一、事件起因：美国周五对两家为中国顶级芯片制造商中芯国际采购美国芯片制造设备的中国公司实施制裁，将其列入商务部贸易限制清单新增的32家实反击：商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯

       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

【中金科技】再call关注存储涨价周期及需求共振机遇 1⃣DRAM与NAND开启全面涨价通道，下半年有望持续。 DRAM方面，3Q25 DRAM合约价大幅上涨：消费级DDR4涨85–90%，PC DDR4与LPDDR4X均涨38–43%，服务器DDR4涨28–33%，LPDDR5X涨10–15%，

本轮存储芯片行情的驱动是内存二级市场的涨价，一路向北的暴涨，国际大厂美光、海力士、三星等主推DDR5而导致DDR4价格倒挂我从7月就开始向大家介绍存储芯片暴涨的逻辑，当时主推了中电港，从7.15开始收获两个涨停板，我应该是站内最看好存储芯片分支内存的几位之一。今天我给大家分析一下存储芯片分支内存能走

1、存储：继上周闪迪宣布将存储产品价格上调10%以上之后，今日美光向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%。从今日起所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，协议客户价格全部取消，暂停报价，预计所有产品停止报价一周。香农芯创、开普云、兆易创新 2、精智达：公

大摩-光模块是时候获利了结一部分了 摩根士丹利于 2025 年 9 月 10 日发布报告，指出光模块板块过去数月股价大幅上涨（部分标的涨幅超 400%），多数基本面利好已反映在股价中，尽管仍看好 AI 基础设施长期增长，但当前市场热情难以持续，建议在板块情绪乐观时逐步获利了结，尤其针对估值过高、增

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 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

拟购买南宁泰克70%股权+AI智能体+华为昇腾+算力 1、2025年8月24日晚公告，拟购买南宁泰克70%股权，新增存储产品相关业务，标的公司主要产品包括内存、固态硬盘、嵌入式产品等，已成为联想、同方、海尔、宏碁等企业核心元器件供应商，系某头部服务器厂商的独家国产供应商，2024年、2025H1净利

开普云】被低估的金泰克，看250亿，重大更新：金泰克企业级DRAM敞口70%，24年收入已达10+亿，未来三年每年翻2倍成长，企业级DRAM模组稀缺卡位，A股独一档企业级DRAM模组市场更值得投资： 市场更大：目前600亿，云厂capex高增，千亿市场近在咫尺格局更优：国产替代刚起步，国产化率极低，

美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

液冷散热+客户N公司+ASIC芯片+人工智能+影音系统 1、2025年4月25日互动，N公司相关业务自2024年开始导入，后续业务进展需要关注N 公司新迭代产品的导入进度及公司适配产品的检测验证情况等因素。2025年8月8日公告，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节。 2

     AI 算力需求激增 → 工业富联作为核心供应商受益最大之一     工业富联已被市场视为甲骨文 AI 服务器的重要代工厂商。相关报道指出：“承接甲骨文 AI 服务器代工订单，是其 AI 算力基础设施的核心代工巨头。约 80% 业务直接服务甲骨文，覆盖 AI 服务器、GPU 基板、高速连接设

全文摘要1、阿里资本开支与算力追求·资本开支超预期分析：阿里26财年一季度财报显示资本开支为386亿，远高于市场预期。从结构拆解看，根据服务器厂商业绩及出货量跟踪，H120服务器难以完全覆盖该开支，推断资本开支包含性能较H120更优的算力，特别是海外算力。·云厂商算力追求演变：以阿里为代表的云厂商持

一、事件起因：美国周五对两家为中国顶级芯片制造商中芯国际采购美国芯片制造设备的中国公司实施制裁，将其列入商务部贸易限制清单新增的32家实反击：商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯

       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

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美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

液冷散热+客户N公司+ASIC芯片+人工智能+影音系统 1、2025年4月25日互动，N公司相关业务自2024年开始导入，后续业务进展需要关注N 公司新迭代产品的导入进度及公司适配产品的检测验证情况等因素。2025年8月8日公告，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节。 2

