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2022-02-06 16:02:31
仁桥资产夏俊杰:2022年低估值的行业表现会更好,港股也许是投资业绩的重要胜负手
“长期来看,向头部公司集中是一个趋势,但不可能一口吃个胖子。” “如果你真的很相信一个管理人,我建议你一定要在他业绩表现不好的时候去购买,而不要在他表现很好的时候去买,这样你的最终收益率一定远远高于后者。” “新能源真正的瓶颈是电网的接入端,在保证不弃风、不弃光的情况下,怎么把新能源的电力接入进来,才是整个产业链最瓶颈地方。” “虽然港股是一个成熟市场,但我不认为它是一个更加理性的市场,特别是在一些拐点的时候,港股往往具有更高的波动性,更长的等待期。” “比起短期的基本面,成熟的港股投资者更看重
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金斯瑞生物科技
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2022-02-06 15:48:42
高善文今日发文:将目光投向更长的历史和未来时,许多不确定性似乎消失了……
本文是安信证券首席经济学家高善文今天在公众号“高善文经济观察”的发文,原标题为《关于当前经济和市场形势的几点看法》。 2021年12月中旬以来,在货币条件明显放松,稳增长政策逐步发力的背景下,中国股票市场连续下行,幅度较大,令许多市场人士颇为错愕。 美国通货膨胀超预期上行,联储加快退出货币宽松,美国股票市场显著调整,美元走强等背景被普遍认为形成中国市场调整的外部原因,但从人民币汇率维持强势、国内债券市场利率下行,沪深港通的资金流动情况,以及此前积累的美元债务等数据来推断,这次美联储货币政策立场的
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隆基绿能
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myegg
2022-02-06 15:43:34
多样性的丧失:市场是如何变“疯”的?
合理估值=市场有效性 白马股去年11月到春节前的那一波加速上涨,主流媒体归罪于“基金抱团”,似乎证据确凿,不容狡辩。但我有个问题,这些票之前一直是被抱团的,为什么会在最后阶段加速上涨呢? 以茅台为例,涨幅最大的一段时间是今年1、2月份,但这段时间,根据茅台的年报,股东人数是大幅上升的。虽然我们看不到基金持仓比例,但股东人数同样大幅上升的三季度,基金持仓比例是持平的,而基金持仓比例大幅上升的四季度,股东人数是下降的。 以此推理,一、二月份,茅台的基金持股比例并没有上升,考虑到一、二月份公募基金发行
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贵州茅台
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2022-02-06 15:31:32
泡沫破裂后,你还相信市场是有效的吗?
有效市场假说 常常听到这样的争论: 甲:“基本面一路向上,股价一路向下,明显不合理……” 乙:“别老说什么市场错了,这么弱的走势,难道不需要反思一下,有什么是我们没有发现的信息吗?……” 这一类对话最终一定会涉及到“市场有效性”的问题,作为价值投资的根本投资观问题,在关键时候决定了你的账户净值。 所谓“有效市场假说”是上个世纪七十年代被提出来的投资理论,认为在一个制度健全、定价迅速、信息透明、充分竞争的市场,股价已经反映了历史上所有的信息。 比如春节前的市场,如果你相信市场的有效性,那就不存在什
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长春高新
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2022-02-06 15:13:09
股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了
/5 估值就是猜无法打开的钱盒子里的钱数 我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少? 对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值? 所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的
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爱尔眼科
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2022-02-06 14:11:37
煤企制氢的投资机会
上一篇文章《【建议收藏】盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会》留了一个尾巴,很多煤企都声称有制氢业务,这些煤企投资价值如何? 由于周期股属性+环保政策打压,煤企估值整体偏低,5-6倍PE比比皆是,跟地产股一个德性。 如果借此机会转型新能源,就是成长股属性+环保政策鼓励,估值可以发生天翻地覆的变化,颇有嚼头。 这里以热门股宝丰能源和美锦能源为例进行分析。 煤产业链的中游玩家,按产品大致分成两种:煤化工企业,煤焦化企业。煤化工的下游是塑料企业,煤焦化的下游是钢铁企业。 煤化工以宝丰能源为代表,202
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宝丰能源
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美锦能源
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myegg
2022-02-06 14:04:59
盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会
本文分以下4个部分: 1.氢燃料电池车的进展 2.氢燃料电池车是否到达大规模商用的临界点 3.国家为什么要强推氢燃料电池车 4.盘点各热门概念股 想看第4部分的,可以直接往下拉。 前言 最近氢能特别火。到底是不是炒概念。 元宇宙火,好歹人家是新名词。氢能是新名词吗?不是。新发明的能源吗?有几十年历史了。 为什么以前不火,现在火。 一个重要原因是,电动车赛道火了,标的已经很贵了,幻想在氢能将电动车的火爆复制一遍。好比在中国炒房,房价涨上天了,然后去越南炒房一样。这是芒格、孙正义等惯用的时光机模型。
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亿华通
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2022-02-06 13:52:55
价值投资VS趋势投资
公元前224年,王翦带领60万大军攻打楚国。楚国征集全国人马,命此赢过秦国的项燕全权指挥。恶战似乎一触即发。 结果,王翦找了一个易守难攻的地方驻扎休息,天天吃喝玩乐。一年后,项燕松懈,王翦败之,楚国亡。 公元2021年7月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,教培股惨遭灭门,引发外资担忧,其他中概股一并抛售,其他投资者出于避险考虑也跟随抛售,最终美股、A股、H股暴跌。 股市暴跌破坏了K线图,趋势投资者自然是三十六计走为上计。 股票投资
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海天味业
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2022-02-06 13:47:12
作为段子手的巴菲特,别轻信
6 段子手巴菲特 跟大部分投资大师不同,巴菲特还是一个很有实力的段子手(当然你也可叫他沟通大师或营销大师)。 段子手这个头衔可能有点不尊重,但相对于索罗斯的晦涩、达里奥的条条框框、彼得林奇的朴实,从来没有一位投资大师把价值投资的道理讲得如此形象生动,也没有人创造过如此之多的新奇理论——护城河理论、打洞理论、棒球理论、厨房蟑螂理论、时间的朋友…… 甚至为了传播效果,他还会讲有点内味的段子: “一个投资顾问鼓励CEO进行交易,就好像一个父亲鼓励他十几岁的儿子享受正常的性生活一样,完全没有必要。” “
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伯克希尔-哈撒韦
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myegg
2022-02-06 13:38:30
有没有可以预测未来的投资方法?
