【新能源】首席-姚遥 据本周三PVInfoLink数据，本周单晶致密料/硅片/电池片/组件(182尺寸)均价分别下跌20.8%/21.2%/15.8%/3.4%至190元/kg(区间160-193)、3.9元,片、0.8元/W、1.85元/W，折算后较前期高点累计下跌对应 0.29/0.47/0.5

★ 核心大逻辑 2022年是N型topcon电池的量产第一年，2023年之后，topcon电池渗透率和量产规模有望加速爆发，带来光伏板块中最强α机会。 新的光伏技术和趋势带来了新的光伏胶膜需求：poe胶膜。 相比P型组件，N型组件的系统端优势更为明显，拥有更高的效率和单瓦发电量，在相同的安装面积条件

事件：光伏行业需求持续高涨，而硅料的扩产周期长于下游的硅片、电池与组件，由此产生的供需错配导致硅料价格自2021年初开始呈现上行趋势，在2022年初小幅回调后继续上行，根据PVinfolink报价，8月31日硅料均价涨至303元/kg，与2021年初的84元/kg相比上涨261%。随着硅料新增产能的

传言内容:1月3日下午发改委给电力企业开会，讨论澳洲煤放开的事情，大唐，华能，国能和宝武这四家公司可以点对点进口，其他公司还不能进口。 1.经与行业协会确认，此消息属实，预计开完会。就可以可以先接触，做进口准备。先放开四家试点，有序放开。 2.澳洲焦煤FOB308美金(到岸价2520元/ 吨)，与京

我们的观点非常明确：事物总是波浪前进，逻辑不变信心不变。回顾过去，计算机板块7月以来的逻辑核心在于业绩：其一，“收入利润剪刀差”，以金融IT为代表Q3业绩的突围；其二，信创为代表产业趋势加速，尤其是十一后信创产业的加速。 展望未来，业绩增速为王，23年信创下应用改造需求被低估，收入利润剪刀差有望进一

今日计算机板块大涨我们认为背后的主要原因是交易层面:近期市场主要交易困境反转逻辑，计算机板块10月底部反弹28.5%涨幅居前，近期受疫情放松市场担忧计算机公司受到疫情影响年底冲业绩，板块自高点回调回调10.46%，同期沪深300受消费等赛道带动上涨1.54%，计算机显著跑输大盘，本轮回调是计算机板块

[上游价格加速下行，开工率反弹率先受 益]根据PVInfoLink 价格数据，多晶硅致密料现货报价区间为215-267元/kg，报价价差的快速拉大意味着硅料价格下降的快速进行，硅料实际成交价有望快速调整至200元/kg以下。随着上游价格回落,组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点

商务部和公安部的最新政策规定，[自2023年1月1日起]，二手车交易必须以公司交易的方式开展，黄牛车贩子时代结束!二手车行业进入规模化、品牌化阶段，行业集中度必将大幅提升，充分利好头部企业，尤其是二手车销售业务占比高的上市公司。走出疫情阴霾，国内自驾游出行需求叠加。随着社会活动回到正轨，国内马上将迎

       近日来，新冠感染引起的肺炎、心肌炎等话题引起了社会的广泛关注，随着新冠病毒感染高峰到来后，重症高峰将紧随其后，重症病人正快速上升。       老年人特别是合并有基础疾病的老人，病情上主要分两部分，一是感染

什么是POE胶膜？POE是乙烯和α-烯烃聚合而成的高分子材料，性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯或丙烯与α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂的作用下，通过溶液聚合工艺形成的无规共聚物，通常所说的POE是指α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃弹性体。POE分子链中由于存在乙烯与α

近期随着钠电、PET的调整，医药的疯狂吸金，新技术目前来看只剩下POE胶膜一家潜在独苗，下午板块有所异动，个人认为短线医药连续加速可能分歧、新技术连续调整有跟随赛道反弹再起一波的诉求，正好目前绿康生化进入缩量加速段，POE概念也逐步聚焦。短线共振契机逐渐成熟。短线重call一下POE的关注：1、新加

