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市场情绪分析及投资方法。
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2023-12-16 10:59:56
2023.12.15-情绪略有异常
01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-14 20:05:43
2023.12.14-缩量下跌不具持续性
01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-13 20:02:35
2023.12.13-北证再度逆击
01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-12 20:10:08
2023.12.12-破低概率大幅降低
01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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边惠宗
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2023-12-11 19:35:42
2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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2023-12-06 19:42:33
2023.12.6-4日内见分晓
01 市场解析 宏观及策略 政府债务的密集发行是近期扰动资金面的重要因素,对近期市场有一定影响。考虑到上个月政府债务发行所筹集资金在近期陆 续下拨,可以对冲本月政府债务发行对流动性的虹吸,预计到年底这方面的影响将减小,并且有机构预计12月有降准的可能。 创新药 近年来创新药产业链经历了较长时间的调整,整体估值已调整到合理位置,着眼 2024 年该板块具备配置性价比。中期来看,之前案例:迪哲医药、艾力斯、凯因科技等均已逆势创新新高,产业和个股得到相互验证,表明机会在未来还会延续。但是,机构重仓的C
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2023-12-05 20:21:34
2023.12.5-北交所卷土重来
01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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中线波段的公社达人
2023-12-04 19:45:01
2023.12.4-上攻乏力
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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海光信息
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2023-11-30 20:07:45
2023.11.30-短期不盲目追涨
01 市场解析 宏观及策略 截止 11 月底,市场预期美联储不会再加息,最早在 2024 年 5 月首次降息, 2024 年至少降息 75bp、并有 50%左右的概率降息 100bp。从美联储各类货币政策规则的拟合值来看,目前市场预期较为合理。需注意的是,即便美联储 2024 年降息 100bp,美国实际政策利率(联邦基金利率-CPI 同比)仍将在 2%以上,与当前持平甚至小幅上升, 依然处在历史较高水平,即实际货币环境依然偏紧。核心矛盾是盈利放缓和估值修复哪个占主导,即经济和利率的边际变化节奏
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边惠宗
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2023-11-28 19:44:36
2023.11.28-北交所常态修正
01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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边惠宗
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2023-11-27 18:49:11
2023.11.27-北交所延续放量上攻
01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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2023-11-24 18:26:07
2023.11.24-北交所将挑战下一目标
01 市场解析 宏观及策略 近期分母端改善(估值行情)是投资者最为认可的后续行情催化。当前北交所行情在一定程度上是估值修复+流动性改善驱动的。根据机构调查数据,当前超过半数(占比 56%)的投资者认为,“美债利率下行 A 股估值修复”最有可能成为 A 股市场行情主线。投资者看好受益于美债利率回落的资产。对于医药的投资机会,64.3%的投资者表示看好。另外,看好“全球科技领域新突破”(占比 35%),这主要指向的是岁末年初 TMT 的投资机会。对于潜在政策的空间,投资者更看好新基建(占比 42%)
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2023-11-23 20:47:49
2023.11.23-北交所常态获利回吐
01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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2023-11-22 19:48:18
2023.11.22-北交所火爆 其它退潮
01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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2023-11-21 19:22:10
2023.11.21-资金下沉北交所
01 市场解析 宏观及策略 随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望整体改善,其中外资有望回流,融资交易有望继续保持活跃,但公募基金发行规模能否回暖仍需进一步观察。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望边际改善,但难以扭转此前存量博弈的格局。资金面边际改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。 行业配置方面,从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看,全社会的智能化,财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素,对应