如果一切都是确定的 假如有一个你非常信得过的人,告诉你某上市公司的重大重组消息,未来股价翻倍只是起点。这位朋友的关系网非同小可,多年前你曾帮过他,现在算是还你一个人情。而且,你只是一个散户,没有内幕消息。 投资难在总是面对不确定的机会(陷阱),难得有一次送钱机会,你该不该把握呢? 如果一切都变成确定的安排,投资会不会变得更容易呢? 既然是假期,还是从我最喜欢的科幻小说《你一生的故事》(曾被改编为电影《降临》)讲起吧。 2/6 你一生的故事 小说讲了一群外星人光临地球的故事,政府派了一个语言学家与
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阿里巴巴-SW
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2022-02-06 12:14:48
一周情报丨橡树资本接管部分恒大资产;黑石任命新地产主管
01 【恒大境外资产被橡树接管】 中国恒大1月30日晚在港交所发布公告表示,1月26日,中国恒大了解到公司若干附属公司的资产被委任资产接管人,该资产为中国恒大附属公司在2021年1月签署的一项本金约5.2亿美元融资交易的担保,该资产是位于中国香港元朗的一块拟用于住宅的未开发土地。美国橡树资本是恒大的海外债权人,任命接管人拟接管恒大在香港元朗的豪宅项目控制权,用于债权清算;而在内部,该豪宅项目被叫做城堡项目。 此外,橡树资本已经接管了海上威尼斯项目,公开资料显示,橡树资本亚太区联席主席陈瑞峰,已经
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中国恒大
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2022-02-05 23:23:38
天风首席孔蓉谈构建元宇宙的基础:先把3D化模式跑起来是当下重要的事,这五个赛道值得关注……
前段时间,微软687亿美元收购暴雪的消息,引发市场热议。 伴随着全球掀起元宇宙热潮,科技巨头相继布局相关业务,资本市场也上演火爆行情。 在很多人的印象中,元宇宙似乎还只是VR、AR,认为硬件入口体验做到最棒才是唯一的路径实现虚拟现实。 但天风证券全球科技首席分析师孔蓉指出,进入虚拟世界,不一定需要等待硬件设备的完美。现阶段可以先通过3D和虚拟等技术把数字场景搭建起来,搬到线上体验初级“元宇宙”。它的体验可能不够完美,但能够先把模式跑出来,满足在一些情况情景下,场景/活动体验的线上化需求,通过目前
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腾讯控股
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2022-02-05 22:26:22
2022年的几个结构性机会
回首2021年,小编感触最深的是,光是研究个股是不够的,必须加强策略研究。所谓策略,就是配置和方向。 策略研究的必要性 老读者都知道,小编是很重视赛道研究的,一直把赛道放在第一位,但是就赛道研究赛道,解决不了两个问题: 一是不同赛道之间怎么进行资金分配。这个问题不解决,很自然会出现,熟悉的赛道使劲研究使劲买,不熟悉的赛道就不碰。万一你擅长的赛道、汇聚你大量资金的赛道,突然不行了,你不就全军覆没了? 二是未能提前预判非市场因素对本赛道的冲击。你对教培赛道再怎么研究,也想不到它会被灭门;你对互联网再
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创维集团
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2022-02-05 22:13:59
汤臣倍健交流纪要
Q:变革的具体内容,方向,对线下的具体影响? 线下变革是围绕品牌和市场的规范管理做的方案,短期对于内部团队和外部的经销商都需要一定的适应期。长期来看是希望公司夯实终端市场的动销和服务的能力。 如果分品牌来看,大单品,以线下为主要的产品影响是比较大的。主品牌就比健力多变现好,是因为主品牌线下已经布局了很久了。 短期的影响来看:品牌和赠品的规范管理,在动销的资源上是减少的。新的要求下是需要经销商思考新的动销服务模式。 整体是降低对赠品的依赖度,提高动销效率。 Q:结合前三季度业绩来看完成全年30%的
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汤臣倍健
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2022-02-05 22:03:28
天选之子,绝对行业龙头,脚踏2条长期最好的赛道,关键线下和线上都做的超级好
大A20多年的历史里,一共诞生了15家市值成长百倍的公司,这里面,消费独占五席(格力电器为代表的家电也属于消费),另一方面,医药占了四席,两者加起来占了60%,留给其他行业的,就只剩下一些渣渣了。 备受吐槽的大A如此,不论是经济高度发达、最为讲究市场化的漂亮国,还是经济长期原地踏步、政策比起我们只多不少的日本(消费税、集采,都是日本先搞的),消费医疗也都是涨幅最大、最经久不衰的板块。 虽然他们两在过去的一年集体萎靡,但长期来看,他们就是最好的,这也是《价值事务所》如此热衷于消费、医疗的核心原因所
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汤臣倍健
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仁桥资产夏俊杰:2022年低估值的行业表现会更好,港股也许是投资业绩的重要胜负手
“长期来看,向头部公司集中是一个趋势,但不可能一口吃个胖子。” “如果你真的很相信一个管理人,我建议你一定要在他业绩表现不好的时候去购买,而不要在他表现很好的时候去买,这样你的最终收益率一定远远高于后者。” “新能源真正的瓶颈是电网的接入端,在保证不弃风、不弃光的情况下,怎么把新能源的电力接入进来,才是整个产业链最瓶颈地方。” “虽然港股是一个成熟市场,但我不认为它是一个更加理性的市场,特别是在一些拐点的时候,港股往往具有更高的波动性,更长的等待期。” “比起短期的基本面,成熟的港股投资者更看重
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金斯瑞生物科技
