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2025-05-26 15:35:29
Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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2025-05-25 16:39:59
可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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2025-05-23 19:49:11
张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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2025-05-18 11:34:59
【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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2025-05-16 13:58:52
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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2025-05-14 12:52:01
洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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2025-05-12 20:30:18
张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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2025-05-12 19:19:56
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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新劲刚
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2025-05-11 09:24:57
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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2025-05-10 17:48:09
【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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2025-05-08 20:16:23
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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2025-05-08 16:02:32
洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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2025-05-07 16:59:48
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军工装备三大核心赛道解析
7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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2025-05-07 11:02:54
【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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2025-05-06 20:08:23
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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军工装备三大核心赛道解析
7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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2025-05-26 15:35:29
Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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2025-05-25 16:39:59
可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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2025-05-23 19:49:11
张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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2025-05-18 11:34:59
【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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2025-05-16 13:58:52
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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2025-05-14 12:52:01
洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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2025-05-12 19:19:56
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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2025-05-11 09:24:57
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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2025-05-08 20:16:23
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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2025-05-07 16:59:48
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军工装备三大核心赛道解析
7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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2025-05-06 20:08:23
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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军工装备三大核心赛道解析
7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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2025-05-23 19:49:11
张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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2025-05-18 11:34:59
【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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2025-05-16 13:58:52
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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2025-05-14 12:52:01
洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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2025-05-11 09:24:57
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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2025-05-08 20:16:23
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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2025-05-07 16:59:48
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军工装备三大核心赛道解析
7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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2025-05-06 20:08:23
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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2025-05-26 15:35:29
Robotaxi 0-1元年投资机会【天风汽车】
从I Robot到We Robot,特斯拉展示过应用场景,关于RoboX,简单可概括为: 载人应用场景:Robotaxi、Robobus、 载物应用场景:Robovan、Robosweeper、Robotruck 近期,我们看到了Robotaxi (打车)和 Robovan(末端快递)市场的爆发,本篇为Robotaxi 开局。 为什么认为2025年是0-1元年?既有盈利的转折,也有政策的松绑: 1、海外:整车智能化的风向标特斯拉将在6月正式在奥斯汀启动Robotaxi试运营,初期投入十辆,并计划
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可控核聚变三大核心赛道解析
当前全球可控核聚变投资和产业化加速,核聚变实验堆建设进入关键节点,在政策及产业端持续推动下,行业发展进入快车道。 我国国务院国资委2024年10月明确将核聚变列为重点未来产业,提出“超前布局、梯次培育。此外,2025年是核工业创建70周年,中核集团将落地一批重大项目,推动核能“三步走”战略。 2025年3月,两大能源国企拟增资17.5亿元参股中国聚变能源公司,加速商业化进程。 一旦核聚变技术取得商业化应用突破,将重塑全球能源版图,为能源利用带来革命性变革。 本文重点聚焦解析可控核聚变三大高价值核
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张忆东:国际秩序重构的动荡期来临,资产配置有三大机遇
5月20日,兴业证券张忆东在2025年资本市场论坛暨中期策略会,对下半年市场作出了展望。要点如下: 1、从4月2日起,国际秩序再也回不去了,进入了动荡期,不确定性将是常态,未来数年最大的确定性恰恰是不确定性。 2、在全球动荡期,应对不确定的时代,全球市场有三大配置机遇:一是黄金、军工、数字资产等是国际秩序动荡期的战略性资产;二是科技创新相关的机遇;三是中国资产迎来了配置的机遇期,中国资产的重估可能刚刚开始。 3、2025年下半年乃至更远,中国资本市场大有可为。A股有望呈现‘指数稳,结构牛’的特征
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【方正新兴产业】国家创业投资引导基金正式成立,新兴产业获长期稳定财政支持
事件:5月14日,科技部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。 国家创业投资引导基金正式设立,为新兴/未来产业提供长期稳定财政支持。5月14日,科技部等7部门表示设立“国家创业投资引导基金”,将促进科技型企业成长作为重要方向,旨在培育发展战略性新兴产业,特别是未来产业,推动重大科技成果向现实生产力转化,培育发展新质生产力。《若干政策举措》同时表示,将金融资产投资公司(AIC)股权投资试
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可控核聚变产业链全解析
可控核聚变被视为解决能源问题的终极方案之一。 当前全球核聚变项目建设全面提速,产业进入密集催化期。 国内五一期间,BEST(聚变能紧凑燃烧等离子体装置)总装时间提前,较原计划提前两个月启动。 日本政府近期宣布,将参与为设计耐用性较高且安全的核聚变反应堆、正在欧洲推进的建材试验计划。 4月底,ITER组织宣布项目的“人造太阳”完成建造“电磁心脏”。 可控核聚变目前正处于高速发展黄金时期,实验堆的快速落地推动产业化加速落地。一旦产业全面实现商业化,将彻底改变全球能源格局。 本文重点解析可控核聚变产业
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洪灝:今年任何非美资产都会跑赢,比如欧元、黄金、港股,黄金可涨2年或20年
