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2025-10-02 19:37:17
十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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2025-10-01 15:51:39
【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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2025-09-30 14:47:39
【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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联芸股权架构: 长存资本+江波龙
联芸十大股东之一 :长存资本 联芸十大股东之一 :江波龙
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联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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满仓搞的剁手专业户
2025-09-29 20:51:17
9.29 复盘 :震荡,锚定事件催化与结构性机会
利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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中兴通讯
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今天的主因:十五五
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2025-09-29 14:07:33
大摩宏观策略谈:“9.24”行情一周年,还有新变局拐点么?
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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2025-09-29 10:19:31
9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2025-09-28 20:24:59
工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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中兴通讯
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2025-09-27 12:26:58
储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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海博思创
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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联芸股权架构: 长存资本+江波龙
联芸十大股东之一 :长存资本 联芸十大股东之一 :江波龙
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联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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2025-09-29 10:19:31
9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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2025-09-28 20:24:59
工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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2025-09-27 12:26:58
储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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联芸股权架构: 长存资本+江波龙
联芸十大股东之一 :长存资本 联芸十大股东之一 :江波龙
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联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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9.29 复盘 :震荡,锚定事件催化与结构性机会
利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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大摩宏观策略谈:“9.24”行情一周年,还有新变局拐点么?
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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十五五:风电(重点关注海上风电+出海)
小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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联芸股权架构: 长存资本+江波龙
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联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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小结: 1)政策: 近期看136文件,远期看十五五规划 2)业绩:成本下降,毛利回升前期制约行业的两大风险因素逐步化解:一是原材料价格下跌,2024 年螺纹钢、铜价降幅超 10%,风机制造成本下降 5%-8%;二是电网消纳能力提升,特高压通道建设(如陇东 - 山东工程)将 “三北” 风电外送能力提升至 2.5 亿千瓦,弃风率降至 3% 以下。 3)需求端: 国内2025 年 1-8 月风电新增装机 57.84GW,同比增长 134%; 国外:出海高毛利,2025 年 FID(最终投资决策)项目达
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【天风电新孙潇雅/杨志芳】海风:错过开场又如何,拐点已至,底部推荐东缆&明阳
在全球能源转型的浪潮中,海风一直“姗姗来迟”,而简单复盘今年风电行情,跑出来三个大票: 【大金重工】-ytd+123%; 【新强联】-ytd+111%; 【金风科技】(港股)-ytd+100% 到目前为止,这些公司# 「只涨了业绩,还没开始涨估值」。接下来,我们继续底部新增推荐海风——引领业绩和估值双拐点的方向。重点推荐两个底部标的【东方电缆】、【明阳智能】。 东方电缆 【复盘】: ①上一轮行情启动在20年6月,一年1X,# 业绩驱动,20Q2利润达2.9亿(同增120%),是拐点信号,而第二年
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风电逻辑
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2025-09-30 14:47:39
【天风电新孙潇雅/杨志芳】从各省136号文件细则,再看风电板块预期差
全国已有26地公布"136号文"承接方案正式版/征求意见版,核心结论:#【存量电价超预期,增量大部分按照风电、光伏分开竞价,风电较光伏电价优势明显】。 🌼存量项目: ①电价超预期。基本保障了和现有政策的衔接,除内蒙、甘肃、新疆等西北地区省份,#大部分省份电价接近或者直接锚定煤电基准价(0.35-0.45元/wh),执行期限基本按20年计算。 ②存量绿电资产迎来价值重估。有效缓解存量项目盈利下行趋势,且未来收益确定性增强。 ③风电站资产收益依然可观。25Q2开始风机企业存量电站转让已陆续启动,按
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2025-09-29 23:48:56
联芸股权架构: 长存资本+江波龙
联芸十大股东之一 :长存资本 联芸十大股东之一 :江波龙
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2025-09-29 22:36:26
联芸科技: 存储主控龙头+闪迪(新产品SN5100 )升级版+科技次新
文前总结: 01 闪迪大涨原因:新产品SN5100 先进主控 + nCache4.0 动态 SLC 缓存技术助力 —SN5100 的核心技术是主控芯片、BiCS8 QLC 闪存、nCache 4.0 技术的三位一体。 —其中,主控芯片是性能基石 —BiCS8 闪存是容量与速度的突破点,nCache 4.0 则是平衡 QLC 特性的关键。 三者的协同创新,使 SN5100 重新定义了主流级 SSD 的性能标杆,也为存储行业的技术演进提供了新范式。 02 联芸同款: 联芸科技的MAP1602A(PC
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2025-09-29 20:51:17
9.29 复盘 :震荡,锚定事件催化与结构性机会
利多:电子等景气行业保持高增长,支撑 A 股结构化行情;十五五规划、中美元首会晤等节后事件催化预期升温;美联储降息,全球流动性改善预期持续。 3利空:8 月工业企业营收盈利两年复合增速疲软,经济基本面仍显乏力;9 月 EPMI 旺季成色一般,或仍需政策发力支持;节前资金避险情绪导致交投活跃度降低,量能小幅萎缩。 ——经济基本面上的利空其实也是利多,基本面一直在底部,而非高位。 利空意味着政策出台 十月关注十五五 1)绿电方向一定是会有的,算力和电力互不可缺; 电力有核电,风光的关键是储能 储能板
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2025-09-29 14:22:30
今天的主因:十五五
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大摩宏观策略谈:“9.24”行情一周年,还有新变局拐点么?
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联芸科技
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2025-09-29 13:39:56
拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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2025-09-29 10:19:31
9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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柴尔德
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2025-09-28 20:24:59
工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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柴尔德
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2025-09-28 18:12:32
【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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中兴通讯
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柴尔德
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2025-09-27 12:26:58
储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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2025-09-27 12:26:18
储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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