据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2023年存在超市场预期空间。近期，A、H股造纸板块表现都不错。A股方面，造纸板块4连阳，14日中顺洁柔涨逾5%、冠豪高新涨逾4%；港股那边，维达国际盘中一度暴涨17

【天风轻纺】阔叶浆价如期下调，强化明年下行预期，剪刀差有望持续放大，特纸盈利弹性可期 ■今日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，即日起执行:巴西Suzano上一次报价时间为22年7月，报价金额860美金/吨，此次最新报价下调4.7%。本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企

     “细菌感染看西医，病毒感染看中医”！中药标的暴涨，逻辑上，中药材，尤其是和感冒退烧等有关的中药材需求量将会暴增。具有药材种植的上市公司数量要远少于中药企业，理应获得更高估值。根据券商研报等公开信息梳理如下： 1、振东制药  &nb

病毒感染渗透率即将进入快速提升阶段，互联网医疗、ICU补短板成为绝对主旋律:随着管控新规的落地，我国正式迈入后疫情时代，为避免医疗资源的挤兑国家及各省市正积极倡导互联网医疗的接入，广州就明确提出非必要建议采用互联网医疗，相比2020年的短期辉煌，此次互联网医疗将迎来历史性机遇。此外，管控政策重点强调

【新能源】首席-姚遥 据本周三PVInfoLink数据，本周单晶致密料/硅片/电池片/组件(182尺寸)均价分别下跌20.8%/21.2%/15.8%/3.4%至190元/kg(区间160-193)、3.9元,片、0.8元/W、1.85元/W，折算后较前期高点累计下跌对应 0.29/0.47/0.5

★ 核心大逻辑 2022年是N型topcon电池的量产第一年，2023年之后，topcon电池渗透率和量产规模有望加速爆发，带来光伏板块中最强α机会。 新的光伏技术和趋势带来了新的光伏胶膜需求：poe胶膜。 相比P型组件，N型组件的系统端优势更为明显，拥有更高的效率和单瓦发电量，在相同的安装面积条件

事件：光伏行业需求持续高涨，而硅料的扩产周期长于下游的硅片、电池与组件，由此产生的供需错配导致硅料价格自2021年初开始呈现上行趋势，在2022年初小幅回调后继续上行，根据PVinfolink报价，8月31日硅料均价涨至303元/kg，与2021年初的84元/kg相比上涨261%。随着硅料新增产能的

传言内容:1月3日下午发改委给电力企业开会，讨论澳洲煤放开的事情，大唐，华能，国能和宝武这四家公司可以点对点进口，其他公司还不能进口。 1.经与行业协会确认，此消息属实，预计开完会。就可以可以先接触，做进口准备。先放开四家试点，有序放开。 2.澳洲焦煤FOB308美金(到岸价2520元/ 吨)，与京

我们的观点非常明确：事物总是波浪前进，逻辑不变信心不变。回顾过去，计算机板块7月以来的逻辑核心在于业绩：其一，“收入利润剪刀差”，以金融IT为代表Q3业绩的突围；其二，信创为代表产业趋势加速，尤其是十一后信创产业的加速。 展望未来，业绩增速为王，23年信创下应用改造需求被低估，收入利润剪刀差有望进一

今日计算机板块大涨我们认为背后的主要原因是交易层面:近期市场主要交易困境反转逻辑，计算机板块10月底部反弹28.5%涨幅居前，近期受疫情放松市场担忧计算机公司受到疫情影响年底冲业绩，板块自高点回调回调10.46%，同期沪深300受消费等赛道带动上涨1.54%，计算机显著跑输大盘，本轮回调是计算机板块

