一、今日题材逻辑

（一）综述

市场弱势无抵抗下跌，指数破位、题材匮乏、个股普跌。医药大跌拖累创业板指走弱，两市仅筹码博弈下的创业板注册制新股有集体联动表现，其他都是冲高回落。银行护盘也拉不动指数，美国大选临近，国内蚂蚁上市，近期不确定性因素增强，那就先暂且祝各位周末愉快吧。

（二）啤酒

白酒的超预期走势带动啤酒走强，可以理解为白酒的补涨。从行业来看第四季度历来是啤酒消费淡季，7-8月受东北&山东地区疫情、洪水等影响，龙头企业销售量同比略有下降（2020年7-8月规模以上啤酒企业产量为785万千升、同降1.5%），9月受益于双节动销等预计行业销量保持较好增长。综合预计龙头公司Q3销量保持持平略增趋势。同时各家酒企积极布局高端化：

华润：积极品牌推广，在高端消费场景中保持活动力度；发力SuperX、销售表现良好；喜力积极铺货推广，动态调整渠道管理方式、升级运营能力。

嘉士伯：结合西部市场优势持续推动消费升级，在东部沿海市场借助品牌优势推动大城市战略。

青啤：推动品牌建设，尖叫之夜/凤凰音乐节等品牌推广活动持续落地；丰富超高端及高端品牌矩阵，推出超高端产品“百年之旅”，并对青岛白啤进行了全面换装。

（三）充电桩

【英飞特】超预期二板带动，行业数据来看，国网2020年充电桩投资达27亿元，比年初计划提高近70%。今年将新建充电桩7.8万个，较去年同比增长35.5倍，新建充换电站2500座。国网已累计建成充电桩10万个、充换电站1.2万座，覆盖国内171个城市。

2020年政府工作报告提出，“重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的‘两新一重’建设，主要是：加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级”。与前两年相比，充电桩建设在政府工作报告中被提及。

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二、今日个股逻辑

【赛摩智能】国资控股+C2M+智慧医疗

1、公司一直致力于为客户提供煤能源及其它矿物料计量、采样的最佳解决方案，不断开发煤能源及其它矿物料计量采样设备领域内的新技术、新产品。公司主要产品包括电子皮带秤、称重给煤机、称重给料机和机械自动采样设备。公司与山东省计量科学研究院联合申报的“自动衡器智能测控平台研制与应用”项目获得中国轻工业联合会科技进步奖一等奖；旗下赛摩业互联网协同制造平台致力于为工业应用提供服务支撑的PaQS云平台，为华为云战略合作伙伴。

2、洛阳国资拟入主，加速制造业高质量发展

9月初公司公告正式签署了股转协议。公司控股股东厉达、华泰资管、兴证资管拟将所持有上市公司股份合计20.32%转让给洛阳国宏，同时将其合计持有的公司10%股份质押给洛阳国宏。本次交易完成后，实际控制人将变更为洛阳国宏、洛阳市国资委。本次交易中，厉达、厉冉将其持有的上市公司10%股份质押给洛阳国宏，将作为公司控股股东及一致行动人履行股份转让协议的补充协议项下约定的业绩补偿向洛阳国宏提供履约担保。根据业绩补偿协议，承诺四年累计净利润不低于3.8亿元。谈及牵手国资后的未来发展规划时公司表示：未来，公司将继续全方位深度拓展市场需求，在工业互联网应用及智能工厂、智能物流系统、自动化产线、信息化管控系统建设等相关领域加强研发，拓展新产品应用，提升了公司在工业互联网和智能工厂领域的知名度和竞争力。

3、智慧医院、工业互联网实验创新中心建设完成

公司建设了智慧医院/工业互联网实验创新中心，推动公司在医院智能物流、医院智慧后勤和工业互联网应用等领域的发展。目前我国智慧医院发展空间巨大，医院智能物流、医院智慧后勤作为智慧医院的部分需求也在快速增长。目前实验中心联合中国移动部署了5G网络，系统展示了医院后勤自动物流系统，包括各种标本、药品、垃圾被服等各种物资在医院内各种物流应用场景，同时展示了医院设备管理、能源管理、人员和仪器定位管理等多种物联网应用场景。通过对实际场景和模拟场景相关设备的测试研发医院物流集成管控系统，实验中心的建成将推动赛摩在智慧医院领域业务的快速发展，推动公司5G和工业互联网的应用创新。此外公司的控股子公司赛往云(.上海)信息技术有限公司具备研发C2M定制平台的能力,可为公司后续根据市场需求在智能制造及工业互联网领域与公司其他资源相融合形成相关的产品和应用。截至目前，公司尚未形成C2M定制平台销售业绩。

【锐明技术】商用车信息化龙头+三季报符合预期

1、公司深耕车载监控领域近20年，2018年公司全球车载视频监控市场占有率排名第二（IHS数据），已成功转型为以人工智能为核心的商用车信息化解决方案提供商。公司2015-2019年收入CARG达40.2%，归母净利润CARG为36.9%。公司因地制宜，立足欧美，布局全球，现已覆盖超过100个国家或地区。10月22日晚，公司发布2020年三季报，实现营业收入约10.38亿元，同比增长5.06%，实现归母净利润1.34亿元，同比增长21.98%，实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比增长10.00%。业绩符合预期，逐季改善迹象明显。

2、AI技术及落地能力为公司深挖护城河

2014年，公司启动AllinAI战略后，展开了大量研发工作，开始将人工智能技术广泛应用在商用车行业信息化领域。2013至2019年，公司研发费用CAGR高达34.9%，持续快速增长。构建起了以AI、视频、车联网技术为核心的技术能力。相比于单纯拥有算法能力的AI企业，公司拥有全领域体系能力，能够准确识别商用车行业痛点，利用AI技术快速开发解决方案，并形成了系统体系化闭环，促使AI技术快速迭代落地，帮助公司深挖护城河。同时因地制宜的销售模式和完善的销售网络使产品推广至100多个国家或地区：在欧美市场，利用性价比优势，采用ODM打入当地知名品牌商供应链，成为国内最早可以把产品批量销往欧美市场的监控设备制造商之一；在新兴市场，利用技术优势，采用自主品牌实现市场拓展。

