中特估*4-2-3-1架构
夜长梦山
2023-05-08 11:17:51
领导好，向您汇报下，中特估热情高涨，中特估*一带一路是我们持续强调的重要投资主线，我们提出4-2-3-1架构，即：
4条线索，2大集团，3个强推标的，1个显著低估行业。
1、4条线索：
1）低估值/高股息：相关标的正在价值修复路上。集中在公路、铁路、港口
2）改革推动业绩潜力释放。
行业性改革机遇或来自于铁路，当前我们建议开始关注铁龙物流。
3）央企周期价值跃升。
我们预期供需大逻辑下，旺季业绩弹性会进一步强化市场对周期央企的价值重估。五一数据为航空暑运奠定良好基础，淡季运价相对坚挺为油运四季度旺季奠定基础。
4）重点领域、新兴产业保障供应链产业链安全。
2、 2大集团：我们建议重点关注招商局集团、中国物流集团两大集团。
3、 3个强推标的：
1央企【招商港口】：“一带一路”先行者，战略价值被低估，首先修复至行业平均1.1倍PB水平，随着一带一路催化，及公司经营向上，进一步向公路靠拢。
1地方国企【厦门国贸】：公司22年报将分红比例提升至40%，当前6倍PE+0.94倍PB+7%股息率，转型之路被低估的大宗供应链龙头。目标30%+。
1民企【嘉友国际】：进入业绩释放期的一带一路核心标的。目标市值196亿，空间35%
4、1个显著低估行业：港口。
我们近期发布行业深度，提出两大核心观点：
1）优质港口企业资产不弱于高速公路，估值水平应当向主要高速企业靠拢。
2）“中特估”下催化线索：当“大国央企”遇到“一带一路”与“持续高分红”。
强推招商港口、建议关注青岛港、唐山港、关注北部湾港。
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北部湾港
S
青岛港
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