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价值选股，技术进出点

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中线波段

2023-01-04 10:56:19

当前银行估值状况如何？

估值静态分析：国内银行估值折价源自对盈利质量担忧。从全球视角来看，目前我国银行业估值水平与日、欧相近，主流银行平均估值大致在0.4-0.6倍PB区间，明显低于美国银行业1.2倍的估值水平。进一步结合ROE分析，能够看到全球银行股的PB与ROE大都正向匹配，但我国银行业存在错配，对比盈利能力接近的中美银行（2021年末美国标普500银行指数静态PB为1.38x，而国内上市银行估值仅为0.63x），估值折价明显。通过对中美盈利驱动因素的进一步拆解，我们发现市场给予国内银行更多估值折价主要来自对于长期

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江苏银行
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宁波银行

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2023-01-04 10:55:12

模块电源百亿赛道大潮已至，国内厂商百舸争流

模块电源为可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，广泛应用于航空航天、通讯、新能源车等领域。受益于军用信息化建设提速及自主可控需求驱动，百亿级特种模块电源赛道正蓬勃发展；行业集中度提升趋势下，头部企业有望凭借技术、渠道及供应链管理优势，迎来黄金发展期。长期来看，民品拓展及产业链延伸有望打破行业天花板，并进一步打开企业成长空间。 ▍电子设备心脏，模块化大势所趋电源被称作电子设备心脏，是将一种制式的电能转化为另一种制式电能的装置。模块电源是指可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，具有

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新雷能
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振华科技

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2023-01-04 09:02:21

历史视角的地产再融资

据中信证券统计，2007年至今A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。参与地产再融资，两年的平均绝对收益31%，相对收益15%。可见从历史数据看，地产再融资整体有利可图，在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。我们认为，造成这一局面的核心原因是地产再融资分布的时间不均衡性。这是地产股再融资历史表现研究的专题报告。由于地产再融资窗口的非均匀分布和强政策关联，使得地产再融资的收益和过程中二级市场股价表现情况和整个市场并不

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滨江集团
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华发股份

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2023-01-04 09:00:29

上市公司接单连连，光伏切片春天持续？

光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。设

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高测股份

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价格创半年以来新高，民生证券称金价牛市将正式确立

据1月3日行情数据显示，COMEX黄金日内涨1.53%，报1847美元/盎司，创下去年6月份以来新高。据国信证券研报，黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。从黄金价格分析框架来看，一来与美元之间呈现负相关关系，二来黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。去年10月起10Y-3M美债持续倒挂，引发市场对于经济衰退的担忧，目前从GPD、PMI、零售销售等数据变化情况来看，实质衰退风险在不断积累。国信证券称衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘

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山东黄金
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两办发文推动水土保持，相关面积超百万平方千米

1月3日，中gzy办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。意见指出，到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。此外，到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。根据《全国水土保持规划（2015-2030）》，目前

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冠中生态
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新开普

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鲁商发展-600223-发布重组草案，转型顺利推进

公司发布资产重组草案，公司及全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业有限公司，拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，合计交易价格59.07亿元，以现金方式支付，分两批次进行交割，每次交割分两次进行支付。本次交易对公司的影响主要在于：（1）财务方面，有利于优化上市

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福瑞达

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康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及

公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32 至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至 14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润 3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。 ? 核心观点业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化

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康冠科技

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数据价值首次确认，该如何交易

数据资产交易利润会有相当一部分分给数据的供给方；未来各地将纷纷成立数据集团，地方政务IT龙头率先受益。特邀嘉宾：民生证券计算机行业首席分析师【吕伟】数据资产直播访谈纪要摘要 1、“数据二十条”的核心四个制度：数据产权制度（三权分立）、数据流通交易制度（结合场内外的交易制度）、收益分配和安全可控。重点关注三权分立：所有权、使用权、经营权。授权是根据数据要求来推进非公共数据，它是一种共同使用、共享收益的模式，也就是要将数据的所有权和使用权分离，在合理的前提下促进数据应用，而这个前提就是获

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安妮股份
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凡拓数创

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中科江南-301153-业绩预告超预期，公司积极向医保领域拓

1、业绩预告超预期，归母净利高增长公司公告2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022年净利润同比增速不低于50%。在2022年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。 2、财政预算一体化建设加速，预计202

