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2025-09-29 14:22:30
今天的主因:十五五
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大摩宏观策略谈:“9.24”行情一周年,还有新变局拐点么?
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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2025-09-29 10:19:31
9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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2025-09-28 20:24:59
工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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2025-09-28 18:12:32
【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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2025-09-27 12:26:58
储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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2025-09-27 12:05:00
【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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2025-09-26 21:33:21
存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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9.26 周五复盘 防守一波
拥抱景气度+业绩可兑现的 10月三季报披露期 基本中报好的,三季报悬念不多。 景气度是预期,看长做短 业绩是支撑,上涨的动力
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六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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9.26 周五复盘 防守一波
拥抱景气度+业绩可兑现的 10月三季报披露期 基本中报好的,三季报悬念不多。 景气度是预期,看长做短 业绩是支撑,上涨的动力
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六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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9.26 周五复盘 防守一波
拥抱景气度+业绩可兑现的 10月三季报披露期 基本中报好的,三季报悬念不多。 景气度是预期,看长做短 业绩是支撑,上涨的动力
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六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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今天的主因:十五五
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大摩宏观策略谈:“9.24”行情一周年,还有新变局拐点么?
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拉大金融,不放量,反而吸血题材了
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9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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9.26 周五复盘 防守一波
拥抱景气度+业绩可兑现的 10月三季报披露期 基本中报好的,三季报悬念不多。 景气度是预期,看长做短 业绩是支撑,上涨的动力
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六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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9.29 关注风偏变化: 次新股+龙虎榜机构标
次新的优势 流动盘子小,688科技属性强。 低价容易挨揍,村里不高兴 但是科技次新,筹码机构和低价股一样 基本面好的很多,逻辑够硬 还有一种历史经验,复盘2019年学会的一个抱团特征 涨停榜有龙虎榜且是机构主导的 一半后续都会有溢价 放到现在,机构主导趋势,基本面信息差谁能比得过机构的消息渠道和研究深度。 能让机构上头的,龙虎榜机构抱团票,必定是强逻辑的标的
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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工商业储能0-1,新应用场景
政策导向: 中国 136 号文取消强制配储后,工商业储能从 “成本项” 转向 “价值资产”,企业通过多元收益(如需量管理、辅助服务)实现 IRR 12-15%,显著高于传统项目。 欧洲碳关税(CBAM)倒逼钢铁、化工等高耗能企业配套 “光 + 储”,否则面临每吨 90 欧元的碳成本。 美国 IRA 法案对工商业储能提供 30% 税收抵免,并要求本地化生产以获取全额补贴,直接拉动投资。 工商储:国盛证券研报指出,2025年以来,海外工商储需求快速爆发。 欧洲电价政策鼓励工商业主形成“自备电厂”;
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2025-09-28 18:12:32
【招商通信梁程加团队】中兴通讯:创新能力领先,估值水平仍处于低位
事件:在中国企业联合会与中国企业家协会联合发布的《2025中国大企业创新100强》中,中兴通讯以86.74分位列第二,仅次于华为,成为国内创新力最强的两家企业之一。该榜单以研发强度、专利储备与盈利能力为主要评价维度,被广泛视为衡量企业创新潜能的重要参考。中兴通讯进入前二,充分体现了其在“连接+算力”战略方向上的系统性成果,也验证了公司在AI与ICT融合趋势下的长期技术与业务竞争力。 2025年上半年,公司“第二曲线”业务增速接近翻倍,占比超过35%,其中服务器及存储收入同比增幅超过200%,AI