3、国内政策推升细分赛道需求，海外品牌力提升助推多元化发

公司的国内公交车载视频监控领域市占率领先，主动安全套件催生每年11.3亿元新机遇。公司2019年“两客一危”市场占有率高达65.8%，2020年“两客一危”市场空间约5.5亿元，同时产品向重型卡车渗透，打开142~213亿元新市场。换装新能源与网约车合规化，助力出租车业务回暖，公司在巡游出租车市场占据优势。渣土、环卫业务初生，公司渣土车信息化产品竞争力强劲，中性预测下，渣土车赛道市场空间约为32亿，2022年前公司有望每年拿下至少2.8亿元市场份额，券商预计环卫智能化市场空间超过15.8亿元。2015年至2019年，公司海外收入CAGR高达59.3%，海外自主品牌影响力逐步提升，ODM合作厂商向多元化迈进，北美的校车和公交业务在市场内生需求的驱动下，前景广阔，百亿市场值得期待。行业数据显示2019年全球商用车保有量超过3亿辆，全球车载视频监控设备市场在2019年达到16.74亿美元，2013-2019年CAGR为18%；全球市场天花板至少为千亿/年，预计市场将延续高增长态势。根据最新三季报国盛证券预计2020-2022年公司实现收入19.59亿元、23.13亿元、28.62亿元，对应归母净利润分别为2.51亿元、3.19亿元和4.00亿元，对应PE分别为35.8倍、28.2倍和22.5倍，维持“买入”评级。（部分资料来自国盛证券、中信证券研报）

【和顺电气】充电桩+创业板小市值

1、公司主营业务为电力成套设备、电力电子设备及充换电设备的研发、制造、销售和服务,并为用户提供全方位综合性电力应用解决方案。主要产品有电力成套设备、防窃电电能计量装置、电能质量改善装置、充电装置。公司为国内较早进入充电桩领域的公司之一,有完整的电动汽车充电站解决方案,充电桩部件(网外设备、EPC)有较高知名度,充电桩产品相继中标国网和南网。

2、充电桩建设提速，助力公司发展

2019年度国内新能源汽车政策调整，将推动新能源汽车充电设施建设提速。2019年12月，工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》(征求意见稿)指出，我国新能源汽车进入了加速发展阶段，提出了我国新能源汽车到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%。2020年我国新能源汽车保有量有望达到500万辆，车桩比例1:1，存在较大的空间。到2030年，我国新能源汽车预计保有量将达到1亿辆，充电智能制造市场规模将达万亿级别。2020年新能源用电量预计将达90亿度/年，2030年超过1500亿度，充电费用+服务费，市场空间将达到千亿。公司作为国内较早进入充电桩领域的企业，经过多年研发，已可规模化生产多种规格的交、直流充电设备，满足不同规格、功率、场合等充电需求。随着“新基建”的全面推出，充电桩建设迎来新的机遇，公司将显著受益。

3、光伏EPC业务稳健发展

公司依托国家在电力行业及新能源行业推出的各项产业政策红利，抓住国内制造业向“智能制造”转型升级的行业发展契机，把握行业及市场发展方向，持续推进“制造+服务”的战略导向，成功转入运维领域、光伏EPC业务，面对光伏发电市场的变化，公司将分布式光伏业务作为重点发展对象之一。在全球提倡可再生能源大背景下，新能源光伏产业体系占据全球新能源产业链的主导地位，为推动我国光伏产业高质量发展，持续发展光伏发电是我国能源转型战略的重要举措。 公司子公司中导电力与宁夏沙坡头水利枢纽有限责任公司合作持有运营已实现并网的地面光伏电站1个，装机容量规模50MW；公司子公司和顺投资持有分布式光伏项目2个，装机容量总规模约为10MW。值得注意的是10月21日因产品抽检不合格被暂停中标资格6个月，互动平台久未回复。

【永福股份】特高压+风电+涉及充电桩+涉及区块链

1、公司主要业务范围包括：电力规划咨询/勘察设计、EPC总承包、智慧能源（电力信息化、数字电力等）、智能运维、电力能源投资等。公司作为国家高新技术企业和福建省建筑业龙头企业，拥有电力设计行业最高资质等级，是国内少数能够从事大型发电及输变电工程勘察设计和EPC工程总承包的企业之一。公司自成立以来，承担或参与了100多项国家与省级重点工程的勘察设计任务，以及多项国家或行业标准编制任务。2020年1月6日公司在互动平台称：公司目前充电桩、充电站业务主要集中在停车场、车站等基础设施建设部分，并逐步开拓地产配套设施、综合体配套等的充电桩、充电站建设规划。公司控股的福建华超信息科技有限公司业务涉及区块链和数据中心技术。在区块链方面，致力于电力能源行业的区块链应用开发，提供产品及解决方案。

2、特高压勘察设计唯一入围民企，有望深度受益

公司是行业内千余家电力设计企业中少数之一业务全面涵盖大型发电、全电压等级输变电、智能配电网、系统规划、智能运维等领域的企业。特高压列入2020年“新基建”概念开启加速模式，公司勘察设计业务弹性可观。特高压线路中的6条特高压已经启动建设，总投资额约为1018亿元，7条预计将在2020年核准，总投资额约为947亿元。公司是唯一能够入围特高压勘察设计的民营企业，有望深度参与本轮特高压建设。同时公司订单大幅增长，EPC业务推动全球化布局。2019年公司新签重大订单12.66亿元，较去年同期增长377.74%，是2018年营收的1.85倍，订单保障倍数较大；从结构来看，公司EPC订单的占比明显提升，2019年重大订单皆为EPC；值得注意的是，海外EPC订单也实现拓展。

