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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2023-08-03 00:15:26
顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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下海干活的韭菜种子
2023-08-02 00:21:10
电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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投资晨报 2023.07.31星期一
统计局:上半年,规模以上文化企业实现营业收入59357亿元,同比增长7.3%。其中,文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入23588亿元,同比增长15.0%,快于全部规模以上文化企业7.7个百分点。 央视财经:除了“村超”,同样在贵州举办的“村BA”篮球赛事也备受关注,2023年的“村BA”自7月15日开赛以来,台盘村篮球场上的比赛从白天打到深夜,观众络绎不绝。从去年7月至今,台江县共接待游客200余万人次,实现旅游收入23亿元。 中信证券:7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底
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2023-07-31 00:30:37
产业浪潮与逃不开的周期(民生)
作者:牟一凌 经济周期与产业革命:宏观环境为产业革命创造条件,同时也形成制约;而产业革命则在旧周期结束后形成带动新周期的力量。一方面,颠覆性产业的出现,往往需要一场经济衰退带来生产要素成本的彻底重塑,为底层技术创新的渗透提供空间。从历史上看,两次工业革命期间创新涌现的高点均发生在资本主义世界的衰退周期;而近些年来信息技术的产业革命浪潮中三次关键的产业节点,从上世纪80年代初的第一台商用计算机的问世,到90年代初的互联网的诞生,以及2009年后移动互联网与云计算的兴起,同样发生在传统周期发展陷入瓶
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地产调控转松,政策空间多大?(财通)
作者:陈兴 核心观点 房地产调控政策近期趋于转松,那么,过去地产调控政策是如何由紧转松?当前政策相比于过去还有哪些可期待的放松方式?又会给资本市场带来怎样的影响?本报告对此进行展开分析。 历史上,地产政策如何由紧转松?我国房地产调控自08年以来经历了三轮转松。总结来看,首先,地产销售和房价是触发政策转松的关键;其次,政策转松地方先行,地方政策约领先中央3-6个月;第三,政策转松需要配合货币宽松才能取得更好效果;第四,从放松方式上来看,放松限购、降低贷款利率、调低贷款首付比例等政策
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投资晨报 2023.07.30星期日
新H社:中央政法委员会全体会议召开。坚持系统治理、依法治理、源头治理,依法从重打击境外电信网络诈骗等违法犯罪活动,依法从重打击境内协同犯罪人员,坚决维护人民群众切身利益。要加强宣传教育,不断提高人民群众识别电信网络诈骗、防范电信网络诈骗的意识和能力。 越南统计局:7月出口下降3.5%,进口下降9.9%。出口连续第五个月下滑,创下14年来最长的下滑期。总体通胀率2.06%。房价预计将同比上涨1.9%。 猫眼专业版:截至7月29日10时55分,当日单日票房破亿,大盘票房已连续39天破亿,刷新中国影史
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投资晨报 2023.07.29星期六
国务院副总理何立峰:积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看,现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂,要坚持问题导向和目标导向,以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题,探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 证监会:股份减持是股东享有的基本权利,但上市公司大股东、董监高作为“关键少数”,应当切实维护上市公司和中小股东利益,自觉规范减持行为,不得以离婚、解散清算、分立等任何方
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投资晨报 2023.07.28星期五
统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元,同比下降16.8%;实现营业收入62.62万亿元,同比下降0.4%;6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.1个百分点。 联合国教科文组织:呼吁各国对教育中的技术使用进行适当监管,确保技术永远不会取代由教师主导的面对面教学。同时对过度使用智能手机表示担忧,呼吁世界各地的中小学校禁止使用智能手机。 宏观经济 1、金融监管总局:加大对扩大内需的金融支持力度,强化重点领域和薄弱环节的金融支持。引导银行保险机构支持
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政治局会议总量解读和行业投资机会分析