[上游价格加速下行，开工率反弹率先受 益]根据PVInfoLink 价格数据，多晶硅致密料现货报价区间为215-267元/kg，报价价差的快速拉大意味着硅料价格下降的快速进行，硅料实际成交价有望快速调整至200元/kg以下。随着上游价格回落,组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点

商务部和公安部的最新政策规定，[自2023年1月1日起]，二手车交易必须以公司交易的方式开展，黄牛车贩子时代结束!二手车行业进入规模化、品牌化阶段，行业集中度必将大幅提升，充分利好头部企业，尤其是二手车销售业务占比高的上市公司。走出疫情阴霾，国内自驾游出行需求叠加。随着社会活动回到正轨，国内马上将迎

       近日来，新冠感染引起的肺炎、心肌炎等话题引起了社会的广泛关注，随着新冠病毒感染高峰到来后，重症高峰将紧随其后，重症病人正快速上升。       老年人特别是合并有基础疾病的老人，病情上主要分两部分，一是感染

什么是POE胶膜？POE是乙烯和α-烯烃聚合而成的高分子材料，性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯或丙烯与α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂的作用下，通过溶液聚合工艺形成的无规共聚物，通常所说的POE是指α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃弹性体。POE分子链中由于存在乙烯与α

近期随着钠电、PET的调整，医药的疯狂吸金，新技术目前来看只剩下POE胶膜一家潜在独苗，下午板块有所异动，个人认为短线医药连续加速可能分歧、新技术连续调整有跟随赛道反弹再起一波的诉求，正好目前绿康生化进入缩量加速段，POE概念也逐步聚焦。短线共振契机逐渐成熟。短线重call一下POE的关注：1、新加

据中金预测，纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本红利，而明年2-3季度盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，特种纸板块在2023年存在超市场预期空间。近期，A、H股造纸板块表现都不错。A股方面，造纸板块4连阳，14日中顺洁柔涨逾5%、冠豪高新涨逾4%；港股那边，维达国际盘中一度暴涨17

【天风轻纺】阔叶浆价如期下调，强化明年下行预期，剪刀差有望持续放大，特纸盈利弹性可期 ■今日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，即日起执行:巴西Suzano上一次报价时间为22年7月，报价金额860美金/吨，此次最新报价下调4.7%。本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企

     “细菌感染看西医，病毒感染看中医”！中药标的暴涨，逻辑上，中药材，尤其是和感冒退烧等有关的中药材需求量将会暴增。具有药材种植的上市公司数量要远少于中药企业，理应获得更高估值。根据券商研报等公开信息梳理如下： 1、振东制药  &nb

病毒感染渗透率即将进入快速提升阶段，互联网医疗、ICU补短板成为绝对主旋律:随着管控新规的落地，我国正式迈入后疫情时代，为避免医疗资源的挤兑国家及各省市正积极倡导互联网医疗的接入，广州就明确提出非必要建议采用互联网医疗，相比2020年的短期辉煌，此次互联网医疗将迎来历史性机遇。此外，管控政策重点强调

【新能源】首席-姚遥 据本周三PVInfoLink数据，本周单晶致密料/硅片/电池片/组件(182尺寸)均价分别下跌20.8%/21.2%/15.8%/3.4%至190元/kg(区间160-193)、3.9元,片、0.8元/W、1.85元/W，折算后较前期高点累计下跌对应 0.29/0.47/0.5

★ 核心大逻辑 2022年是N型topcon电池的量产第一年，2023年之后，topcon电池渗透率和量产规模有望加速爆发，带来光伏板块中最强α机会。 新的光伏技术和趋势带来了新的光伏胶膜需求：poe胶膜。 相比P型组件，N型组件的系统端优势更为明显，拥有更高的效率和单瓦发电量，在相同的安装面积条件