3、发展清洁能源、新能源，海上风电领域具有独特优势

电力业务外，公司重点发展清洁能源和新能源，业务涵盖光伏发电勘察设计和EPC工程总承包，在国外市场方面开展了越南平顺省涵剑社49MW地面光伏EPC项目以及孟加拉、菲律宾、马来西亚等多个国家多个地面光伏、屋顶光伏项目，并且在海上风电领域具有独特优势。公司拥有2位海上风电领域全国知名专家，具有专业、稳定的技术团队，人才储备丰富；并且已主编4项、参编4项国家、能源行业海上风电标准编制，获得海上风电基础、运维安全等海上风电专利35项，技术实力突出；同时公司与国际一流的SPT、Ramboll、RAMBOLL、SPTOffshoreB.V.等公司合作，致力于海上风电技术革新，共同开拓海上风电场市场。公司在海上风电业务方面业绩突出，已拥有超过4800MW的海上风电勘察设计业绩，处于国内领先水平。公司表示：随着光伏发电逐步进入平价上网，促进光伏行业不断加快新技术的应用，加速降低光伏发电成本，光伏行业发展态势良好，也将对公司光伏业务发展带来积极影响。

【神思电子】创业板+华为概念

1、10月22日华为mate40系列手机发布会，手机亮点较多，因逆袭登顶的华为手机悲壮史和可能搭载绝版芯片成绝唱，众多自媒体讨论、评价热烈。神思电子因是创业板个股且涉及华为概念被市场选出。华为概念： 2019年10月25日公司互动平台回复公司正在与华为就Atlas人工智能计算平台的测试及研发方面进行对接。10月21日，2020中国人工智能产业峰会暨昇腾计算产业峰会在济南召开，中铁济南局集团、华为、神思电子三方共同签署合作协议，针对铁路行业数字化、信息化、智能化等方面展开深度合作，共同推动智能视频监控系统在中铁济南局集团全面应用，打造创新的综合智能与信息系统，为铁路安全运行保驾护航。

2、神思电子，主营业务是身份认证业务（线下身份认证业务、互联网+可信身份认证方案），行业深耕业务（金融行业、安防行业、医疗行业），人工智能（神思云脑认知计算服务平台、AI云服务综合解决方案）。公司的主要产品是身份证阅读机具、移动展业、银医自助、计算机视觉、便捷支付。2017-2019年1714.38万、1032.77万、1983.86万，2020年净利润150.78万元，同比去年增长-82.20%。2019年行业深耕产品营收2.52亿，占比53.57%，身份认证产品1.57亿，占比33.36%，人工智能产品5657万，占比12.26%。

3、身份认证业务，主要分为线下身份认证业务和互联网可信身份认证方案。（1）线下身份认证业务公司持续为金融、公安、通信、社保、医疗等行业用户提供各种形态的身份证验证终端（含嵌入式配套读卡器）、接口软件以及行业应用系统软件。（2）互联网可信身份认证方案，公司开发的一系列CTID可信认证终端和网证扫码/验码终端，通过公安部一所验签服务器为金融信贷审核、行政审批、诚信家政服务等提供互联网可信身份认证服务并实现了批量销售。2019年身份认证产品1.57亿，占比33.36%

 4、行业深耕业务，主要细分为金融行业、安防行业、医疗行业三个类别。（1）金融行业公司的移动展业产品包括安全加固平板电脑、多功能终端与配套管理软件，以及便携式发卡机、便携式发KEY机，（2）安防行业，公司的信息安全类产品包括移动通信空口信号测量及分析设备、GSM-R空口监测系统、移动通信系统基站信息路测仪等，主要为2G/3G/4G制式的设备。（3）医疗行业主要服务于医疗行业信息化建设，为医患双方提供自助化服务的软硬产品及平台，包括布放在医院门/急诊、病区使用的智能自助服务终端及配套软件，布放在诊区使用的分诊叫号软硬件集成产品，布放在医护工作站的诊间融合结算终端以及面向医院全场景交易的管控平台——医疗综合交易服务平台。2019年行业深耕产品营收2.52亿，占比53.57%

5、人工智能业务，目前公司有神思云脑、单项AI产品以及AI云服务方案。2019年人工智能产品5657万，占比12.26%。未来可能成为公司重要增长点。

（1）神思云脑认知计算服务平台：针对战略规划范围内的AI业务打造的云服务平台，具备支持语音识别、图像识别、语义理解、知识推理、设备远程升级等功能，已经服务于公司的多项AI产品与AI云服务解决方案，包括行业服务机器人、自助设备智能升级、智能知识管理与智能视频监控、智慧服务大厅、智慧餐饮、智慧园区、诚信家政

（2）单项AI产品，新增行业服务虚拟机器人、自助设备升级固化为智能自助设备伴侣、智能知识管理引擎等。

（3）AI云服务解决方案:①智能视频监控系统：该项AI云服务也扩展到近距离小场景目标识别与行为分析监控。②智慧餐饮：采用精准计量、人脸识别、大数据营养分析、视频分析等一系列先进技术赋能传统餐厅进行智慧化升级③智慧营业厅,融合公司多项自有技术与产品，包括证卡识读/人脸识别终端、实体机器人、虚拟机器人、智能副屏等，构建成线上、线下一体化的智慧营业厅。

【美思德】三季报预增+中国最大的有机硅表面活性剂生产商

1、10月22日晚公告2020年三季净利润9033.11万元，同比去年增长62.37%，三季报增长超预期。2020年中报净利润4117.26万元，同比去年增长19.86%。报告期内，公司收到被征收房地货币全部补偿款人民币3300万元。 

2、美思德，国内聚氨酯泡沫稳定剂行业的领军企业，公司主要从事聚氨酯泡沫稳定剂的研发、生产和销售，广泛应用于家电、家具、建筑、汽车等行业。主要产品：硬泡匀泡剂 、软泡匀泡剂 、油化品。在聚氨酯行业中，公司是中国最大的有机硅表面活性剂生产商，公司产品遍及世界五大洲各地区，广泛应用于家电、家具、建筑、汽车等行业。2017-2019年净利润为5057万、4082万和7204万。