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高善文今日发文:将目光投向更长的历史和未来时,许多不确定性似乎消失了……
本文是安信证券首席经济学家高善文今天在公众号“高善文经济观察”的发文,原标题为《关于当前经济和市场形势的几点看法》。 2021年12月中旬以来,在货币条件明显放松,稳增长政策逐步发力的背景下,中国股票市场连续下行,幅度较大,令许多市场人士颇为错愕。 美国通货膨胀超预期上行,联储加快退出货币宽松,美国股票市场显著调整,美元走强等背景被普遍认为形成中国市场调整的外部原因,但从人民币汇率维持强势、国内债券市场利率下行,沪深港通的资金流动情况,以及此前积累的美元债务等数据来推断,这次美联储货币政策立场的
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隆基绿能
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多样性的丧失:市场是如何变“疯”的?
合理估值=市场有效性 白马股去年11月到春节前的那一波加速上涨,主流媒体归罪于“基金抱团”,似乎证据确凿,不容狡辩。但我有个问题,这些票之前一直是被抱团的,为什么会在最后阶段加速上涨呢? 以茅台为例,涨幅最大的一段时间是今年1、2月份,但这段时间,根据茅台的年报,股东人数是大幅上升的。虽然我们看不到基金持仓比例,但股东人数同样大幅上升的三季度,基金持仓比例是持平的,而基金持仓比例大幅上升的四季度,股东人数是下降的。 以此推理,一、二月份,茅台的基金持股比例并没有上升,考虑到一、二月份公募基金发行
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贵州茅台
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泡沫破裂后,你还相信市场是有效的吗?
有效市场假说 常常听到这样的争论: 甲:“基本面一路向上,股价一路向下,明显不合理……” 乙:“别老说什么市场错了,这么弱的走势,难道不需要反思一下,有什么是我们没有发现的信息吗?……” 这一类对话最终一定会涉及到“市场有效性”的问题,作为价值投资的根本投资观问题,在关键时候决定了你的账户净值。 所谓“有效市场假说”是上个世纪七十年代被提出来的投资理论,认为在一个制度健全、定价迅速、信息透明、充分竞争的市场,股价已经反映了历史上所有的信息。 比如春节前的市场,如果你相信市场的有效性,那就不存在什
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股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了
/5 估值就是猜无法打开的钱盒子里的钱数 我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少? 对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值? 所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的
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煤企制氢的投资机会
上一篇文章《【建议收藏】盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会》留了一个尾巴,很多煤企都声称有制氢业务,这些煤企投资价值如何? 由于周期股属性+环保政策打压,煤企估值整体偏低,5-6倍PE比比皆是,跟地产股一个德性。 如果借此机会转型新能源,就是成长股属性+环保政策鼓励,估值可以发生天翻地覆的变化,颇有嚼头。 这里以热门股宝丰能源和美锦能源为例进行分析。 煤产业链的中游玩家,按产品大致分成两种:煤化工企业,煤焦化企业。煤化工的下游是塑料企业,煤焦化的下游是钢铁企业。 煤化工以宝丰能源为代表,202
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盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会
本文分以下4个部分: 1.氢燃料电池车的进展 2.氢燃料电池车是否到达大规模商用的临界点 3.国家为什么要强推氢燃料电池车 4.盘点各热门概念股 想看第4部分的,可以直接往下拉。 前言 最近氢能特别火。到底是不是炒概念。 元宇宙火,好歹人家是新名词。氢能是新名词吗?不是。新发明的能源吗?有几十年历史了。 为什么以前不火,现在火。 一个重要原因是,电动车赛道火了,标的已经很贵了,幻想在氢能将电动车的火爆复制一遍。好比在中国炒房,房价涨上天了,然后去越南炒房一样。这是芒格、孙正义等惯用的时光机模型。
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价值投资VS趋势投资
公元前224年,王翦带领60万大军攻打楚国。楚国征集全国人马,命此赢过秦国的项燕全权指挥。恶战似乎一触即发。 结果,王翦找了一个易守难攻的地方驻扎休息,天天吃喝玩乐。一年后,项燕松懈,王翦败之,楚国亡。 公元2021年7月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,教培股惨遭灭门,引发外资担忧,其他中概股一并抛售,其他投资者出于避险考虑也跟随抛售,最终美股、A股、H股暴跌。 股市暴跌破坏了K线图,趋势投资者自然是三十六计走为上计。 股票投资
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作为段子手的巴菲特,别轻信
6 段子手巴菲特 跟大部分投资大师不同,巴菲特还是一个很有实力的段子手(当然你也可叫他沟通大师或营销大师)。 段子手这个头衔可能有点不尊重,但相对于索罗斯的晦涩、达里奥的条条框框、彼得林奇的朴实,从来没有一位投资大师把价值投资的道理讲得如此形象生动,也没有人创造过如此之多的新奇理论——护城河理论、打洞理论、棒球理论、厨房蟑螂理论、时间的朋友…… 甚至为了传播效果,他还会讲有点内味的段子: “一个投资顾问鼓励CEO进行交易,就好像一个父亲鼓励他十几岁的儿子享受正常的性生活一样,完全没有必要。” “
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有没有可以预测未来的投资方法?
