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夜长梦山

2024-01-15 10:46:36

功率MOS

功率大涨，印证我们前期功率MOS触底观点，持续关注低位功率标的 #功率为什么涨价从2023年底开始，我们观察到有6~7家功率器件厂商发出了涨价函，普遍从2024年1月开始对产品涨价10%~20%，厂商包括捷捷微电、三联盛功率等，商。这些厂商涨价的原因包括: 物料成本&人工成本上升、利润持续亏损、行业需求回暖等。 #涨价持续性此轮周期中，由于低压功率器件需求率先下行，22-23年相关厂商经历了两年下行期，从而导致部分厂商连续亏损两年。当前消费电子、光伏需求有所好转，而汽车电子、服务器需求有望贡

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新洁能

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夜长梦山

2024-01-15 10:42:39

光伏与户储再更新

#光伏: 欧洲市场转机初现 1、多家组件公司反馈，近期对欧洲订单、交付开始好转。光伏的欧洲出口从Q2开始下降到10月回到接近21年的水平，11月份企稳，近期产业端反馈的回暖，进一步印证底部。 2、P型产能23年Q4开工率普遍降到4成及之下，年底p型出现阶段性甩卖，后续可能有所恢复，由于TOPCon已形成对P型的巨大势差且还在放大预计24年P型存量产能开始退出势不可挡。尽管上半年N型TOPCon领先公司会保持盈利但盈利水平不会太强，但这个短期牺牲很可能换来下一阶段的格局重塑，尤其电池、组件环节

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帝科股份

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夜长梦山

2024-01-15 10:39:56

泛亚微透: HW引领智能车灯潮流，CMD有望成为车灯智能化趋势下核心受益环节

CMD是智能车灯核心受益赛道。公司独创CMD (凝露控制器)将 ePTFE 膜与干燥剂结合能够系统解决狭小密闭空间的凝露问题，与传统防雾解决方案(透气膜、透气栓、防雾涂层等) 相比，可大幅降低应用成本。当前车灯智能化趋势确定，前大灯从普通LED向ADB、DLP大灯升级，单车价值有望大幅提升，其对防雾方案的需求更为迫切，根据美国戈尔统计，某高端车型在欧洲市场35%的车灯投诉来自凝露问题，后续随着车灯技术持续迭代升级.CMD的应用空间将进一步提升。大势所趋，抓住机会引领行业标准制定。公司CMD截至

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泛亚微透

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2.02
夜长梦山

2024-01-15 09:10:43

祖名股份实地调研交流要点

24年主业重点发力方向: 当前商超渠道下滑较为明显，农贸市场略有增长，24年重点发力小配送、餐饮渠道及冻品预制菜 (以冻豆腐等预制食材为主)。子公司: 均共同成立全新子公司运营，统一ERP系统、规范财务标准、赋能拓展销售业务，23年贵州、太原子公司并表8个月左右，北京并表2个月，24年完整并表，南京有望并表，有力贡献收入增量。区域看盖:生鲜受制于400km运输半径限制，超过此范围主要以长保产品看盖，当前祖名覆盖江浙沪安徽，最远至武汉，其他区域将由子公司进行布局。成本: 23年黄豆均价5.8

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祖名股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:08:22

红海影响更新：集运美线跟涨，油运影响或扩大

大家好，在本周英美对也门首都进行空袭之后，红海区域航行不确定进一步提高，我们对当前进展跟踪及点评如下: 集运: 欧线温和上涨，情绪传导带动美线和东南亚航线跟涨宁本周SCFI欧线上涨8%，美东、美西线分别上涨48%、43%，东南亚 (新加坡) 线上涨19%;个基本面: 我们认为到春节出货旺季前船箱紧张情况或仍持续，运价有望保持高位，利于提升2024年长协价并部分改善班轮公司全年业绩。观点: 集运市场中期供给压力大 (今年、明年增速分别为10%、5%)，但考虑到低估值和账上现金，重视短期边际变化对

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招商南油

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夜长梦山

2024-01-15 09:06:16

海能达: 中标地铁专用通信系统采购，基本面拐点+产业迎新机遇!

事件:公司公告，中标深圳地铁专用通信系统采购项目，拟中标金额为10,061.01万元 1、行业专网市场持续拓展:公司在公共安全行业这一基础支柱型领域持续保持高竞争力高份额，近年公司持续拓展行业与工商业市场，已逐渐成为城市轨道交通专用通信领域的领先企业，本次中标有助于公司进步夯实市场地位。在行业赛道和工商业领域持续拓展赋能公司专网业务持续增长。 2、应急专网新机遇，24年有望铺开规模建设:万亿特别国债支持灾后重建和防灾减灾救灾，将有望释放应急专网通信百亿市场(涵盖终端+基站+现场指挥应急设备等)。

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海能达

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夜长梦山

2024-01-15 09:03:30

国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场

行业更新:本周美容护理指数上涨5.08%，位列所有板块第一，我们认为主要因板块持仓已在相对低位，超跌反弹。同时行业在国货份额快速提升的趋势下，龙头公司经营韧性仍强，具备强劲且相对稳定的成长性。当前时点多家公司24年PE回落至20-30x，PEG 1x以内，参考海外美妆集团估值，我们认为不必过度悲观。建议增持:1)强品牌势能标的: 珀莱雅、巨子生物，2) 受益平价消费趋势标的:福瑞达、上美股份、润本股份; ￥行业专题:国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本。随本土美妆市场红利逐渐消退，头部美妆公司开

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珀莱雅

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夜长梦山

2024-01-15 09:02:24

龙讯股份股权激励计划点评:指引未来3年复合50%以上增长，提高预期

事件:公司周末发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》，具有以下特征:庆祝]激励范围广:本次激励员工人数共计132人，占公司在册员工总数的78.57%;庆祝]考核要求高: 相对2023年营收基数，未来三年各年营收增长率目标值为50%/150%/275%，触发值为15%/75%/162%; 同时需满足毛利率高于40%的条件。参照以往各年(2022v2019) 营收增长率分别为: 2.1%/72.63%/30.10%/29.54%，我们认为，公司此次股权激励计划草案诱露了公司发展信心。梅未来看

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龙迅股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:00:45

网宿科技：东南亚流量爆发，市场空间测算[华泰计算机]

短/中期: 出海(互联网)高毛利，业绩释放国内:CDN价格战基本结束，公司国内业务毛利率稳定在25%左右，公司推进高附加值服务渗透，国内盈利能力保持稳定。心海外:公司受益于东南亚为代表的海外市场，特别是字节海外市场拓展。海外业务毛利率较高，其收入占比的提升有望进一步提升公司整体盈利能力。 #东南亚CDN市场空间测算东南亚流量爆发:东南亚与联网电商、视频高速发展，带动流量爆发。以电商为例，2023年GMV达1390亿美元，2025或达1860亿美元。字节在东南亚地区快速发展，Tiktok电商

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网宿科技

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夜长梦山

2024-01-15 08:59:13

如何看待轮式机器人

并非增量信息、23年2月已有相关招聘JD #为什么轮式近期成为市场热点 1月11日,推特账号Tesla Bot Journal发布消息,称Tesla Bot团队开放了两个新岗位,其中一个涉及到轮式机器人的设计制造。#市场担忧的点:双足发展不及预期、导致丝杠&减速器需求量减少双足方案丝杠&减速器用量: 1)行星滚柱丝杠,腿部4*2=8根2)谐波减速器,部2*2=4个。市场担忧若轮式方案取代双足方案,将导致丝杠&减速器用量大幅减少 #我们如何看待:轮式并非增量信息、TeslaBotJournal也并

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天桥起重

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夜长梦山

2024-01-14 17:55:31

中微公司：23年业绩高增，设备国产化+先进封装+碳化硅三箭齐发!

