特斯拉Optimus将搭载约40个执行器，“电机+减速器”的集成有望成为人形机器人大关节的主要动力组合，减速器需求空间将被打开，而指关节部分因体积、重量等边界条件限制，可能采用更加轻量化的技术路径。作为机器人的核心零部件，减速器、伺服系统和控制器的国产化率目前仅为36.53%、24.50%和31.2

作者：陈福核心观点：本篇报告从资本市场发展阶段的角度复盘历史五次券商板块超额收益行情，总结行情开启条件、持续性及结束信号、不同政策及流动性驱动下个股选择，以期映射当下，在资本市场定位重塑时以有效性建议。五次行情对应资本市场三个重要发展阶段，政策及改革是必不可少的催化因素。（1）初生牛犊，经济高速增长

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（一）研判牛熊拐点1.周期思维看股市牛熊美股、A股都是平均3-4年一轮涨跌周期，对应宏观经济周期。2.改进版投资时钟3.改进版投资时钟更符合中国现实改进版投资时钟：股票牛市开始于衰退后期，结束于过热期。4.市场拐点跟踪基本面领先指标借鉴历史，底部确认信号：五大类基本面领先指标中3个及以上企稳回升。5

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随着当前人工智能浪潮的爆发，以及全球“机器换人”进程加速，人形机器人有望深入各细分消费端，成为AI下一个重要落地应用场景。 2022年，马斯克推出TeslaBot“Optimus（擎天柱）”原型机引爆人形机器人产业链。 特斯拉发布的人形机器人擎天柱Optimus承接自动驾驶技术，而人工智能的核心Tr

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【东吴计算机】数据确权那些事儿 1⃣数据确权最大的意义在于帮助数据变现，数据确权本身很重要，但是数据确权给谁对国家来讲不是那么重要，它只会影响分配而不会影响市场。 2⃣数据的产权至少包括两三百种，不一定所有的权利和确权都是由国家数据局发布，但是国家提出的三种权利会由国家数据局进行司法解释或者落地实施

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