如果一切都是确定的 假如有一个你非常信得过的人,告诉你某上市公司的重大重组消息,未来股价翻倍只是起点。这位朋友的关系网非同小可,多年前你曾帮过他,现在算是还你一个人情。而且,你只是一个散户,没有内幕消息。 投资难在总是面对不确定的机会(陷阱),难得有一次送钱机会,你该不该把握呢? 如果一切都变成确定的安排,投资会不会变得更容易呢? 既然是假期,还是从我最喜欢的科幻小说《你一生的故事》(曾被改编为电影《降临》)讲起吧。 2/6 你一生的故事 小说讲了一群外星人光临地球的故事,政府派了一个语言学家与
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一周情报丨橡树资本接管部分恒大资产;黑石任命新地产主管
01 【恒大境外资产被橡树接管】 中国恒大1月30日晚在港交所发布公告表示,1月26日,中国恒大了解到公司若干附属公司的资产被委任资产接管人,该资产为中国恒大附属公司在2021年1月签署的一项本金约5.2亿美元融资交易的担保,该资产是位于中国香港元朗的一块拟用于住宅的未开发土地。美国橡树资本是恒大的海外债权人,任命接管人拟接管恒大在香港元朗的豪宅项目控制权,用于债权清算;而在内部,该豪宅项目被叫做城堡项目。 此外,橡树资本已经接管了海上威尼斯项目,公开资料显示,橡树资本亚太区联席主席陈瑞峰,已经
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中国恒大
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天风首席孔蓉谈构建元宇宙的基础:先把3D化模式跑起来是当下重要的事,这五个赛道值得关注……
前段时间,微软687亿美元收购暴雪的消息,引发市场热议。 伴随着全球掀起元宇宙热潮,科技巨头相继布局相关业务,资本市场也上演火爆行情。 在很多人的印象中,元宇宙似乎还只是VR、AR,认为硬件入口体验做到最棒才是唯一的路径实现虚拟现实。 但天风证券全球科技首席分析师孔蓉指出,进入虚拟世界,不一定需要等待硬件设备的完美。现阶段可以先通过3D和虚拟等技术把数字场景搭建起来,搬到线上体验初级“元宇宙”。它的体验可能不够完美,但能够先把模式跑出来,满足在一些情况情景下,场景/活动体验的线上化需求,通过目前
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2022年的几个结构性机会
回首2021年,小编感触最深的是,光是研究个股是不够的,必须加强策略研究。所谓策略,就是配置和方向。 策略研究的必要性 老读者都知道,小编是很重视赛道研究的,一直把赛道放在第一位,但是就赛道研究赛道,解决不了两个问题: 一是不同赛道之间怎么进行资金分配。这个问题不解决,很自然会出现,熟悉的赛道使劲研究使劲买,不熟悉的赛道就不碰。万一你擅长的赛道、汇聚你大量资金的赛道,突然不行了,你不就全军覆没了? 二是未能提前预判非市场因素对本赛道的冲击。你对教培赛道再怎么研究,也想不到它会被灭门;你对互联网再
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汤臣倍健交流纪要
Q:变革的具体内容,方向,对线下的具体影响? 线下变革是围绕品牌和市场的规范管理做的方案,短期对于内部团队和外部的经销商都需要一定的适应期。长期来看是希望公司夯实终端市场的动销和服务的能力。 如果分品牌来看,大单品,以线下为主要的产品影响是比较大的。主品牌就比健力多变现好,是因为主品牌线下已经布局了很久了。 短期的影响来看:品牌和赠品的规范管理,在动销的资源上是减少的。新的要求下是需要经销商思考新的动销服务模式。 整体是降低对赠品的依赖度,提高动销效率。 Q:结合前三季度业绩来看完成全年30%的
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天选之子,绝对行业龙头,脚踏2条长期最好的赛道,关键线下和线上都做的超级好
大A20多年的历史里,一共诞生了15家市值成长百倍的公司,这里面,消费独占五席(格力电器为代表的家电也属于消费),另一方面,医药占了四席,两者加起来占了60%,留给其他行业的,就只剩下一些渣渣了。 备受吐槽的大A如此,不论是经济高度发达、最为讲究市场化的漂亮国,还是经济长期原地踏步、政策比起我们只多不少的日本(消费税、集采,都是日本先搞的),消费医疗也都是涨幅最大、最经久不衰的板块。 虽然他们两在过去的一年集体萎靡,但长期来看,他们就是最好的,这也是《价值事务所》如此热衷于消费、医疗的核心原因所
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高善文今日发文:将目光投向更长的历史和未来时,许多不确定性似乎消失了……
本文是安信证券首席经济学家高善文今天在公众号“高善文经济观察”的发文,原标题为《关于当前经济和市场形势的几点看法》。 2021年12月中旬以来,在货币条件明显放松,稳增长政策逐步发力的背景下,中国股票市场连续下行,幅度较大,令许多市场人士颇为错愕。 美国通货膨胀超预期上行,联储加快退出货币宽松,美国股票市场显著调整,美元走强等背景被普遍认为形成中国市场调整的外部原因,但从人民币汇率维持强势、国内债券市场利率下行,沪深港通的资金流动情况,以及此前积累的美元债务等数据来推断,这次美联储货币政策立场的
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多样性的丧失:市场是如何变“疯”的?