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全文摘要1、阿里资本开支与算力追求·资本开支超预期分析：阿里26财年一季度财报显示资本开支为386亿，远高于市场预期。从结构拆解看，根据服务器厂商业绩及出货量跟踪，H120服务器难以完全覆盖该开支，推断资本开支包含性能较H120更优的算力，特别是海外算力。·云厂商算力追求演变：以阿里为代表的云厂商持

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       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

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【中金科技】再call关注存储涨价周期及需求共振机遇 1⃣DRAM与NAND开启全面涨价通道，下半年有望持续。 DRAM方面，3Q25 DRAM合约价大幅上涨：消费级DDR4涨85–90%，PC DDR4与LPDDR4X均涨38–43%，服务器DDR4涨28–33%，LPDDR5X涨10–15%，

 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

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美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

液冷散热+客户N公司+ASIC芯片+人工智能+影音系统 1、2025年4月25日互动，N公司相关业务自2024年开始导入，后续业务进展需要关注N 公司新迭代产品的导入进度及公司适配产品的检测验证情况等因素。2025年8月8日公告，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节。 2

     AI 算力需求激增 → 工业富联作为核心供应商受益最大之一     工业富联已被市场视为甲骨文 AI 服务器的重要代工厂商。相关报道指出：“承接甲骨文 AI 服务器代工订单，是其 AI 算力基础设施的核心代工巨头。约 80% 业务直接服务甲骨文，覆盖 AI 服务器、GPU 基板、高速连接设

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       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

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 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

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美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

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       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

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 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

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开普云】被低估的金泰克，看250亿，重大更新：金泰克企业级DRAM敞口70%，24年收入已达10+亿，未来三年每年翻2倍成长，企业级DRAM模组稀缺卡位，A股独一档企业级DRAM模组市场更值得投资： 市场更大：目前600亿，云厂capex高增，千亿市场近在咫尺格局更优：国产替代刚起步，国产化率极低，

美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

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     AI 算力需求激增 → 工业富联作为核心供应商受益最大之一     工业富联已被市场视为甲骨文 AI 服务器的重要代工厂商。相关报道指出：“承接甲骨文 AI 服务器代工订单，是其 AI 算力基础设施的核心代工巨头。约 80% 业务直接服务甲骨文，覆盖 AI 服务器、GPU 基板、高速连接设

全文摘要1、阿里资本开支与算力追求·资本开支超预期分析：阿里26财年一季度财报显示资本开支为386亿，远高于市场预期。从结构拆解看，根据服务器厂商业绩及出货量跟踪，H120服务器难以完全覆盖该开支，推断资本开支包含性能较H120更优的算力，特别是海外算力。·云厂商算力追求演变：以阿里为代表的云厂商持

一、事件起因：美国周五对两家为中国顶级芯片制造商中芯国际采购美国芯片制造设备的中国公司实施制裁，将其列入商务部贸易限制清单新增的32家实反击：商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，决定自2025年9月13日起对原产于美国的进口相关模拟芯

       除了模拟芯片的制造公司之外，最受益的就是芯片分销商了，因为他们也有模拟芯片，而且还有之前的库存，如果涨价也是受益的环节       今年4.11日的时候市场就炒过一波，当时最强的除了模拟就是分销商 

【中金科技】再call关注存储涨价周期及需求共振机遇 1⃣DRAM与NAND开启全面涨价通道，下半年有望持续。 DRAM方面，3Q25 DRAM合约价大幅上涨：消费级DDR4涨85–90%，PC DDR4与LPDDR4X均涨38–43%，服务器DDR4涨28–33%，LPDDR5X涨10–15%，

