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2025-09-26 21:32:02
董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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2025-09-26 21:31:03
董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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2025-09-26 21:26:35
张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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2025-09-26 21:15:36
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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吉鑫科技
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2025-09-24 18:58:37
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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江丰电子
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2025-09-21 13:06:53
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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中国平安
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2025-09-21 11:09:30
永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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中国平安
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2025-09-19 19:30:57
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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北方华创
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2025-09-19 19:10:51
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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北方华创
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2025-09-14 12:38:02
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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南芯科技
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2025-09-14 10:05:21
任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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中国平安
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2025-09-12 21:48:32
李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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中国平安
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2025-09-12 21:31:36
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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2025-09-05 15:09:14
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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宁德时代
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2025-09-26 21:32:02
董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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2025-09-21 13:06:53
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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2025-09-14 12:38:02
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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2025-09-12 21:31:36
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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2025-09-14 12:38:02
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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2025-09-12 21:31:36
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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董承非、谢治宇最新观点:大行情存在局部泡沫正常,希望是慢牛,大类资产面临三个挑战
9月22日,在“复旦管院·兴动ESG大讲堂”上,睿郡资产董承非与兴证全球基金谢治宇分别阐述了对A股市场的研判及大类资产配置展望。 董承非: 1、大家讨论的是不是有局部泡沫的问题,特别是今年以来,算力为代表的科技方向,相关板块短期涨幅很大,有些股票两三个月可能涨了好几倍,当然我们也能接受这种情况。 一轮比较大的行情,就像啤酒一样,没有泡沫感觉好像喝起来没味道。 2、至于是慢牛还是快牛?我当然希望是慢牛,如果是快牛的话,无论是对于投资者来讲,还是对于资产管理人来讲,挑战都是非常大的。 但是这个事情我
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张韡:创新药行情是2到3年大潮流,无论涨跌、位置高低,都坚定看好,目前仍处于上半场
近期,汇添富基金张韡在公司中期客户交流会上分享了对创新药投资的看法。要点如下: 1、这一轮创新药行情,我们始终高度坚定地看好,无论市场涨跌,所处位置高或低,初心未改。 外部看待中国创新药时,或许有质疑,但我们始终认为,这是一个将持续两到三年的大潮流。 2、我一直认为创新药行情仍处上半场,这不仅基于三到五年的产业大周期判断,更基于对优质公司中期产品管线全球价值的判断。 3、在创新药领域,企业可能三至五年无盈利,却仍具备较高市值,这对非医药出身投资人来说或许难以理解。 创新药本质上是在为产品未来三到
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风电产业链核心赛道全解析
