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满仓搞的剁手专业户

2023-01-12 01:32:10

光伏产业链价格更新20230111

【财通电新】光伏产业链价格更新20230111 根据PVInfoLink最新报价： ●硅料：致密料报价区间130-168元/kg，均价来到168元/kg，周环比下降11.6%，月环比下降39.4%。本周单瓦盈利估算来到0.18元/W，较上周降低0.02元/W（按硅业分会致密料价格15.92万元/吨测算）。12月国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。预计1月国内多晶硅产量将环比小幅增加5%。 ●硅片：182硅片报价区间在3.6

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东方日升
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晶科能源
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隆基绿能

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-12 00:43:32

上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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杭叉集团

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2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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满仓搞的剁手专业户

2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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光伏产业链价格更新20230111

【财通电新】光伏产业链价格更新20230111 根据PVInfoLink最新报价： ●硅料：致密料报价区间130-168元/kg，均价来到168元/kg，周环比下降11.6%，月环比下降39.4%。本周单瓦盈利估算来到0.18元/W，较上周降低0.02元/W（按硅业分会致密料价格15.92万元/吨测算）。12月国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。预计1月国内多晶硅产量将环比小幅增加5%。 ●硅片：182硅片报价区间在3.6

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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光伏产业链价格更新20230111

【财通电新】光伏产业链价格更新20230111 根据PVInfoLink最新报价： ●硅料：致密料报价区间130-168元/kg，均价来到168元/kg，周环比下降11.6%，月环比下降39.4%。本周单瓦盈利估算来到0.18元/W，较上周降低0.02元/W（按硅业分会致密料价格15.92万元/吨测算）。12月国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。预计1月国内多晶硅产量将环比小幅增加5%。 ●硅片：182硅片报价区间在3.6

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东方日升
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晶科能源
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隆基绿能

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柴尔德

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2023-01-12 00:43:32

上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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长安汽车

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2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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海优新材
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意华股份
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东方日升

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2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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光伏产业链价格更新20230111

【财通电新】光伏产业链价格更新20230111 根据PVInfoLink最新报价： ●硅料：致密料报价区间130-168元/kg，均价来到168元/kg，周环比下降11.6%，月环比下降39.4%。本周单瓦盈利估算来到0.18元/W，较上周降低0.02元/W（按硅业分会致密料价格15.92万元/吨测算）。12月国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。预计1月国内多晶硅产量将环比小幅增加5%。 ●硅片：182硅片报价区间在3.6

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上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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光伏产业链价格更新20230111

【财通电新】光伏产业链价格更新20230111 根据PVInfoLink最新报价： ●硅料：致密料报价区间130-168元/kg，均价来到168元/kg，周环比下降11.6%，月环比下降39.4%。本周单瓦盈利估算来到0.18元/W，较上周降低0.02元/W（按硅业分会致密料价格15.92万元/吨测算）。12月国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。预计1月国内多晶硅产量将环比小幅增加5%。 ●硅片：182硅片报价区间在3.6

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东方日升
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晶科能源
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隆基绿能

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2023-01-12 00:43:32

上能电气：业务结构优化和行业需求共振，海外储能超预期

公司基本面 : ➢上能电气是光伏逆变器龙头企业之一，深耕电力电子电能变换和控制领域，主要产品包括光伏并网逆变、储能双向变流器（PCS）以及有源滤波器、低压无功补偿器、智能电能质量矫正装置等产品，并提供光伏发电系统和储能系统的集成业务。储能 ➢储能产品包括交流储能变流器、直流储能变流器及储能集成系统；伴随国内外储能装机快速增长，储能业务有望快速放量储能业务发展超预期。 ➢公司具备集中式与分散式两种储能集成技术，其中分散式可有效解决电池簇之间的并联失配、并联环流问题。公司在国内储能变流器业务保持市

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上能电气
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阳光电源

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2023-01-11 19:37:27

【光伏设备系列研究】钙钛矿行业更新

钙钛矿行业更新：实验室效率创新高、稳定性获认证，钙钛矿电池产业化发展提速-2023.01.09 核心要点 ➢近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，核心要点如下：1）晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显； 2）纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；3) 钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头