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中科江南

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半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时

半导体设备零部件行业壁垒高，市场空间广阔。根据SEMI的数据测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右，中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零部件种类繁多，不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How，并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求，形成了极高的技术壁垒；国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证、特种工艺认证等流程，认证周期一般需要2-3年，建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换，客户黏性较强，具有极高的客

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正帆科技

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2023-01-03 14:45:04

2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期

一、周期端：2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021 年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去 30 年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022 年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京

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2023-01-03 12:37:02

航空发动机进入批产加速拐点

航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为，航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一，板块属性总结为以下3点： 1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求，航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程，已批产各类型号发动机预计将进入快速放量期。 2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求（单价提升），预计“十四五”中期新一代发动机型

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航宇科技
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派克新材

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数字经济再掀涨停潮，行业堪比“能源战略”？“信创+”也要来了

申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外国盛证券称2023将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。 1月3日，数据经济&信创概念股再次大涨，英飞拓23天13板，久其软件7天4板，安妮股份4天3板，佳力图、南天信息、深桑达A等多股也纷纷涨停。催化上，行业去年底至今支持政策不断，例如“数据二十条”、数据确权、金税四期、财政补贴、中国特色估值、政务大数据等。申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外，分析师还特别提到了信创+，国盛证券称信创是支撑数字经济发展的基石，202

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新能车销量高增，年底需求前置不改长期韧性与趋势

新能源车12月销量高增，补贴退坡造成需求前置，消费活动恢复蓄势待发多家车企发布12月及22年全年交付量，理想/蔚来/小鹏/极氪/问界/零跑/哪吒/广汽埃安12月交付量分别为21233/15815/11292/11337/10143/8493/7795/30007辆，环比+41%/+12%/+94%/+3%/+23%/+6%/-48%/+4%，广汽埃安全年交付超27万辆，理想/蔚来/小鹏/零跑/哪吒全年交付均超过10万辆；多家车企在12月单月交付量创历史新高，同时22年全年交付量在21年基础上更

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当前银行估值状况如何？

估值静态分析：国内银行估值折价源自对盈利质量担忧。从全球视角来看，目前我国银行业估值水平与日、欧相近，主流银行平均估值大致在0.4-0.6倍PB区间，明显低于美国银行业1.2倍的估值水平。进一步结合ROE分析，能够看到全球银行股的PB与ROE大都正向匹配，但我国银行业存在错配，对比盈利能力接近的中美银行（2021年末美国标普500银行指数静态PB为1.38x，而国内上市银行估值仅为0.63x），估值折价明显。通过对中美盈利驱动因素的进一步拆解，我们发现市场给予国内银行更多估值折价主要来自对于长期

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模块电源百亿赛道大潮已至，国内厂商百舸争流

模块电源为可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，广泛应用于航空航天、通讯、新能源车等领域。受益于军用信息化建设提速及自主可控需求驱动，百亿级特种模块电源赛道正蓬勃发展；行业集中度提升趋势下，头部企业有望凭借技术、渠道及供应链管理优势，迎来黄金发展期。长期来看，民品拓展及产业链延伸有望打破行业天花板，并进一步打开企业成长空间。 ▍电子设备心脏，模块化大势所趋电源被称作电子设备心脏，是将一种制式的电能转化为另一种制式电能的装置。模块电源是指可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，具有

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历史视角的地产再融资

据中信证券统计，2007年至今A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。参与地产再融资，两年的平均绝对收益31%，相对收益15%。可见从历史数据看，地产再融资整体有利可图，在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。我们认为，造成这一局面的核心原因是地产再融资分布的时间不均衡性。这是地产股再融资历史表现研究的专题报告。由于地产再融资窗口的非均匀分布和强政策关联，使得地产再融资的收益和过程中二级市场股价表现情况和整个市场并不

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上市公司接单连连，光伏切片春天持续？

光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。设

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价格创半年以来新高，民生证券称金价牛市将正式确立

据1月3日行情数据显示，COMEX黄金日内涨1.53%，报1847美元/盎司，创下去年6月份以来新高。据国信证券研报，黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。从黄金价格分析框架来看，一来与美元之间呈现负相关关系，二来黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。去年10月起10Y-3M美债持续倒挂，引发市场对于经济衰退的担忧，目前从GPD、PMI、零售销售等数据变化情况来看，实质衰退风险在不断积累。国信证券称衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘

