【天风建筑】国资委强调央企并购重组，存在“大集团、小公司”逻辑标的梳理梳理（北方国际、中材国际、中工国际、中钢国际、中国交建、中国海诚、航天工程等），

核心结论：从营收、归母净利、净资产占集团比例来看，（1）北方国际、中工国际、航天工程的营收/归母净利/净资产占集团比例均低于20%，凸显“大集团小公司”特点。北方国际为北方工业旗下唯一上市的民品国际化经营平台，北方工业、兵工集团旗下民品资产（光电产品制造、民用爆破、重型装备与车辆等）或有注入预期；国机集团21年底成立工程集团，或逐步整合集团内工程资产，借助唯一的上市平台中工国际实现资产证券化；航天科技集团上市平台属性较相似，反映集团内资产亦或有潜在整合机会。（2）中国交建目标三新业务占比达到30%，外延并购整合产业链资产或为更重要的方向；（3）中材国际、中国海诚归母净利占集团比例稍高些，共同的特点是集团资产整合持续赋能。中材国际与集团同业竞争已基本解决，与上海新建整合或稳妥推进；中国海诚与保利集团的民爆平台保利久联同属集团科技工程板块，板块资产有望整合。