氢能电解槽-韭研公社

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氢能电解槽

夜长梦山

2024-01-09 13:44:23

几个氢能电解槽走的都挺好。这个应该也是海外交易的映射。全球氢能利好政策频出，2030年电解槽市场空间6700亿元。目前规划的2030年全球绿氢产能达2500万吨，要达到净零目标仍有一倍增长空间，对应电解槽装机420GW，市场规模6700亿元，预计23-30年新增电解槽装机的年复合增速超130%。 23年电解槽新增装机1.5GW，同比增长10倍，碱性电解槽超一半。2022年底全球电解槽产能15.5GW，预计2023年底增长86%至28.9GW。2023年隆基氢能扩产速度最快，由22年底的1.5GW扩产至4GW，Plug Power扩产2GW，考科利尔竞立、ITM扩产1.5GW。当前碱性电解槽路径更具性价比，是主流路线，主要企业Nel、蒂森克虏伯新纪元等，PEM主流企业包括西门子、康明斯、ITM等。横向对比来看，收入端：整体实现较快增长，2022年nel、蒂森克虏伯新纪元、plug power电解槽营收分别4.44、3.77、1.98亿元，同比增长62%、961%、87%排在前列，hydrogenpro营收回暖。订单来看，nel和蒂森克虏伯新纪元自22下半年至23年以来订单实现迅速增长，订单分散，中东体量较大。产能端：23年扩产加速，以plug power、ITM、康明斯为首，八家电解槽企业合计产能同比增长超130%。产能建设从本土开始辐射，呈分散化趋势。下游市场：以欧洲为中心，延伸中国布局趋势明显。盈利端：受规模影响毛利率呈一定波动，蒂森克虏伯新纪元电解槽板块盈利成功转正，22年毛利率48%，Hydrogenpro毛利率随着营收规模的增长而下降，piug power和ITM受成本拖累持续亏损。研发投入：22年研发费用提升显著，降本增效成为目标。华电重工（背靠华电集团，拥有独特的资源优势，订单落地确定性强）昇辉科技（布局早，团队靠谱负责人和总工均出身于头部苏州竞立）华光环能（团队同大连理工合作开发电解槽，同中石化关系良好，早期客户五大四小电力公司可以复用）

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