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两办发文推动水土保持，相关面积超百万平方千米

1月3日，中gzy办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。意见指出，到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。此外，到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。根据《全国水土保持规划（2015-2030）》，目前

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鲁商发展-600223-发布重组草案，转型顺利推进

公司发布资产重组草案，公司及全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业有限公司，拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，合计交易价格59.07亿元，以现金方式支付，分两批次进行交割，每次交割分两次进行支付。本次交易对公司的影响主要在于：（1）财务方面，有利于优化上市

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康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及

公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32 至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至 14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润 3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。 ? 核心观点业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化

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数据价值首次确认，该如何交易

数据资产交易利润会有相当一部分分给数据的供给方；未来各地将纷纷成立数据集团，地方政务IT龙头率先受益。特邀嘉宾：民生证券计算机行业首席分析师【吕伟】数据资产直播访谈纪要摘要 1、“数据二十条”的核心四个制度：数据产权制度（三权分立）、数据流通交易制度（结合场内外的交易制度）、收益分配和安全可控。重点关注三权分立：所有权、使用权、经营权。授权是根据数据要求来推进非公共数据，它是一种共同使用、共享收益的模式，也就是要将数据的所有权和使用权分离，在合理的前提下促进数据应用，而这个前提就是获

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中科江南-301153-业绩预告超预期，公司积极向医保领域拓

1、业绩预告超预期，归母净利高增长公司公告2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022年净利润同比增速不低于50%。在2022年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。 2、财政预算一体化建设加速，预计202

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半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时

半导体设备零部件行业壁垒高，市场空间广阔。根据SEMI的数据测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右，中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零部件种类繁多，不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How，并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求，形成了极高的技术壁垒；国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证、特种工艺认证等流程，认证周期一般需要2-3年，建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换，客户黏性较强，具有极高的客

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2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期

一、周期端：2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021 年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去 30 年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022 年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京

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航空发动机进入批产加速拐点

航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为，航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一，板块属性总结为以下3点： 1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求，航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程，已批产各类型号发动机预计将进入快速放量期。 2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求（单价提升），预计“十四五”中期新一代发动机型

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数字经济再掀涨停潮，行业堪比“能源战略”？“信创+”也要来了

申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外国盛证券称2023将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。 1月3日，数据经济&信创概念股再次大涨，英飞拓23天13板，久其软件7天4板，安妮股份4天3板，佳力图、南天信息、深桑达A等多股也纷纷涨停。催化上，行业去年底至今支持政策不断，例如“数据二十条”、数据确权、金税四期、财政补贴、中国特色估值、政务大数据等。申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外，分析师还特别提到了信创+，国盛证券称信创是支撑数字经济发展的基石，202

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新能车销量高增，年底需求前置不改长期韧性与趋势

新能源车12月销量高增，补贴退坡造成需求前置，消费活动恢复蓄势待发多家车企发布12月及22年全年交付量，理想/蔚来/小鹏/极氪/问界/零跑/哪吒/广汽埃安12月交付量分别为21233/15815/11292/11337/10143/8493/7795/30007辆，环比+41%/+12%/+94%/+3%/+23%/+6%/-48%/+4%，广汽埃安全年交付超27万辆，理想/蔚来/小鹏/零跑/哪吒全年交付均超过10万辆；多家车企在12月单月交付量创历史新高，同时22年全年交付量在21年基础上更

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当前银行估值状况如何？

估值静态分析：国内银行估值折价源自对盈利质量担忧。从全球视角来看，目前我国银行业估值水平与日、欧相近，主流银行平均估值大致在0.4-0.6倍PB区间，明显低于美国银行业1.2倍的估值水平。进一步结合ROE分析，能够看到全球银行股的PB与ROE大都正向匹配，但我国银行业存在错配，对比盈利能力接近的中美银行（2021年末美国标普500银行指数静态PB为1.38x，而国内上市银行估值仅为0.63x），估值折价明显。通过对中美盈利驱动因素的进一步拆解，我们发现市场给予国内银行更多估值折价主要来自对于长期

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江苏银行
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模块电源百亿赛道大潮已至，国内厂商百舸争流