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01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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边惠宗
中线波段的公社达人
2023-12-16 10:59:56
2023.12.15-情绪略有异常
01 市场解析 宏观及策略 美联储对 2024 年美国经济增长的预期进一步下修,通胀预期同步下调,同时降息提上日程,美联储全面转鸽态势明显,本月点阵图对 2024 年末政策利率的预估相较 9 月下修约 50BP,降息预期的持续增强。预计 2024 年中左右开启降息,年内调降 100-150BP。美国股债市场对全面转鸽定价,短期均有升势,后续在经济放缓、降息发酵下,美债利率整体下行、美股震荡,人民币汇率受益于美中利差收窄和“结汇潮”的季节性因素等,春节前仍有升值动力。 流动性方面,在专项债加速发行
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边惠宗
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2023-12-14 20:05:43
2023.12.14-缩量下跌不具持续性
01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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2023-12-13 20:02:35
2023.12.13-北证再度逆击
01 市场解析 宏观及策略 重要会议提出,“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”。2024年政策基调为“稳中求进、以进促稳、先立后破”。 在稳增长的基础之上,要着力推动高质量发展。一方面,会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”,“先立后破”,“在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”,重点工作将科技和产业提到扩大内需之前,指向本次会议更重视高质量发展,是长期首要任务。具体看,会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”,包括提升产业链供应链安全、推进新型工业化,发展数字经济、人
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云从科技
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2023-12-12 20:10:08
2023.12.12-破低概率大幅降低
01 市场解析 宏观及策略 按照先立后破的思路,房地产业有望迎来政策的进一步呵护,这是地产短期反弹的因素之一。风格方面,投资者风险偏好和成长/价值风格的轮动是影响红利风格投资的重要因素。从中长期来看,认为美债收益率和中债收益率的走势会影响红利风格的表现。也就是说,接下来市场要反转向上,以煤炭为代表的红利风格大概率要完成阶段补跌走势。 年末排名的角度来看,传媒与通信争夺年度涨幅第一的特征明显,近期成交持续活跃,其中传媒行业成交额创 7 月以来最高水平,短期或将步入成交过热阶段。 资金面,ETF 资
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2023-12-11 19:35:42
2023.12.11-明日走势较为关键
01 市场解析 宏观及策略 重要会议再度强调“科技自立自强”。提到以科技创新引领现代化产业体系建设。对现代化产业体系建设中科技引领的作用加一强调。从赛道视角来看,建议关注人工智能、人形机器人、智能汽车、卫星互联网等涉及新一轮科技革命浪潮的领域,以及“新质生产力”的相关概念。 在结构层面,近期 A 股中小盘成长占优的特征愈发明显,从中证 1000 到国证2000,从科创 100 到最近火热的北证 50。当前,我们看到的是 A 股中小盘和大盘的分化又来到历史极值水平((最新国证 2000 指数/沪深
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2023-12-06 19:42:33
2023.12.6-4日内见分晓
01 市场解析 宏观及策略 政府债务的密集发行是近期扰动资金面的重要因素,对近期市场有一定影响。考虑到上个月政府债务发行所筹集资金在近期陆 续下拨,可以对冲本月政府债务发行对流动性的虹吸,预计到年底这方面的影响将减小,并且有机构预计12月有降准的可能。 创新药 近年来创新药产业链经历了较长时间的调整,整体估值已调整到合理位置,着眼 2024 年该板块具备配置性价比。中期来看,之前案例:迪哲医药、艾力斯、凯因科技等均已逆势创新新高,产业和个股得到相互验证,表明机会在未来还会延续。但是,机构重仓的C
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2023-12-05 20:21:34
2023.12.5-北交所卷土重来
01 市场解析 宏观及策略 资金面,11月跨月资金面整体平稳,但价格依然偏高,尤其是非银体系。11月底的资金利率继续上行,DR007在2.1%-2.2%左右,较前三周1.8%-2.0%的波动区间明显上移。从今年8月银行资金面开始转紧以来,1年期同业存单和1年期国债利率分别上行了41bps和57bps,反映银行长期资金较为缺乏。非银机构资金比银行更为紧张。综合来看,中信认为12月央行有可能会实施降准,补充长期流动性,加强与财政政策的协同。 展望12月,随着重要会议的召开,对明年的定调确立,基于中央
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2023-12-04 19:45:01
2023.12.4-上攻乏力
01 市场解析 宏观及策略 海外方面,CME FedWatch 预期数据显示美联储最快在 2024 年 3月降息,与美联储指引显著背离。依据的线索是:1)随着通胀持续回落、实际利率接近历史高位,美联储应降息避免实际利率过高。2)劳动力市场供需失衡的情况正在改善,有望在 2024 年上半年恢复平衡。3)居民超额储蓄大概在 2024 年 1 季度消耗完。4)经济增长存在不确定性。 当降息周期开启,风险资产并非一帆风顺,有可能发生衰退交易。停止加息后是否降息,取决于美国经济是否出现衰退,过去四轮首次降
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海光信息