合理估值=市场有效性 白马股去年11月到春节前的那一波加速上涨,主流媒体归罪于“基金抱团”,似乎证据确凿,不容狡辩。但我有个问题,这些票之前一直是被抱团的,为什么会在最后阶段加速上涨呢? 以茅台为例,涨幅最大的一段时间是今年1、2月份,但这段时间,根据茅台的年报,股东人数是大幅上升的。虽然我们看不到基金持仓比例,但股东人数同样大幅上升的三季度,基金持仓比例是持平的,而基金持仓比例大幅上升的四季度,股东人数是下降的。 以此推理,一、二月份,茅台的基金持股比例并没有上升,考虑到一、二月份公募基金发行
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贵州茅台
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2022-02-06 15:31:32
泡沫破裂后,你还相信市场是有效的吗?
有效市场假说 常常听到这样的争论: 甲:“基本面一路向上,股价一路向下,明显不合理……” 乙:“别老说什么市场错了,这么弱的走势,难道不需要反思一下,有什么是我们没有发现的信息吗?……” 这一类对话最终一定会涉及到“市场有效性”的问题,作为价值投资的根本投资观问题,在关键时候决定了你的账户净值。 所谓“有效市场假说”是上个世纪七十年代被提出来的投资理论,认为在一个制度健全、定价迅速、信息透明、充分竞争的市场,股价已经反映了历史上所有的信息。 比如春节前的市场,如果你相信市场的有效性,那就不存在什
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长春高新
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2022-02-06 15:13:09
股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了
/5 估值就是猜无法打开的钱盒子里的钱数 我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少? 对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值? 所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的
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爱尔眼科
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2022-02-06 14:11:37
煤企制氢的投资机会
上一篇文章《【建议收藏】盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会》留了一个尾巴,很多煤企都声称有制氢业务,这些煤企投资价值如何? 由于周期股属性+环保政策打压,煤企估值整体偏低,5-6倍PE比比皆是,跟地产股一个德性。 如果借此机会转型新能源,就是成长股属性+环保政策鼓励,估值可以发生天翻地覆的变化,颇有嚼头。 这里以热门股宝丰能源和美锦能源为例进行分析。 煤产业链的中游玩家,按产品大致分成两种:煤化工企业,煤焦化企业。煤化工的下游是塑料企业,煤焦化的下游是钢铁企业。 煤化工以宝丰能源为代表,202
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宝丰能源
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美锦能源
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2022-02-06 14:04:59
盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会
本文分以下4个部分: 1.氢燃料电池车的进展 2.氢燃料电池车是否到达大规模商用的临界点 3.国家为什么要强推氢燃料电池车 4.盘点各热门概念股 想看第4部分的,可以直接往下拉。 前言 最近氢能特别火。到底是不是炒概念。 元宇宙火,好歹人家是新名词。氢能是新名词吗?不是。新发明的能源吗?有几十年历史了。 为什么以前不火,现在火。 一个重要原因是,电动车赛道火了,标的已经很贵了,幻想在氢能将电动车的火爆复制一遍。好比在中国炒房,房价涨上天了,然后去越南炒房一样。这是芒格、孙正义等惯用的时光机模型。
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亿华通
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2022-02-06 13:52:55
价值投资VS趋势投资
公元前224年,王翦带领60万大军攻打楚国。楚国征集全国人马,命此赢过秦国的项燕全权指挥。恶战似乎一触即发。 结果,王翦找了一个易守难攻的地方驻扎休息,天天吃喝玩乐。一年后,项燕松懈,王翦败之,楚国亡。 公元2021年7月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,教培股惨遭灭门,引发外资担忧,其他中概股一并抛售,其他投资者出于避险考虑也跟随抛售,最终美股、A股、H股暴跌。 股市暴跌破坏了K线图,趋势投资者自然是三十六计走为上计。 股票投资
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海天味业
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2022-02-06 13:47:12
作为段子手的巴菲特,别轻信
6 段子手巴菲特 跟大部分投资大师不同,巴菲特还是一个很有实力的段子手(当然你也可叫他沟通大师或营销大师)。 段子手这个头衔可能有点不尊重,但相对于索罗斯的晦涩、达里奥的条条框框、彼得林奇的朴实,从来没有一位投资大师把价值投资的道理讲得如此形象生动,也没有人创造过如此之多的新奇理论——护城河理论、打洞理论、棒球理论、厨房蟑螂理论、时间的朋友…… 甚至为了传播效果,他还会讲有点内味的段子: “一个投资顾问鼓励CEO进行交易,就好像一个父亲鼓励他十几岁的儿子享受正常的性生活一样,完全没有必要。” “
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伯克希尔-哈撒韦
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2022-02-06 13:38:30
有没有可以预测未来的投资方法?