模块电源为可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，广泛应用于航空航天、通讯、新能源车等领域。受益于军用信息化建设提速及自主可控需求驱动，百亿级特种模块电源赛道正蓬勃发展；行业集中度提升趋势下，头部企业有望凭借技术、渠道及供应链管理优势，迎来黄金发展期。长期来看，民品拓展及产业链延伸有望打破行业天花板，并进一步打开企业成长空间。 ▍电子设备心脏，模块化大势所趋电源被称作电子设备心脏，是将一种制式的电能转化为另一种制式电能的装置。模块电源是指可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，具有

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振华科技

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历史视角的地产再融资

据中信证券统计，2007年至今A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。参与地产再融资，两年的平均绝对收益31%，相对收益15%。可见从历史数据看，地产再融资整体有利可图，在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。我们认为，造成这一局面的核心原因是地产再融资分布的时间不均衡性。这是地产股再融资历史表现研究的专题报告。由于地产再融资窗口的非均匀分布和强政策关联，使得地产再融资的收益和过程中二级市场股价表现情况和整个市场并不

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滨江集团
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华发股份

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上市公司接单连连，光伏切片春天持续？

光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。设

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价格创半年以来新高，民生证券称金价牛市将正式确立

据1月3日行情数据显示，COMEX黄金日内涨1.53%，报1847美元/盎司，创下去年6月份以来新高。据国信证券研报，黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。从黄金价格分析框架来看，一来与美元之间呈现负相关关系，二来黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。去年10月起10Y-3M美债持续倒挂，引发市场对于经济衰退的担忧，目前从GPD、PMI、零售销售等数据变化情况来看，实质衰退风险在不断积累。国信证券称衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘

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两办发文推动水土保持，相关面积超百万平方千米

1月3日，中gzy办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。意见指出，到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。此外，到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。根据《全国水土保持规划（2015-2030）》，目前

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鲁商发展-600223-发布重组草案，转型顺利推进

公司发布资产重组草案，公司及全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业有限公司，拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，合计交易价格59.07亿元，以现金方式支付，分两批次进行交割，每次交割分两次进行支付。本次交易对公司的影响主要在于：（1）财务方面，有利于优化上市

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康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及

公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32 至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至 14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润 3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。 ? 核心观点业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化

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数据价值首次确认，该如何交易

数据资产交易利润会有相当一部分分给数据的供给方；未来各地将纷纷成立数据集团，地方政务IT龙头率先受益。特邀嘉宾：民生证券计算机行业首席分析师【吕伟】数据资产直播访谈纪要摘要 1、“数据二十条”的核心四个制度：数据产权制度（三权分立）、数据流通交易制度（结合场内外的交易制度）、收益分配和安全可控。重点关注三权分立：所有权、使用权、经营权。授权是根据数据要求来推进非公共数据，它是一种共同使用、共享收益的模式，也就是要将数据的所有权和使用权分离，在合理的前提下促进数据应用，而这个前提就是获

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中科江南-301153-业绩预告超预期，公司积极向医保领域拓

1、业绩预告超预期，归母净利高增长公司公告2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022年净利润同比增速不低于50%。在2022年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。 2、财政预算一体化建设加速，预计202

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中科江南

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半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时

半导体设备零部件行业壁垒高，市场空间广阔。根据SEMI的数据测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右，中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零部件种类繁多，不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How，并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求，形成了极高的技术壁垒；国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证、特种工艺认证等流程，认证周期一般需要2-3年，建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换，客户黏性较强，具有极高的客

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2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期

一、周期端：2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021 年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去 30 年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022 年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京

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航空发动机进入批产加速拐点

航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为，航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一，板块属性总结为以下3点： 1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求，航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程，已批产各类型号发动机预计将进入快速放量期。 2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求（单价提升），预计“十四五”中期新一代发动机型

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数字经济再掀涨停潮，行业堪比“能源战略”？“信创+”也要来了

申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外国盛证券称2023将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。 1月3日，数据经济&信创概念股再次大涨，英飞拓23天13板，久其软件7天4板，安妮股份4天3板，佳力图、南天信息、深桑达A等多股也纷纷涨停。催化上，行业去年底至今支持政策不断，例如“数据二十条”、数据确权、金税四期、财政补贴、中国特色估值、政务大数据等。申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外，分析师还特别提到了信创+，国盛证券称信创是支撑数字经济发展的基石，202