#事件: 公司发布2023年预告: [23年]收入62.6亿元，同增32%;归母净利17.0至18.5亿元，同增45%至58%-非经损益6亿元，主要系投资收益4.1亿元扣非净利11.0至12.4亿元，同增20%至35% 新签订单83.6亿元，同增32%，其中刻蚀新签69.5亿元，同增60%，MOCVD新签2.6亿元，同降72%:扣非净利率17.6%至19.8%%，2022年为19.4%； [23Q4] 收入22.2亿元，同增31%、环增46%; 归母净利利5.4至6.9亿元，同增43%至83%、

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中微公司

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夜长梦山

2024-01-14 17:29:03

浩洋股份:需求旺盛、产能释放、新品放量

我们预计，24年海内外演艺活动排期密集下舞台灯光需求有望保持高景气，随新产能顺利释放、激光等新品放量、新区域不断拓展，24年公司有望快速成长，全球份额提升可期。评论 1、新品顺利量产，出货有望持续向好。3Q23二代激光灯等新品生产返工等问题下，出货效率短期承压。我们预计，4Q23公司在手订单仍维持较高水位，且新品技术问题已得到解决，部分延期交货的产品亦有望逐步交付，引领出货持续向好。 2、24年行业需求有望维持高景气，公司新产能释放有望打开接单天花板。据全球票务巨头LiveNation，24年

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浩洋股份

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夜长梦山

2024-01-14 17:22:59

券商板块23E业绩前瞻

2023E券商净利润预测 1、板块表现: 预计44家上市券商2023E主营收入yoy+4%，净利润yoy+6%;单季度看，预计4Q23E净利润yoy+6%/gog-9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。 2、部分重点标的预测如下(按增速排序): 财通 (yoy+31%) 、东吴(yoy+26%) 、国联 (yoy+17%) 、东方 (yoy+17%) 、华泰(yoy+9%) 、浙商 (yoy+6%) 、银河 (yoy+3%)、中信 (yoy-2%)广发 (yoy-5%) 、东财 (

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财通证券

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夜长梦山

2024-01-14 17:19:34

光伏专家交流纪要

1、EVA粒子价格上涨由于发泡和线缆需求向好，光伏级没有上涨。 2、光伏玻璃受运费影响持稳，供给格局相对较好 (信义、旗滨、福莱特)在单双玻比例1: 1的话，仅13%的过剩程度。 3、硅片和电池环节，N型继续下降，P型价格近期上升因为供给端的出清。 4、24Q1通威保山投产后，硅料将进一步过剩，24年产能可满足1000多G.国产硅料隆基在美国已经通关了，提供追溯资料。 5、胶膜暂时受需求影响，价格预计没有变动，在谷底稳定。 6、春节后地面电站起来，Q2国内需求会比较好。电池受春节减产会最先涨价，

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福莱特

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夜长梦山

2024-01-14 17:13:46

中信博: 总量脱敏重要方向，受益印度/中东/中亚需求高增

跟踪支架订单进入快速增长期，主要来自印度/中亚/中东: 近1年来中信博在印度、中亚、中东和南美市场分别获得3.7、2、1.5和0.5GW跟踪支架订单，再加欧洲市场合计获得7.9GW订单，而中信博自2020年以来合计获得订单15.4GW。印度/中东/中亚光伏装机都为光伏装机高速增长区域: 印度预计2024/2025年光伏装机有望达到20/25GW同比+33%/25%，主要基于组件价格下跌刺激装机+本土产能提升，沙特+阿联酋预计2024年光伏装机有望达到12-13GW，同比+20%-30%，主要基

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中信博

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功率MOS

功率大涨，印证我们前期功率MOS触底观点，持续关注低位功率标的 #功率为什么涨价从2023年底开始，我们观察到有6~7家功率器件厂商发出了涨价函，普遍从2024年1月开始对产品涨价10%~20%，厂商包括捷捷微电、三联盛功率等，商。这些厂商涨价的原因包括: 物料成本&人工成本上升、利润持续亏损、行业需求回暖等。 #涨价持续性此轮周期中，由于低压功率器件需求率先下行，22-23年相关厂商经历了两年下行期，从而导致部分厂商连续亏损两年。当前消费电子、光伏需求有所好转，而汽车电子、服务器需求有望贡

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新洁能

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光伏与户储再更新

#光伏: 欧洲市场转机初现 1、多家组件公司反馈，近期对欧洲订单、交付开始好转。光伏的欧洲出口从Q2开始下降到10月回到接近21年的水平，11月份企稳，近期产业端反馈的回暖，进一步印证底部。 2、P型产能23年Q4开工率普遍降到4成及之下，年底p型出现阶段性甩卖，后续可能有所恢复，由于TOPCon已形成对P型的巨大势差且还在放大预计24年P型存量产能开始退出势不可挡。尽管上半年N型TOPCon领先公司会保持盈利但盈利水平不会太强，但这个短期牺牲很可能换来下一阶段的格局重塑，尤其电池、组件环节

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泛亚微透: HW引领智能车灯潮流，CMD有望成为车灯智能化趋势下核心受益环节

CMD是智能车灯核心受益赛道。公司独创CMD (凝露控制器)将 ePTFE 膜与干燥剂结合能够系统解决狭小密闭空间的凝露问题，与传统防雾解决方案(透气膜、透气栓、防雾涂层等) 相比，可大幅降低应用成本。当前车灯智能化趋势确定，前大灯从普通LED向ADB、DLP大灯升级，单车价值有望大幅提升，其对防雾方案的需求更为迫切，根据美国戈尔统计，某高端车型在欧洲市场35%的车灯投诉来自凝露问题，后续随着车灯技术持续迭代升级.CMD的应用空间将进一步提升。大势所趋，抓住机会引领行业标准制定。公司CMD截至