如果一切都是确定的 假如有一个你非常信得过的人,告诉你某上市公司的重大重组消息,未来股价翻倍只是起点。这位朋友的关系网非同小可,多年前你曾帮过他,现在算是还你一个人情。而且,你只是一个散户,没有内幕消息。 投资难在总是面对不确定的机会(陷阱),难得有一次送钱机会,你该不该把握呢? 如果一切都变成确定的安排,投资会不会变得更容易呢? 既然是假期,还是从我最喜欢的科幻小说《你一生的故事》(曾被改编为电影《降临》)讲起吧。 2/6 你一生的故事 小说讲了一群外星人光临地球的故事,政府派了一个语言学家与
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一周情报丨橡树资本接管部分恒大资产;黑石任命新地产主管
01 【恒大境外资产被橡树接管】 中国恒大1月30日晚在港交所发布公告表示,1月26日,中国恒大了解到公司若干附属公司的资产被委任资产接管人,该资产为中国恒大附属公司在2021年1月签署的一项本金约5.2亿美元融资交易的担保,该资产是位于中国香港元朗的一块拟用于住宅的未开发土地。美国橡树资本是恒大的海外债权人,任命接管人拟接管恒大在香港元朗的豪宅项目控制权,用于债权清算;而在内部,该豪宅项目被叫做城堡项目。 此外,橡树资本已经接管了海上威尼斯项目,公开资料显示,橡树资本亚太区联席主席陈瑞峰,已经
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中国恒大
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天风首席孔蓉谈构建元宇宙的基础:先把3D化模式跑起来是当下重要的事,这五个赛道值得关注……
前段时间,微软687亿美元收购暴雪的消息,引发市场热议。 伴随着全球掀起元宇宙热潮,科技巨头相继布局相关业务,资本市场也上演火爆行情。 在很多人的印象中,元宇宙似乎还只是VR、AR,认为硬件入口体验做到最棒才是唯一的路径实现虚拟现实。 但天风证券全球科技首席分析师孔蓉指出,进入虚拟世界,不一定需要等待硬件设备的完美。现阶段可以先通过3D和虚拟等技术把数字场景搭建起来,搬到线上体验初级“元宇宙”。它的体验可能不够完美,但能够先把模式跑出来,满足在一些情况情景下,场景/活动体验的线上化需求,通过目前
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腾讯控股
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2022年的几个结构性机会
回首2021年,小编感触最深的是,光是研究个股是不够的,必须加强策略研究。所谓策略,就是配置和方向。 策略研究的必要性 老读者都知道,小编是很重视赛道研究的,一直把赛道放在第一位,但是就赛道研究赛道,解决不了两个问题: 一是不同赛道之间怎么进行资金分配。这个问题不解决,很自然会出现,熟悉的赛道使劲研究使劲买,不熟悉的赛道就不碰。万一你擅长的赛道、汇聚你大量资金的赛道,突然不行了,你不就全军覆没了? 二是未能提前预判非市场因素对本赛道的冲击。你对教培赛道再怎么研究,也想不到它会被灭门;你对互联网再
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创维集团
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2022-02-05 22:13:59
汤臣倍健交流纪要
Q:变革的具体内容,方向,对线下的具体影响? 线下变革是围绕品牌和市场的规范管理做的方案,短期对于内部团队和外部的经销商都需要一定的适应期。长期来看是希望公司夯实终端市场的动销和服务的能力。 如果分品牌来看,大单品,以线下为主要的产品影响是比较大的。主品牌就比健力多变现好,是因为主品牌线下已经布局了很久了。 短期的影响来看:品牌和赠品的规范管理,在动销的资源上是减少的。新的要求下是需要经销商思考新的动销服务模式。 整体是降低对赠品的依赖度,提高动销效率。 Q:结合前三季度业绩来看完成全年30%的
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汤臣倍健
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天选之子,绝对行业龙头,脚踏2条长期最好的赛道,关键线下和线上都做的超级好
大A20多年的历史里,一共诞生了15家市值成长百倍的公司,这里面,消费独占五席(格力电器为代表的家电也属于消费),另一方面,医药占了四席,两者加起来占了60%,留给其他行业的,就只剩下一些渣渣了。 备受吐槽的大A如此,不论是经济高度发达、最为讲究市场化的漂亮国,还是经济长期原地踏步、政策比起我们只多不少的日本(消费税、集采,都是日本先搞的),消费医疗也都是涨幅最大、最经久不衰的板块。 虽然他们两在过去的一年集体萎靡,但长期来看,他们就是最好的,这也是《价值事务所》如此热衷于消费、医疗的核心原因所
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汤臣倍健
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仁桥资产夏俊杰:2022年低估值的行业表现会更好,港股也许是投资业绩的重要胜负手
“长期来看,向头部公司集中是一个趋势,但不可能一口吃个胖子。” “如果你真的很相信一个管理人,我建议你一定要在他业绩表现不好的时候去购买,而不要在他表现很好的时候去买,这样你的最终收益率一定远远高于后者。” “新能源真正的瓶颈是电网的接入端,在保证不弃风、不弃光的情况下,怎么把新能源的电力接入进来,才是整个产业链最瓶颈地方。” “虽然港股是一个成熟市场,但我不认为它是一个更加理性的市场,特别是在一些拐点的时候,港股往往具有更高的波动性,更长的等待期。” “比起短期的基本面,成熟的港股投资者更看重
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金斯瑞生物科技
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2022-02-06 15:48:42
高善文今日发文:将目光投向更长的历史和未来时,许多不确定性似乎消失了……
本文是安信证券首席经济学家高善文今天在公众号“高善文经济观察”的发文,原标题为《关于当前经济和市场形势的几点看法》。 2021年12月中旬以来,在货币条件明显放松,稳增长政策逐步发力的背景下,中国股票市场连续下行,幅度较大,令许多市场人士颇为错愕。 美国通货膨胀超预期上行,联储加快退出货币宽松,美国股票市场显著调整,美元走强等背景被普遍认为形成中国市场调整的外部原因,但从人民币汇率维持强势、国内债券市场利率下行,沪深港通的资金流动情况,以及此前积累的美元债务等数据来推断,这次美联储货币政策立场的
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隆基绿能
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多样性的丧失:市场是如何变“疯”的?