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新能车销量高增，年底需求前置不改长期韧性与趋势

新能源车12月销量高增，补贴退坡造成需求前置，消费活动恢复蓄势待发多家车企发布12月及22年全年交付量，理想/蔚来/小鹏/极氪/问界/零跑/哪吒/广汽埃安12月交付量分别为21233/15815/11292/11337/10143/8493/7795/30007辆，环比+41%/+12%/+94%/+3%/+23%/+6%/-48%/+4%，广汽埃安全年交付超27万辆，理想/蔚来/小鹏/零跑/哪吒全年交付均超过10万辆；多家车企在12月单月交付量创历史新高，同时22年全年交付量在21年基础上更

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当前银行估值状况如何？

估值静态分析：国内银行估值折价源自对盈利质量担忧。从全球视角来看，目前我国银行业估值水平与日、欧相近，主流银行平均估值大致在0.4-0.6倍PB区间，明显低于美国银行业1.2倍的估值水平。进一步结合ROE分析，能够看到全球银行股的PB与ROE大都正向匹配，但我国银行业存在错配，对比盈利能力接近的中美银行（2021年末美国标普500银行指数静态PB为1.38x，而国内上市银行估值仅为0.63x），估值折价明显。通过对中美盈利驱动因素的进一步拆解，我们发现市场给予国内银行更多估值折价主要来自对于长期

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模块电源百亿赛道大潮已至，国内厂商百舸争流

模块电源为可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，广泛应用于航空航天、通讯、新能源车等领域。受益于军用信息化建设提速及自主可控需求驱动，百亿级特种模块电源赛道正蓬勃发展；行业集中度提升趋势下，头部企业有望凭借技术、渠道及供应链管理优势，迎来黄金发展期。长期来看，民品拓展及产业链延伸有望打破行业天花板，并进一步打开企业成长空间。 ▍电子设备心脏，模块化大势所趋电源被称作电子设备心脏，是将一种制式的电能转化为另一种制式电能的装置。模块电源是指可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，具有

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历史视角的地产再融资

据中信证券统计，2007年至今A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。参与地产再融资，两年的平均绝对收益31%，相对收益15%。可见从历史数据看，地产再融资整体有利可图，在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。我们认为，造成这一局面的核心原因是地产再融资分布的时间不均衡性。这是地产股再融资历史表现研究的专题报告。由于地产再融资窗口的非均匀分布和强政策关联，使得地产再融资的收益和过程中二级市场股价表现情况和整个市场并不

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上市公司接单连连，光伏切片春天持续？

光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。设

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价格创半年以来新高，民生证券称金价牛市将正式确立

据1月3日行情数据显示，COMEX黄金日内涨1.53%，报1847美元/盎司，创下去年6月份以来新高。据国信证券研报，黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。从黄金价格分析框架来看，一来与美元之间呈现负相关关系，二来黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。去年10月起10Y-3M美债持续倒挂，引发市场对于经济衰退的担忧，目前从GPD、PMI、零售销售等数据变化情况来看，实质衰退风险在不断积累。国信证券称衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘

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两办发文推动水土保持，相关面积超百万平方千米

1月3日，中gzy办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。意见指出，到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。此外，到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。根据《全国水土保持规划（2015-2030）》，目前

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鲁商发展-600223-发布重组草案，转型顺利推进

公司发布资产重组草案，公司及全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业有限公司，拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，合计交易价格59.07亿元，以现金方式支付，分两批次进行交割，每次交割分两次进行支付。本次交易对公司的影响主要在于：（1）财务方面，有利于优化上市

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公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32 至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至 14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润 3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。 ? 核心观点业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化

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数据资产交易利润会有相当一部分分给数据的供给方；未来各地将纷纷成立数据集团，地方政务IT龙头率先受益。特邀嘉宾：民生证券计算机行业首席分析师【吕伟】数据资产直播访谈纪要摘要 1、“数据二十条”的核心四个制度：数据产权制度（三权分立）、数据流通交易制度（结合场内外的交易制度）、收益分配和安全可控。重点关注三权分立：所有权、使用权、经营权。授权是根据数据要求来推进非公共数据，它是一种共同使用、共享收益的模式，也就是要将数据的所有权和使用权分离，在合理的前提下促进数据应用，而这个前提就是获