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祖名股份实地调研交流要点

24年主业重点发力方向: 当前商超渠道下滑较为明显，农贸市场略有增长，24年重点发力小配送、餐饮渠道及冻品预制菜 (以冻豆腐等预制食材为主)。子公司: 均共同成立全新子公司运营，统一ERP系统、规范财务标准、赋能拓展销售业务，23年贵州、太原子公司并表8个月左右，北京并表2个月，24年完整并表，南京有望并表，有力贡献收入增量。区域看盖:生鲜受制于400km运输半径限制，超过此范围主要以长保产品看盖，当前祖名覆盖江浙沪安徽，最远至武汉，其他区域将由子公司进行布局。成本: 23年黄豆均价5.8

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红海影响更新：集运美线跟涨，油运影响或扩大

大家好，在本周英美对也门首都进行空袭之后，红海区域航行不确定进一步提高，我们对当前进展跟踪及点评如下: 集运: 欧线温和上涨，情绪传导带动美线和东南亚航线跟涨宁本周SCFI欧线上涨8%，美东、美西线分别上涨48%、43%，东南亚 (新加坡) 线上涨19%;个基本面: 我们认为到春节出货旺季前船箱紧张情况或仍持续，运价有望保持高位，利于提升2024年长协价并部分改善班轮公司全年业绩。观点: 集运市场中期供给压力大 (今年、明年增速分别为10%、5%)，但考虑到低估值和账上现金，重视短期边际变化对

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海能达: 中标地铁专用通信系统采购，基本面拐点+产业迎新机遇!

事件:公司公告，中标深圳地铁专用通信系统采购项目，拟中标金额为10,061.01万元 1、行业专网市场持续拓展:公司在公共安全行业这一基础支柱型领域持续保持高竞争力高份额，近年公司持续拓展行业与工商业市场，已逐渐成为城市轨道交通专用通信领域的领先企业，本次中标有助于公司进步夯实市场地位。在行业赛道和工商业领域持续拓展赋能公司专网业务持续增长。 2、应急专网新机遇，24年有望铺开规模建设:万亿特别国债支持灾后重建和防灾减灾救灾，将有望释放应急专网通信百亿市场(涵盖终端+基站+现场指挥应急设备等)。

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国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场

行业更新:本周美容护理指数上涨5.08%，位列所有板块第一，我们认为主要因板块持仓已在相对低位，超跌反弹。同时行业在国货份额快速提升的趋势下，龙头公司经营韧性仍强，具备强劲且相对稳定的成长性。当前时点多家公司24年PE回落至20-30x，PEG 1x以内，参考海外美妆集团估值，我们认为不必过度悲观。建议增持:1)强品牌势能标的: 珀莱雅、巨子生物，2) 受益平价消费趋势标的:福瑞达、上美股份、润本股份; ￥行业专题:国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本。随本土美妆市场红利逐渐消退，头部美妆公司开

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龙讯股份股权激励计划点评:指引未来3年复合50%以上增长，提高预期

事件:公司周末发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》，具有以下特征:庆祝]激励范围广:本次激励员工人数共计132人，占公司在册员工总数的78.57%;庆祝]考核要求高: 相对2023年营收基数，未来三年各年营收增长率目标值为50%/150%/275%，触发值为15%/75%/162%; 同时需满足毛利率高于40%的条件。参照以往各年(2022v2019) 营收增长率分别为: 2.1%/72.63%/30.10%/29.54%，我们认为，公司此次股权激励计划草案诱露了公司发展信心。梅未来看

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网宿科技：东南亚流量爆发，市场空间测算[华泰计算机]

短/中期: 出海(互联网)高毛利，业绩释放国内:CDN价格战基本结束，公司国内业务毛利率稳定在25%左右，公司推进高附加值服务渗透，国内盈利能力保持稳定。心海外:公司受益于东南亚为代表的海外市场，特别是字节海外市场拓展。海外业务毛利率较高，其收入占比的提升有望进一步提升公司整体盈利能力。 #东南亚CDN市场空间测算东南亚流量爆发:东南亚与联网电商、视频高速发展，带动流量爆发。以电商为例，2023年GMV达1390亿美元，2025或达1860亿美元。字节在东南亚地区快速发展，Tiktok电商

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如何看待轮式机器人

并非增量信息、23年2月已有相关招聘JD #为什么轮式近期成为市场热点 1月11日,推特账号Tesla Bot Journal发布消息,称Tesla Bot团队开放了两个新岗位,其中一个涉及到轮式机器人的设计制造。#市场担忧的点:双足发展不及预期、导致丝杠&减速器需求量减少双足方案丝杠&减速器用量: 1)行星滚柱丝杠,腿部4*2=8根2)谐波减速器,部2*2=4个。市场担忧若轮式方案取代双足方案,将导致丝杠&减速器用量大幅减少 #我们如何看待:轮式并非增量信息、TeslaBotJournal也并

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中微公司：23年业绩高增，设备国产化+先进封装+碳化硅三箭齐发!

#事件: 公司发布2023年预告: [23年]收入62.6亿元，同增32%;归母净利17.0至18.5亿元，同增45%至58%-非经损益6亿元，主要系投资收益4.1亿元扣非净利11.0至12.4亿元，同增20%至35% 新签订单83.6亿元，同增32%，其中刻蚀新签69.5亿元，同增60%，MOCVD新签2.6亿元，同降72%:扣非净利率17.6%至19.8%%，2022年为19.4%； [23Q4] 收入22.2亿元，同增31%、环增46%; 归母净利利5.4至6.9亿元，同增43%至83%、

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浩洋股份:需求旺盛、产能释放、新品放量

我们预计，24年海内外演艺活动排期密集下舞台灯光需求有望保持高景气，随新产能顺利释放、激光等新品放量、新区域不断拓展，24年公司有望快速成长，全球份额提升可期。评论 1、新品顺利量产，出货有望持续向好。3Q23二代激光灯等新品生产返工等问题下，出货效率短期承压。我们预计，4Q23公司在手订单仍维持较高水位，且新品技术问题已得到解决，部分延期交货的产品亦有望逐步交付，引领出货持续向好。 2、24年行业需求有望维持高景气，公司新产能释放有望打开接单天花板。据全球票务巨头LiveNation，24年

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券商板块23E业绩前瞻

2023E券商净利润预测 1、板块表现: 预计44家上市券商2023E主营收入yoy+4%，净利润yoy+6%;单季度看，预计4Q23E净利润yoy+6%/gog-9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。 2、部分重点标的预测如下(按增速排序): 财通 (yoy+31%) 、东吴(yoy+26%) 、国联 (yoy+17%) 、东方 (yoy+17%) 、华泰(yoy+9%) 、浙商 (yoy+6%) 、银河 (yoy+3%)、中信 (yoy-2%)广发 (yoy-5%) 、东财 (