合理估值=市场有效性 白马股去年11月到春节前的那一波加速上涨,主流媒体归罪于“基金抱团”,似乎证据确凿,不容狡辩。但我有个问题,这些票之前一直是被抱团的,为什么会在最后阶段加速上涨呢? 以茅台为例,涨幅最大的一段时间是今年1、2月份,但这段时间,根据茅台的年报,股东人数是大幅上升的。虽然我们看不到基金持仓比例,但股东人数同样大幅上升的三季度,基金持仓比例是持平的,而基金持仓比例大幅上升的四季度,股东人数是下降的。 以此推理,一、二月份,茅台的基金持股比例并没有上升,考虑到一、二月份公募基金发行
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贵州茅台
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泡沫破裂后,你还相信市场是有效的吗?
有效市场假说 常常听到这样的争论: 甲:“基本面一路向上,股价一路向下,明显不合理……” 乙:“别老说什么市场错了,这么弱的走势,难道不需要反思一下,有什么是我们没有发现的信息吗?……” 这一类对话最终一定会涉及到“市场有效性”的问题,作为价值投资的根本投资观问题,在关键时候决定了你的账户净值。 所谓“有效市场假说”是上个世纪七十年代被提出来的投资理论,认为在一个制度健全、定价迅速、信息透明、充分竞争的市场,股价已经反映了历史上所有的信息。 比如春节前的市场,如果你相信市场的有效性,那就不存在什
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长春高新
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股价上涨时,怎么区分基本面向上,还是被高估了
/5 估值就是猜无法打开的钱盒子里的钱数 我收到的很多问题都是关于估值的,比如说,这个公司很好,但估值是不是太贵了?或者,这个公司我看不错啊,为什么估值那么低?或者直接问我,XX公司的合理估值应该是多少? 对于价值投资者,合理价值买入好公司,然后长期持有,是一条被反复验证的有效方法,但问题在于——什么才是合理估值? 所有的估值方法都是基于某些经验(PEG)、某些理论(DCF)、或者比价效应(XX公司都只有多少,你这明显不合理啊),这些方法很好,但估值本质上是无法准确的,就像有人拿了一个无法打开的
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爱尔眼科
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煤企制氢的投资机会
上一篇文章《【建议收藏】盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会》留了一个尾巴,很多煤企都声称有制氢业务,这些煤企投资价值如何? 由于周期股属性+环保政策打压,煤企估值整体偏低,5-6倍PE比比皆是,跟地产股一个德性。 如果借此机会转型新能源,就是成长股属性+环保政策鼓励,估值可以发生天翻地覆的变化,颇有嚼头。 这里以热门股宝丰能源和美锦能源为例进行分析。 煤产业链的中游玩家,按产品大致分成两种:煤化工企业,煤焦化企业。煤化工的下游是塑料企业,煤焦化的下游是钢铁企业。 煤化工以宝丰能源为代表,202
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盘点氢燃料电池车的前世今生和投资机会
本文分以下4个部分: 1.氢燃料电池车的进展 2.氢燃料电池车是否到达大规模商用的临界点 3.国家为什么要强推氢燃料电池车 4.盘点各热门概念股 想看第4部分的,可以直接往下拉。 前言 最近氢能特别火。到底是不是炒概念。 元宇宙火,好歹人家是新名词。氢能是新名词吗?不是。新发明的能源吗?有几十年历史了。 为什么以前不火,现在火。 一个重要原因是,电动车赛道火了,标的已经很贵了,幻想在氢能将电动车的火爆复制一遍。好比在中国炒房,房价涨上天了,然后去越南炒房一样。这是芒格、孙正义等惯用的时光机模型。
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亿华通
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价值投资VS趋势投资
公元前224年,王翦带领60万大军攻打楚国。楚国征集全国人马,命此赢过秦国的项燕全权指挥。恶战似乎一触即发。 结果,王翦找了一个易守难攻的地方驻扎休息,天天吃喝玩乐。一年后,项燕松懈,王翦败之,楚国亡。 公元2021年7月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》,教培股惨遭灭门,引发外资担忧,其他中概股一并抛售,其他投资者出于避险考虑也跟随抛售,最终美股、A股、H股暴跌。 股市暴跌破坏了K线图,趋势投资者自然是三十六计走为上计。 股票投资
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海天味业
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作为段子手的巴菲特,别轻信
6 段子手巴菲特 跟大部分投资大师不同,巴菲特还是一个很有实力的段子手(当然你也可叫他沟通大师或营销大师)。 段子手这个头衔可能有点不尊重,但相对于索罗斯的晦涩、达里奥的条条框框、彼得林奇的朴实,从来没有一位投资大师把价值投资的道理讲得如此形象生动,也没有人创造过如此之多的新奇理论——护城河理论、打洞理论、棒球理论、厨房蟑螂理论、时间的朋友…… 甚至为了传播效果,他还会讲有点内味的段子: “一个投资顾问鼓励CEO进行交易,就好像一个父亲鼓励他十几岁的儿子享受正常的性生活一样,完全没有必要。” “
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伯克希尔-哈撒韦
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有没有可以预测未来的投资方法?