策略——政治局会议总量解读和行业投资机会分析 (一)宏观:相机抉择的窗口打开 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。在工作总结上,提出“各地区各部门更好统筹国内国际两个大局,更好统筹疫情防控和经济社会发展,更好统筹发展和安全,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,产业升级厚积薄发,粮食能源安全得到有效保障,社会大局保持稳定,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。”给上半年工作予以较高评价,目标函数对安全、高质量发展的强调似乎较以往更为突出。
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2023-07-28 00:17:08
电力清洁化、市场化与数智化变革在即
作者:孟灿,陈矣骄 (国金) 行业观点 电力行业包括“发输变配用”五大环节,形成“三张电网+五大六小”的市场格局。电力行业包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节,环节间渗透有储能及电力交易。目前,我国电力市场已经形成了包括国网、南网、蒙西电网在内的“三张电网”,包括华能、华电、大唐、国电、国电投在内的“五大”,包括国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核在内的“六小”。 本轮能源革命的本质是电力的清洁化、市场化与数智化变革。电力清洁化的内涵是“双碳”目标牵引下的能源结构变革,是以风电、光
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泓淋电力
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2023-07-27 07:33:20
政治局会议的三个关键词(光大证券)
7月政治局会议指出,“当前经济运行面临新的困难挑战,主要是国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。 应对经济压力,要加大宏观政策调控力度。 (一)关键词一:大力支持科技创新 建设现代化产业体系依然是当前政策的重中之重。 1.稳预期:坚持“两个毫不动摇”、切实优化发展环境 会议多措并举,从多个角度提振市场主体的预期和信心: 一是,要继续坚持“两个毫不动摇”,切实优化民营企业发展环境。 二是,活跃资本市场,促进资本更积极地服务于科技创新。 另一方面,活跃的资本市场,
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筑博设计
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2023-07-27 07:26:55
投资晨报 2023.07.27星期四
国资委:推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中,向前瞻性战略性新兴产业集中,坚守主责、做强主业,当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。积极培育“链长”企业,确保产业链供应链自主可控;推动国资国企真正成为堪当时代重任的大国重器、强国基石。 澎湃新闻:继发改委主任郑栅洁7月3日、10日、17日主持召开3场民营企业家座谈会后,近期国家发展改革委负责同志通过召开民营企业座谈会或赴民营企业实地考察等方式,认真研究企业提出的困难问题和意见建议。截至目前,至少30家民企与国家发改委进行了“
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(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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统计局:上半年,规模以上文化企业实现营业收入59357亿元,同比增长7.3%。其中,文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入23588亿元,同比增长15.0%,快于全部规模以上文化企业7.7个百分点。 央视财经:除了“村超”,同样在贵州举办的“村BA”篮球赛事也备受关注,2023年的“村BA”自7月15日开赛以来,台盘村篮球场上的比赛从白天打到深夜,观众络绎不绝。从去年7月至今,台江县共接待游客200余万人次,实现旅游收入23亿元。 中信证券:7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底
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作者:牟一凌 经济周期与产业革命:宏观环境为产业革命创造条件,同时也形成制约;而产业革命则在旧周期结束后形成带动新周期的力量。一方面,颠覆性产业的出现,往往需要一场经济衰退带来生产要素成本的彻底重塑,为底层技术创新的渗透提供空间。从历史上看,两次工业革命期间创新涌现的高点均发生在资本主义世界的衰退周期;而近些年来信息技术的产业革命浪潮中三次关键的产业节点,从上世纪80年代初的第一台商用计算机的问世,到90年代初的互联网的诞生,以及2009年后移动互联网与云计算的兴起,同样发生在传统周期发展陷入瓶
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作者:陈兴 核心观点 房地产调控政策近期趋于转松,那么,过去地产调控政策是如何由紧转松?当前政策相比于过去还有哪些可期待的放松方式?又会给资本市场带来怎样的影响?本报告对此进行展开分析。 历史上,地产政策如何由紧转松?我国房地产调控自08年以来经历了三轮转松。总结来看,首先,地产销售和房价是触发政策转松的关键;其次,政策转松地方先行,地方政策约领先中央3-6个月;第三,政策转松需要配合货币宽松才能取得更好效果;第四,从放松方式上来看,放松限购、降低贷款利率、调低贷款首付比例等政策