3、美思德是聚氨酯泡沫稳定剂（又称匀泡剂）的国内主要生产企业之一，已经发展成为我国聚氨酯泡沫稳定剂行业的领军企业。2019年主营产品为聚氨酯硬泡匀泡剂和软泡匀泡剂分别占比81.53%和18.27%。匀泡剂是生产聚氨酯硬泡/软泡塑料的必备助剂，起到乳化泡沫物料、稳定泡沫等作用，下游应用与聚氨酯塑料相同，即冷藏保温、家具、汽车、建筑节能等传统行业领域，同时也开始逐步探索在军事等领域的应用。公司在这一细分领域居于行业领先位置，其中硬泡匀泡剂年产销量约1万吨，市占率约15%，为国内第一大生产企业。

在聚氨酯硬泡匀泡剂市场领域，公司的系列产品打破了跨国企业对国内市场的垄断，并且凭借优质的产品和技术服务成为了国内市场上的主流产品；成功开发出的新一代软泡匀泡剂系列产品，未来将对公司产品销售提供新的增长点，进一步提升公司的品牌影响力和市场占有率。

4、匀泡剂行业格局稳定，公司主营业务势头良好

公司主要的硬泡匀泡剂产品技术壁垒较高，全球产能除美思德外主要均集中在少数海外巨头，包括德国赢创、美国迈图、美国空气化工等。而公司的硬泡匀泡剂系列产品打破了跨国企业对国内市场的垄断，并凭借突出的性价比和优质的技术服务优势成为硬泡匀泡剂市场上的主流产品，供应巴斯夫、陶氏、红宝丽等国内外知名化工企业。整体而言，匀泡剂行业供应较为稳定，且下游聚氨酯塑料需求维持一定增长，整体行业格局良好。公司目前在国内及国际匀泡剂市场已站稳脚跟，同时，公司南京江北新区6000吨/年新一代聚氨酯泡沫稳定剂项目规划于19H2验收，置换南京经济开发区5000吨/年产能。建成后将为公司新增1000吨/年产能，同时也能起到优化公司产品结构的作用。（部分资料来自于天风证券、方正证券）

【久之洋】创业板+军工，制冷/非制冷红外热像仪生产商，光电所重要的资本运作平台

1、久之洋，制冷/非制冷红外热像仪生产商，光电所重要的资本运作平台，主营业务为红外热像仪、激光测距仪等产品的研发、生产与销售。公司的主要产品为红外热像仪、激光测距仪、红外/激光组合系列产品。公司在红外和激光等领域实现国内领先并达国际先进水平。2017-2019年净利润4454.20万、6268.49万、6228.07万，2020年中报净利润2194.62万元，同比去年增长-24.46%。 

2、久之洋是国内同时具备红外热像仪和激光测距仪自主研制生产能力的高新技术企业，是我国中船集团-华中光电技术研究所（717所）旗下上市公司，第一大股东717所控股58.25%。公司具有全谱系全系列红外激光产品，覆盖短波、中波、长波、面阵、扫描等系列化热像仪，YAG、半导体泵浦、光纤、饵玻璃等系列化激光器，应用领域广泛。

1）行业地位高，公司是中国船舶集团旗下唯一从事红外、激光、光学系统、星体跟踪器等专业技术研究的高新技术上市企业，南北船合并下考虑协同效应与集团层面定位，公司受益或较为突出。

2）产品技术系统级程度高+应用范围广，公司为国内少有的能够自行研制开发红外热成像、激光测距（照射）、可见光电视、猫眼探测、特种照明、星体跟踪等全种类光电传感器的单位，产品的环境适应能力突出，满足海、陆、空、天等不同环境中使用的要求，凭借系统集成壁垒与多领域应用优势，信息化建设推进下公司稳健发展可期。

3）中长期关注：控股股东七一七所带来的发展机遇。公司控股股东为华中光电所（也称七一七所），是我国唯一以海军光电装备技术为研究对象的专业研究所，专业覆盖侦察监视、警戒探测、跟踪火控、光电对抗、光电通信六大领域。据公司19年11月7日公告的投资者调研纪要，久之洋作为研究所旗下的唯一上市平台，是其实现战略目标提供重要的资本运作平台。

3、2020开年主业斩获2.03亿订单，新冠疫情或提供红外测温仪额外弹性2020年1月17日公司公告，公司于近日收到招标方（无关联关系）发来的中标通知书，确认公司为某型红外设备中标单位，中标金额2.03亿元。本次中标是公司取得的又一重大突破，预计将大幅提升红外装备系统的技术升级、增厚公司业绩。此外，针对目前国内新冠病毒疫情，公司责无旁贷承担了测温仪生产任务，1月21日公司紧急调整生产产能布局，扩增生产测温系列产品，原材料和配套物资逐步到位，后续将按照统一调配额度保障生产。我们认为，上半年公司民用红外测温产品需求或增加（属短期增长贡献），军用等红外设备或将提供中长期业绩支撑。（部分资料来自于方正证券、东兴证券）

【新雷能】业绩增长环比再度加速，充分受益军工需求增长+5G

1、事件：10月22日晚，新雷能披露：1、2020年第三季度报告，前三季实现营业收入5.596亿元，同比增长0.56%；归属于上市公司股东的净利润6837.15万元，同比增长36.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6505.84万元，同比增长41.66%；基本每股收益0.41元。2、股权激励计划（草案），拟授予的限制性股票总量不超过399万股，占公告时公司股本总额的2.41%，授予价格为11.34元/股。

2、同步发布股权激励计划草案，充分绑定公司与员工利益。公司本次股权激励计划草案中，拟授予261名员工共计399万股限制性股票，占公告时公司股本总额的2.41%，授予价格为11.34元/股。此次股权激励计划覆盖人数占公司总人数比例为16.78%，有利于充分激励公司骨干人员的积极性，同时也彰显公司对未来业务规模快速扩大的信心。