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2025-09-27 12:26:58
储能周期拐点小结
欧洲和新兴市场是本身就在爆发式增长的 欧洲市场的话发现今年的装机在各个国家都有进一步的大规模发展,包括意大利、德国等等。 目前来看的话,我们欧洲整个市场预期是超过一倍的一个增长。 新市场里面包括像澳大利亚、中东、智利这些市场,现在的项目量都是非常高的,都是在这种在建项目和备案项目,一直在创新高的一个状态。所以我们看到新兴市场这边也没有任何的拖后腿,都是在持续高增长的状态 国内 那国内市场相对海外市场来讲可能会相对较弱一些,因为国内本身基数比较高了,去年已在电化学储能上装机已经超过了100个GWh
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2025-09-27 12:26:18
储能的逻辑:政策连续性 + 市场化拐点 + 技术经济性突破"
核心矛盾从 "需求创造" 转向 "价值兑现"。 短期关注装机数据、碳酸锂价格及海外订单落地;中长期看好构网型储能、长时储能技术渗透,以及虚拟电厂、车网互动(V2G)等新业态。 行业 β(增速 30%+)与 α(龙头市占率提升)机会并存,具备技术壁垒、全球化布局的头部企业将主导新一轮增长周期。 ➠国内:政策驱动独立储能经济性显现。 136号文后,河北“短期激励”、甘肃“火储同补”、内蒙古“效果导向”等试点加速落地,部分项目IRR达5%-6%(内蒙古长周期补偿机制超10%),激发投资热情。 8月国内
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海博思创
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2025-09-27 12:05:00
【长江电新】锦浪科技:业绩如预期强势,费用率近年新低
锦浪科技发布2025年半年报,2025H1公司实现收入37.94亿元,同比增长13.09%;归母净利6.02亿元,同比增长70.96%;其中,2025Q2实现收入22.76亿元,同比增长16.25%,环比增长50%;归母净利4.07亿元,同比增长22.75%,环比增长109.27%。 1、逆变器业务,公司2025H1逆变器销量46.6万台,其中Q2并网及储能逆变器预计均环比明显增长。公司Q2排产较为饱满,一方面,欧洲进入常态化,渠道补库; 另一方面,亚非拉、工商储作为新增量,Q2环增明显。 公司
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锦浪科技
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2025-09-27 01:24:22
9.26 美光恢复报价,全面涨价超20%
执行副总裁Sumit Sadana透露已恢复向客户报价,以及重新提供未来的价格指引。 美光针对DRAM及NAND产品的新报价均有明显调升,基本涨幅在20%以上,原厂涨价策略是“抓大放小”,包括RDIMM DRAM、企业级SSD等应用将采取明显涨幅。 美光释出DRAM颗粒报价也呈现明显调涨,尤其是DDR5平均价格将调升15~20%; 甚至高于近来价格飙涨DDR4的平均10~15%涨幅,反映出上游内存原厂对于CSP客户2026年大举采购DDR5的强劲需求,深具信心。 HBM继续提前售罄 美光执行长梅
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2025-09-27 00:54:33
关于懂王的芯片制造1:1
懂王考虑对芯片制造企业实施1:1国内进口比例要求,并处以100%关税惩罚 现实:——2024 年中国对美国的芯片出口以成熟制程(≥28nm)为主,集中在消费电子、汽车电子等领域,且依赖外资在华工厂和第三方转口 根据大摩和 TechInsights 数据,2024 年中国广义芯片自给率约 23%-24%,但剔除外资在华工厂产能后,本土企业实际自给率仅 12%-15%。在 AI 服务器、高端处理器等关键领域,7nm 以下先进制程芯片几乎完全依赖进口。 例如,2024 年进口芯片中处理器及控制器占比
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2025-09-26 21:33:21
存储涨价逻辑
存储产业涨价周期趋势: 这一轮的话,存储涨价是超预期的 从今年二季度以来开启了一轮新的上涨周期在之前的时候,对于整个存储器的一个涨价的预期是:整个二季度开始涨价,三季度继续涨价,然后整体的涨幅是扩大。 然后大家是担心四季度,大家预期整个四季度的涨幅会进行一个收敛。 同时明年一季度的时候是淡季,整个存储器的价格会面临一定的压力。 到了九月当下原厂它是季度报价,对于整个四季度的价格有了更为明晰的这样一个判断。 (是原厂它是季度报价) 然后同时对明年的一季度的价格预期,也是进行了一个更新。 现在是预期
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江波龙
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佰维存储
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2025-09-26 16:17:48
9.26 周五复盘 防守一波
拥抱景气度+业绩可兑现的 10月三季报披露期 基本中报好的,三季报悬念不多。 景气度是预期,看长做短 业绩是支撑,上涨的动力
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2025-09-26 13:23:04
中兴 SSD AR眼镜
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2025-09-25 23:50:25
六维力传感器瓶颈—标定设备:星汇传感全功能小型化六维联合标定架“尼比鲁1.0”
标定设备是目前制约大规模量产效率提升的一个关键的环节 六维力传感器需同时承受三维力(Fx/Fy/Fz)和三维力矩(Mx/My/Mz)的联合作用,而非单一维度的独立加载。传统一维或二维标定设备无法模拟真实工况下的耦合受力,导致传感器在实际使用中出现串扰误差(轴间干扰)。例如,当施加 Fx 方向的力时,其他轴(如 My)可能产生 1-5% FS 的干扰信号。 为解决这一问题,标定设备需实现六维力 / 力矩的任意比例加载,并确保加载精度优于 0.1% FS。这涉及空间光学定位、载荷位移补偿、机电一体化
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中鼎股份
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