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光伏专家交流纪要

1、EVA粒子价格上涨由于发泡和线缆需求向好，光伏级没有上涨。 2、光伏玻璃受运费影响持稳，供给格局相对较好 (信义、旗滨、福莱特)在单双玻比例1: 1的话，仅13%的过剩程度。 3、硅片和电池环节，N型继续下降，P型价格近期上升因为供给端的出清。 4、24Q1通威保山投产后，硅料将进一步过剩，24年产能可满足1000多G.国产硅料隆基在美国已经通关了，提供追溯资料。 5、胶膜暂时受需求影响，价格预计没有变动，在谷底稳定。 6、春节后地面电站起来，Q2国内需求会比较好。电池受春节减产会最先涨价，

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中信博: 总量脱敏重要方向，受益印度/中东/中亚需求高增

跟踪支架订单进入快速增长期，主要来自印度/中亚/中东: 近1年来中信博在印度、中亚、中东和南美市场分别获得3.7、2、1.5和0.5GW跟踪支架订单，再加欧洲市场合计获得7.9GW订单，而中信博自2020年以来合计获得订单15.4GW。印度/中东/中亚光伏装机都为光伏装机高速增长区域: 印度预计2024/2025年光伏装机有望达到20/25GW同比+33%/25%，主要基于组件价格下跌刺激装机+本土产能提升，沙特+阿联酋预计2024年光伏装机有望达到12-13GW，同比+20%-30%，主要基

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中信博

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功率大涨，印证我们前期功率MOS触底观点，持续关注低位功率标的 #功率为什么涨价从2023年底开始，我们观察到有6~7家功率器件厂商发出了涨价函，普遍从2024年1月开始对产品涨价10%~20%，厂商包括捷捷微电、三联盛功率等，商。这些厂商涨价的原因包括: 物料成本&人工成本上升、利润持续亏损、行业需求回暖等。 #涨价持续性此轮周期中，由于低压功率器件需求率先下行，22-23年相关厂商经历了两年下行期，从而导致部分厂商连续亏损两年。当前消费电子、光伏需求有所好转，而汽车电子、服务器需求有望贡

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光伏与户储再更新

#光伏: 欧洲市场转机初现 1、多家组件公司反馈，近期对欧洲订单、交付开始好转。光伏的欧洲出口从Q2开始下降到10月回到接近21年的水平，11月份企稳，近期产业端反馈的回暖，进一步印证底部。 2、P型产能23年Q4开工率普遍降到4成及之下，年底p型出现阶段性甩卖，后续可能有所恢复，由于TOPCon已形成对P型的巨大势差且还在放大预计24年P型存量产能开始退出势不可挡。尽管上半年N型TOPCon领先公司会保持盈利但盈利水平不会太强，但这个短期牺牲很可能换来下一阶段的格局重塑，尤其电池、组件环节

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帝科股份

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夜长梦山

2024-01-15 10:39:56

泛亚微透: HW引领智能车灯潮流，CMD有望成为车灯智能化趋势下核心受益环节

CMD是智能车灯核心受益赛道。公司独创CMD (凝露控制器)将 ePTFE 膜与干燥剂结合能够系统解决狭小密闭空间的凝露问题，与传统防雾解决方案(透气膜、透气栓、防雾涂层等) 相比，可大幅降低应用成本。当前车灯智能化趋势确定，前大灯从普通LED向ADB、DLP大灯升级，单车价值有望大幅提升，其对防雾方案的需求更为迫切，根据美国戈尔统计，某高端车型在欧洲市场35%的车灯投诉来自凝露问题，后续随着车灯技术持续迭代升级.CMD的应用空间将进一步提升。大势所趋，抓住机会引领行业标准制定。公司CMD截至

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泛亚微透

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夜长梦山

2024-01-15 09:10:43

祖名股份实地调研交流要点

24年主业重点发力方向: 当前商超渠道下滑较为明显，农贸市场略有增长，24年重点发力小配送、餐饮渠道及冻品预制菜 (以冻豆腐等预制食材为主)。子公司: 均共同成立全新子公司运营，统一ERP系统、规范财务标准、赋能拓展销售业务，23年贵州、太原子公司并表8个月左右，北京并表2个月，24年完整并表，南京有望并表，有力贡献收入增量。区域看盖:生鲜受制于400km运输半径限制，超过此范围主要以长保产品看盖，当前祖名覆盖江浙沪安徽，最远至武汉，其他区域将由子公司进行布局。成本: 23年黄豆均价5.8

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祖名股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:08:22

红海影响更新：集运美线跟涨，油运影响或扩大

大家好，在本周英美对也门首都进行空袭之后，红海区域航行不确定进一步提高，我们对当前进展跟踪及点评如下: 集运: 欧线温和上涨，情绪传导带动美线和东南亚航线跟涨宁本周SCFI欧线上涨8%，美东、美西线分别上涨48%、43%，东南亚 (新加坡) 线上涨19%;个基本面: 我们认为到春节出货旺季前船箱紧张情况或仍持续，运价有望保持高位，利于提升2024年长协价并部分改善班轮公司全年业绩。观点: 集运市场中期供给压力大 (今年、明年增速分别为10%、5%)，但考虑到低估值和账上现金，重视短期边际变化对

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招商南油

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夜长梦山

2024-01-15 09:06:16

海能达: 中标地铁专用通信系统采购，基本面拐点+产业迎新机遇!

事件:公司公告，中标深圳地铁专用通信系统采购项目，拟中标金额为10,061.01万元 1、行业专网市场持续拓展:公司在公共安全行业这一基础支柱型领域持续保持高竞争力高份额，近年公司持续拓展行业与工商业市场，已逐渐成为城市轨道交通专用通信领域的领先企业，本次中标有助于公司进步夯实市场地位。在行业赛道和工商业领域持续拓展赋能公司专网业务持续增长。 2、应急专网新机遇，24年有望铺开规模建设:万亿特别国债支持灾后重建和防灾减灾救灾，将有望释放应急专网通信百亿市场(涵盖终端+基站+现场指挥应急设备等)。

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海能达

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夜长梦山

2024-01-15 09:03:30

国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场

行业更新:本周美容护理指数上涨5.08%，位列所有板块第一，我们认为主要因板块持仓已在相对低位，超跌反弹。同时行业在国货份额快速提升的趋势下，龙头公司经营韧性仍强，具备强劲且相对稳定的成长性。当前时点多家公司24年PE回落至20-30x，PEG 1x以内，参考海外美妆集团估值，我们认为不必过度悲观。建议增持:1)强品牌势能标的: 珀莱雅、巨子生物，2) 受益平价消费趋势标的:福瑞达、上美股份、润本股份; ￥行业专题:国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本。随本土美妆市场红利逐渐消退，头部美妆公司开