3、国防力量亟待提升，军用特种领域电源需求增加。自2020年5月加勒万河谷冲突事件以来，中印两方边境摩擦不断；台海局势亦较为紧张，国防力量提升需求迫切。公司各类电源产品在航空、航天车辆及船舶等特殊应用领域得到广泛认可，是此领域重要的电源供应商，有望充分受益下游武器装备加速列装，带动上游配套电源需求提升。加之美国贸易保护主义抬头，在部分关键领域的限制，影响Vicor等国际特种电源厂商在中国市场的经营，公司亦将受益国产替代需求的增长。

4、美国大选不确定性增加，促进世界格局加剧变化。进入2020年，各项改革已经完成，即使在有新冠肺炎的影响下，军工全行业上半年的业绩也呈现出了大幅增长。从今年开始直到整个十四五末期，军工行业要在六年的时间里完成原计划近8年的装备计划，如果考虑为应对世界局势变化导致的全军加快装备建设，十四五期间的行业业绩增速应普遍高于十三五期间。

5、5G时代即将来临，通信用电源业务有望恢复性增长。通信领域，受益全球5G建设加速，公司重要客户三星电子9月7日公告，已与美国最大移动通信运营商威瑞森电信签订网络设备长期供应合同，金额为66.4亿美元。国内，9月28日国是论坛“能源中国”第三期上有专家指出，国家加速5G建设，通信基站对备电电池需求量激增，未来公司通信产品需求有望恢复。公司作为国内外通信领域主流设备商三星电子、诺基亚、中信科的主要电源供应商，通信行业产业升级以及投资增加将为公司带来快速发展的市场机遇。

6、风险提示：新产品研发风险；海外市场受疫情影响风险；客户集中风险。

（部分资料引自中信、中泰证券研报）

【惠泉啤酒】20Q3延续高增态势，经营改善逐季验证

1、燕京惠泉啤酒股份有限公司为生产销售啤酒。是中国十佳啤酒企业之一，福建省唯一一家啤酒上市公司。公司现拥有惠安本部、福建福鼎、江西抚州三个啤酒生产基地，总资产近12亿元。主要产品是惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士和惠泉鲜啤系列产品等，主要市场是福建、江西等地。

2、10月19日公司发布2020年三季报，公司前三季度实现收入5.58亿元，同比+11.79%；实现归母净利润3790万元，同比+37.24%，实现扣非净利润3453万元，同比+73.40%。20Q3单季度公司实现收入2.38亿元，同比+17.46%；实现归母净利润2897万元，同比+34.11%。有关人士表示，增长源于公司不断进行产品、市场、渠道结构优化，有效提升了产品和市场竞争力。

3、三季度单季度公司实现啤酒销量121.17万千升，同比增长25.1%，主要是：1）公司在营销端积极加码推动销售增长，在品牌和产品年轻化上持续发力；2）6月北京地区出现疫情反复，7月动销恢复叠加渠道补库存需求，公司坚持“流通+餐饮”两手抓，把握三季度消费复苏红利。公司基本面的拐点已到，大单品战略实施以及系列降本增效措施起效将持续推动公司未来盈利能力提升。

3、公司经营改善得到持续验证，期待公司未来新变化：刘翔宇先生从燕京总部前往惠泉担任董事长后，加强惠泉啤酒内部队伍建设，显著提升了惠泉的内部凝聚力及外部市场竞争力。20Q1惠泉啤酒为上市啤酒企业中收入下滑幅度最小的企业，20Q2收入增速位居上市公司第二，20Q3则延续了收入及利润高增态势。公司经营改善得到持续验证，期待未来惠泉啤酒的新变化。

4、三季报惠泉啤酒十大股东名册发生变化，华泰证券、上海明汯旗下明汯价值成长1期产品新进买入近159万股；而上海昀启旗下菁英69号基金比上期增加买入近106万股，上海谦荣旗下光华9234捕鱼私募基金二期则退出十大股东。目前公司股价相对7月初略有上涨，但大体呈现震荡风格。

5、风险提示：啤酒为快速消费品，其产销有着一定的季节性，一般情况下，每年的第四季度为啤酒消费淡季，啤酒企业在第四季度多为亏损，惠泉啤酒去年第四季度净利亏损780万元。

疫情影响超预期、省内啤酒市场竞争加剧、中高端产品推广受阻、食品安全问题等。

（部分资料引自民生证券研报）

三、新股介绍

【阿拉丁】国内领先科研试剂制造商明日科创

1、阿拉丁，国内领先科研试剂制造商，主营业务为科研试剂的研发、生产及销售。公司业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，同时配套少量实验耗材，其主要产品为科研试剂、实验耗材及仪器设备。公司先后被全国化学试剂信息站连续4年被评为“中国化学试剂行业十强企业”。2019年高端化学1.19亿，占比56.71%，生命科学3805万，占比18.15%，分析色谱2597万，占比12.39%，材料科学1420万，占比6.78%。

2、公司科研试剂常备库存产品超过3.3万种，是国内品种最齐全的供应商之一。公司掌握超过3,200种分析方法，覆盖公司全部科研试剂品种。同时，公司拥有超过6.8万种2D及3D分子结构图、超过3.1万种核磁图谱、超过1.1万种红外图谱，在自主电商平台上公开了部分上述资料供访客免费下载，方便了下游用户的科学研究。公司自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材，主要依托自身电子商务平台（www.aladdin-e.com）销售产品，在国内科研试剂企业电商平台排名比较中，公司在2017年至2019年（除2018年第三季度外）各个季度全部位列第一。公司作为牵头单位主导了46项行业标准的起草，参与了15项行业标准的验证，完成了超过4.3万项企业产品标准的制订，连续7年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，连续4年被评为“中国化学试剂行业十强企业”，在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合评价调查中，“阿拉丁”品牌在品种的选择方面连续3年位列榜首，获得了客户的高度信赖33。

