1. 商业航天二波行情核心判断 行情时间窗口：判断2026年4月15日至6月15日有很大希望开启商业航天二波主升行1/2情，可类比2025年11月15日至2026年1月15日的第一波行情阶段。行情驱动逻辑：从第一波的"纯粹新场景预期，概念炒作，政策预期"阶段，进入"大概率实现技术突破，规模化组网，订

一定要重视存储HBF新方向，闪迪已经大涨20倍了！1. 科翔股份：科翔陶瓷基板+TSV高效适配科翔股份凭借陶瓷基板 + TSV 先进封装技术储备，展现出显著适配潜力。公司已布局氮化铝（AlN）、AMB 等高导热方案，具备服务高堆叠芯片的成熟能力，技术路径与 HBF、HBM 等新一代 AI 存储需求高

薄膜铌酸锂（TFLN）是下一代超高速光通信的核心底层材料，凭借超高带宽、超低功耗、高集成度三大优势，成为1.6T/3.2T光模块、CPO以及6G的关键支撑，其带宽突破170GHz，功耗较硅光低40%–60%，完美适配AI算力集群与绿色数据中心需求，是光通信从100G向3.2T、从5G向6G演进的核心

一、故事的开端：一个不甘平庸的"贸易商"想象一下，你在深圳华强北开了一家电子元器件档口，每天的工作就是进货、出货、赚差价。生意做得挺大，年营收几十亿，但利润率薄得可怜——只有6.6%。同行看你，就是一个"倒爷"。英唐智控，曾经就是这样一家公司。从2019年开始，这家"倒爷"突然醒悟了：没有核心技术的

1、OCS产业核心观点与进展•OCS整体投资逻辑：光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势，技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开，以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向，当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业

Lumentum官宣2028年产能售罄、5年高景气，叠加英伟达战略锁单。 Lumentum四龙头终极排序（2026-2028长周期，订单+弹性+确定性） 第1名：天孚通信 LumentumCPO光引擎第一供应商（70%份额），双向绑定英伟达+谷歌，1.6T市占60%+ Lumentum 202

千帆星座第七批组网告捷，长八开启高密度发射模式。垣信卫星2026首发告捷，低轨卫星互联网星座建设全面提速。格斯航天携手中国科学院微小卫星创新研究院，研发量产助力星座打破产能瓶颈。 投资要点： 事件：长八火箭成功发射千帆星座组网卫星，商业航天开启高密度发射新阶段。2026年4月7日21时32分，长征八

华西股份的光芯片布局转向 纵慧芯光（VCSEL/InP 芯片） 与 熹联光芯（硅光芯片 / CPO），这两家目前仍是其核心参股标的纵慧芯光（VCSEL / 磷化铟 InP 光芯片）持股：华西通过一村资本等主体 合计约 14.67%~26.67%业务：VCSEL 芯片、磷化铟（InP）高速光芯片（40

【未知来源】光模块设备：国内外光模块扩产加速，各环节设备商有望充分受益 每百万只800GEML光模块产线投资约5亿元（尚未考虑AOI&组装产线设备需求），贴片、耦合、测试价值量占比最高。以当前800GEML光模块产线为例，每100万支800G光模块设备投入约5亿元，1.6T高10-20%约

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美伊停火，我们继续看好机械行业的确定性及调整相对充分方向： 1，数控刀具 从业绩上看整体一季报大超预期，二季度环比会更高，板块近期回调我们认为系短线资金行为扰动，Q2看份额集中度继续提升，产能利用率修复带动利润率向上，叠加业内龙头多项收并购事项逐步落地，继续推荐[欧科亿],[华锐精密],[新锐股份]

1、光通信行业需求趋势与催化事件•光通信行业核心投资逻辑：当前光通信板块边际变化较大，AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头，积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。•光模块及相关产品需求预测：光模块及OCS领域近期出现多项重要变化

(网络纪要来自卖方投稿或者公开发表的研究报告，审慎查阅，仅转发不代表任何投资建议，文章仅做复盘查阅！)  【申万宏源通信】仕佳光子（688313）深度：光通信上游“卖水者”#4月金股 国内领先的光芯片光器件厂商，深耕“无源+有源”三大预期差#预期差一：AW，G及MPO成长性

隔夜美股光模块厂商继续大幅上涨。外围扰动因素解除后，盘中+盘后Lumentum上涨约11.3%，Coherent+7%，AAOI+17.6%，Fabrient+6%，Keysight+5%。大部分光模块相关厂商均将触及前高。光模块设备未来空间无虞。目前800G、1.6T光模块严重供不应求，扩产需求迫

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薄膜铌酸锂（TFLN）是下一代超高速光通信的核心底层材料，凭借超高带宽、超低功耗、高集成度三大优势，成为1.6T/3.2T光模块、CPO以及6G的关键支撑，其带宽突破170GHz，功耗较硅光低40%–60%，完美适配AI算力集群与绿色数据中心需求，是光通信从100G向3.2T、从5G向6G演进的核心

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华西股份的光芯片布局转向 纵慧芯光（VCSEL/InP 芯片） 与 熹联光芯（硅光芯片 / CPO），这两家目前仍是其核心参股标的纵慧芯光（VCSEL / 磷化铟 InP 光芯片）持股：华西通过一村资本等主体 合计约 14.67%~26.67%业务：VCSEL 芯片、磷化铟（InP）高速光芯片（40

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1、光通信行业需求趋势与催化事件•光通信行业核心投资逻辑：当前光通信板块边际变化较大，AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头，积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。•光模块及相关产品需求预测：光模块及OCS领域近期出现多项重要变化