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国务院副总理何立峰:积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看,现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂,要坚持问题导向和目标导向,以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题,探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 证监会:股份减持是股东享有的基本权利,但上市公司大股东、董监高作为“关键少数”,应当切实维护上市公司和中小股东利益,自觉规范减持行为,不得以离婚、解散清算、分立等任何方
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统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元,同比下降16.8%;实现营业收入62.62万亿元,同比下降0.4%;6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.1个百分点。 联合国教科文组织:呼吁各国对教育中的技术使用进行适当监管,确保技术永远不会取代由教师主导的面对面教学。同时对过度使用智能手机表示担忧,呼吁世界各地的中小学校禁止使用智能手机。 宏观经济 1、金融监管总局:加大对扩大内需的金融支持力度,强化重点领域和薄弱环节的金融支持。引导银行保险机构支持
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政治局会议总量解读和行业投资机会分析
策略——政治局会议总量解读和行业投资机会分析 (一)宏观:相机抉择的窗口打开 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。在工作总结上,提出“各地区各部门更好统筹国内国际两个大局,更好统筹疫情防控和经济社会发展,更好统筹发展和安全,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,产业升级厚积薄发,粮食能源安全得到有效保障,社会大局保持稳定,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。”给上半年工作予以较高评价,目标函数对安全、高质量发展的强调似乎较以往更为突出。
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电力清洁化、市场化与数智化变革在即
作者:孟灿,陈矣骄 (国金) 行业观点 电力行业包括“发输变配用”五大环节,形成“三张电网+五大六小”的市场格局。电力行业包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节,环节间渗透有储能及电力交易。目前,我国电力市场已经形成了包括国网、南网、蒙西电网在内的“三张电网”,包括华能、华电、大唐、国电、国电投在内的“五大”,包括国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核在内的“六小”。 本轮能源革命的本质是电力的清洁化、市场化与数智化变革。电力清洁化的内涵是“双碳”目标牵引下的能源结构变革,是以风电、光
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2023-07-27 07:33:20
政治局会议的三个关键词(光大证券)
7月政治局会议指出,“当前经济运行面临新的困难挑战,主要是国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。 应对经济压力,要加大宏观政策调控力度。 (一)关键词一:大力支持科技创新 建设现代化产业体系依然是当前政策的重中之重。 1.稳预期:坚持“两个毫不动摇”、切实优化发展环境 会议多措并举,从多个角度提振市场主体的预期和信心: 一是,要继续坚持“两个毫不动摇”,切实优化民营企业发展环境。 二是,活跃资本市场,促进资本更积极地服务于科技创新。 另一方面,活跃的资本市场,
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2023-07-27 07:26:55
投资晨报 2023.07.27星期四
国资委:推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中,向前瞻性战略性新兴产业集中,坚守主责、做强主业,当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。积极培育“链长”企业,确保产业链供应链自主可控;推动国资国企真正成为堪当时代重任的大国重器、强国基石。 澎湃新闻:继发改委主任郑栅洁7月3日、10日、17日主持召开3场民营企业家座谈会后,近期国家发展改革委负责同志通过召开民营企业座谈会或赴民营企业实地考察等方式,认真研究企业提出的困难问题和意见建议。截至目前,至少30家民企与国家发改委进行了“
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2023-08-03 00:15:26
顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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2023-08-02 00:21:10
电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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投资晨报 2023.07.31星期一
