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  谷歌“主动出击”长期以来，谷歌的TPU就像其搜索算法一样，是深藏不露的内部核武器。但SemiAnalysis获取的供应链情报显示，这一策略已发生根本性逆转。最直接的案例来自Anthropic。作为能在前沿模型上媲美OpenAI抗衡的大模型公司，Anthropic已确认将部署超

       谷歌TPU不断超预期！      而这一点是否越来越像：英伟达的GPU了呢？       也许巴菲特的终极一战，越来越有：含金量了！      &

Lumentum业绩超预期，继续看好光芯片环节，重点推荐# 仕佳光子 （估值低，高导入预期）、# 源杰科技 （Q3业绩超预期，质地更优）、关注# 长光华芯Lumentum财报超预期，继续看好光芯片环节（补充细节）25Q3收入为 5.338 亿美元（同比增长 58.4%），超出预期 734 万美元。指

今日长光华芯、源杰科技、云南锗业大涨，因为美股的lumentum大涨23%，核心逻辑是英伟达采用Lumentum的超高功率连续波（CW）激光器来驱动光学引擎，它现在是这块的唯一供应商这个东西奇缺！奇缺！奇缺！重要的事情说三遍！！这也是Lumentum在AI赛道最重要的增长点。长光华芯、源杰科技、云南

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【天风通信】光芯片：光模块需求指引上调，国内厂商进入加快导入期🥇去年底以来天风通信团队持续推荐光芯片板块，年初海外算力调整时不断提示介入良机，强调成长逻辑。6月份我们举办光芯片会议再次强调投资逻辑。在26年海外光模块需求量不断上调之际，我们预计上游最紧缺环节之一光芯片供给缺口有望扩大，国内光芯片厂

[拳头]【长光华芯】 --强烈推荐！！❗️❗️❗️光芯片是最紧缺的环节！‼️客户突破有望迎来拐点！！通过产业链交叉验证：1️⃣目前海外供应商扩产较慢，长光华芯产能充足（MO几十台，其中InP 7台）；#26年产能约3000W颗；2️⃣25年初公司#100GEML已经开始供应大客户（产能提拉）；现阶段

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。 在AI

端侧AI：AI应用落地，无论是软件、硬件，都是全球最关注的超级大事，关注大模型厂引领新一轮AI硬件创新#阿里、谷歌、华为、字节多款AI终端产品密集发布👉🏻阿里：阿里首款自研夸克 AI 眼镜11月27日正式发布（首批售罄，用户反馈好）👉🏻华为：11月28日，华为AI玩具开售（连续售罄，关注度高

2025年是端侧AI（终端设备本地化AI）从“概念验证”转向“大规模落地”的关键年份。硬件成本下降、混合AI模式成熟、科技巨头卡位终端入口等因素，推动端侧AI成为万亿级赛道，而A股供应链企业已深度绑定谷歌、字节跳动、XREAL等全球头部客户，近期股价表现（近一周涨幅最高达45.76%）也印证了市场热

 MEMS是Micro-Electro-Mechanical System的简称，中文名称：微机电系统。是一种将微电子技术与机械工程融合的高科技技术，指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置，其内部结构一般在微米甚至纳米量级，是一个独立的智能系统。一、随着AI算力、机器人、无人驾驶、商业航天等新

1)市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往。但主观多头的体感改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢万得全A。2021年以来，主观策略已经连续5年跑输量化策略，在主观多头内部，公募相对收益产品明显好于私募绝对收益主观多头收益，差距达到近年来峰值。一方

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。 这就是“光进铜退

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今日长光华芯、源杰科技、云南锗业大涨，因为美股的lumentum大涨23%，核心逻辑是英伟达采用Lumentum的超高功率连续波（CW）激光器来驱动光学引擎，它现在是这块的唯一供应商这个东西奇缺！奇缺！奇缺！重要的事情说三遍！！这也是Lumentum在AI赛道最重要的增长点。长光华芯、源杰科技、云南

Lumentum业绩超预期，继续看好 光芯片 环节Lumentum业绩超预期，继续看好光芯片环节，重点推荐# 源杰科技 （Q3业绩超预期，质地更优）、# 仕佳光子 （估值低，高导入预期）、关注# 长光华芯25Q3收入为 5.338 亿美元（同比增长 58.4%），超出预期 734 万美元。指引25Q

【天风通信】光芯片：光模块需求指引上调，国内厂商进入加快导入期🥇去年底以来天风通信团队持续推荐光芯片板块，年初海外算力调整时不断提示介入良机，强调成长逻辑。6月份我们举办光芯片会议再次强调投资逻辑。在26年海外光模块需求量不断上调之际，我们预计上游最紧缺环节之一光芯片供给缺口有望扩大，国内光芯片厂

[拳头]【长光华芯】 --强烈推荐！！❗️❗️❗️光芯片是最紧缺的环节！‼️客户突破有望迎来拐点！！通过产业链交叉验证：1️⃣目前海外供应商扩产较慢，长光华芯产能充足（MO几十台，其中InP 7台）；#26年产能约3000W颗；2️⃣25年初公司#100GEML已经开始供应大客户（产能提拉）；现阶段

摘要：大摩预计，谷歌TPU产量在2027年和2028年将分别达到500万和700万块，较此前预期分别增长67%、120%。而这一产量激增可能预示着谷歌将开启TPU芯片的直接对外销售。更具冲击力的是，报告测算每50万片TPU外销，便有望为谷歌带来130亿美元的额外收入和0.40美元的每股收益。 在AI

端侧AI：AI应用落地，无论是软件、硬件，都是全球最关注的超级大事，关注大模型厂引领新一轮AI硬件创新#阿里、谷歌、华为、字节多款AI终端产品密集发布👉🏻阿里：阿里首款自研夸克 AI 眼镜11月27日正式发布（首批售罄，用户反馈好）👉🏻华为：11月28日，华为AI玩具开售（连续售罄，关注度高

2025年是端侧AI（终端设备本地化AI）从“概念验证”转向“大规模落地”的关键年份。硬件成本下降、混合AI模式成熟、科技巨头卡位终端入口等因素，推动端侧AI成为万亿级赛道，而A股供应链企业已深度绑定谷歌、字节跳动、XREAL等全球头部客户，近期股价表现（近一周涨幅最高达45.76%）也印证了市场热

 MEMS是Micro-Electro-Mechanical System的简称，中文名称：微机电系统。是一种将微电子技术与机械工程融合的高科技技术，指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置，其内部结构一般在微米甚至纳米量级，是一个独立的智能系统。一、随着AI算力、机器人、无人驾驶、商业航天等新

1)市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往。但主观多头的体感改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢万得全A。2021年以来，主观策略已经连续5年跑输量化策略，在主观多头内部，公募相对收益产品明显好于私募绝对收益主观多头收益，差距达到近年来峰值。一方

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。 这就是“光进铜退

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。 这就是“光进铜退