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价值选股，技术进出点

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2021-12-23 08:45:49

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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皇马科技

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2021-12-23 08:43:25

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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2021-12-22 18:09:23

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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2021-12-22 15:15:51

龙头大厂称元宇宙算力需提高1000倍，一图了解算力概念股

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2021-12-22 12:02:57

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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2021-12-22 07:49:53

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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数码视讯
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网宿科技

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2021-12-22 07:48:15

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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金牛化工

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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2021-12-21 21:59:46

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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国盛证券：虚拟人的“灵魂”是什么？

虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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一图了解虚拟人核心标的（国盛证券）

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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福晶科技
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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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皇马科技

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2021-12-23 08:43:25

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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龙头大厂称元宇宙算力需提高1000倍，一图了解算力概念股

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首都在线
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2021-12-22 12:02:57

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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2021-12-22 07:49:53

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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国盛证券：虚拟人的“灵魂”是什么？

虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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一图了解虚拟人核心标的（国盛证券）

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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龙头大厂称元宇宙算力需提高1000倍，一图了解算力概念股

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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龙头大厂称元宇宙算力需提高1000倍，一图了解算力概念股

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2021-12-22 12:02:57

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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2021-12-22 07:49:53

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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国盛证券：虚拟人的“灵魂”是什么？

虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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一图了解虚拟人核心标的（国盛证券）

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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中金：风电爆发，上游这一材料进入黄金发展期

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一种应用广泛的固化剂和胶粘剂，受益于风电行业景气度提升，我们预计行业有望进入黄金发展期。碳中和推动风电景气，聚醚胺需求快速增长。2020年国内聚醚胺前三大需求分别是风电（62%）、建筑（25%）及胶粘剂（4.5%），合计需求达10.1万吨。2021年受风电抢装后需求回落影响，我们预计全年需求小幅回落至8.8万吨。向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，向前看，在碳中和政策大背景下风电新增装机加速，根据中金电新组预计2025年全球有望达到119GW（中国6

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中信建投：电力载波通信景气度提升，市场格局有望重塑

1. 电力物联网是新型电力系统的关键支撑，发展有望提速。 2021年3月15日，中央财经委员会第九次会议提出构建以新能源为主体的新型电力系统。从电网侧来看，保障供电可靠、运行安全，需要大幅提升电力系统调峰、调频和调压等能力，需要配置相关技术设备。电力物联网在提升新能源消纳能力、保障系统安全运行、挖掘用电大数据价值、助力电价市场化改革等方面发挥不可或缺的作用。在“双碳”及构建以新能源为主体的新型电力系统的目标下，电力物联网发展有望提速。 2. 电力载波是电力物联网特有通信方式，行业景气度有望提升。

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接棒CPU、GPU？元宇宙算力瓶颈下，这个科技细分可能要站出

随着元宇宙的火热，算力这个瓶颈开始被市场关注。而海通证券&中银证券也在近期密集提到一个概念——DPU。海通证券表示，DPU有望成为数据中心场景中的第三大算力支柱；中银证券也认为DPU有望成为继CPU、GPU之后的云端第三颗主力芯片，其认为行业虽处早期，但产业链成熟，有望快速爆发。什么是DPU？ DPU（Data Processing Unit）是数据处理单元的简称，属于最新发展起来的专用处理器的一个大类，为高带宽、低延迟、数据密集的计算场景提供计算引擎，DPU核心功能就是网络数据处理。总体

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龙头大厂称元宇宙算力需提高1000倍，一图了解算力概念股

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中信证券：高级别自动驾驶放量，激光雷达价值量边际变化最大

从GitHub上自动驾驶相关项目看，L3场景项目占比已达50.3%；2022年自主品牌车型中，L3级批量落地，且价格带首次下探至20-50万区间。在技术成熟、场景扩容及L3车型量产落地背景下，高级别自动驾驶商业发展预期有望爆发，建议关注整车厂中自动驾驶综合实力领先的小鹏汽车-W、吉利汽车、蔚来汽车，以及L3渗透预期爆发带来价值量边际变化最大的增量传感器激光雷达。 ▍智能电动汽车有望放量，自动驾驶将迈向更高阶段。根据亿欧智库，2020年中国智能电动汽车销量达到110.6万辆，稳居世界第一；202

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百度正式开放“希壤”内测，上海发力“虚拟世界与现实社会交互平

这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。据新民晚报报道，百度12月21日发布的首个国产元宇宙产品“希壤”正式开放定向内测，用户凭邀请码可以进入希壤空间进行超前体验。百度方面表示，12月27日“希壤”将面向所有用户开放，届时百度Create 2021（百度AI开发者大会）将在“希壤”中举办，这是国内首次在元宇宙中举办的大型会议。广发证券表示，“希壤”旨在打造一个身份认同、跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动虚拟世界，目前虚拟人已经成为当前最容易被公众接受的跨次元形式。商业化方面，实体经济与虚拟经

