交银耧慧源
医疗反腐对行业影响，核心看提供的产品/服务是否刚需、具备临床价值，非刚需、辅助类且高费用的品种预计将是反腐的核心区域，刚需的药耗服务预计影响不大，且长期来看，真正具有临床价值的相关将会在竞争中优势更加突出，获得更快更高的销售放量。

易方达杨桢霄
这一次医疗反腐比较重，年初到现在有一百多个院长或大主任被抓，但这一次不太涉及到企/和普通医生。现在有微观层面的影响，在新的医疗设备的招标采购上。现在觉得在可控范围内。

大成邹建
最近力度很大，在微观上导致一些地域设备采购收缩很快，但是还是要回归到设备本身是否刚需。反腐是个短期变量，可以从中寻找机会

泰康傅洪哲
对医药二级市场的影响层面，急跌阶段已经渡过，后续情绪压制以及对部分领域业绩下修会在1-2个季度完成，待有相关反腐成果(苍蝇老虎都要打)落地，行业迎来新生。当下的落脚点上，目前结合基本面来看，民营医疗、药店、OTC药品(非新冠疫情相关)、cxo龙头及仿制药CXO、国企改革，这几个领域的确定性较强，可以作为反腐避险的重点配置领域;且以上领域跟集采也没啥关系了，安全。长期而言，任何对不规范行为、违法行为的整顿，无疑会利好行业规范前行，让商业模式、产品力等真正有竞争力的企业走出来，而不是被带金销售商业贿赂所懵逼:医药反腐并不是新鲜事，过往持续的规范升级，其实都促进了龙头企业的升级抬升，从小散乱向龙头集中发展。

财通资管易小金
1、医疗反腐会很大程度影响原本价格水分太高的产品或非临床必需的产品，这类产品的市场价值会大幅缩水甚至被清退。2、有高临床价值的刚需产品大概率是不会受影响的(高临床价值的品种是用来治病且有治疗效果的好品种)。3、医疗反腐不会影响正常的诊疗秩序。4、院外的公司本次不直接受反腐影响，例如中药OTC、家用医疗器械公司等。

当前医药反腐全面铺开，医药行业估值体系需重构，短期无法判断是否“真便宜”，需要在“新游戏规则”逐步建立过程中，重新建立医药行业估值体系。短期以避险为主，比如出口产业链(原料药、低值耗材)和院外(品牌中药、家用医疗器械、体检等)。

鹏华金笑非
我没有这么悲观，从本质上看，医疗的需求来自于老龄化和患病率的提升，所以需求是很刚性的，同时医保政策现在对有临床价值的创新产品明显扶持，所以需求是有效需求:从供给端来看，通过对产品上市过程中更严格的临床数据的要求，差异化和有临床价值的产品才能上市，供给相对以前扎堆有所出清，所以创新产品的长逻辑没有破坏。

腐败本质是因为医生的阳光收入无法满足其需求，隐形收入就转化为了各药企推广的费用。对头部的公司，创新的产品会有一个费用率下降的过程。总结的意思，就是医生作为体制内的公职人员，是最受损的，创新药企的实质是短期业务有所影响，但长期是受益的。纪委打击的对象是医生，不是药企，药企也是腐败的受害者

兴业陈旭
影响应该会比较大，定调很高，据说下个月开始自查，然后调查组介入。根据和企业的交流，企业对招标和处方开设比较担心，企业和医院对政策的意图还没有准确的把握，所以现在基本处于停滞状态。需要看后续政策走向，不可能把医药里的这些东西完全清掉。专家反馈里有觉得是三年疫情贪腐的现象比较厉害，如果只针对大老虎，影响比较可控，如果涉及范围比较广，影响就会比较深远。

富国曾新杰
长期影响不大，短期大家怕黑天鹅，目前在医
药上的仓位1/5，属于低仓位。

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