事件：光伏行业需求持续高涨，而硅料的扩产周期长于下游的硅片、电池与组件，由此产生的供需错配导致硅料价格自2021年初开始呈现上行趋势，在2022年初小幅回调后继续上行，根据PVinfolink报价，8月31日硅料均价涨至303元/kg，与2021年初的84元/kg相比上涨261%。随着硅料新增产能的

传言内容:1月3日下午发改委给电力企业开会，讨论澳洲煤放开的事情，大唐，华能，国能和宝武这四家公司可以点对点进口，其他公司还不能进口。 1.经与行业协会确认，此消息属实，预计开完会。就可以可以先接触，做进口准备。先放开四家试点，有序放开。 2.澳洲焦煤FOB308美金(到岸价2520元/ 吨)，与京

我们的观点非常明确：事物总是波浪前进，逻辑不变信心不变。回顾过去，计算机板块7月以来的逻辑核心在于业绩：其一，“收入利润剪刀差”，以金融IT为代表Q3业绩的突围；其二，信创为代表产业趋势加速，尤其是十一后信创产业的加速。 展望未来，业绩增速为王，23年信创下应用改造需求被低估，收入利润剪刀差有望进一

今日计算机板块大涨我们认为背后的主要原因是交易层面:近期市场主要交易困境反转逻辑，计算机板块10月底部反弹28.5%涨幅居前，近期受疫情放松市场担忧计算机公司受到疫情影响年底冲业绩，板块自高点回调回调10.46%，同期沪深300受消费等赛道带动上涨1.54%，计算机显著跑输大盘，本轮回调是计算机板块

[上游价格加速下行，开工率反弹率先受 益]根据PVInfoLink 价格数据，多晶硅致密料现货报价区间为215-267元/kg，报价价差的快速拉大意味着硅料价格下降的快速进行，硅料实际成交价有望快速调整至200元/kg以下。随着上游价格回落,组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点

商务部和公安部的最新政策规定，[自2023年1月1日起]，二手车交易必须以公司交易的方式开展，黄牛车贩子时代结束!二手车行业进入规模化、品牌化阶段，行业集中度必将大幅提升，充分利好头部企业，尤其是二手车销售业务占比高的上市公司。走出疫情阴霾，国内自驾游出行需求叠加。随着社会活动回到正轨，国内马上将迎

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什么是POE胶膜？POE是乙烯和α-烯烃聚合而成的高分子材料，性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯或丙烯与α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂的作用下，通过溶液聚合工艺形成的无规共聚物，通常所说的POE是指α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃弹性体。POE分子链中由于存在乙烯与α

近期随着钠电、PET的调整，医药的疯狂吸金，新技术目前来看只剩下POE胶膜一家潜在独苗，下午板块有所异动，个人认为短线医药连续加速可能分歧、新技术连续调整有跟随赛道反弹再起一波的诉求，正好目前绿康生化进入缩量加速段，POE概念也逐步聚焦。短线共振契机逐渐成熟。短线重call一下POE的关注：1、新加

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【天风轻纺】阔叶浆价如期下调，强化明年下行预期，剪刀差有望持续放大，特纸盈利弹性可期 ■今日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，即日起执行:巴西Suzano上一次报价时间为22年7月，报价金额860美金/吨，此次最新报价下调4.7%。本次阔叶浆降价或印证供需格局逐步向好，为纸企

     “细菌感染看西医，病毒感染看中医”！中药标的暴涨，逻辑上，中药材，尤其是和感冒退烧等有关的中药材需求量将会暴增。具有药材种植的上市公司数量要远少于中药企业，理应获得更高估值。根据券商研报等公开信息梳理如下： 1、振东制药  &nb

病毒感染渗透率即将进入快速提升阶段，互联网医疗、ICU补短板成为绝对主旋律:随着管控新规的落地，我国正式迈入后疫情时代，为避免医疗资源的挤兑国家及各省市正积极倡导互联网医疗的接入，广州就明确提出非必要建议采用互联网医疗，相比2020年的短期辉煌，此次互联网医疗将迎来历史性机遇。此外，管控政策重点强调

