中国中免
夜长梦山
2024-01-08 21:38:04
【天风商社】中国中免：23Q4营收167亿，归母净利润15e，全年业绩67亿
[庆祝]事件：公司发布23年度业绩快报
1）23Q4：公司单四季度营收167亿/YOY+11%，环比23Q3提升12%。归母净利润为15亿/YOY+276%，环比23Q3提升13%，符合我们此前预期。
2）23年全年：公司实现营收676亿/YOY+24%，归母净利润67亿元/YOY+33.5%，扣非归母净利润66.5亿/YOY+36%。
23年全年公司毛利率31.44%，其中前三季度公司毛利率31.75%，倒算得出公司23Q4毛利率约30.5%。公司四季度营业利润率12.5%，环比23Q3的10.8%提升1.7pct，归母净利率为9.02%，较23Q3的8.95%略微提升，我们认为或系公司持续提高运营效率与管理质量。
根据海口海关，元旦假期（2023年12月30日至2024年1月1日）期间，海口海关共监管离岛免税购物金额4.75亿元/+13%，日销金额为1.6亿元，免税购物人数6.57万人次/+53%，人均消费7228元/-26%。(23年元旦日均销售额为1.4亿元，客单9814元，22年元旦期间日均销售额2亿元，客单9740元)
[礼物]公司此前与上海机场&首都机场均新签了补充协议，预计24年机场租金压力将同比23年有所下降，此外顶奢已经于23Q4陆续入驻河心岛，且海棠湾C区香化馆已经于12月开业，在公司持续提升管理质量的背景下，看好消费回暖后公司业绩持续回升~
1）23Q4：公司单四季度营收167亿/YOY+11%，环比23Q3提升12%。归母净利润为15亿/YOY+276%，环比23Q3提升13%，符合我们此前预期。
2）23年全年：公司实现营收676亿/YOY+24%，归母净利润67亿元/YOY+33.5%，扣非归母净利润66.5亿/YOY+36%。
23年全年公司毛利率31.44%，其中前三季度公司毛利率31.75%，倒算得出公司23Q4毛利率约30.5%。公司四季度营业利润率12.5%，环比23Q3的10.8%提升1.7pct，归母净利率为9.02%，较23Q3的8.95%略微提升，我们认为或系公司持续提高运营效率与管理质量。
根据海口海关，元旦假期（2023年12月30日至2024年1月1日）期间，海口海关共监管离岛免税购物金额4.75亿元/+13%，日销金额为1.6亿元，免税购物人数6.57万人次/+53%，人均消费7228元/-26%。(23年元旦日均销售额为1.4亿元，客单9814元，22年元旦期间日均销售额2亿元，客单9740元)
[礼物]公司此前与上海机场&首都机场均新签了补充协议，预计24年机场租金压力将同比23年有所下降，此外顶奢已经于23Q4陆续入驻河心岛，且海棠湾C区香化馆已经于12月开业，在公司持续提升管理质量的背景下，看好消费回暖后公司业绩持续回升~
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