商业航天跨年穿越方向，下一站sp­a­c­ex海外链！！ 康斯特：Sp­a­c­eX 2016-2024年采购公司校准测试产品。 信维通信：公司从2021年开始服务于北美大客户，并连续多年是该客户卫星地面终端产品部分零部件的独家供应商，目前双方合作的产品品类和业务规模持续扩大。另外，公司今年新增另一

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一、投资要点 卫星太阳翼产业链的爆发式增长机遇。随着星链卫星太阳翼面积从22.68㎡激增至258.56㎡，卫星"心脏"需求呈现量价齐升态势。电源分系统作为航天器的核心子系统，其价值量占卫星平台成本约22%，是价值量最高的子系统之一。重点看好砷化镓外延片、锗片衬底、钙钛矿电池、卫星能源系统四大受益

一、可控核聚变产业驱动力1.政策与战略地位升级法律破冰2025年4月《原子能法》草案首次明确“鼓励和支持受控热核聚变研发”，生态环境部同步推进聚变装置分级监管框架，扫除工程化制度障碍。千亿级投资规划中国聚变工程实验堆（CFETR）总投资预计超1200亿元，BEST装置计划2027年建成、2030年发

板块梳理 ①商业航天-SpaceX确认2026年IPO计划 ，南京导航集体失灵，促进行业加速发射卫星，加强抗干扰技术发展（顺灏股份、航天发展、再升科技、华力创通、航天电子、乾照光电、西部材料等） ②国产替代/光刻机-十五五强调科技自立自强，设备材料国产替代加速，路.透：中国国产EUV光刻机在深圳

成功了！12月20日20:30，长征五号遥十在文昌发射场点火，将通信技术试验卫星二十三号送入预定轨道，任务圆满成功 。这是2025年长五第4次发射，全获成功，对产业链订单与业绩形成进一步支撑。 航天电子(600879)：遥测/惯导市占率90%+，为长五提供箭载计算机、测控系统，单箭贡献约500-10

        今天写了5000字深度研究报告！研究到凌晨3点左右！        让我更理解：为什么商业航天没有结束！        未来想象空间，也许远超你

我国首款中型可回收液体运载火箭——长征十二号甲（CZ-12A）已进入首飞倒计时。作为全球首个首飞即尝试垂直回收的液氧甲烷火箭，它的问世标志着中国商业航天正式迈入低成本、可重复使用的新纪元。这不仅是一次技术突破，更为整个商业航天产业链开启了全新的增长空间。商业航天产业链条长、技术密集，覆盖从上游研制制

天银机电 航天界的茅台 计算器按爆 1，商业航天 "太空之眼" 绝对龙头，逻辑堪比乾照光电、华菱线缆！2，核心壁垒：恒星敏感器 —— 卫星 / 火箭的 “生命之眼”，60% 市占率无人能撼，国内无对手，全球仅两家能量产，技术壁垒堪比 “航天界的茅台”，恒星敏感器的作用非常大，它是航天器（卫星、飞船

商业航天喊了几年，真正能把产品送进卫星载荷供应链的公司并不多。S臻镭科技(sh688270）S 和S普天科技(sz002544）S ，眼下还在低位，但手里都有实打实的订单，利润也能用计算器算得清，不是纯炒概念。把两家公司的最新业绩对了一遍，数字确实亮眼：臻镭科技前三季度净利润翻了六倍，普天

超捷股份：商业火箭结构件核心供应商，受益发射需求爆发超捷股份是国内少数已深度切入头部商业火箭公司供应链的结构件供应商，主要提供火箭整流罩、尾段等关键产品。随着国内商业航天进入高密度发射阶段，公司凭借其独特的市场卡位和产品特性，有望迎来业绩的爆发式增长。核心逻辑：高壁垒、高价值、高弹性的稀缺标的1.

为什么我们在路演中最推荐【超捷股份】1️⃣竞争格局最好。垄断头部商业火箭公司，而且客户粘性强，更换风险高，不会被替换。2️⃣单品价值量大。单发商业火箭中，超捷提供的整流罩和尾段结构件总价值近千万，占到单发火箭成本的约10%。3️⃣消耗品。不像其他环节很多都会被复用，超捷股份的整流罩等结构件不可回收，

20251211锂矿专家交流反馈：储能需求好但供给弱看好锂价，继续推荐大中国城盛新藏格雅化天华等一、25年供需：年初预测供应过剩19-20万吨，现校准为年度供需平衡。25年整体过剩约2.7万吨，四季度线性外推年化已进入平衡或短缺状态。供给端，南美盐湖放量低于预期，非洲马里增量低于预期，需求端，电动车

重要❗️【天风电新】AI电力：GEV在涨什么？怎么理解他的估值-1211———————————核心观点：#燃机和电力设备的逻辑绝非短期景气度，而是❗️持续性。公司投资者交流日重要增量信息包括：1、品类-燃机：#28年产能扩至24GW，重点扩重燃，从24年的55台扩至28年的90-100台；目前已签订

【云南锗业】推荐逻辑：商业航天稀有通胀二次方🚀#价值量测算根据公开资料及草根调研，单平米砷化镓太阳能板大概需要120片锗衬底，单片锗衬底目前价格约300元，则折合#锗衬底单价约3.6万元/平米。#稀缺通胀逻辑24年以来美国连续关闭锗矿，商业航天需求不断上修，我们认为锗及锗衬底价格将随供需缺口扩大而