维科精密-精密自动驾驶零件隐形冠军,电动化/智能化带动20倍单车价值量提升,股价仍有翻倍空间
— 新加坡华侨创业,30年从业经验,精密注塑隐形冠军,博世/博格华纳/泰科电子等全球领先的电磁阀/连接器等精密零件的供应商,在电动化/智能化趋势的推动下,推动精密注塑连接件的用量增加,单车价值量近千元,而公司过去的动力系统零部件,国6升级后单车价值量仅30-40元;底盘精密连接件已经进入华域/博世/采埃孚等供应链
— 高压快充:800V高压滤波器,单车价值量小几百元,公司配套L头部新势力/C自主的产品将在2023年下半年开始量产,随着高压快充向低级别纯电车型加速渗透,将在25年贡献~5亿收入增量
— 电控模块组件:电动车电控主要使用多个SiC/IGBT芯片并联模块,其中连接不同芯片的支架将铜引脚和注塑件镶嵌在一起,精度要求非常高(如出现误差,将导致高价的IGBT芯片报废),具备非常高的技术壁垒,为保障质量稳定性,原来一直为海外供应商把持,【目前维科是英飞凌唯一的本土供应商】,同时对接士兰微/比亚迪等本土半导体厂商,单车价值量接近100元,预计2025年可贡献~7.5亿收入增量,1.5亿净利润
— 智能驾驶传感器清洗模块:L3对于激光雷达/摄像头/毫米波雷达清洗存在刚需,单车价值量200元,公司已经有非常成型的阀门产品,假设2025年L3级别智能驾驶渗透率50%,对应市场空间~50亿,20%市占率,对应收入10亿元
— 2025年,传统业务收入8.5亿元,净利润0.85亿,电动智能业务15.5亿元,净利润2.3亿元,合计净利润3.15亿元,考虑到公司精密加工能力的稀缺性,给予40x PE对应市值~120亿元。
历史股性高!!