如果一切都是确定的 假如有一个你非常信得过的人,告诉你某上市公司的重大重组消息,未来股价翻倍只是起点。这位朋友的关系网非同小可,多年前你曾帮过他,现在算是还你一个人情。而且,你只是一个散户,没有内幕消息。 投资难在总是面对不确定的机会(陷阱),难得有一次送钱机会,你该不该把握呢? 如果一切都变成确定的安排,投资会不会变得更容易呢? 既然是假期,还是从我最喜欢的科幻小说《你一生的故事》(曾被改编为电影《降临》)讲起吧。 2/6 你一生的故事 小说讲了一群外星人光临地球的故事,政府派了一个语言学家与
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一周情报丨橡树资本接管部分恒大资产;黑石任命新地产主管
01 【恒大境外资产被橡树接管】 中国恒大1月30日晚在港交所发布公告表示,1月26日,中国恒大了解到公司若干附属公司的资产被委任资产接管人,该资产为中国恒大附属公司在2021年1月签署的一项本金约5.2亿美元融资交易的担保,该资产是位于中国香港元朗的一块拟用于住宅的未开发土地。美国橡树资本是恒大的海外债权人,任命接管人拟接管恒大在香港元朗的豪宅项目控制权,用于债权清算;而在内部,该豪宅项目被叫做城堡项目。 此外,橡树资本已经接管了海上威尼斯项目,公开资料显示,橡树资本亚太区联席主席陈瑞峰,已经
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天风首席孔蓉谈构建元宇宙的基础:先把3D化模式跑起来是当下重要的事,这五个赛道值得关注……
前段时间,微软687亿美元收购暴雪的消息,引发市场热议。 伴随着全球掀起元宇宙热潮,科技巨头相继布局相关业务,资本市场也上演火爆行情。 在很多人的印象中,元宇宙似乎还只是VR、AR,认为硬件入口体验做到最棒才是唯一的路径实现虚拟现实。 但天风证券全球科技首席分析师孔蓉指出,进入虚拟世界,不一定需要等待硬件设备的完美。现阶段可以先通过3D和虚拟等技术把数字场景搭建起来,搬到线上体验初级“元宇宙”。它的体验可能不够完美,但能够先把模式跑出来,满足在一些情况情景下,场景/活动体验的线上化需求,通过目前
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2022年的几个结构性机会
回首2021年,小编感触最深的是,光是研究个股是不够的,必须加强策略研究。所谓策略,就是配置和方向。 策略研究的必要性 老读者都知道,小编是很重视赛道研究的,一直把赛道放在第一位,但是就赛道研究赛道,解决不了两个问题: 一是不同赛道之间怎么进行资金分配。这个问题不解决,很自然会出现,熟悉的赛道使劲研究使劲买,不熟悉的赛道就不碰。万一你擅长的赛道、汇聚你大量资金的赛道,突然不行了,你不就全军覆没了? 二是未能提前预判非市场因素对本赛道的冲击。你对教培赛道再怎么研究,也想不到它会被灭门;你对互联网再
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汤臣倍健交流纪要
Q:变革的具体内容,方向,对线下的具体影响? 线下变革是围绕品牌和市场的规范管理做的方案,短期对于内部团队和外部的经销商都需要一定的适应期。长期来看是希望公司夯实终端市场的动销和服务的能力。 如果分品牌来看,大单品,以线下为主要的产品影响是比较大的。主品牌就比健力多变现好,是因为主品牌线下已经布局了很久了。 短期的影响来看:品牌和赠品的规范管理,在动销的资源上是减少的。新的要求下是需要经销商思考新的动销服务模式。 整体是降低对赠品的依赖度,提高动销效率。 Q:结合前三季度业绩来看完成全年30%的
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天选之子,绝对行业龙头,脚踏2条长期最好的赛道,关键线下和线上都做的超级好
大A20多年的历史里,一共诞生了15家市值成长百倍的公司,这里面,消费独占五席(格力电器为代表的家电也属于消费),另一方面,医药占了四席,两者加起来占了60%,留给其他行业的,就只剩下一些渣渣了。 备受吐槽的大A如此,不论是经济高度发达、最为讲究市场化的漂亮国,还是经济长期原地踏步、政策比起我们只多不少的日本(消费税、集采,都是日本先搞的),消费医疗也都是涨幅最大、最经久不衰的板块。 虽然他们两在过去的一年集体萎靡,但长期来看,他们就是最好的,这也是《价值事务所》如此热衷于消费、医疗的核心原因所
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