统计局:上半年,规模以上文化企业实现营业收入59357亿元,同比增长7.3%。其中,文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入23588亿元,同比增长15.0%,快于全部规模以上文化企业7.7个百分点。 央视财经:除了“村超”,同样在贵州举办的“村BA”篮球赛事也备受关注,2023年的“村BA”自7月15日开赛以来,台盘村篮球场上的比赛从白天打到深夜,观众络绎不绝。从去年7月至今,台江县共接待游客200余万人次,实现旅游收入23亿元。 中信证券:7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底
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产业浪潮与逃不开的周期(民生)
作者:牟一凌 经济周期与产业革命:宏观环境为产业革命创造条件,同时也形成制约;而产业革命则在旧周期结束后形成带动新周期的力量。一方面,颠覆性产业的出现,往往需要一场经济衰退带来生产要素成本的彻底重塑,为底层技术创新的渗透提供空间。从历史上看,两次工业革命期间创新涌现的高点均发生在资本主义世界的衰退周期;而近些年来信息技术的产业革命浪潮中三次关键的产业节点,从上世纪80年代初的第一台商用计算机的问世,到90年代初的互联网的诞生,以及2009年后移动互联网与云计算的兴起,同样发生在传统周期发展陷入瓶
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地产调控转松,政策空间多大?(财通)
作者:陈兴 核心观点 房地产调控政策近期趋于转松,那么,过去地产调控政策是如何由紧转松?当前政策相比于过去还有哪些可期待的放松方式?又会给资本市场带来怎样的影响?本报告对此进行展开分析。 历史上,地产政策如何由紧转松?我国房地产调控自08年以来经历了三轮转松。总结来看,首先,地产销售和房价是触发政策转松的关键;其次,政策转松地方先行,地方政策约领先中央3-6个月;第三,政策转松需要配合货币宽松才能取得更好效果;第四,从放松方式上来看,放松限购、降低贷款利率、调低贷款首付比例等政策
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投资晨报 2023.07.30星期日
新H社:中央政法委员会全体会议召开。坚持系统治理、依法治理、源头治理,依法从重打击境外电信网络诈骗等违法犯罪活动,依法从重打击境内协同犯罪人员,坚决维护人民群众切身利益。要加强宣传教育,不断提高人民群众识别电信网络诈骗、防范电信网络诈骗的意识和能力。 越南统计局:7月出口下降3.5%,进口下降9.9%。出口连续第五个月下滑,创下14年来最长的下滑期。总体通胀率2.06%。房价预计将同比上涨1.9%。 猫眼专业版:截至7月29日10时55分,当日单日票房破亿,大盘票房已连续39天破亿,刷新中国影史
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2023-07-29 09:03:47
投资晨报 2023.07.29星期六
国务院副总理何立峰:积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看,现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂,要坚持问题导向和目标导向,以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题,探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 证监会:股份减持是股东享有的基本权利,但上市公司大股东、董监高作为“关键少数”,应当切实维护上市公司和中小股东利益,自觉规范减持行为,不得以离婚、解散清算、分立等任何方
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投资晨报 2023.07.28星期五
统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元,同比下降16.8%;实现营业收入62.62万亿元,同比下降0.4%;6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.1个百分点。 联合国教科文组织:呼吁各国对教育中的技术使用进行适当监管,确保技术永远不会取代由教师主导的面对面教学。同时对过度使用智能手机表示担忧,呼吁世界各地的中小学校禁止使用智能手机。 宏观经济 1、金融监管总局:加大对扩大内需的金融支持力度,强化重点领域和薄弱环节的金融支持。引导银行保险机构支持
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政治局会议总量解读和行业投资机会分析
策略——政治局会议总量解读和行业投资机会分析 (一)宏观:相机抉择的窗口打开 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。在工作总结上,提出“各地区各部门更好统筹国内国际两个大局,更好统筹疫情防控和经济社会发展,更好统筹发展和安全,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,产业升级厚积薄发,粮食能源安全得到有效保障,社会大局保持稳定,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。”给上半年工作予以较高评价,目标函数对安全、高质量发展的强调似乎较以往更为突出。
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电力清洁化、市场化与数智化变革在即
作者:孟灿,陈矣骄 (国金) 行业观点 电力行业包括“发输变配用”五大环节,形成“三张电网+五大六小”的市场格局。电力行业包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节,环节间渗透有储能及电力交易。目前,我国电力市场已经形成了包括国网、南网、蒙西电网在内的“三张电网”,包括华能、华电、大唐、国电、国电投在内的“五大”,包括国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核在内的“六小”。 本轮能源革命的本质是电力的清洁化、市场化与数智化变革。电力清洁化的内涵是“双碳”目标牵引下的能源结构变革,是以风电、光