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中科江南-301153-业绩预告超预期，公司积极向医保领域拓

1、业绩预告超预期，归母净利高增长公司公告2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022年净利润同比增速不低于50%。在2022年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。 2、财政预算一体化建设加速，预计202

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半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时

半导体设备零部件行业壁垒高，市场空间广阔。根据SEMI的数据测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右，中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零部件种类繁多，不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How，并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求，形成了极高的技术壁垒；国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证、特种工艺认证等流程，认证周期一般需要2-3年，建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换，客户黏性较强，具有极高的客

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2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期

一、周期端：2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021 年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去 30 年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022 年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京

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航空发动机进入批产加速拐点

航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为，航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一，板块属性总结为以下3点： 1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求，航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程，已批产各类型号发动机预计将进入快速放量期。 2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求（单价提升），预计“十四五”中期新一代发动机型

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数字经济再掀涨停潮，行业堪比“能源战略”？“信创+”也要来了

申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外国盛证券称2023将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。 1月3日，数据经济&信创概念股再次大涨，英飞拓23天13板，久其软件7天4板，安妮股份4天3板，佳力图、南天信息、深桑达A等多股也纷纷涨停。催化上，行业去年底至今支持政策不断，例如“数据二十条”、数据确权、金税四期、财政补贴、中国特色估值、政务大数据等。申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外，分析师还特别提到了信创+，国盛证券称信创是支撑数字经济发展的基石，202

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新能车销量高增，年底需求前置不改长期韧性与趋势

新能源车12月销量高增，补贴退坡造成需求前置，消费活动恢复蓄势待发多家车企发布12月及22年全年交付量，理想/蔚来/小鹏/极氪/问界/零跑/哪吒/广汽埃安12月交付量分别为21233/15815/11292/11337/10143/8493/7795/30007辆，环比+41%/+12%/+94%/+3%/+23%/+6%/-48%/+4%，广汽埃安全年交付超27万辆，理想/蔚来/小鹏/零跑/哪吒全年交付均超过10万辆；多家车企在12月单月交付量创历史新高，同时22年全年交付量在21年基础上更

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当前银行估值状况如何？

估值静态分析：国内银行估值折价源自对盈利质量担忧。从全球视角来看，目前我国银行业估值水平与日、欧相近，主流银行平均估值大致在0.4-0.6倍PB区间，明显低于美国银行业1.2倍的估值水平。进一步结合ROE分析，能够看到全球银行股的PB与ROE大都正向匹配，但我国银行业存在错配，对比盈利能力接近的中美银行（2021年末美国标普500银行指数静态PB为1.38x，而国内上市银行估值仅为0.63x），估值折价明显。通过对中美盈利驱动因素的进一步拆解，我们发现市场给予国内银行更多估值折价主要来自对于长期

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江苏银行
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宁波银行

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tony2001

中线波段

2023-01-04 10:55:12

模块电源百亿赛道大潮已至，国内厂商百舸争流

模块电源为可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，广泛应用于航空航天、通讯、新能源车等领域。受益于军用信息化建设提速及自主可控需求驱动，百亿级特种模块电源赛道正蓬勃发展；行业集中度提升趋势下，头部企业有望凭借技术、渠道及供应链管理优势，迎来黄金发展期。长期来看，民品拓展及产业链延伸有望打破行业天花板，并进一步打开企业成长空间。 ▍电子设备心脏，模块化大势所趋电源被称作电子设备心脏，是将一种制式的电能转化为另一种制式电能的装置。模块电源是指可以直接贴装在印制电路板上的模块化电源供应器，具有

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新雷能
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振华科技

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tony2001

中线波段

2023-01-04 09:02:21

历史视角的地产再融资

据中信证券统计，2007年至今A股地产再融资剔除资产注入部分，从预案公告日到发行日，相关股票绝对收益55%，相对收益29%。参与地产再融资，两年的平均绝对收益31%，相对收益15%。可见从历史数据看，地产再融资整体有利可图，在二级市场把握再融资预案到发行的窗口，则更有可能取得超额收益。我们认为，造成这一局面的核心原因是地产再融资分布的时间不均衡性。这是地产股再融资历史表现研究的专题报告。由于地产再融资窗口的非均匀分布和强政策关联，使得地产再融资的收益和过程中二级市场股价表现情况和整个市场并不