3、科产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发机构，公司拥有超过14.5万名注册用户，积累了优质、坚实、广泛的客户群体，直接客户有以中国科学院、中国医学科学院、中国农业科学院等为代表的科研院所；有以普门科技、药明康德、药石科技、深天马A、亿纬锂能、信立泰、新和成及硕世生物等为代表的各战略新兴行业内创新型企业群体（覆盖220余家A股上市公司）；有以北京大学、清华大学、复旦大学为代表的众多高等院校（覆盖全部985工程大学、90%以上211工程大学）。

4、公司主营业务收入逐年提升，产品市场占有率逐步提高但仍处在较低水平，和德国默克（MerckKGaA）、赛默飞世尔科技（ThermoFisherScientific）、丹纳赫（Danaher）、艾万拓（Avantor）等跨国巨头相比还存在相当大的差距。首先，国产科研试剂虽然打破了国外试剂企业的绝对垄断局面，部分国内品牌产品实现了进口替代，但外资企业仍控制着国内90%以上市场份额，相对垄断的局面仍将持续较长时间。其次，由于公司坚持培育自主品牌，放弃了通过代理外资品牌快速抢占市场、扩大销售规模的发展方式，因此市场占有率增长较慢。此外，科研试剂为公司核心技术产品，占公司主营业务收入达到95%以上，实验耗材仅作为公司科研试剂配套产品销售，收入规模较小，因此公司产品总体市场占有率偏低。

5、行业概览：

（1）全球科学服务行业规模稳步扩张。根据Frost&Sullivan在2015年作出的统计和预测显示，全球生命科学研究服务及产品市场容量2010年为353亿美元，预计到2019年将增长至656亿美元，年均复合增长率达到7.13%，市场需求稳步增长。

（2）我国科学服务行业未来将持续保持高速增长。根据国家统计局数据，近几年全国研究与试验发展（R&D）经费投入力度持续加大，由2010年的7,062.6亿元增长到2019年的21,737.0亿元，年均复合增长率达到13.3%。根据国家科技基础条件平台中心资助项目“高校院所实验试剂需求分析与管理研究”基金项目调研发现，科研试剂、实验耗材支出约占政府隶属研究机构、高等院校研究与试验发展（R&D）经费支出的20%-25%左右17。以科研试剂、实验耗材支出占政府属研究机构、高等院校R&D经费支出的20%进行保守估计，我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材规模从2010年的357亿元增长至2019年的917亿元，年均复合增长率为11.06%，据此预计到2020年市场规模将达到1,019亿元。

6、竞争格局：目前，国内科学服务行业主要被国外知名企业所占据，本土企业则凭借地缘优势及较高性价比抢占了少量市场份额，行业主要体现为外资企业占据主要地位的竞争格局。在国内科研试剂市场，国产试剂销售规模比例约为10%，仍有90%左右的市场为外资企业所占据。国内试剂企业大都倾向于通过代理外资品牌的方式先做市场，对客户需求和产品情况有了一定了解后再尝试进行进口试剂的复制或仿制，市场主体以小型经销商为主，100多家销售额超1亿元的大型经销商和数以万计的销售额低于100万元乃至10万元的小型经销商构成了中国科研试剂行业的主体，品牌代理的盛行阻碍了科研试剂的国产化、降低了行业门槛、加剧了企业竞争。自主开发经验的缺乏导致企业在生产工艺、质量控制等方面与外资品牌存在较大差距，国内试剂企业多集中在技术含量相对较低的产品复制上，竞争力较弱20，在2016年统计的55家化学试剂生产企业中，销售过亿的企业18家，销售额在3,000-9,000万之间的企业有18家，集中度亟待提高。

7、2017-2019年营业收入1.26亿、1.66亿和2.10亿，复合增长率为28.72%，归母净利润3196万、5341万和6369万，复合增长率为41.16%，毛利率为73.07%、72.72%和70.79%。预计三季报业绩：净利润4698万元至5214万元，增长幅度为2.56%至13.83%。可比公司：药石科技、泰坦科技。发行价格19.43、发行PE30.79、行业PE136.78、流通市值4.46亿、市值19.62亿。

新股资料来自个股招股说明书、国泰君安、招商证券、开源证券等券商研报

【欣贺股份】国内中高端品牌女装的领军企业

1、欣贺股份，国内中高端品牌女装的领军企业，主营中、高端女装的设计、生产和销售。公司产品有服装类饰品、鞋、包。公司采取多品牌发展战略，目前拥有JORYA、JORYAweekend、GIVHSHYH（巨式国际）、ΛNMΛNI（恩曼琳）、CAROLINE（卡洛琳）、AIVEI和QDA七大自有品牌，其中JORYA、JORYAweekend为公司的核心品牌。2019年女装19.56亿，占比99.54%。

2、公司已形成JORYA、JORYAweekend定位高端，ΛNMΛNI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端的金字塔式的品牌架构。主品牌JORYA创立于20世纪90年代初，是历史较长的国内自主高端女装品牌之一。公司采取自营和经销相结合的经营模式，在除西藏以外的全国各省、直辖市以及台湾、澳门设有550个销售门店，建立了基本覆盖全国的销售网络体系。公司的终端门店档次较高，已在广州太古汇、北京SKP、上海港汇、深圳万象城、南京德基广场等档次较高的商场开设了终端门店，并在王府井、银泰、金鹰、万象城等连锁商场开设终端门店。