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京山轻机
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德龙激光

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2023-01-11 19:03:22

东方日升：储能快速起量，布局新能源双赛道

东方日升：储能快速起量，新电池持续扩产，看点新能源双赛道 🔋储能 #出货：22年出货约1gwh，营收10亿+。23年保底3gwh，争取6-8gwh，营收45-100亿收入，目前在手订单3gwh以上。 #类型：大型电站储能+工商业储能，22年大储占比50%-60%，预计23年50-50%。 #主要市场：2022年主要市场美国+欧洲80%，国内20%，23年预计增加国内订单占比。预计23年国内占比接近20%-30%，海外70%-80%，其中美国占外销比例接近70%。 #盈利情况：大储毛利率10%，

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东方日升

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2023-01-11 14:49:26

阿石创交流信息更新-0110

一、公司层面： 1、收入占比：按照下游应用领域，面板占40%不到，光学占30%不到，Low-E玻璃占10%出头，镀膜设备配件和贸易差不多占20%。 2、2022年主要工作：（1）在面板领域打通了铜靶、铝靶的原材料自主熔炼；（2）光学ITO的扩产和面板的扩产，实现ITO铜靶、钼靶和铝靶的一站式供应； 3、公司战略项目：（1）锂电池用复合铜箔项目，预计2023年3月设备到位，进度有望加速；（2）用PVD工艺制备珠光粉，该项目1月份开始启动。二、溅射靶材业务： 1、市场格局：国外的，日矿、三井、爱发

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阿石创

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2023-01-10 22:47:01

东方电气

客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下：一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为： ①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况； ②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政

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东方电气

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2023-01-10 20:41:56

【信达汽车】限牌政策有望放开，看好汽车销量回升

北京或放开燃油车和新能源车牌照购买，消费回暖叠加政策刺激，看好车市回升。 ➢限牌政策或逐步放开,若北京放开限牌政策，其他城市有望跟进。 ➢限牌如果取消，会给市场带来多少增量？ -限购政策实施已超过十年时间，从实践证明来看限购政策初衷并未达成，反而抑制了汽车消费。 -此前国务院发文中指出因地制宜逐步取消限购，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变。 -如果限购政策取消，或者放宽，保守估计5年内每年有望增加200万乘用车销量，约占乘用车总量的10%。 ➢政策刺激+消费回暖，看好车市回升。预计汽车销量

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江淮汽车
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长城汽车
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长安汽车

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2023-01-10 20:36:52

安徽合力：锂电叉车出口强劲，行业拐点进入上行周期

一、公司基本面国内叉车行业龙头，叉车产销量连续31年稳居国内第一。公司主要从事叉车及关键零部件的研发、制造和销售，产品覆盖全系列，营销服务体系完善。 ➢叉车具备成长属性，电动化和全球化是未来方向 ➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 ➢双寡头行业地位二、推荐逻辑 ➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期 1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建

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安徽合力
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杭叉集团

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2023-01-10 10:03:02

节前市场震荡为主

对于后市而言，明确的观点就是短期市场确实是延续了上行的趋势，但是这种股趋势在是不稳定的。也就是对于短期市场的观点，要保持适度的谨慎，要一分为二来看待。第一，市场处于阶段性上行格局，这毋庸置疑。沪深指数重心持续上移，类似于上证50这种一线大盘股指数6连阳，近期9个交易日就有8根小阳线，指数不断刷新新高，说明行情正在向纵深发展和演绎。究其原因是元旦节前一些对市场不确定性的因素得以明确，包括涉及疫情等对投资人情绪冲击较大的因子出现了反转，对后市的预期由悲观转向了乐观。如果说从趋势的角度来看，市场没有

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2023-01-06 18:55:01

笔记：熊转牛第一波

熊转牛第一波大部分投资者为什么跑不赢指数？ —2023.01.06 1）熊市惯性导致仓位一般不重；而且大部分投资者没有浮赢，所以加仓会有些犹豫； 2）第一波反转的只有政策和逻辑，盈利和高频数据还没反转；所以涨的都是估值，大部分人不擅长做估值，更擅长做盈利驱动的上涨。 3）大部分投资者仓位不重，很多在等完美买点，结果是没有完美买点，或是一旦出现，速度很快，来不及加仓。 4）19-21年牛市1/3-1/2的指数涨幅，是盈利改善之前完成的，牛市初期要学会赚估值的钱。★仓位最重要，现在是做beta，指数