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政治局会议的三个关键词(光大证券)
7月政治局会议指出,“当前经济运行面临新的困难挑战,主要是国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。 应对经济压力,要加大宏观政策调控力度。 (一)关键词一:大力支持科技创新 建设现代化产业体系依然是当前政策的重中之重。 1.稳预期:坚持“两个毫不动摇”、切实优化发展环境 会议多措并举,从多个角度提振市场主体的预期和信心: 一是,要继续坚持“两个毫不动摇”,切实优化民营企业发展环境。 二是,活跃资本市场,促进资本更积极地服务于科技创新。 另一方面,活跃的资本市场,
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国资委:推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中,向前瞻性战略性新兴产业集中,坚守主责、做强主业,当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。积极培育“链长”企业,确保产业链供应链自主可控;推动国资国企真正成为堪当时代重任的大国重器、强国基石。 澎湃新闻:继发改委主任郑栅洁7月3日、10日、17日主持召开3场民营企业家座谈会后,近期国家发展改革委负责同志通过召开民营企业座谈会或赴民营企业实地考察等方式,认真研究企业提出的困难问题和意见建议。截至目前,至少30家民企与国家发改委进行了“
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顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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统计局:上半年,规模以上文化企业实现营业收入59357亿元,同比增长7.3%。其中,文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入23588亿元,同比增长15.0%,快于全部规模以上文化企业7.7个百分点。 央视财经:除了“村超”,同样在贵州举办的“村BA”篮球赛事也备受关注,2023年的“村BA”自7月15日开赛以来,台盘村篮球场上的比赛从白天打到深夜,观众络绎不绝。从去年7月至今,台江县共接待游客200余万人次,实现旅游收入23亿元。 中信证券:7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底
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作者:牟一凌 经济周期与产业革命:宏观环境为产业革命创造条件,同时也形成制约;而产业革命则在旧周期结束后形成带动新周期的力量。一方面,颠覆性产业的出现,往往需要一场经济衰退带来生产要素成本的彻底重塑,为底层技术创新的渗透提供空间。从历史上看,两次工业革命期间创新涌现的高点均发生在资本主义世界的衰退周期;而近些年来信息技术的产业革命浪潮中三次关键的产业节点,从上世纪80年代初的第一台商用计算机的问世,到90年代初的互联网的诞生,以及2009年后移动互联网与云计算的兴起,同样发生在传统周期发展陷入瓶
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作者:陈兴 核心观点 房地产调控政策近期趋于转松,那么,过去地产调控政策是如何由紧转松?当前政策相比于过去还有哪些可期待的放松方式?又会给资本市场带来怎样的影响?本报告对此进行展开分析。 历史上,地产政策如何由紧转松?我国房地产调控自08年以来经历了三轮转松。总结来看,首先,地产销售和房价是触发政策转松的关键;其次,政策转松地方先行,地方政策约领先中央3-6个月;第三,政策转松需要配合货币宽松才能取得更好效果;第四,从放松方式上来看,放松限购、降低贷款利率、调低贷款首付比例等政策
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投资晨报 2023.07.29星期六
国务院副总理何立峰:积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看,现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂,要坚持问题导向和目标导向,以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题,探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 证监会:股份减持是股东享有的基本权利,但上市公司大股东、董监高作为“关键少数”,应当切实维护上市公司和中小股东利益,自觉规范减持行为,不得以离婚、解散清算、分立等任何方
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2023-07-28 07:44:25
投资晨报 2023.07.28星期五
统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元,同比下降16.8%;实现营业收入62.62万亿元,同比下降0.4%;6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.1个百分点。 联合国教科文组织:呼吁各国对教育中的技术使用进行适当监管,确保技术永远不会取代由教师主导的面对面教学。同时对过度使用智能手机表示担忧,呼吁世界各地的中小学校禁止使用智能手机。 宏观经济 1、金融监管总局:加大对扩大内需的金融支持力度,强化重点领域和薄弱环节的金融支持。引导银行保险机构支持