3、行业：根据Euromonitor的数据，2018年我国服装市场份额童装、男装、女装分别占11.74%、32.15%、56.11%，女装销售额达到9,990.85亿元，超过男装和童装的总和。近年来，随着我国女性社会地位、收入水平和受教育程度的提升，加上女性服装需求的多样化、时尚性，我国女装对男装零售额倍数呈持续上升趋势，从2014年的1.67升至2018年的1.74。参考发达国家服装市场结构，虽然我国女装市场消费规模已超过男装市场，但女装市场份额仍低于国外成熟市场如日本、美国（女装和男装市场容量比大约为2:1）。Euromonitor预计，我国女装对男装零售额的倍数在2023年将达到1.79倍，女装消费市场体量巨大。2018年我国女装行业前十大公司市场份额为9.6%，明显低于同期我国男装行业前十大公司市场份额19.0%。同时，2018年美国、日本、英国女装业前十大公司市场份额分别为22.2%、51.2%、27.9%。与发达国家的成熟女装市场相比，我国女装行业前十大公司市场份额较低，存在较大的提升空间。随着技术、人才、渠道以及资本等向行业龙头公司集聚，女装业市场集中度有望进一步提升。

4、行业格局：我国女装市场已形成众多定位不同档次、差异化的服装品牌，竞争较为激烈，呈现出充分市场化的竞争格局。国内女装行业已经出现了一批出色的本土品牌，但尚未出现全球知名的女装企业和品牌。按照产品价格的不同，女装市场大致可以分为奢侈女装、高端女装、大众中端、草根低端四个档次。目前国内市场中，中高端女装品牌除了国际品牌如Chanel、MaxMara等外，国内品牌如PORTS、JORYA、LANCYFROM25、VGRASS和ELLASSAY、雅莹等也都具有一定的市场知名度。中高端女装的竞争主要集中于品牌、设计、渠道的竞争。女性消费者选择服装时更关注服装的款式、色彩和舒适度，追求个性化、时尚化的产品。中高端女装的消费者的收入水平、受教育水平、品味相对较高，对品质、品牌风格、品牌内涵、消费体验和个性化的要求更高。在品牌、设计、渠道等方面占据优势的企业，将在市场竞争中占据优势。中高端女装市场中的国内品牌公司主要有欣贺股份、宝国国际、朗姿股份、锦泓集团、歌力思等，各品牌女装公司形成了其自有的风格，主要目标群体有一定的区分，存在一定程度上的竞争。

5、2017-2019营业收入16.34亿、17.60亿、19.65亿，复合增长率为9.66%，净利润1.92亿、2.06亿、2.42亿，复合增长率为12.26%，毛利率75.31%、75.23%、74.68%，2020年预计年报业绩：净利润1.769亿元左右，下降幅度为-26.96%左右。可比公司：朗姿股份、锦泓集团、歌力思、安正时尚等。发行价格8.99、发行PE16.2、行业PE17.33、流通市值9.62亿、市值38.39亿。

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【大洋生物】行业领先的无机盐生产企业

1、大洋生物，行业领先的无机盐生产企业，主营业务是无机盐、兽用原料药等化学原料产品的生产和销售。公司的主要产品包括碳酸钾、碳酸氢钾、盐酸氨丙啉、2-氯-6-氟苯甲醛等。2019年无机盐产品营收4.24亿，占比68.20%，盐酸氨丙啉8374.27万，占比13.47%、含氟精细化学品6645万，占比10.69%。

2、公司产品的种类及品级较多，广泛应用于食品、农药、化肥、医药、玻璃等领域。公司先后主持起草国家/行业标准5项，参与起草国家/行业标准1项。公司生产的碳酸钾为轻质碳酸钾，表面积大，溶解速度快，对最终产品收率和质量有显著提高，主要应用于食品、医药、农药等高端应用领域，价格高于重质碳酸钾。碳酸氢钾可用于生产碳酸钾、醋酸钾、亚砷酸钾等，可在食品行业中作为酸度调节剂和化学膨松剂，还可以用于农药、灭火剂等行业。盐酸氨丙啉可与其他药物配合，做成可溶粉或预混剂使用，是一种目前市场上广泛应用的抗球虫药。2-氯-6-氟苯甲醛主要用于合成医药抗生素，也可用于植物生长调节剂等原料合成。报告期内公司生产的碳酸钾产量在全球稳居前五，2017年度和2018年度居于前三，市场占有率持续增长；公司生产的碳酸氢钾产量在全球稳居第一位，市场占有率亦不断增长。盐酸氨丙啉是目前市场上广泛使用的一种动物抗球虫药，主要用于禽类养殖预防治疗。该产品具有高效、毒性小、用药安全、抗球虫种类广、低残留等优点，目前主要消费市场在欧洲、美国等地区。目前全球只有美国辉宝和大洋生物两家公司生产，美国辉宝全球市场占有率居第一位。大洋生物获得GMP证书、通过FDA认证，将产品销往欧美高端市场，打破了美国辉宝在高端市场的垄断格局。

3、行业：2010年以来，随着碳酸钾在食品、农药、医药等新领域应用的增加，全球市场需求开始增长，生产装置的产量和开工率呈上升趋势。全球碳酸钾产地主要集中在亚洲，亚洲2018年产能为44.90万吨，占全球总产能的比例为57.42%，产量为34.77万吨，开工率为77.40%，其中主要是中国地区，2018年产能22.00万吨，产量17.43万吨，开工率79.23%，开工率高于全球平均水平；预计到2023年，全球新增产能不多，仅中国地区有2.50万吨和非洲地区有4.00万吨新增产能计划，其他地区无新增产能，届时亚洲仍将是全球碳酸钾产能和产量最多的区域。碳酸氢钾在无机盐行业中属于更加细分的市场，全球需求总量不大，但是最近几年受到在食品、畜牧、农药等方面应用的驱动，需求量增长较快。全球碳酸钾产能相对集中。2018年，全球前十家主要生产企业产能占据了全球总产能的74.17%。目前，世界上最主要的碳酸钾生产企业有韩国UNID、美国ARMAND、德国EVONIK以及我国盐湖股份、大洋生物等，在全球市场上处于主导地位。

