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全面注册制预期催化+再融资放缓+基本面改善,继续看好证券下一
龙行龘龘
孤独求败的游资
2023-01-16 12:20:13


[礼物]截止16日中午,自11月初行情反弹以来证券板块上涨17%,追平沪深300指数涨幅。证券作为向下有底,向上有弹性的投资板块,隐含着指数看涨期权的投资预期,我们在“政策催化+再融资放缓+基本面改善”的背景下,继续看好证券板块下一阶段表现。推荐主线:1)财富管理大时代下,推荐受益于基金子公司快速发展的财富管理特色券商,推荐东方证券,广发证券。2)券商板块中综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商,推荐中信证券。3)具有业务特色和高成长预期的互联网券商,推荐东方财富。
[玫瑰]历史复盘与政策催化: 19年年初当时市场对于科创板落地并注册制试点存在较大预期,证券板块涨幅位居行业前三。我们认为当前阶段从稳经济与货币政策偏宽松背景、资本市场政策预期等各方面都有19年年初有相似之处。23年我们认为全面注册制等资本市场改革将进一步提速,证券作为与资本市场关联度最高的行业基本面和估值都将直接受益。
[蛋糕]再融资预期放缓与基本面边际改善:前期市场对于上市券商再融资存在担忧,但我们认为再融资将边际放缓。三年间A股上市券商累计再融资金额2651亿元,占22年3季度末上市券商总净资产的11.7%,经过再融资高峰后我们认为补充资本金的需求将边际放缓。此外在分类监管的引导下,目前证券行业整体3.4倍的杠杆倍数并不高,我们认为对于经营稳健、资金运用效率更高的头部券商会有更高的杠杆容忍度。基本面来看,短期看1季度成交量环比提升和股市指数修复有助于证券行业业绩提升。长期看,券商正处在由“通道型”向“财富管理+资产管理”转变的关键时点,满足客户跨市场、多产品需求是重要能力和发展方向。
[發] 估值修复空间:近期市场修复后板块PB估值1.4X,仍处于历史中枢(PB1.7X)偏下水位。前期券商行业估值下跌是各方面短期因素叠加的结果,短期和长期看叠加基本面变化估值有较大回升空间。

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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东方财富
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首创证券
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真知无价,用钱说话
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    2023-01-16 21:18
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    2023-01-16 20:57
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  • 只看TA
    2023-01-16 19:58
    谢谢
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  • 韭研疯评
    只买龙头的站岗小能手
    只看TA
    2023-01-16 15:20
    但凡早点发这个文章,我早盘就不去东方证券了。。。券商板块唯一绿的。。。吐了今天
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  • 只看TA
    2023-01-16 15:00
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  • 只看TA
    2023-01-16 13:06
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  • 只看TA
    2023-01-17 06:01
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-01-17 05:53
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  • 加油奥利给
    下海干活的韭菜种子
    只看TA
    2023-01-16 23:16
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  • 浮浮沉沉,都是过往
    明天一定赚的散户
    只看TA
    2023-01-16 23:06
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