亚太股份线控制动One-box订单落地略超预期
夜长梦山
2023-09-11 14:00:44
【民生汽车】亚太股份线控制动One-box订单落地略超预期，线控制动加速发力
L3自动驾驶法规落地预期加强，叠加供给侧搭载NOA功能的车辆密集落地，高级别自动驾驶渗透率提速。One-box作为高级别自动驾驶核心零部件，必将核心收益。亚太股份ESC及线控制动Two-box早前就已具备量产能力，在此基础上发力One-box，当前One-box产线已落地，已具备量产能力，截止目前已获4个订单。其中近期获得订单为大集成订单，包括One-box、EPB、转向节总成，定点金额达17.33亿元！
EPB产品国产替代加速，近期公司持续获得EPB产品大单，6月23日获得前盘式制动器带转向节、后制动器总成（带EBP）产品，订单金额为11.98亿元；7月11日获EPB总成定点；7月13日获得前制动器总成及后制动器总成（带EPB）产品定点，订单金额为7.28亿元！伴随着EPB 的加速落地，将有望带动电子制动产品加速放量，产品结构持续优化，盈利能力有望上行。
[烟花]【公司亮点】：
1、主业进入利润释放期：公司基础制动器产能预计将达60亿元，22年基础制动器营收28.35亿元，仍有一倍增量空间。大资本开支已过，折旧压力缓解，盈利能力持续修复。伴随着产能持续释放，基础制动器有望实现量利双升。
2、电子制动产品：公司汽车电子产品已取得长城、吉利、长安等头部自主车企的认可，22年电子制动产品营收6.55亿元，同比+36.5%。伴随着自主品牌全面崛起，公司有望和自主品牌实现“伴随式成长”，实现核心汽车电子产品进口替代。
3、线控制动：当前，公司第二代线控制动one-box量产化产品样件已经试制完成，产品已获海内外优质主机厂3个订单，预计于今年开始量产。为国内唯二的可量产线控制动One-Box产品的稀缺标的，有望伴随着线控制动的加速落地迎来业绩高弹性！
⚠️风险提示：原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期，新产能投放不及预期，重点客户订单不及预期，汇率风险等。
L3自动驾驶法规落地预期加强，叠加供给侧搭载NOA功能的车辆密集落地，高级别自动驾驶渗透率提速。One-box作为高级别自动驾驶核心零部件，必将核心收益。亚太股份ESC及线控制动Two-box早前就已具备量产能力，在此基础上发力One-box，当前One-box产线已落地，已具备量产能力，截止目前已获4个订单。其中近期获得订单为大集成订单，包括One-box、EPB、转向节总成，定点金额达17.33亿元！
EPB产品国产替代加速，近期公司持续获得EPB产品大单，6月23日获得前盘式制动器带转向节、后制动器总成（带EBP）产品，订单金额为11.98亿元；7月11日获EPB总成定点；7月13日获得前制动器总成及后制动器总成（带EPB）产品定点，订单金额为7.28亿元！伴随着EPB 的加速落地，将有望带动电子制动产品加速放量，产品结构持续优化，盈利能力有望上行。
[烟花]【公司亮点】：
1、主业进入利润释放期：公司基础制动器产能预计将达60亿元，22年基础制动器营收28.35亿元，仍有一倍增量空间。大资本开支已过，折旧压力缓解，盈利能力持续修复。伴随着产能持续释放，基础制动器有望实现量利双升。
2、电子制动产品：公司汽车电子产品已取得长城、吉利、长安等头部自主车企的认可，22年电子制动产品营收6.55亿元，同比+36.5%。伴随着自主品牌全面崛起，公司有望和自主品牌实现“伴随式成长”，实现核心汽车电子产品进口替代。
3、线控制动：当前，公司第二代线控制动one-box量产化产品样件已经试制完成，产品已获海内外优质主机厂3个订单，预计于今年开始量产。为国内唯二的可量产线控制动One-Box产品的稀缺标的，有望伴随着线控制动的加速落地迎来业绩高弹性！
⚠️风险提示：原材料价格波动导致毛利率低预期，新品拓展不及预期，新产能投放不及预期，重点客户订单不及预期，汇率风险等。
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亚太股份
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