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珀莱雅

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夜长梦山

2024-01-15 09:02:24

龙讯股份股权激励计划点评:指引未来3年复合50%以上增长，提高预期

事件:公司周末发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》，具有以下特征:庆祝]激励范围广:本次激励员工人数共计132人，占公司在册员工总数的78.57%;庆祝]考核要求高: 相对2023年营收基数，未来三年各年营收增长率目标值为50%/150%/275%，触发值为15%/75%/162%; 同时需满足毛利率高于40%的条件。参照以往各年(2022v2019) 营收增长率分别为: 2.1%/72.63%/30.10%/29.54%，我们认为，公司此次股权激励计划草案诱露了公司发展信心。梅未来看

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龙迅股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:00:45

网宿科技：东南亚流量爆发，市场空间测算[华泰计算机]

短/中期: 出海(互联网)高毛利，业绩释放国内:CDN价格战基本结束，公司国内业务毛利率稳定在25%左右，公司推进高附加值服务渗透，国内盈利能力保持稳定。心海外:公司受益于东南亚为代表的海外市场，特别是字节海外市场拓展。海外业务毛利率较高，其收入占比的提升有望进一步提升公司整体盈利能力。 #东南亚CDN市场空间测算东南亚流量爆发:东南亚与联网电商、视频高速发展，带动流量爆发。以电商为例，2023年GMV达1390亿美元，2025或达1860亿美元。字节在东南亚地区快速发展，Tiktok电商

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网宿科技

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夜长梦山

2024-01-15 08:59:13

如何看待轮式机器人

并非增量信息、23年2月已有相关招聘JD #为什么轮式近期成为市场热点 1月11日,推特账号Tesla Bot Journal发布消息,称Tesla Bot团队开放了两个新岗位,其中一个涉及到轮式机器人的设计制造。#市场担忧的点:双足发展不及预期、导致丝杠&减速器需求量减少双足方案丝杠&减速器用量: 1)行星滚柱丝杠,腿部4*2=8根2)谐波减速器,部2*2=4个。市场担忧若轮式方案取代双足方案,将导致丝杠&减速器用量大幅减少 #我们如何看待:轮式并非增量信息、TeslaBotJournal也并

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天桥起重

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夜长梦山

2024-01-14 17:55:31

中微公司：23年业绩高增，设备国产化+先进封装+碳化硅三箭齐发!

#事件: 公司发布2023年预告: [23年]收入62.6亿元，同增32%;归母净利17.0至18.5亿元，同增45%至58%-非经损益6亿元，主要系投资收益4.1亿元扣非净利11.0至12.4亿元，同增20%至35% 新签订单83.6亿元，同增32%，其中刻蚀新签69.5亿元，同增60%，MOCVD新签2.6亿元，同降72%:扣非净利率17.6%至19.8%%，2022年为19.4%； [23Q4] 收入22.2亿元，同增31%、环增46%; 归母净利利5.4至6.9亿元，同增43%至83%、

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中微公司

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夜长梦山

2024-01-14 17:29:03

浩洋股份:需求旺盛、产能释放、新品放量

我们预计，24年海内外演艺活动排期密集下舞台灯光需求有望保持高景气，随新产能顺利释放、激光等新品放量、新区域不断拓展，24年公司有望快速成长，全球份额提升可期。评论 1、新品顺利量产，出货有望持续向好。3Q23二代激光灯等新品生产返工等问题下，出货效率短期承压。我们预计，4Q23公司在手订单仍维持较高水位，且新品技术问题已得到解决，部分延期交货的产品亦有望逐步交付，引领出货持续向好。 2、24年行业需求有望维持高景气，公司新产能释放有望打开接单天花板。据全球票务巨头LiveNation，24年

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浩洋股份

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夜长梦山

2024-01-14 17:22:59

券商板块23E业绩前瞻

2023E券商净利润预测 1、板块表现: 预计44家上市券商2023E主营收入yoy+4%，净利润yoy+6%;单季度看，预计4Q23E净利润yoy+6%/gog-9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。 2、部分重点标的预测如下(按增速排序): 财通 (yoy+31%) 、东吴(yoy+26%) 、国联 (yoy+17%) 、东方 (yoy+17%) 、华泰(yoy+9%) 、浙商 (yoy+6%) 、银河 (yoy+3%)、中信 (yoy-2%)广发 (yoy-5%) 、东财 (

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财通证券

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夜长梦山

2024-01-14 17:19:34

光伏专家交流纪要

1、EVA粒子价格上涨由于发泡和线缆需求向好，光伏级没有上涨。 2、光伏玻璃受运费影响持稳，供给格局相对较好 (信义、旗滨、福莱特)在单双玻比例1: 1的话，仅13%的过剩程度。 3、硅片和电池环节，N型继续下降，P型价格近期上升因为供给端的出清。 4、24Q1通威保山投产后，硅料将进一步过剩，24年产能可满足1000多G.国产硅料隆基在美国已经通关了，提供追溯资料。 5、胶膜暂时受需求影响，价格预计没有变动，在谷底稳定。 6、春节后地面电站起来，Q2国内需求会比较好。电池受春节减产会最先涨价，

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福莱特

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夜长梦山

2024-01-14 17:13:46

中信博: 总量脱敏重要方向，受益印度/中东/中亚需求高增

跟踪支架订单进入快速增长期，主要来自印度/中亚/中东: 近1年来中信博在印度、中亚、中东和南美市场分别获得3.7、2、1.5和0.5GW跟踪支架订单，再加欧洲市场合计获得7.9GW订单，而中信博自2020年以来合计获得订单15.4GW。印度/中东/中亚光伏装机都为光伏装机高速增长区域: 印度预计2024/2025年光伏装机有望达到20/25GW同比+33%/25%，主要基于组件价格下跌刺激装机+本土产能提升，沙特+阿联酋预计2024年光伏装机有望达到12-13GW，同比+20%-30%，主要基

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中信博

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夜长梦山

2024-01-15 10:46:36

功率MOS

功率大涨，印证我们前期功率MOS触底观点，持续关注低位功率标的 #功率为什么涨价从2023年底开始，我们观察到有6~7家功率器件厂商发出了涨价函，普遍从2024年1月开始对产品涨价10%~20%，厂商包括捷捷微电、三联盛功率等，商。这些厂商涨价的原因包括: 物料成本&人工成本上升、利润持续亏损、行业需求回暖等。 #涨价持续性此轮周期中，由于低压功率器件需求率先下行，22-23年相关厂商经历了两年下行期，从而导致部分厂商连续亏损两年。当前消费电子、光伏需求有所好转，而汽车电子、服务器需求有望贡

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新洁能

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夜长梦山

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光伏与户储再更新

#光伏: 欧洲市场转机初现 1、多家组件公司反馈，近期对欧洲订单、交付开始好转。光伏的欧洲出口从Q2开始下降到10月回到接近21年的水平，11月份企稳，近期产业端反馈的回暖，进一步印证底部。 2、P型产能23年Q4开工率普遍降到4成及之下，年底p型出现阶段性甩卖，后续可能有所恢复，由于TOPCon已形成对P型的巨大势差且还在放大预计24年P型存量产能开始退出势不可挡。尽管上半年N型TOPCon领先公司会保持盈利但盈利水平不会太强，但这个短期牺牲很可能换来下一阶段的格局重塑，尤其电池、组件环节