风电行业近期释放密集催化。海外市场方面,9月以来欧洲海风景气向上,两个海风项目完成基础环节开标;德国能源部宣布计划引入海风差价合约机制。荷兰宣布投入10亿欧元补贴明年2GW海风项目,重点市场政策持续加码。 国内方面,山东25年机制电价竞价结果,进一步强化风电项目投资积极性。风电行业在反内卷逻辑持续演绎背景下价格持续超预期。 “十四五”规划收官末期目标推动,叠加大基地项目建设加速推进等多重因素,国内陆上风电和海上风电领域正迎来需求共振。 本文重点梳理风电产业链核心环节。 01 风电行业概览 风电即
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半导体芯片五大核心材料全解析
芯片涨价潮全面来袭,周二有报道指出,台积电2nm制程价格相比3nm至少上涨50%,而末代3nm CPU价格已较前代上涨约20%。 存储芯片巨头三星、SK海力士等厂商已率先调涨产品售价。此外,基于涨价预期,全球半导体硅片厂商环球晶圆、世创、合晶等短期内大幅上涨。 当前AI相关先进制程是资本支出的主要驱动力。随着国内晶圆大厂募集资金,先进逻辑投资加大,有望持续拉动半导体材料和设备需求。 半导体材料位于产业链上游,是行业的关键支撑,兼具国产替代和景气度较高的双重逻辑。 本文重点解析半导体材料五大核心赛
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算力核心赛道:硅光模块产业链全解析
在全球AI浪潮爆发和算力紧缺背景下,光通信市场竞争格局加速变革,数通市场“高速光互联”的产业趋势显著。 当前新技术的应用正重塑行业格局。刚结束的2025光博展会上,众多厂商集中展示了包括400G/800G/1.6T高速光模块以及硅光芯片、CPO互连方案、OCS、空芯光纤等前沿技术。 从行业主流模式来看,可插拔光模块仍是当下主流。多家头部公司展示了800G/1.6T可插拔模块,3.2T可插拔也在稳步推进。在scaleout场景中,CPC+可插拔模式未来仍将是主流;CPO未来可能会率先在scaleu
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永赢基金单林:创新药投资已不是早期,要选择最好未来一两个季度能兑现的公司
创新药近期高位震荡,未来走势会如何? 9月18日下午,永赢基金单林在一档公司栏目中,就创新药的投资、研发及出海话题分享了自己的观点。要点如下: 1、这一波其实是以BD出海为主线的创新药投资机会。 2、中国的创新药研发不会因为投融资低迷或二级市场表现不好就停滞。 3、这是一个产业趋势的机会,不以任何人的意志为转移。 以后视镜视角看,所有这些政策对行业的扰动都是暂时性的,而恰恰在扰动发生、产生波动的时候,可能是比较好的买入节点。 4、站在当前时间节点,我们已不在起点,的确需要看到更多关于行业、关于个
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半导体设备五大核心赛道解析
当前AI算力芯片需求强劲,推动下游大厂加速先进制程扩产。叠加关税与高端芯片的限制,进一步加速半导体产业链国产化进程。 在自主可控趋势下,半导体设备等核心赛道国产替代加速。 根据英国《金融时报》及上证报近日报道,中芯国际正在测试上海宇量昇研发的浸没式深紫外(DUV)光K机,该设备采用与ASML类似的浸没式技术,并可通过多重曝光技术生产7纳米芯片。深紫外光K机是目前我国半导体设备正在攻坚突破的关键环节。此次测试意义重大,有望成为我国实现半导体核心设备国产化替代的关键里程碑事件。 本文重点解析半导体五
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半导体五大核心零部件全解析
半导体设备升级依赖精密零部件技术突破,作为设备基石支撑行业发展,零部件是制造环节中“卡脖子”的高难度环节。 零部件直接影响设备交付与产值,年产值达百亿美元,产业辐射力强。 当前全球AI浪潮算力芯片紧缺,晶圆厂先进制程产能加速扩产,在高资本开支支撑下,有望推动半导体设备及零部件以及相关材料国产替代进一步提速。 本文重点对半导体设备关键零部件环节进行解析。 01 半导体设备零部件行业概览 半导体零部件是指用于半导体设备制造中的各种精密机械、电子、光学等元件和部件,具有工艺精密和批量小等特点,涵盖多个
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2025-09-14 12:38:02
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半导体模拟芯片产业链全解析
我国商务部决定于9月13日起对原产于美国(TI、ADI、博通、安森美)的进口模拟芯片进行反倾销立案调查。被调查产品种类包括模拟芯片中使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。 9月12日美国将复旦微等23家中国公司列入实体清单,此次商务部对美模拟芯片开启反倾销调查被视为重要反制措施。 当前模拟IC成为中美博弈前沿,成熟制程芯片反倾销正式调查落地,有望加速半导体模拟芯片国产厂商替代。 本文重点解析半导体模拟芯片产业链核心赛道。 01 模拟芯片行业概览 集成电路按信号类型分为模拟、数字
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任泽平:中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年
经济学家任泽平今日发文表示,自2000年以来,我们经历了三轮量级较大的牛市,带来了史诗级的机遇,分别是:2004-2007年由于经济繁荣带来的超级“周期牛”,2014-2015年由于改革转型预期和流动性充裕带来的超级“改革牛”,以及2024年924以来由于政策放松大幅超预期、流动性充裕和新一轮科技革命带来的超级“信心牛”。 从过去三轮大牛市来看,中国量级较大的牛市大约十年一轮,分别启动于2004、2014、2024年,与经济周期的“朱格拉周期”节奏一致。经济周期主要是三大周期:50年左右的长周期
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李迅雷:当前A股大牛市难支撑,还是结构牛,核心机会和风险在AI,过段时间可能面临洗牌
9月11日下午,在中国人民大学深圳研究院等主办的社会科学沙龙中,中泰证券首席经济学家李迅雷对大类资产作出下半年展望。要点如下: 1、美股发展至今,泡沫仍然存在,美股需保持谨慎,泡沫何时破裂还是未知数。 2、美国股指表现非常强劲,但(87.5%)大部分股票是不涨甚至是下跌的。所以,我们不能把股市表现得好就当作整个市场都很好。 3、日本经济总体依然低迷,我对日本股市并不看好。至于欧盟,目前更多是跟随美国,经济乏善可陈。 4、从大类资产配置角度看,当前要更重视成长性。不论美股还是A股行情,科技股、创新
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存储芯片四大核心赛道全解析
全球AI强劲需求推动存储全面升级,行业供应紧缺进入新一轮涨价通道。 根据产业链消息,继闪迪宣布将NAND产品价格上调10%以上,美光也向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%,所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品暂停报价,预计所有产品停止报价一周。 据CFM闪存市场最新报告显示,四季度存储市场价格将迎来全面上涨。本轮涨价主要聚焦在企业级和手机市场上。 花旗在周四的最新报告中预期,全球半导体巨头美光科技将在本月晚些时候发布财报时,给出远超预期的指引。 在AI驱动和涨价背景下
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固态电池七大核心设备全解析
固态电池近期迎来密集催化。 据产业链消息,工信部项目已经开始中期验收,设备、材料方案初步定型之后,将进入供应链筛选的关键阶段,为后续量产做准备。 中国汽车工程学会标准部9月10-11日在北京召开10项固态电池团体标准送审审查会及5项标准项目启动会。 从25年中报集中交流看,固态设备今年已落地中试/小试订单、25年底-26明年将初步定型方案、明确量产设计订单。 全固态中试线落地后,头部电池厂加速对设备端/材料端验证+优化,产业链开启迭代升级关键期。 本文重点解析固态电池七大核心设备。 01 固态电
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储能产业链三大核心赛道全解析
当前储能国内外需求爆发,国内储能快速增长叠加海外大储放量,下游旺盛需求催生行业迎来新一轮量价齐升。 由于电池价格的下跌,储能初步具备性价比,2025年上半年中国储能企业新增海外订单163GWh,同比暴涨246%。 另据供应链消息,上游出现积极价格信号,国内部分头部企业已接近满产,部分储能电芯订单排到年底。部分储能产品已出现上涨,叠加主流公司大铁锂电芯逐步落地,行业盈利有望持续改善。 本文重点解析储能产业链以及核心赛道。 01 储能行业概览 储能是指通过介质或设备把能量存储起来,在需要时再释放的过
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