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2023-07-28 07:41:03
政治局会议总量解读和行业投资机会分析
策略——政治局会议总量解读和行业投资机会分析 (一)宏观:相机抉择的窗口打开 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。在工作总结上,提出“各地区各部门更好统筹国内国际两个大局,更好统筹疫情防控和经济社会发展,更好统筹发展和安全,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,产业升级厚积薄发,粮食能源安全得到有效保障,社会大局保持稳定,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。”给上半年工作予以较高评价,目标函数对安全、高质量发展的强调似乎较以往更为突出。
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2023-07-28 00:17:08
电力清洁化、市场化与数智化变革在即
作者:孟灿,陈矣骄 (国金) 行业观点 电力行业包括“发输变配用”五大环节,形成“三张电网+五大六小”的市场格局。电力行业包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节,环节间渗透有储能及电力交易。目前,我国电力市场已经形成了包括国网、南网、蒙西电网在内的“三张电网”,包括华能、华电、大唐、国电、国电投在内的“五大”,包括国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核在内的“六小”。 本轮能源革命的本质是电力的清洁化、市场化与数智化变革。电力清洁化的内涵是“双碳”目标牵引下的能源结构变革,是以风电、光
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2023-07-27 07:33:20
政治局会议的三个关键词(光大证券)
7月政治局会议指出,“当前经济运行面临新的困难挑战,主要是国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。 应对经济压力,要加大宏观政策调控力度。 (一)关键词一:大力支持科技创新 建设现代化产业体系依然是当前政策的重中之重。 1.稳预期:坚持“两个毫不动摇”、切实优化发展环境 会议多措并举,从多个角度提振市场主体的预期和信心: 一是,要继续坚持“两个毫不动摇”,切实优化民营企业发展环境。 二是,活跃资本市场,促进资本更积极地服务于科技创新。 另一方面,活跃的资本市场,
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筑博设计
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2023-07-27 07:26:55
投资晨报 2023.07.27星期四
国资委:推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中,向前瞻性战略性新兴产业集中,坚守主责、做强主业,当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。积极培育“链长”企业,确保产业链供应链自主可控;推动国资国企真正成为堪当时代重任的大国重器、强国基石。 澎湃新闻:继发改委主任郑栅洁7月3日、10日、17日主持召开3场民营企业家座谈会后,近期国家发展改革委负责同志通过召开民营企业座谈会或赴民营企业实地考察等方式,认真研究企业提出的困难问题和意见建议。截至目前,至少30家民企与国家发改委进行了“
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2023-08-03 00:15:26
顺周期,不只是政策催化(信达证券)
(一)大类板块配置建议 6-7月稳增长政策出现积极变化,预期抬升带来领涨板块结构的变化。从历史经验来看,2021年以来重要政策节点后的第1个月,金融类板块政策敏感性更高,往往表现较强,地产链(房地产、建材、家电)和银行大部分情况下超额收益居前,消费板块也有不错的超额收益,TMT中只有传媒大概率会领涨。周期和成长板块通常表现偏弱。我们认为,在牛市周期中,第一年下半年大概率会出现风格的变化,下半年或可关注价值风格,不只是政策催化带来的上涨。第一,从库存周期的角度看,今年下半年可能见到底部,经济增速放
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2023-08-02 00:45:21
后地产时代经济转型靠什么?(西部证券)
(西部证券) (一)泡沫经济之殇:战后日本房地产兴衰演变 1.从废墟中腾飞的日本经济,地产的黄金20年 二战后,在朝鲜战争特需、本土产业发展以及政府政策扶持下,日本房地产行业逐步从战争中恢复。 20世纪50年代中期至70年代初,在技术革新引致的设备投资带动下,日本经济步入“高速增长期”,工业部门生产率大幅提升,劳动者收入增加进一步扩大了住房需求。 2.“双冲击”下的产业结构调整与美日贸易摩擦 20世纪70年代至80年代前半期,为应对国内扩张性财政政策以及石油危机带来的高通胀压力,日本金融政策转向
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智慧农业
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华丽家族
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中国武夷
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栖霞建设