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泛亚微透: HW引领智能车灯潮流，CMD有望成为车灯智能化趋势下核心受益环节

CMD是智能车灯核心受益赛道。公司独创CMD (凝露控制器)将 ePTFE 膜与干燥剂结合能够系统解决狭小密闭空间的凝露问题，与传统防雾解决方案(透气膜、透气栓、防雾涂层等) 相比，可大幅降低应用成本。当前车灯智能化趋势确定，前大灯从普通LED向ADB、DLP大灯升级，单车价值有望大幅提升，其对防雾方案的需求更为迫切，根据美国戈尔统计，某高端车型在欧洲市场35%的车灯投诉来自凝露问题，后续随着车灯技术持续迭代升级.CMD的应用空间将进一步提升。大势所趋，抓住机会引领行业标准制定。公司CMD截至

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祖名股份实地调研交流要点

24年主业重点发力方向: 当前商超渠道下滑较为明显，农贸市场略有增长，24年重点发力小配送、餐饮渠道及冻品预制菜 (以冻豆腐等预制食材为主)。子公司: 均共同成立全新子公司运营，统一ERP系统、规范财务标准、赋能拓展销售业务，23年贵州、太原子公司并表8个月左右，北京并表2个月，24年完整并表，南京有望并表，有力贡献收入增量。区域看盖:生鲜受制于400km运输半径限制，超过此范围主要以长保产品看盖，当前祖名覆盖江浙沪安徽，最远至武汉，其他区域将由子公司进行布局。成本: 23年黄豆均价5.8

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红海影响更新：集运美线跟涨，油运影响或扩大

大家好，在本周英美对也门首都进行空袭之后，红海区域航行不确定进一步提高，我们对当前进展跟踪及点评如下: 集运: 欧线温和上涨，情绪传导带动美线和东南亚航线跟涨宁本周SCFI欧线上涨8%，美东、美西线分别上涨48%、43%，东南亚 (新加坡) 线上涨19%;个基本面: 我们认为到春节出货旺季前船箱紧张情况或仍持续，运价有望保持高位，利于提升2024年长协价并部分改善班轮公司全年业绩。观点: 集运市场中期供给压力大 (今年、明年增速分别为10%、5%)，但考虑到低估值和账上现金，重视短期边际变化对

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海能达: 中标地铁专用通信系统采购，基本面拐点+产业迎新机遇!

事件:公司公告，中标深圳地铁专用通信系统采购项目，拟中标金额为10,061.01万元 1、行业专网市场持续拓展:公司在公共安全行业这一基础支柱型领域持续保持高竞争力高份额，近年公司持续拓展行业与工商业市场，已逐渐成为城市轨道交通专用通信领域的领先企业，本次中标有助于公司进步夯实市场地位。在行业赛道和工商业领域持续拓展赋能公司专网业务持续增长。 2、应急专网新机遇，24年有望铺开规模建设:万亿特别国债支持灾后重建和防灾减灾救灾，将有望释放应急专网通信百亿市场(涵盖终端+基站+现场指挥应急设备等)。

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国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场

行业更新:本周美容护理指数上涨5.08%，位列所有板块第一，我们认为主要因板块持仓已在相对低位，超跌反弹。同时行业在国货份额快速提升的趋势下，龙头公司经营韧性仍强，具备强劲且相对稳定的成长性。当前时点多家公司24年PE回落至20-30x，PEG 1x以内，参考海外美妆集团估值，我们认为不必过度悲观。建议增持:1)强品牌势能标的: 珀莱雅、巨子生物，2) 受益平价消费趋势标的:福瑞达、上美股份、润本股份; ￥行业专题:国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本。随本土美妆市场红利逐渐消退，头部美妆公司开

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龙讯股份股权激励计划点评:指引未来3年复合50%以上增长，提高预期

事件:公司周末发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》，具有以下特征:庆祝]激励范围广:本次激励员工人数共计132人，占公司在册员工总数的78.57%;庆祝]考核要求高: 相对2023年营收基数，未来三年各年营收增长率目标值为50%/150%/275%，触发值为15%/75%/162%; 同时需满足毛利率高于40%的条件。参照以往各年(2022v2019) 营收增长率分别为: 2.1%/72.63%/30.10%/29.54%，我们认为，公司此次股权激励计划草案诱露了公司发展信心。梅未来看

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网宿科技：东南亚流量爆发，市场空间测算[华泰计算机]

短/中期: 出海(互联网)高毛利，业绩释放国内:CDN价格战基本结束，公司国内业务毛利率稳定在25%左右，公司推进高附加值服务渗透，国内盈利能力保持稳定。心海外:公司受益于东南亚为代表的海外市场，特别是字节海外市场拓展。海外业务毛利率较高，其收入占比的提升有望进一步提升公司整体盈利能力。 #东南亚CDN市场空间测算东南亚流量爆发:东南亚与联网电商、视频高速发展，带动流量爆发。以电商为例，2023年GMV达1390亿美元，2025或达1860亿美元。字节在东南亚地区快速发展，Tiktok电商

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如何看待轮式机器人

并非增量信息、23年2月已有相关招聘JD #为什么轮式近期成为市场热点 1月11日,推特账号Tesla Bot Journal发布消息,称Tesla Bot团队开放了两个新岗位,其中一个涉及到轮式机器人的设计制造。#市场担忧的点:双足发展不及预期、导致丝杠&减速器需求量减少双足方案丝杠&减速器用量: 1)行星滚柱丝杠,腿部4*2=8根2)谐波减速器,部2*2=4个。市场担忧若轮式方案取代双足方案,将导致丝杠&减速器用量大幅减少 #我们如何看待:轮式并非增量信息、TeslaBotJournal也并

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中微公司：23年业绩高增，设备国产化+先进封装+碳化硅三箭齐发!