【新能源】首席-姚遥 据本周三PVInfoLink数据，本周单晶致密料/硅片/电池片/组件(182尺寸)均价分别下跌20.8%/21.2%/15.8%/3.4%至190元/kg(区间160-193)、3.9元,片、0.8元/W、1.85元/W，折算后较前期高点累计下跌对应 0.29/0.47/0.5

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事件：光伏行业需求持续高涨，而硅料的扩产周期长于下游的硅片、电池与组件，由此产生的供需错配导致硅料价格自2021年初开始呈现上行趋势，在2022年初小幅回调后继续上行，根据PVinfolink报价，8月31日硅料均价涨至303元/kg，与2021年初的84元/kg相比上涨261%。随着硅料新增产能的

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我们的观点非常明确：事物总是波浪前进，逻辑不变信心不变。回顾过去，计算机板块7月以来的逻辑核心在于业绩：其一，“收入利润剪刀差”，以金融IT为代表Q3业绩的突围；其二，信创为代表产业趋势加速，尤其是十一后信创产业的加速。 展望未来，业绩增速为王，23年信创下应用改造需求被低估，收入利润剪刀差有望进一

今日计算机板块大涨我们认为背后的主要原因是交易层面:近期市场主要交易困境反转逻辑，计算机板块10月底部反弹28.5%涨幅居前，近期受疫情放松市场担忧计算机公司受到疫情影响年底冲业绩，板块自高点回调回调10.46%，同期沪深300受消费等赛道带动上涨1.54%，计算机显著跑输大盘，本轮回调是计算机板块

[上游价格加速下行，开工率反弹率先受 益]根据PVInfoLink 价格数据，多晶硅致密料现货报价区间为215-267元/kg，报价价差的快速拉大意味着硅料价格下降的快速进行，硅料实际成交价有望快速调整至200元/kg以下。随着上游价格回落,组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点

商务部和公安部的最新政策规定，[自2023年1月1日起]，二手车交易必须以公司交易的方式开展，黄牛车贩子时代结束!二手车行业进入规模化、品牌化阶段，行业集中度必将大幅提升，充分利好头部企业，尤其是二手车销售业务占比高的上市公司。走出疫情阴霾，国内自驾游出行需求叠加。随着社会活动回到正轨，国内马上将迎

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什么是POE胶膜？POE是乙烯和α-烯烃聚合而成的高分子材料，性能优异。聚烯烃弹性体(POE)是由乙烯或丙烯与α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）在茂金属催化剂的作用下，通过溶液聚合工艺形成的无规共聚物，通常所说的POE是指α-烯烃质量分数大于20%的聚烯烃弹性体。POE分子链中由于存在乙烯与α

近期随着钠电、PET的调整，医药的疯狂吸金，新技术目前来看只剩下POE胶膜一家潜在独苗，下午板块有所异动，个人认为短线医药连续加速可能分歧、新技术连续调整有跟随赛道反弹再起一波的诉求，正好目前绿康生化进入缩量加速段，POE概念也逐步聚焦。短线共振契机逐渐成熟。短线重call一下POE的关注：1、新加

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     “细菌感染看西医，病毒感染看中医”！中药标的暴涨，逻辑上，中药材，尤其是和感冒退烧等有关的中药材需求量将会暴增。具有药材种植的上市公司数量要远少于中药企业，理应获得更高估值。根据券商研报等公开信息梳理如下： 1、振东制药  &nb

病毒感染渗透率即将进入快速提升阶段，互联网医疗、ICU补短板成为绝对主旋律:随着管控新规的落地，我国正式迈入后疫情时代，为避免医疗资源的挤兑国家及各省市正积极倡导互联网医疗的接入，广州就明确提出非必要建议采用互联网医疗，相比2020年的短期辉煌，此次互联网医疗将迎来历史性机遇。此外，管控政策重点强调