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滨江集团
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华发股份

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tony2001

中线波段

2023-01-04 09:00:29

上市公司接单连连，光伏切片春天持续？

光伏硅片环节断崖式降价影响逐渐浮现。1月3日晚间，光伏电池组件头部玩家东方日升与硅片切片龙头高测股份签订长达5年的《战略合作框架协议》，约定双方在N型异质结超薄半片切片及金刚线领域达成战略合作关系。同日，华民股份也向宇晶股份采购金刚线晶硅切片机。 2022年在硅片需求强势带动下，金刚线“供不应求”贯串全年。近期市场充斥着“切片需求能否维持”的忧虑。但在业内看来，2022岁末的硅料、硅片价格雪崩反而会提振下游组件装机需求，从这一角度上看，实际上有望进一步拉动硅片切片需求，设备厂商有望持续受益。设

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宇晶股份
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高测股份

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中线波段

2023-01-04 08:58:45

价格创半年以来新高，民生证券称金价牛市将正式确立

据1月3日行情数据显示，COMEX黄金日内涨1.53%，报1847美元/盎司，创下去年6月份以来新高。据国信证券研报，黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，兼具抗通胀功能和避险功能。从黄金价格分析框架来看，一来与美元之间呈现负相关关系，二来黄金价格也通常呈现出与美元实际利率的负相关关系。去年10月起10Y-3M美债持续倒挂，引发市场对于经济衰退的担忧，目前从GPD、PMI、零售销售等数据变化情况来看，实质衰退风险在不断积累。国信证券称衰退预期下，降息预期或不断升温，促使实际利率下行，叠加地缘

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山东黄金
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招金黄金

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中线波段

2023-01-04 08:56:28

两办发文推动水土保持，相关面积超百万平方千米

1月3日，中gzy办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》。意见指出，到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。此外，到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。根据《全国水土保持规划（2015-2030）》，目前

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冠中生态
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新开普

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中线波段

2023-01-03 17:59:23

鲁商发展-600223-发布重组草案，转型顺利推进

公司发布资产重组草案，公司及全资子公司山东鲁健产业管理有限公司、山东鲁商健康产业有限公司，拟向山东省城乡发展集团有限公司出售持有的鲁商置业100%股权、新城镇100%股权、创新发展100%股权、菏泽置业100%股权、临沂地产100%股权、临沂置业51%股权、临沂金置业44.10%股权、临沂发展32%股权，以及公司对上述标的公司及其下属公司的全部债权，合计交易价格59.07亿元，以现金方式支付，分两批次进行交割，每次交割分两次进行支付。本次交易对公司的影响主要在于：（1）财务方面，有利于优化上市

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福瑞达

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中线波段

2023-01-03 17:57:28

康冠科技-001308-业绩增长超预期，受益于产品结构优化及

公司发布 2022 年业绩预告，2022 年公司实现归母净利润 15.32 至 15.70 亿元，同比增长 66%至 70%；实现扣非归母净利润 14.05 至 14.45 亿元，同比增长 64%至 69%。其中，单四季度实现归母净利润 3.86 至 4.24 亿元，同比增长 12%至 23%。 ? 核心观点业绩增长超预期。增长原因在于：1）成本下降：智能交互显示及智能电视销量增长，核心原材料液晶面板价格较 21 年 7 月高位下跌幅度超 60%，成本下降助推盈利能力回升；2）产品结构优化

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康冠科技

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tony2001

中线波段

2023-01-03 17:47:38

数据价值首次确认，该如何交易

数据资产交易利润会有相当一部分分给数据的供给方；未来各地将纷纷成立数据集团，地方政务IT龙头率先受益。特邀嘉宾：民生证券计算机行业首席分析师【吕伟】数据资产直播访谈纪要摘要 1、“数据二十条”的核心四个制度：数据产权制度（三权分立）、数据流通交易制度（结合场内外的交易制度）、收益分配和安全可控。重点关注三权分立：所有权、使用权、经营权。授权是根据数据要求来推进非公共数据，它是一种共同使用、共享收益的模式，也就是要将数据的所有权和使用权分离，在合理的前提下促进数据应用，而这个前提就是获

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安妮股份
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凡拓数创