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2023-08-02 00:21:10
电子行业TSV研究框架:先进封装关键技术
作者: 吴文吉 投资要点 摩尔定律放缓,芯片特征尺寸已接近物理极限,先进封装成为提升芯片性能,延续摩尔定律的重要途径。先进封装是指处于前沿的封装形式和技术,通过优化连接、在同一个封装内集成不同材料、线宽的半导体集成电路和器件等方式,提升集成电路的连接密度和集成度。目前,带有倒装芯片(FC)结构的封装、晶圆级封装(WLP)、系统级封装(SiP)、2.5D/3D封装等均被认为属于先进封装范畴。 先进封装增速高于整体封装,2.5D/3D封装增速居先进封装之首。根据Yole,2021年,先进封装市场规模
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张江高科
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中科飞测
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2023-08-01 08:30:46
投资晨报 2023.08.01星期二
发改委:发布《关于恢复和扩大消费措施》的通知,居民消费是满足居民美好生活愿望的关键环节。促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”,恰恰相反,促消费政策的出发点是帮助居民节约开支,买到物美价廉的商品,买到更有科技含量、更符合需求的新产品、新服务,避免不法“套路”、假冒伪劣等产品。 市场监管总局:约谈牧原股份、温氏股份、双胞胎集团、正大集团等四家生猪养殖企业。四家企业作为发起人,签署《互不挖人公约》,倡议不挖人、不拆台等,有违《反垄断法》精神,不利于构建全国统一大市场。将密切关注劳动力市场竞争状
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江苏神通
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塞力医疗
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国科恒泰
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2023-08-01 00:21:56
房地产:头部央国企具备走出大行情基础
作者: 杜昊旻 (国金) 核心观点 房地产基本面复苏几何?——销售持续复苏,一二手房单月销量创新高;投资热度回升,拿地利润有保障;融资环境改善,房企流动性压力减弱。 ①销售:35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%,3月单月创2022年6月以后的最高水平,环比+51%,同比+30%;二手房销售前三月累计同比+53%,3月单月创近三年的单月最高水平,环比+57%,同比+84%。②投资:重点城市两集中供地政策进一步优化,推地速度有所减缓,2023年1-3月土地成交同比-26%,溢价率连续3
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中国武夷
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光明地产
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2023-07-31 07:34:53
投资晨报 2023.07.31星期一
统计局:上半年,规模以上文化企业实现营业收入59357亿元,同比增长7.3%。其中,文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入23588亿元,同比增长15.0%,快于全部规模以上文化企业7.7个百分点。 央视财经:除了“村超”,同样在贵州举办的“村BA”篮球赛事也备受关注,2023年的“村BA”自7月15日开赛以来,台盘村篮球场上的比赛从白天打到深夜,观众络绎不绝。从去年7月至今,台江县共接待游客200余万人次,实现旅游收入23亿元。 中信证券:7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底
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港通医疗
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2023-07-31 00:30:37
产业浪潮与逃不开的周期(民生)
作者:牟一凌 经济周期与产业革命:宏观环境为产业革命创造条件,同时也形成制约;而产业革命则在旧周期结束后形成带动新周期的力量。一方面,颠覆性产业的出现,往往需要一场经济衰退带来生产要素成本的彻底重塑,为底层技术创新的渗透提供空间。从历史上看,两次工业革命期间创新涌现的高点均发生在资本主义世界的衰退周期;而近些年来信息技术的产业革命浪潮中三次关键的产业节点,从上世纪80年代初的第一台商用计算机的问世,到90年代初的互联网的诞生,以及2009年后移动互联网与云计算的兴起,同样发生在传统周期发展陷入瓶
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舜禹股份
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港通医疗
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福事特
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2023-07-31 00:18:34
地产调控转松,政策空间多大?(财通)