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2023-01-06 17:19:26

【招商电新】1.7元/W组件提前到来

★组件提前降到1.7/W，主材降价一步到位 ➢光伏各环节降价加速，但三方统计有滞后，产业实际报价更低。近期有部分三方统计致密硅料出现15万元/吨报价（统计均价基本都已低于20万元/吨），相对比较接近实际情况； ➢近期182尺寸PERC组件报价部分已到1.7x元/W，如期体现对上游的顺价。目前各环节报价波动大，组件报价略混乱（之前部分组件未报），未来1个月会逐步清晰，预计春节前硅料均价将可以支撑1.7元/W及以下的组件价；如果后续15万元及以下的硅料能稳定供应，组件价可能会到1.5x元/W。总体

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海优新材
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聚和材料
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意华股份
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2023-01-06 16:59:23

【长江电新】锂电：如何看板块当前的基本面和预期

锂电产业自22年11月以来出现减产，导致板块有进一步承压，调整到当前位置，我们再来分析一下板块的基本面和预期： 1、从基本面来看：#欧洲需求已有切实改善，欧洲22年因供应链短缺，22Q2-22Q3出现景气低点，22Q3末起有显著改善，汽车总量从同比-20%恢复至+20%，22年最终240万辆以上的销量有明显上修；23年考虑总量修复、特斯拉增量以及碳排放约束，欧洲有望实现25%-30%的增长。海外占比高的材料企业，在22Q4出货环比增长20%左右的基础上，23Q1持平或微降，好于预期。#美国IRA

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宁德时代
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国轩高科
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亿纬锂能

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2023-01-06 09:04:43

首个国产ECMO获批上市-迈瑞医疗参投

公司专注于体外循环、体外生命支持类医疗设备和耗材，全链条产品的研发、制造、临床验证和全球销售，自主研制的体外膜肺氧合ECMO产品拥有完全自主知识产权与核心创新技术，该产品系列有望在短期内打破国外目前100%的市场垄断，实现中国在体外生命支持技术领域从零到一的国产化突破。目前，全球主要生产 ECMO 的厂家主要有美国美敦力、德国迈柯唯、德国索林等，由进口国外企业为主导。其中国内 Maquet（迈柯唯）和美敦力占据主要市场，国产公司暂时没有生产 ECMO 的厂家，即使有部分，也主要是生产耗材包中的

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迈瑞医疗

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2023-01-06 01:19:16

科拓生物：第二曲线益生菌高速增长，疫情加速国产替代

行业逻辑： ➣新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版），在第十一部分治疗内容中，明确“可使用肠道微生态调节剂，维持肠道微生态平衡，预防继发细菌感染”，根据北大核心、CSCD权威期刊《微生物学通报》上所发表的论文《肠道菌群与疾病关系的研究进展》等，益生菌对肠道健康有调节作用，对免疫力亦有提升效应。 ➣全球益生菌市场预计将以8.3%的CAGR 增长，2026 年或达到910 亿美元，中国益生菌消费市场规模或以每年11-12%的速度快速增长，预计2026 年中国益生菌市场规模将有望达到1377 亿元。—

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科拓生物

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2023-01-05 19:16:37

HJT专家交流纪要

异质结具有高寿命、低温度系数，从第一性原理而言，在未来有潜力成为光伏主流核心技术，相较于Topcon有很多0-1的突破。在2022年Topcon是明确的扩产方向，2023年随着异质结的技术化和薄片化成果，异质结的扩产值得重视。通过产业调研，当前比较看好2023年异质结的产业情况，有可能会超出预期。在此背景下，围绕异质结的技术、材料、封装工艺的公司还是有比较大的机会，当前时点比较看好低温银浆层面有强竞争优势的公司，苏州固锝、聚合材料（一）降本 1、问：大家比较关注异质结的产业化进展，尤其是降本增

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