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中线波段

2023-01-03 17:29:55

中科江南-301153-业绩预告超预期，公司积极向医保领域拓

1、业绩预告超预期，归母净利高增长公司公告2022年业绩预告，公司预计实现归母净利润2.41-2.63亿元，同比增长54%-69%；预计实现扣非归母净利润2.24-2.46亿元，同比增长50%-65%。公司业绩预告利润增速高于9月底发布的股权激励计划（草案）考核目标，即2022年净利润同比增速不低于50%。在2022年国内疫情反复影响下，公司业绩逆势高增，我们认为主要得益于公司在财政信息化尤其是国库支付电子化领域的深刻卡位，以及财政预算一体化建设高景气。 2、财政预算一体化建设加速，预计202

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中科江南

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tony2001

中线波段

2023-01-03 17:27:11

半导体设备零部件赛道坡长垒高，国产替代正当时

半导体设备零部件行业壁垒高，市场空间广阔。根据SEMI的数据测算，2021年全球半导体设备零部件市场规模为500亿美元左右，中国半导体设备零部件市场规模为150亿美元左右。半导体设备零部件种类繁多，不同细分领域的零部件需要积累相应的专利技术和Know-How，并对原材料的质量稳定性、纯度等方面都有较高要求，形成了极高的技术壁垒；国际半导体设备厂商对零部件供应商需要进行质量体系认证、特种工艺认证等流程，认证周期一般需要2-3年，建立合作关系的零部件供应商一般不会轻易更换，客户黏性较强，具有极高的客

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正帆科技

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tony2001

中线波段

2023-01-03 14:45:04

2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期

一、周期端：2023 年将开启中国白酒新一轮复兴期白酒周期缩短，酒企需灵活应对。2021 年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去 30 年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平，酒企的五年甚至三年战略很难再有效，长期战略规划很难适应日新月异的市场。库存健康叠加场景恢复，春节开门红确定性较强。一方面，2022 年很多厂商没有压货，且市场投入费用大，提高了开瓶率，今年年底渠道库存远低于去年同期。另一方面，防疫政策优化后，北京

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永顺泰
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山西汾酒

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tony2001

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2023-01-03 12:37:02

航空发动机进入批产加速拐点

航空发动机产业链为国防军工板块持续性最强的赛道之一，在现有“十四五”已批产型号发动机提供业绩基础支撑的基础上，预计新型号+维修替换为板块中远期提供业绩增量空间。我们认为，航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一，板块属性总结为以下3点： 1. “十四五” 周期跟随航空主机上量需求，航空发动机产业链作为上游配套产业将充分受益于此进程，已批产各类型号发动机预计将进入快速放量期。 2. 航空发动机新型号Pipeline具备持续迭代列装需求（单价提升），预计“十四五”中期新一代发动机型

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航宇科技
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派克新材

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tony2001

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2023-01-03 11:57:17

数字经济再掀涨停潮，行业堪比“能源战略”？“信创+”也要来了

申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外国盛证券称2023将是信创政策+订单双重确定性之下的加速放量之年。 1月3日，数据经济&信创概念股再次大涨，英飞拓23天13板，久其软件7天4板，安妮股份4天3板，佳力图、南天信息、深桑达A等多股也纷纷涨停。催化上，行业去年底至今支持政策不断，例如“数据二十条”、数据确权、金税四期、财政补贴、中国特色估值、政务大数据等。申万宏源称数字经济投资或与“能源战略”可对照。另外，分析师还特别提到了信创+，国盛证券称信创是支撑数字经济发展的基石，202

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ST英飞拓
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久其软件

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tony2001

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2023-01-03 08:39:14

新能车销量高增，年底需求前置不改长期韧性与趋势

新能源车12月销量高增，补贴退坡造成需求前置，消费活动恢复蓄势待发多家车企发布12月及22年全年交付量，理想/蔚来/小鹏/极氪/问界/零跑/哪吒/广汽埃安12月交付量分别为21233/15815/11292/11337/10143/8493/7795/30007辆，环比+41%/+12%/+94%/+3%/+23%/+6%/-48%/+4%，广汽埃安全年交付超27万辆，理想/蔚来/小鹏/零跑/哪吒全年交付均超过10万辆；多家车企在12月单月交付量创历史新高，同时22年全年交付量在21年基础上更

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赛力斯

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