#事件: 公司发布2023年预告: [23年]收入62.6亿元，同增32%;归母净利17.0至18.5亿元，同增45%至58%-非经损益6亿元，主要系投资收益4.1亿元扣非净利11.0至12.4亿元，同增20%至35% 新签订单83.6亿元，同增32%，其中刻蚀新签69.5亿元，同增60%，MOCVD新签2.6亿元，同降72%:扣非净利率17.6%至19.8%%，2022年为19.4%； [23Q4] 收入22.2亿元，同增31%、环增46%; 归母净利利5.4至6.9亿元，同增43%至83%、

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浩洋股份:需求旺盛、产能释放、新品放量

我们预计，24年海内外演艺活动排期密集下舞台灯光需求有望保持高景气，随新产能顺利释放、激光等新品放量、新区域不断拓展，24年公司有望快速成长，全球份额提升可期。评论 1、新品顺利量产，出货有望持续向好。3Q23二代激光灯等新品生产返工等问题下，出货效率短期承压。我们预计，4Q23公司在手订单仍维持较高水位，且新品技术问题已得到解决，部分延期交货的产品亦有望逐步交付，引领出货持续向好。 2、24年行业需求有望维持高景气，公司新产能释放有望打开接单天花板。据全球票务巨头LiveNation，24年

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券商板块23E业绩前瞻

2023E券商净利润预测 1、板块表现: 预计44家上市券商2023E主营收入yoy+4%，净利润yoy+6%;单季度看，预计4Q23E净利润yoy+6%/gog-9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。 2、部分重点标的预测如下(按增速排序): 财通 (yoy+31%) 、东吴(yoy+26%) 、国联 (yoy+17%) 、东方 (yoy+17%) 、华泰(yoy+9%) 、浙商 (yoy+6%) 、银河 (yoy+3%)、中信 (yoy-2%)广发 (yoy-5%) 、东财 (

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光伏专家交流纪要

1、EVA粒子价格上涨由于发泡和线缆需求向好，光伏级没有上涨。 2、光伏玻璃受运费影响持稳，供给格局相对较好 (信义、旗滨、福莱特)在单双玻比例1: 1的话，仅13%的过剩程度。 3、硅片和电池环节，N型继续下降，P型价格近期上升因为供给端的出清。 4、24Q1通威保山投产后，硅料将进一步过剩，24年产能可满足1000多G.国产硅料隆基在美国已经通关了，提供追溯资料。 5、胶膜暂时受需求影响，价格预计没有变动，在谷底稳定。 6、春节后地面电站起来，Q2国内需求会比较好。电池受春节减产会最先涨价，

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中信博: 总量脱敏重要方向，受益印度/中东/中亚需求高增

跟踪支架订单进入快速增长期，主要来自印度/中亚/中东: 近1年来中信博在印度、中亚、中东和南美市场分别获得3.7、2、1.5和0.5GW跟踪支架订单，再加欧洲市场合计获得7.9GW订单，而中信博自2020年以来合计获得订单15.4GW。印度/中东/中亚光伏装机都为光伏装机高速增长区域: 印度预计2024/2025年光伏装机有望达到20/25GW同比+33%/25%，主要基于组件价格下跌刺激装机+本土产能提升，沙特+阿联酋预计2024年光伏装机有望达到12-13GW，同比+20%-30%，主要基

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功率MOS

功率大涨，印证我们前期功率MOS触底观点，持续关注低位功率标的 #功率为什么涨价从2023年底开始，我们观察到有6~7家功率器件厂商发出了涨价函，普遍从2024年1月开始对产品涨价10%~20%，厂商包括捷捷微电、三联盛功率等，商。这些厂商涨价的原因包括: 物料成本&人工成本上升、利润持续亏损、行业需求回暖等。 #涨价持续性此轮周期中，由于低压功率器件需求率先下行，22-23年相关厂商经历了两年下行期，从而导致部分厂商连续亏损两年。当前消费电子、光伏需求有所好转，而汽车电子、服务器需求有望贡

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光伏与户储再更新

#光伏: 欧洲市场转机初现 1、多家组件公司反馈，近期对欧洲订单、交付开始好转。光伏的欧洲出口从Q2开始下降到10月回到接近21年的水平，11月份企稳，近期产业端反馈的回暖，进一步印证底部。 2、P型产能23年Q4开工率普遍降到4成及之下，年底p型出现阶段性甩卖，后续可能有所恢复，由于TOPCon已形成对P型的巨大势差且还在放大预计24年P型存量产能开始退出势不可挡。尽管上半年N型TOPCon领先公司会保持盈利但盈利水平不会太强，但这个短期牺牲很可能换来下一阶段的格局重塑，尤其电池、组件环节

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泛亚微透: HW引领智能车灯潮流，CMD有望成为车灯智能化趋势下核心受益环节

CMD是智能车灯核心受益赛道。公司独创CMD (凝露控制器)将 ePTFE 膜与干燥剂结合能够系统解决狭小密闭空间的凝露问题，与传统防雾解决方案(透气膜、透气栓、防雾涂层等) 相比，可大幅降低应用成本。当前车灯智能化趋势确定，前大灯从普通LED向ADB、DLP大灯升级，单车价值有望大幅提升，其对防雾方案的需求更为迫切，根据美国戈尔统计，某高端车型在欧洲市场35%的车灯投诉来自凝露问题，后续随着车灯技术持续迭代升级.CMD的应用空间将进一步提升。大势所趋，抓住机会引领行业标准制定。公司CMD截至

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泛亚微透

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夜长梦山

2024-01-15 09:10:43

祖名股份实地调研交流要点

24年主业重点发力方向: 当前商超渠道下滑较为明显，农贸市场略有增长，24年重点发力小配送、餐饮渠道及冻品预制菜 (以冻豆腐等预制食材为主)。子公司: 均共同成立全新子公司运营，统一ERP系统、规范财务标准、赋能拓展销售业务，23年贵州、太原子公司并表8个月左右，北京并表2个月，24年完整并表，南京有望并表，有力贡献收入增量。区域看盖:生鲜受制于400km运输半径限制，超过此范围主要以长保产品看盖，当前祖名覆盖江浙沪安徽，最远至武汉，其他区域将由子公司进行布局。成本: 23年黄豆均价5.8

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祖名股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:08:22

红海影响更新：集运美线跟涨，油运影响或扩大

大家好，在本周英美对也门首都进行空袭之后，红海区域航行不确定进一步提高，我们对当前进展跟踪及点评如下: 集运: 欧线温和上涨，情绪传导带动美线和东南亚航线跟涨宁本周SCFI欧线上涨8%，美东、美西线分别上涨48%、43%，东南亚 (新加坡) 线上涨19%;个基本面: 我们认为到春节出货旺季前船箱紧张情况或仍持续，运价有望保持高位，利于提升2024年长协价并部分改善班轮公司全年业绩。观点: 集运市场中期供给压力大 (今年、明年增速分别为10%、5%)，但考虑到低估值和账上现金，重视短期边际变化对

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招商南油

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夜长梦山

2024-01-15 09:06:16

海能达: 中标地铁专用通信系统采购，基本面拐点+产业迎新机遇!