(网络纪要来自卖方投稿或者公开发表的研究报告，审慎查阅，仅转发不代表任何投资建议，文章仅做复盘查阅！)  【申万宏源通信】仕佳光子（688313）深度：光通信上游“卖水者”#4月金股 国内领先的光芯片光器件厂商，深耕“无源+有源”三大预期差#预期差一：AW，G及MPO成长性

隔夜美股光模块厂商继续大幅上涨。外围扰动因素解除后，盘中+盘后Lumentum上涨约11.3%，Coherent+7%，AAOI+17.6%，Fabrient+6%，Keysight+5%。大部分光模块相关厂商均将触及前高。光模块设备未来空间无虞。目前800G、1.6T光模块严重供不应求，扩产需求迫

1. 商业航天二波行情核心判断 行情时间窗口：判断2026年4月15日至6月15日有很大希望开启商业航天二波主升行1/2情，可类比2025年11月15日至2026年1月15日的第一波行情阶段。行情驱动逻辑：从第一波的"纯粹新场景预期，概念炒作，政策预期"阶段，进入"大概率实现技术突破，规模化组网，订

一定要重视存储HBF新方向，闪迪已经大涨20倍了！1. 科翔股份：科翔陶瓷基板+TSV高效适配科翔股份凭借陶瓷基板 + TSV 先进封装技术储备，展现出显著适配潜力。公司已布局氮化铝（AlN）、AMB 等高导热方案，具备服务高堆叠芯片的成熟能力，技术路径与 HBF、HBM 等新一代 AI 存储需求高

薄膜铌酸锂（TFLN）是下一代超高速光通信的核心底层材料，凭借超高带宽、超低功耗、高集成度三大优势，成为1.6T/3.2T光模块、CPO以及6G的关键支撑，其带宽突破170GHz，功耗较硅光低40%–60%，完美适配AI算力集群与绿色数据中心需求，是光通信从100G向3.2T、从5G向6G演进的核心

一、故事的开端：一个不甘平庸的"贸易商"想象一下，你在深圳华强北开了一家电子元器件档口，每天的工作就是进货、出货、赚差价。生意做得挺大，年营收几十亿，但利润率薄得可怜——只有6.6%。同行看你，就是一个"倒爷"。英唐智控，曾经就是这样一家公司。从2019年开始，这家"倒爷"突然醒悟了：没有核心技术的

1、OCS产业核心观点与进展•OCS整体投资逻辑：光互联在AI领域的渗透是明确发展趋势，技术演进方向围绕缩短电光交换距离、减少电光转换环节展开，以此提升光互联整体传输速率。OCS作为光互联领域可显著提升传输效率、降低功耗的重要技术方向，当前已迎来产业链放量的集中爆发期。2026年行业将出现集中的产业

Lumentum官宣2028年产能售罄、5年高景气，叠加英伟达战略锁单。 Lumentum四龙头终极排序（2026-2028长周期，订单+弹性+确定性） 第1名：天孚通信 LumentumCPO光引擎第一供应商（70%份额），双向绑定英伟达+谷歌，1.6T市占60%+ Lumentum 202

千帆星座第七批组网告捷，长八开启高密度发射模式。垣信卫星2026首发告捷，低轨卫星互联网星座建设全面提速。格斯航天携手中国科学院微小卫星创新研究院，研发量产助力星座打破产能瓶颈。 投资要点： 事件：长八火箭成功发射千帆星座组网卫星，商业航天开启高密度发射新阶段。2026年4月7日21时32分，长征八

华西股份的光芯片布局转向 纵慧芯光（VCSEL/InP 芯片） 与 熹联光芯（硅光芯片 / CPO），这两家目前仍是其核心参股标的纵慧芯光（VCSEL / 磷化铟 InP 光芯片）持股：华西通过一村资本等主体 合计约 14.67%~26.67%业务：VCSEL 芯片、磷化铟（InP）高速光芯片（40

【未知来源】光模块设备：国内外光模块扩产加速，各环节设备商有望充分受益 每百万只800GEML光模块产线投资约5亿元（尚未考虑AOI&组装产线设备需求），贴片、耦合、测试价值量占比最高。以当前800GEML光模块产线为例，每100万支800G光模块设备投入约5亿元，1.6T高10-20%约

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碳纤维原丝突破3.7万关口上游正式开始涨价碳纤维原丝 暴涨！ 吉林碳谷 国内最大的碳纤维原丝供应商。本轮行情的核心导火索，是上游原料的剧烈涨价。作为碳纤维最核心原料，丙烯腈价格自2026年初起持续暴涨，从约7000元/吨飙升至12000元/吨以上，累计涨幅超60%。受国际油价高企、中东地缘冲突等因素

美伊停火，我们继续看好机械行业的确定性及调整相对充分方向： 1，数控刀具 从业绩上看整体一季报大超预期，二季度环比会更高，板块近期回调我们认为系短线资金行为扰动，Q2看份额集中度继续提升，产能利用率修复带动利润率向上，叠加业内龙头多项收并购事项逐步落地，继续推荐[欧科亿],[华锐精密],[新锐股份]

1、光通信行业需求趋势与催化事件•光通信行业核心投资逻辑：当前光通信板块边际变化较大，AI互联向光互联持续升级迭代是未来明确的产业大趋势。2026年光通信板块整体投资配置方向为紧抓光模块龙头，积极布局OCS、CPU、光纤等各细分板块。•光模块及相关产品需求预测：光模块及OCS领域近期出现多项重要变化

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