17
2025.2.13—获利盘减仓增多
一、市场解析 半导体 DeepSeek火爆引发大芯片公司适配热潮。CPU厂商AMD和英特尔25Q1营收指引表现分化,AMD表示2025年PC市场TAM同比实现中个位数增长,英特尔强调AI领域提供机架级完整解决方案的重要性。DeepSeek引发全球AI热潮,国内华为昇腾、寒武纪、海光信息、龙芯中科等GPU/CPU公司均已支持适配,持续关注低成本开源大模型对于国内算力芯片出货的拉动。 存储:HBM景气延续,端侧创新加速。近期北美互联网云厂商2025年资本支出预期同比高增长,存储三大原厂HBM产能预计
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航天环宇
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边惠宗
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2025-02-12 18:35:45
2025.2.12—短期以低位补涨为主
一、市场解析 阿里云 事件:The Information报道,苹果和阿里巴巴或将为中国iPhone用户开发AI功能根据TheInformation报道,苹果与阿里巴巴合作,为中国的iPhone用户开发人工智能功能。阿里巴巴最新大模型已迭代至通义千问Qwen2.5-Ma,已在1月29日发布。 阿里云作为杭州当地最大的云服务商,目前,阿里云百炼平台、PAIModelGallery均已支持DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。阿里云可以为B端及C端客户提供接入DeepSeek的详细解决
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江丰电子
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边惠宗
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2025-02-11 19:14:29
2025.2.11—短期不盲目追涨
一、市场解析 宏观及策略 M1已经连续三个月回升,但若要“春季躁动”行情扩大,市场流动性亟需更显著的资金面支撑,故期待降准释放市场增量流动性。我们看到最新的央行发布会表示:(1)今年1月份操作的550亿元“证券基金保险公司互换便利”,行业机构已经可以随时用于融资增持股票;(2)金融监管总局介绍了“第二批保险资金长期股票投资试点规模1000亿元,春节前先批500亿元”,这都将成为短期内直接针对股票市场的增量流动性来源;(3)政策端“未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%+大型国有保险公
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华天科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-10 18:18:22
2025.2.10—注意轮动补涨节奏
一、市场解析 宏观和风格 展望2-3月,在业绩进入空窗期,特朗普关税靴子落地的背景下,市场有望迎来春季攻势,核心驱动力是以AI、机器人、智能驾驶为代表的新兴产业出现积极变化,以及两会的增量政策预期。 地方两会来看,2025年地方层面主要经济目标设立相对谨慎,年度工作重点以扩大内需、支持现代化产业体系建设为主。其中“科技”成为重要议题。从地方两会会议主题来看,一是科技、产业成为部分经济大省重要关键词,如广东省明确抓住人工智能和机器人量大领域集中发力,浙江省提及深入实施“415X”新进制造业集群培育
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虹软科技
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边惠宗
中线波段的公社达人
2025-02-06 18:08:59
2025.2.6—资金延续成长方向调仓
一、市场解析 端侧AI 25年初DeepSeek发布R1模型,有效地推动效率的创新,其发布对于终端是有较好的促进作用。AI终端的三要素是算力、模型、生态,其中前两者为必要条件。模型成本端快速改善,有望加速催化端侧三要素的成熟、加速端侧AI的落地。 DeepSeek在保持模型优异性能指标的同时大幅降低训练和推理成本。DeepSeek-V3 使用2048 块H800 GPU 完成了6710 亿参数的训练,训练成本为557.6 万美元,DeepSeek-R1模型的每百万输出tokens 为16 元,均
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浙江世宝
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边惠宗
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2025-01-17 19:21:45
2025.1.17—谨慎缩量
一、市场解析 宏观 M1增速(实体流动性)与大盘高度相关。2024年4月以来,M1月同比增速已7个月连续转负,但由于9月开始一系列的宽货币政策加持下,宽基指数并未出现进一步震荡下跌,于2024年9月出现底部反弹,短期M1增速或延续磨底,指数窄幅震荡上行。M1同比增速已出现底部反弹,资金活化边际好转,经济动能已有所恢复。 2024年中央经济工作会议聚焦内需和技术创新,货币政策时隔14年重回“适度宽松”,剩余流动性延续宽松,先是估值驱动的小盘成长占优;若经济修复成色验证符合预期,预计剩余流动性会边际
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江波龙
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