事件:公司公告，中标深圳地铁专用通信系统采购项目，拟中标金额为10,061.01万元 1、行业专网市场持续拓展:公司在公共安全行业这一基础支柱型领域持续保持高竞争力高份额，近年公司持续拓展行业与工商业市场，已逐渐成为城市轨道交通专用通信领域的领先企业，本次中标有助于公司进步夯实市场地位。在行业赛道和工商业领域持续拓展赋能公司专网业务持续增长。 2、应急专网新机遇，24年有望铺开规模建设:万亿特别国债支持灾后重建和防灾减灾救灾，将有望释放应急专网通信百亿市场(涵盖终端+基站+现场指挥应急设备等)。

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海能达

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夜长梦山

2024-01-15 09:03:30

国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本市场

行业更新:本周美容护理指数上涨5.08%，位列所有板块第一，我们认为主要因板块持仓已在相对低位，超跌反弹。同时行业在国货份额快速提升的趋势下，龙头公司经营韧性仍强，具备强劲且相对稳定的成长性。当前时点多家公司24年PE回落至20-30x，PEG 1x以内，参考海外美妆集团估值，我们认为不必过度悲观。建议增持:1)强品牌势能标的: 珀莱雅、巨子生物，2) 受益平价消费趋势标的:福瑞达、上美股份、润本股份; ￥行业专题:国货美妆布局出海，掘金东南亚、日本。随本土美妆市场红利逐渐消退，头部美妆公司开

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珀莱雅

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夜长梦山

2024-01-15 09:02:24

龙讯股份股权激励计划点评:指引未来3年复合50%以上增长，提高预期

事件:公司周末发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》，具有以下特征:庆祝]激励范围广:本次激励员工人数共计132人，占公司在册员工总数的78.57%;庆祝]考核要求高: 相对2023年营收基数，未来三年各年营收增长率目标值为50%/150%/275%，触发值为15%/75%/162%; 同时需满足毛利率高于40%的条件。参照以往各年(2022v2019) 营收增长率分别为: 2.1%/72.63%/30.10%/29.54%，我们认为，公司此次股权激励计划草案诱露了公司发展信心。梅未来看

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龙迅股份

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夜长梦山

2024-01-15 09:00:45

网宿科技：东南亚流量爆发，市场空间测算[华泰计算机]

短/中期: 出海(互联网)高毛利，业绩释放国内:CDN价格战基本结束，公司国内业务毛利率稳定在25%左右，公司推进高附加值服务渗透，国内盈利能力保持稳定。心海外:公司受益于东南亚为代表的海外市场，特别是字节海外市场拓展。海外业务毛利率较高，其收入占比的提升有望进一步提升公司整体盈利能力。 #东南亚CDN市场空间测算东南亚流量爆发:东南亚与联网电商、视频高速发展，带动流量爆发。以电商为例，2023年GMV达1390亿美元，2025或达1860亿美元。字节在东南亚地区快速发展，Tiktok电商

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网宿科技

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夜长梦山

2024-01-15 08:59:13

如何看待轮式机器人

并非增量信息、23年2月已有相关招聘JD #为什么轮式近期成为市场热点 1月11日,推特账号Tesla Bot Journal发布消息,称Tesla Bot团队开放了两个新岗位,其中一个涉及到轮式机器人的设计制造。#市场担忧的点:双足发展不及预期、导致丝杠&减速器需求量减少双足方案丝杠&减速器用量: 1)行星滚柱丝杠,腿部4*2=8根2)谐波减速器,部2*2=4个。市场担忧若轮式方案取代双足方案,将导致丝杠&减速器用量大幅减少 #我们如何看待:轮式并非增量信息、TeslaBotJournal也并

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天桥起重

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夜长梦山

2024-01-14 17:55:31

中微公司：23年业绩高增，设备国产化+先进封装+碳化硅三箭齐发!

#事件: 公司发布2023年预告: [23年]收入62.6亿元，同增32%;归母净利17.0至18.5亿元，同增45%至58%-非经损益6亿元，主要系投资收益4.1亿元扣非净利11.0至12.4亿元，同增20%至35% 新签订单83.6亿元，同增32%，其中刻蚀新签69.5亿元，同增60%，MOCVD新签2.6亿元，同降72%:扣非净利率17.6%至19.8%%，2022年为19.4%； [23Q4] 收入22.2亿元，同增31%、环增46%; 归母净利利5.4至6.9亿元，同增43%至83%、

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中微公司

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夜长梦山

2024-01-14 17:29:03

浩洋股份:需求旺盛、产能释放、新品放量

我们预计，24年海内外演艺活动排期密集下舞台灯光需求有望保持高景气，随新产能顺利释放、激光等新品放量、新区域不断拓展，24年公司有望快速成长，全球份额提升可期。评论 1、新品顺利量产，出货有望持续向好。3Q23二代激光灯等新品生产返工等问题下，出货效率短期承压。我们预计，4Q23公司在手订单仍维持较高水位，且新品技术问题已得到解决，部分延期交货的产品亦有望逐步交付，引领出货持续向好。 2、24年行业需求有望维持高景气，公司新产能释放有望打开接单天花板。据全球票务巨头LiveNation，24年

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浩洋股份

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夜长梦山

2024-01-14 17:22:59

券商板块23E业绩前瞻

2023E券商净利润预测 1、板块表现: 预计44家上市券商2023E主营收入yoy+4%，净利润yoy+6%;单季度看，预计4Q23E净利润yoy+6%/gog-9%，其中投资收入改善支撑增长、投行业务则显著承压。 2、部分重点标的预测如下(按增速排序): 财通 (yoy+31%) 、东吴(yoy+26%) 、国联 (yoy+17%) 、东方 (yoy+17%) 、华泰(yoy+9%) 、浙商 (yoy+6%) 、银河 (yoy+3%)、中信 (yoy-2%)广发 (yoy-5%) 、东财 (

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财通证券

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2024-01-14 17:19:34

光伏专家交流纪要

1、EVA粒子价格上涨由于发泡和线缆需求向好，光伏级没有上涨。 2、光伏玻璃受运费影响持稳，供给格局相对较好 (信义、旗滨、福莱特)在单双玻比例1: 1的话，仅13%的过剩程度。 3、硅片和电池环节，N型继续下降，P型价格近期上升因为供给端的出清。 4、24Q1通威保山投产后，硅料将进一步过剩，24年产能可满足1000多G.国产硅料隆基在美国已经通关了，提供追溯资料。 5、胶膜暂时受需求影响，价格预计没有变动，在谷底稳定。 6、春节后地面电站起来，Q2国内需求会比较好。电池受春节减产会最先涨价，

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福莱特

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夜长梦山

2024-01-14 17:13:46

中信博: 总量脱敏重要方向，受益印度/中东/中亚需求高增

跟踪支架订单进入快速增长期，主要来自印度/中亚/中东: 近1年来中信博在印度、中亚、中东和南美市场分别获得3.7、2、1.5和0.5GW跟踪支架订单，再加欧洲市场合计获得7.9GW订单，而中信博自2020年以来合计获得订单15.4GW。印度/中东/中亚光伏装机都为光伏装机高速增长区域: 印度预计2024/2025年光伏装机有望达到20/25GW同比+33%/25%，主要基于组件价格下跌刺激装机+本土产能提升，沙特+阿联酋预计2024年光伏装机有望达到12-13GW，同比+20%-30%，主要基

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中信博

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