作者:陈兴 核心观点 房地产调控政策近期趋于转松,那么,过去地产调控政策是如何由紧转松?当前政策相比于过去还有哪些可期待的放松方式?又会给资本市场带来怎样的影响?本报告对此进行展开分析。 历史上,地产政策如何由紧转松?我国房地产调控自08年以来经历了三轮转松。总结来看,首先,地产销售和房价是触发政策转松的关键;其次,政策转松地方先行,地方政策约领先中央3-6个月;第三,政策转松需要配合货币宽松才能取得更好效果;第四,从放松方式上来看,放松限购、降低贷款利率、调低贷款首付比例等政策
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京投发展
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投资晨报 2023.07.30星期日
新H社:中央政法委员会全体会议召开。坚持系统治理、依法治理、源头治理,依法从重打击境外电信网络诈骗等违法犯罪活动,依法从重打击境内协同犯罪人员,坚决维护人民群众切身利益。要加强宣传教育,不断提高人民群众识别电信网络诈骗、防范电信网络诈骗的意识和能力。 越南统计局:7月出口下降3.5%,进口下降9.9%。出口连续第五个月下滑,创下14年来最长的下滑期。总体通胀率2.06%。房价预计将同比上涨1.9%。 猫眼专业版:截至7月29日10时55分,当日单日票房破亿,大盘票房已连续39天破亿,刷新中国影史
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投资晨报 2023.07.29星期六
国务院副总理何立峰:积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构。从客观实际看,现阶段推进城中村改造困难大、矛盾多、情况复杂,要坚持问题导向和目标导向,以新思路新方式破解城中村改造中账怎么算、钱怎么用、地怎么征、人和产业怎么安置等难题,探索出一条新形势下城中村改造的新路子。 证监会:股份减持是股东享有的基本权利,但上市公司大股东、董监高作为“关键少数”,应当切实维护上市公司和中小股东利益,自觉规范减持行为,不得以离婚、解散清算、分立等任何方
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投资晨报 2023.07.28星期五
统计局:1-6月,全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元,同比下降16.8%;实现营业收入62.62万亿元,同比下降0.4%;6月末,规模以上工业企业资产负债率为57.6%,同比上升0.1个百分点。 联合国教科文组织:呼吁各国对教育中的技术使用进行适当监管,确保技术永远不会取代由教师主导的面对面教学。同时对过度使用智能手机表示担忧,呼吁世界各地的中小学校禁止使用智能手机。 宏观经济 1、金融监管总局:加大对扩大内需的金融支持力度,强化重点领域和薄弱环节的金融支持。引导银行保险机构支持
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政治局会议总量解读和行业投资机会分析
策略——政治局会议总量解读和行业投资机会分析 (一)宏观:相机抉择的窗口打开 中G中央政治局7月24日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。在工作总结上,提出“各地区各部门更好统筹国内国际两个大局,更好统筹疫情防控和经济社会发展,更好统筹发展和安全,国民经济持续恢复、总体回升向好,高质量发展扎实推进,产业升级厚积薄发,粮食能源安全得到有效保障,社会大局保持稳定,为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。”给上半年工作予以较高评价,目标函数对安全、高质量发展的强调似乎较以往更为突出。
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电力清洁化、市场化与数智化变革在即
作者:孟灿,陈矣骄 (国金) 行业观点 电力行业包括“发输变配用”五大环节,形成“三张电网+五大六小”的市场格局。电力行业包括发电、输电、变电、配电、用电五大环节,环节间渗透有储能及电力交易。目前,我国电力市场已经形成了包括国网、南网、蒙西电网在内的“三张电网”,包括华能、华电、大唐、国电、国电投在内的“五大”,包括国投电力、中广核、三峡、华润电力、中节能、中核在内的“六小”。 本轮能源革命的本质是电力的清洁化、市场化与数智化变革。电力清洁化的内涵是“双碳”目标牵引下的能源结构变革,是以风电、光
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政治局会议的三个关键词(光大证券)
7月政治局会议指出,“当前经济运行面临新的困难挑战,主要是国内需求不足,一些企业经营困难,重点领域风险隐患较多,外部环境复杂严峻”。 应对经济压力,要加大宏观政策调控力度。 (一)关键词一:大力支持科技创新 建设现代化产业体系依然是当前政策的重中之重。 1.稳预期:坚持“两个毫不动摇”、切实优化发展环境 会议多措并举,从多个角度提振市场主体的预期和信心: 一是,要继续坚持“两个毫不动摇”,切实优化民营企业发展环境。 二是,活跃资本市场,促进资本更积极地服务于科技创新。 另一方面,活跃的资本市场,
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国资委:推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业集中,向前瞻性战略性新兴产业集中,坚守主责、做强主业,当好“长期资本”“耐心资本”“战略资本”。积极培育“链长”企业,确保产业链供应链自主可控;推动国资国企真正成为堪当时代重任的大国重器、强国基石。 澎湃新闻:继发改委主任郑栅洁7月3日、10日、17日主持召开3场民营企业家座谈会后,近期国家发展改革委负责同志通过召开民营企业座谈会或赴民营企业实地考察等方式,认真研究企业提出的困难问题和意见建议。截至目前,至少30家民企与国家发改委进行了“
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