4、竞争格局：总体来看，我国本土的碳酸钾、碳酸氢钾生产企业呈现数量少、市场集中的特点。国内碳酸钾行业中具有代表意义的企业为盐湖股份、大洋生物、UNID优利德、辛集化工、瑞达泰丰、振兴化肥等。其中盐湖股份、UNID优利德、瑞达泰丰生产的为重质碳酸钾，大洋生物、辛集化工、振兴化肥生产的为轻质碳酸钾。国内最大的重质碳酸钾生产企业是盐湖股份，2018年产能为7.20万吨，占国内碳酸钾总产能的比例为32.73%；其次为UNID优利德，2018年产能为4.00万吨，占国内碳酸钾总产能的比例为18.18%。国内最大的轻质碳酸钾生产企业是大洋生物，2018年产能5.80万吨，占国内碳酸钾总产能的26.36%。目前，全球碳酸氢钾生产企业只有美国ARMAND、德国EVONIK、法国SPCH和我国大洋生物、振兴化肥、辛集化工，共6家。其中，大洋生物是全球最大的碳酸氢钾生产企业；其次分别为美国ARMAND、德国Evonik、法国SPCH，三套装置产能都是0.50万吨，最后为国内振兴化肥和辛集化工，产能都是0.40万吨。目前，全球有碳酸氢钾扩产计划的只有大洋生物一家，计划扩产1.50万吨，届时大洋生物产能将达到2.50万吨，占全球总产能的比例将达到52.08%，占据全球一半以上市场。

5、2017-2019年营业收入为5.55亿、5.84亿、6.22亿，复合增长率5.8%，净利润为5026万、7080万、7950万，复合增长率25.77%，毛利率为24.99%、25.75%、25.13%，2020年预计三季报业绩：净利润7801万元左右，增长幅度为38.62%左右。可比公司盐湖股份、瀚叶股份、三孚股份。发行价格28.85、发行PE22.99、行业PE28.34、流通市值4.33亿、市值17.31亿。

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四、明日题材前瞻（周日补充）

（一）盘后新闻

（二）三大报

五、今日公告汇总

【奥马电器】公司拟向北海卿云发行股份3.25亿股，发行价格3.86元/股。募集资金12.55亿元，投资于跨境电商智能营销云平台、偿还银行借款及补充流动资金。本次发行完成后，北海卿云持股比例23.08%成为公司控股股东，张炅成为公司实控人。公司股票10月26日起复牌。

【ST慧业】公司股票被实施退市风险警示的情形已消除，公司据此向深圳证券交易所申请撤销股票交易退市风险警示。

【综艺股份】前三季度实现营业收入3.29亿元，同比下降8.76%，归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长1266.43%。

【大北农】前三季度净利润为14.8亿元，同比增长390.88%；第三季度净利润为5.9亿元，同比增长119.66%。子公司拟投资建设新型兽用生物制品生产车间改扩建项目，拟投资总额约为1.33亿元。控股股东邵根伙拟减持不超3%公司股份。

【博创科技】公司前三季度营收5.69亿元，同比增长119.01%；净利润5787.16万元，同比增长668.97%。其中，第三季度净利润3109.82万元，同比增长2071.59%。第三季度公司10G PON和数据中心光模块销售继续快速增长。股东名单方面，诺安和鑫保本混合型证券投资基金新进十大股东名单，持股比例2.88%。

【中信建投】前三季度净利润为74.91亿元，同比增长96.11%。

【同花顺】前三季度净利润为7.72亿元，同比增长68.45%；第三季度净利润为3.33亿元，同比增长71.80%。公司拟投资14亿元建设同花顺未来科技园。北向资金持股比例由二季度末的3.15%升至4.08%。

【片仔癀】前三季度净利润为13.29亿元，同比增长19.83%。拟筹划控股子公司片仔癀化妆品分拆上市，本次分拆后公司仍将维持对片仔癀化妆品的控制权。

【*ST六化】扭亏前三季度实现营业收入34.54亿元，同比增长7.80%；归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长1040.03%。

【东尼电子】扭亏前三季度净利润为3654万元，去年同期亏损1.73亿元。

【秦安股份】扭亏前三季度净利润为2.94亿元，去年同期亏损7535万元。报告期内公司投资收益同比增长10133.47%，主要是期货投资收益增加。

【海康威视】披露三季报显示，高毅资产冯柳管理的高毅邻山1号远望基金新进十大股东，持股数量2.31亿股，持股比例2.47%，估算其第三季度至少买入海康威视2%股份。以今日海康威视收盘价39.1525元/股估算，高毅邻山1号远望基金持有海康威视市值约90亿元。

【高德红外】全资子公司汉丹机电于近日与某客户集中签订了非致命弹药类多个型号产品订货合同，合同总金额为3.33亿元，占公司2019年经审计营业收入的20.31%。

【紫天科技】全资子公司里安传媒拟以现金1亿元收购ClockworkGoblin Tech Corp100%股权。Clockwork是一家在互联网广告领域具有丰富行业经验，为多家国际知名客户提供互联网广告分发销售服务的公司。

【新赛股份】与新疆双河国投运营集团、江苏宏泰纤维科技共同签署了《年产30万吨聚酯弹性纤维项目投资合作协议》，拟决定在新疆兵团第五师双河经济开发区，合作建设年产30万吨聚酯弹性纤维项目。

【中原内配】近日收到客户尼玛克公司的供应商定点函，公司成为其福特车型MPC1.5L产品在印度市场的供应商。

【金银河】近期，“银河转债”价格较大偏离与公司股价之间的关联，存在较大的估值风险。“银河转债”的价格较高，主要系公司可转换公司债券流通量较少，可转换公司债券价格易受市场资金影响，敬请投资者注意投资风险。

【智能自控】10月23日，公司可转换公司债券收盘价为215.00元，转股溢价率达到161.46%，纯债溢价率达到118.20%。通常情况下，股票价格与其可转债价格高度正相关，且不存在超高溢价率的情况。近期，“智能转债”价格较高，主要系公司可转债流通量较小，受市场资金影响所致，敬请广大投资者注意投资风险。此外，八名董监高拟合计减持不超过3.41%。