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甲醇制氢迎新进展，招商称甲醇燃料消费量级有望大幅增长

甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。据中科院网站12月21日报道，中国科学院上海高等研究院工程科学团队在3D打印技术制备车载甲醇重整制氢催化剂研究中取得进展。该研究有助于推动甲醇重整制氢技术在车载燃料电池等领域的发展，并为新型整体式催化剂的开发提供了新思路。申万宏源指出，与煤和天然气相比，甲醇原料丰富，更容易储存和运输，因而近年来得到迅速推广。随着甲醇制氢工艺和催化剂的不断改进，甲醇制氢的规模不断扩大，制氢成本也在不断降低，成为中小规模制氢的首选方案。而招商期货表示，

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下游半导体需求旺盛，龙头大厂称载板吃紧或持续至2026年

三星电机、大德电子等PCB业者加大高端PCB的投资，总规模超过数万亿韩元据集微网消息，PCB行业龙头欣兴电子董事长在12月21日召开的电路板国际展会上表示，估计未来2-3年载板跟半导体一样畅旺，其中BT载板2024年才会供给平衡，ABF高端载板供应则吃紧至2026年。资料显示，IC载板是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的耗材，主要分为ABF载板和BT载板。目前ABF载板材料来源较为垄断，前期

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开源证券：光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体

光伏/风电/储能快速发展，带动IGBT等功率半导体强劲需求。“碳中和”背景下，光伏和风力发电在能源结构中的占比正逐渐提升。然而由于光伏、风电等新能源发电的不稳定性，弃风弃光等问题随之产生，对电网的消纳能力亦是严峻考验。为新能源发电配套安装电化学储能能够有效平抑、消纳、平滑新能源发电的输出，储能在全球范围内迎来发展良机。IGBT等功率器件作为光伏逆变器、风电变流器及储能变流器的核心半导体部件，对电能起到整流、逆变等作用，以实现新能源发电的交流并网、储能电池的充放电等功能。因此IGBT等功率器件将充

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虚拟人是以数字形式存在的，具有人的外观、特点、行为，依赖科技展示的虚拟形象。虚拟人作为元宇宙重要的赛道，能够为元宇宙带来丰富的内容和沉浸式的体验。虚拟人可以复制，但如何赋予虚拟人不一样的“灵魂”？我们从产业发展逻辑说起—— 基于内容产生和用途的虚拟人四象限分类。我们从创作运营与应用场景两个维度，可以将虚拟人分为四种分类：服务型虚拟人（PGC+功能型）、虚拟偶像（PGC+IP价值）、数字化身（UGC+功能型）、创作载体（UGC+IP价值）。四类的虚拟人在制作上技术相通，但应用上有完全不同的发展路径

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长江证券：高价值带来汽车座椅千亿赛道，国产化正当时

空间：高价值带来千亿赛道汽车座椅是汽车内饰的必要配置及汽车被动安全的重要产品，其质量直接影响乘车人员的安全和乘坐体验。2020年国内汽车座椅平均单车价值3064元，属于零部件中单车价值量高的细分赛道。. 随着轻量化和电动智能化发展，消费者对于安全性和舒适性的要求提升，电动座椅记忆、座椅加热等功能渗透率提升，加之轻量化材料的运用，预计2025年中国乘用车座椅单车价值量升至4148元，市场空间达到1055亿，CAGR 为11.3%。格局：三大壁垒形成高集中度汽车座椅行业龙头份额集中，安道拓、李

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中金：AIoT开启消费电子十年创新周期，光学成重要推动力

展望下一个十年，中金期待消费电子产业开启以AIoT终端为中心的创新周期，我们认为光学将成为确定性较高的横向技术持续赋能智能终端的视觉感知升级：1）车载光学市场有望伴随着汽车智能化不断加速成长，车载镜头、激光雷达需求有望持续提升；2）手机光学距专业相机仍存在差距，玻塑混合、防抖、定焦、深度信息等方面微创新动能不断；3）ARVR终端市场出货迎来成长，光学技术升级驱动终端体验感不断变革。车载光学：光学未来十年的发展主旋律。我们看到，截止2020年底，汽车作为下一个“5G+AIoT”时代的智能终端映入

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工信部加速推进千兆光网建设，光通讯朝下一代加速发展

到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。工信部：2022年稳妥有序开展5G和千兆光网建设据“工信微报”微信公众号消息，全国工业和信息化工作会议12月20日在北京以视频形式召开。会议强调要稳妥有序开展5G和千兆光网建设，到2022年底千兆光网具备覆盖超过4亿户家庭的能力。今年《政府工作报告》提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景。随后，工信部正式发布《“双千兆”网络协同发展行动计划（2021-2023 年）》，目标用三年时间，基本建成全面覆盖城市地区和有条件乡

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全球首个，第四代高温气冷堆核电站并网发电

预计十四五期间核电机组利用小时数有望高增。中核集团：全球首座球床模块式高温气冷堆核电站并网发电据中核集团官方公众号12月20日消息，全球首座球床模块式高温气冷堆核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站示范工程送电成功。这是全球首个并网发电的第四代高温气冷堆核电项目，标志着我国成为世界少数几个掌握第四代核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者。申万宏源指出，国内方面，今明两年福清6号投产后，十四五期间公司仅剩漳州1、2号机组有望在2025年前后投产，剩余田湾7号、徐大堡

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