本轮存储芯片行情的驱动是内存二级市场的涨价，一路向北的暴涨，国际大厂美光、海力士、三星等主推DDR5而导致DDR4价格倒挂我从7月就开始向大家介绍存储芯片暴涨的逻辑，当时主推了中电港，从7.15开始收获两个涨停板，我应该是站内最看好存储芯片分支内存的几位之一。今天我给大家分析一下存储芯片分支内存能走

1、存储：继上周闪迪宣布将存储产品价格上调10%以上之后，今日美光向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%。从今日起所有DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等存储产品全部停止报价，协议客户价格全部取消，暂停报价，预计所有产品停止报价一周。香农芯创、开普云、兆易创新 2、精智达：公

大摩-光模块是时候获利了结一部分了 摩根士丹利于 2025 年 9 月 10 日发布报告，指出光模块板块过去数月股价大幅上涨（部分标的涨幅超 400%），多数基本面利好已反映在股价中，尽管仍看好 AI 基础设施长期增长，但当前市场热情难以持续，建议在板块情绪乐观时逐步获利了结，尤其针对估值过高、增

【中金科技】再call关注存储涨价周期及需求共振机遇 1⃣DRAM与NAND开启全面涨价通道，下半年有望持续。 DRAM方面，3Q25 DRAM合约价大幅上涨：消费级DDR4涨85–90%，PC DDR4与LPDDR4X均涨38–43%，服务器DDR4涨28–33%，LPDDR5X涨10–15%，

 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

 国务院批复自2025年9月11日起的2年内，在北京城市副中心（北京市通州区全域）、苏南重点城市（江苏省南京市、无锡市、常州市、苏州市、镇江市全域）、杭甬温（浙江省杭州市、宁波市、温州市全域）、合肥都市圈（安徽省合肥市全域及周边部分县市）、福厦泉（福建省福州市、厦门市、泉州市全域）、郑州市

拟购买南宁泰克70%股权+AI智能体+华为昇腾+算力 1、2025年8月24日晚公告，拟购买南宁泰克70%股权，新增存储产品相关业务，标的公司主要产品包括内存、固态硬盘、嵌入式产品等，已成为联想、同方、海尔、宏碁等企业核心元器件供应商，系某头部服务器厂商的独家国产供应商，2024年、2025H1净利

开普云】被低估的金泰克，看250亿，重大更新：金泰克企业级DRAM敞口70%，24年收入已达10+亿，未来三年每年翻2倍成长，企业级DRAM模组稀缺卡位，A股独一档企业级DRAM模组市场更值得投资： 市场更大：目前600亿，云厂capex高增，千亿市场近在咫尺格局更优：国产替代刚起步，国产化率极低，

美东时间周三，美国科技巨头甲骨文市值飙升2510亿美元（约合人民币1.78万亿元），震撼了全球投资者。 甲骨文市值的暴涨，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这是史上规模最大的云端合约之一。 大单背后，揭示了一个不可阻挡的

液冷散热+客户N公司+ASIC芯片+人工智能+影音系统 1、2025年4月25日互动，N公司相关业务自2024年开始导入，后续业务进展需要关注N 公司新迭代产品的导入进度及公司适配产品的检测验证情况等因素。2025年8月8日公告，公司业务不涉及液冷服务器的生产制造，仅参与液冷测试平台等测试环节。 2

     AI 算力需求激增 → 工业富联作为核心供应商受益最大之一     工业富联已被市场视为甲骨文 AI 服务器的重要代工厂商。相关报道指出：“承接甲骨文 AI 服务器代工订单，是其 AI 算力基础设施的核心代工巨头。约 80% 业务直接服务甲骨文，覆盖 AI 服务器、GPU 基板、高速连接设

全文摘要1、阿里资本开支与算力追求·资本开支超预期分析：阿里26财年一季度财报显示资本开支为386亿，远高于市场预期。从结构拆解看，根据服务器厂商业绩及出货量跟踪，H120服务器难以完全覆盖该开支，推断资本开支包含性能较H120更优的算力，特别是海外算力。·云厂商算力追求演变：以阿里为代表的云厂商持