中美就部分关税调整达成共识下,未来市场走势会如何? 5月12日,华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝在洪灝策略节目中,分享了对美国资产、黄金、港股的看法。要点如下: 1、今年任何非美资产都会跑赢,美元对立面黄金一定大幅跑赢,已经大幅跑赢,我相信越来越多人会认识到这个趋势。 2、今年应该是配美国之外的东西。比如港股、欧元、黄金。 3、美元还没跌完的话,金价就没升完。如果我们认为美元信用体系遭受到破坏,好像巴菲特说的,不知道是两年还是二十年(美国财政体系无以为继),没人知道。如果是两年,就升2年,
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张忆东:压制中国资产的“三座大山”被推翻,港股长牛趋势仍在,看好三类资产
5月12日下午3点,中美联合声明关于关税调整的消息公布后,A股与港股集体收涨。未来市场走势将如何演变? 随后,兴业证券全球首席策略分析师张忆东分享了对中国资本市场的研判。 要点如下: 1、过去压制中国资产的有三座大山,这三座大山现在逐步被推翻。 第一座是新旧动能经济,新旧动能切换的阵痛期。第二座大山是所谓的AI浪潮下中国科技落后论。第三座大山是所谓的中国民企退场论。 中国高质量发展的格局逐渐显现,无论是地方政府的高质量化债,还是房地产风险的逐步释放,稳楼市、稳股市所带来的一系列正面影响,对预期、
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军工信息化三大核心赛道解析
5月11日,《rmr报》第06版发表《加快解放和发展新质战斗力(金台点兵)》一文,立足我国国防和军队现代化建设实际,从战略高度阐明了新质战斗力生成的核心路径与时代价值。 文章提出,当前新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展,大量高新技术武器用于实战,智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点,军事智能化战争形态初现端倪。 当前全球军事强国正加速布局“智能+”“太空+”“网络+”等新域新质作战力量,新质战斗力将成为制胜未来的“硬核筹码”。 军工信息化作为新质战斗力的核心基座,是国防军工产业的发
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军工新材料五大核心赛道解析
“一代装备,一代材料”,军工材料是高端武器装备发展的先决要素。 “十四五”收官之年我国武器装备加速建设,新型号军机的快速列装,以及导弹大量消耗等都对上游材料形成了强劲的需求。 当前国际地缘因素复杂,叠加“自主可控”增量,军工产业链上游材料加速迎来机遇。 本文重点解析军工新材料五大核心赛道:高温合金、碳纤维、钛合金、钨合金和隐身材料。 军工新材料行业概览 军工材料是武器装备发展的基础。 军工材料分类:主要分为金属材料(钛合金,高温合金,铝合金、钨合金、镁合金等)、高性能纤维以及复合材料(碳纤维、芳
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【方正新兴产业】24&25Q1新兴产业板块盈利能力提升,有望于“十五五”迎来发展高峰
文中新兴产业板块由低空经济、商业航天、核聚变、量子信息技术及脑机接口组成。 核聚变:经营情况明显向好,政策+技术突破双加持推进行业产业化发展。2024全年/2025Q1,核聚变板块实现营收628.92/147.65亿元(+9.25%/+13.54%);归母净利润36.5/12.37亿元(-8.06%/+53.94%),25Q1板块业绩明显改善。盈利水平方面,板块整体毛利率为16.89%/16.92%(-0.79pct/-0.33pct);净利率为7.99%/8.38%(+0.83pct/+2.2
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军工电子四大核心赛道解析
印巴冲突持续升级!据巴基斯坦三军新闻局,巴基斯坦击落6架印度战机,被击落的印度空军战机中包括3架“阵风”战斗机,以及苏-30和米格-29战机各一架。 据巴基斯坦媒体,2架阵风战机是被歼10CE战斗机发射的霹雳15导弹所击落,1架苏30被JF17枭龙“”BLOCK3战机击落,还有一架阵风战机被红旗9远程防空导弹击落。 巴基斯坦是我国军贸最大的客户,2015-2024年中国军贸武器装备订单中62.17%出口到巴基斯坦,而巴基斯坦进口的武器装备订单中有81.00%来自中国。 作战需求牵引下,冲突升级将
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洪灝:港股下半年还有新高,美股估值依然很贵,跌三分之一才合理
近日,思睿首席经济学家洪灝在一档节目中对港美股市场作出了分析和判断。 要点如下: 1、5月份美股反弹还会继续,但这并不是反转行情。 从交易的角度来看,现在有一个交易窗口,可能持续两个星期甚至更久。 2、如果今年美国财政是收缩而不是扩张,财政和货币同时收缩,那就会出现2022年的行情——股债双杀。 3、美股(估值)回调还未结束,至少要跌三分之一以上,跌到15倍左右,才算合理。 4、之前在风险偏好下降时,美股和美元一起下跌,现在美股和美元一起上涨并不奇怪,因为美元已经变成了一种风险资产。 5、选择科
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7日凌晨印巴冲突升级!巴基斯坦三军新闻局发布声明称,印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。 据央视新闻报道,印度向巴方发射导弹,巴方关闭全国空域,并宣布击落2架印度战机。 巴基斯坦是中国最大的军贸出口国之一,其装备体系深度融入中式武器技术,形成独特的“全谱系采购”模式。巴方陆海空三军大量采购中式装备,涵盖多种主战装备,包括J-10CE战斗机、JF-17战斗机、PL-15E空空导弹、VT-4坦克、FD-2000防空导弹等主战装备。 中国军贸市占率连续4年位居全球第二。随着国际形势
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【方正军工】24年报/25一季报分析:存货及合同负债高增彰显行业发展潜力
2024年度:行业不利因素扰动,业绩达到历史相对底部。 国防军工核心标的24年营收合计6989.05亿元,同比减少1.15%;归母净利润282.19亿元,同比减少29.71%。受行业中期调整、人事变动、成本管控等多重不利因素扰动,行业整体基本面承压明显,无论营收还是盈利均处于近年低位水平,行业利空消化较为彻底。盈利水平方面,总体毛利率28.94%,较上年下降1.37pct;净利率4.04%,较上年下降1.64pct。 分板块来看,船舶板块上市公司充分受益于行业周期景气度上行,营收增长迅速,盈利能
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外骨骼机器人产业链全解析
近期机器人市场新方向的讨论集中在外骨骼、轻量化以及散热等方向。轻量化是机器人减重关键,散热是机器人关节的主流方案,而外骨骼从技术验证到场景化正在加速落地。 外骼机器人在五一假期期间受到关注。泰山、黄山、青城山等多个景区,相继引入了“外骨骼机器人”等登山智能辅助产品,可自动调节爬山助力强度,减轻双腿负担。 外骨骼赛道兼具“消费爆发+技术复用”双重逻辑,其应用落地和技术难度总体上低于人形机器人,产业落地的速度可能更快,目标人群相对确定,当前渗透率有较大提升空间。 本文重点梳理外骨骼机器人以及产业链核
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