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2023-11-30 20:07:45
2023.11.30-短期不盲目追涨
01 市场解析 宏观及策略 截止 11 月底,市场预期美联储不会再加息,最早在 2024 年 5 月首次降息, 2024 年至少降息 75bp、并有 50%左右的概率降息 100bp。从美联储各类货币政策规则的拟合值来看,目前市场预期较为合理。需注意的是,即便美联储 2024 年降息 100bp,美国实际政策利率(联邦基金利率-CPI 同比)仍将在 2%以上,与当前持平甚至小幅上升, 依然处在历史较高水平,即实际货币环境依然偏紧。核心矛盾是盈利放缓和估值修复哪个占主导,即经济和利率的边际变化节奏
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2023-11-28 19:44:36
2023.11.28-北交所常态修正
01 市场解析 北交所 在活跃资本市场的政策基调下,北交所相关制度细则仍将继续落地:1)交易方面,做市商门槛下调已落地。科创板投资者可以申请一键开通北交所权限。2023 年 11 月 17 日,北交所宣布启动为上市公司股票使用 920 代码号段相关准备工作。2)上市方面,北交所直接IPO 和创新层上市流程的两项优化方案待落地,落地实施后高质量上市公司供给将加快。此外,新三板分层标准也将面临优化。3)转板方面,北交所向沪深转板进入实操阶段。北交所 10 月 8 日修订《转板指引》,进一步理顺转板程
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2023-11-27 18:49:11
2023.11.27-北交所延续放量上攻
01 市场解析 北交所 政策视角,支持细分高精尖企业融资需求下,北交所持续迎来政策支持。2023年 9月 1日“深改 19条”推出以来,北交所多措并举,迎来流动性+估值的双重修复。在 11月 15日北交所成立两周年窗口期,伴随“920”代码号段启用、北交所证券逐步纳入中证跨市场指数体系等一系列政策出台彻底点燃北交所赚钱效应,各类增量资金积极入场,上周板块交易金额达 599.9亿元,期间换手率达到 60.2%,创历史新高。 资金视角,截止 22 日,北交所合格投资者数量已超 626万户,较 9月
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2023-11-24 18:26:07
2023.11.24-北交所将挑战下一目标
01 市场解析 宏观及策略 近期分母端改善(估值行情)是投资者最为认可的后续行情催化。当前北交所行情在一定程度上是估值修复+流动性改善驱动的。根据机构调查数据,当前超过半数(占比 56%)的投资者认为,“美债利率下行 A 股估值修复”最有可能成为 A 股市场行情主线。投资者看好受益于美债利率回落的资产。对于医药的投资机会,64.3%的投资者表示看好。另外,看好“全球科技领域新突破”(占比 35%),这主要指向的是岁末年初 TMT 的投资机会。对于潜在政策的空间,投资者更看好新基建(占比 42%)
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光峰科技
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2023-11-23 20:47:49
2023.11.23-北交所常态获利回吐
01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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2023-11-22 19:48:18
2023.11.22-北交所火爆 其它退潮
01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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2023-11-21 19:22:10
2023.11.21-资金下沉北交所
01 市场解析 宏观及策略 随着市场风险偏好回暖,资金供给端的规模有望整体改善,其中外资有望回流,融资交易有望继续保持活跃,但公募基金发行规模能否回暖仍需进一步观察。资金需求端在政策调节下将整体放缓,IPO、再融资、股东减持等大概率保持较低水平。A股资金面格局有望边际改善,但难以扭转此前存量博弈的格局。资金面边际改善和美债收益率回落有利于A股成长风格。 行业配置方面,从当前的产业趋势、资金偏好和未来四个季度盈利趋势来看,全社会的智能化,财政开支加码和地产改革预期是驱动盈利向上的关键产业因素,对应
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01 市场解析 宏观及策略 美联储12月议息会议决定不调整联邦基金利率的目标区间,维持在5.25%-5.50%,后续联储的讨论重点或将是何时降息。同时维持既定缩表路线不变,缩表继续按照950亿美元/月的计划进行,符合市场预期。美联储在此次会议下调2024年经济增长预测、PCE以及核心PCE预测,失业率预测维持不变。点阵图显示加息已经结束,2024年预计将降息至4.5%-4.75%,较9月会议有较大改变。总体来讲,随着美联储正式转向且态度转鸽,市场短期风险偏好将会有所提振。 11月金融数据。11月
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01 市场解析 一.市场解析 北交所 政策端来看,政策持续出台落地激发北交所市场活力。一是近期北交所“深改19条”出台明确政策导向。二是北交所证券将被纳入中证全指指数样本空间。三是常态化转板持续推进,北交所吸引力逐步上升。今天冲高回落,主要是短线获利盘回吐,但量能继续放大,有量能就有机会,短期震荡换手后继续看好后续走势。 华密新材(836247):1)公司是国家级专精特新“小巨人”,致力于特种橡胶混炼胶、橡塑密封和减震制品。2)部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制(修)订国家标准8项,可与
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01 市场解析 宏观及策略 美联储11月议息纪要表述中性偏鸽,虽然还不能完全排除后续是否还有一次加息,但通胀和就业市场数据已连续放缓预示美联储加息周期大概率已经结束,预期12月继续暂停。未来,A股要想走出指数行情,大概率需要国内进一步的降准降息,并且这种可能性随着外围加息周期的结束而提升。 北交所 首批北交所主题基金将在明日迎来首次解禁。由于,北交所近期赚钱效应突出,所以赎回压力或不大。相反,如果由于赎回导致盘中的波动,可能会再度形成一次低吸买点。值得一提的是,公募基金拟在未来进一步加大对北交所
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