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15年入市,选择长线价投标的,波动操作
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2022-05-23 08:40:56
金属行业锂行业点评一四川锂矿拍卖高价成交或将刺激板块反弹
核心观点:斯诺威矿业股权拍卖高溢价成交凸显了当前锂行业的高景气度和锂资源争夺的激烈程度。锂矿成为制约锂供应增长的核心环节,矿价的持续走高对锂价形成支撑,锂价有望在年中止跌反弹。建议围绕锂资源自给率和业绩持续性两条主线选择标的,推荐赣锋锂业和盐湖股份,建议关注天齐锂业和永兴材料。 事件:根据财联社报道,5月21日,在京东拍卖平台举行的成都兴能新材料股份有限公司持有的雅江县斯诺威矿业发展有限公司54.2857%的股权拍卖以 20.0亿元价 格成交。我们点评如下:拍卖标的为四川核心锂矿资产之一。本次拍
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赣锋锂业
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天齐锂业
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中线波段的散户
2022-05-23 08:34:49
稀土行业专题报告(一)一海外稀土资源:理想丰满,现实骨感
核心观点:海外稀土资源开发项目逐年增多,但总体来看存在产业链不完整、环保成本较高以及资源品味较低等问题,产能建设或将不及预期。近年来中国企业也开始加大海外稀土资源的布局,不断夯实我国在全球稀土产业链的龙头地位及话语权,当前时点持续建议关注国内稀土全产业链战略配置价值。 海外稀土资源项目逐年增多,多数开发程度较低。根据我们的不完全统计,目前海外稀土资源项目共有29个。从项目进度来看,其中有2个项目已经实现商业化量产, 分别是Lyas 公司的Mt Weld项目和MP Materials 公司的Mou
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北方稀土
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宁波韵升
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知行合一
中线波段的散户
2022-05-20 18:12:39
能源化工行业跟踪点评一供给偏紧下出口超预期,看好纯碱价格弹性
核心观点:我们认为年内纯碱供需有望维持偏紧状态:需求方面,在稳增长政策导向下地产管控边际放松,浮法玻璃需求有望逐步释放,叠加光伏玻璃持续发力,看好纯 碱需求复苏;供给方面,考虑到纯碱开工率已处于高位,年内行业产能相对刚性,预计供给提升空间有限;出口方面,海外化工品价格上涨形成价差,预计全年纯碱出口 量超预期。供需紧平衡预期下,看好价格上涨弹性。重点推荐纯碱龙头企业三友化工,建议关注高弹性标的双环科技、山东海化、远兴能源、中盐化工、苏盐井神。 4月份纯碱价格高位维持,行业库存持续回落。根据中国氨碱
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三友化工
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远兴能源
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中线波段的散户
2022-05-20 18:06:22
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A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨1.60%,收报3146.57点,本周累计涨幅2.02%;深证成指上涨1.82%,收报11454.53点,本周涨2.64%;创业板指上涨1.69%,收报2417.35点,本周涨2.51%。今日成交量明显放大,两市合计成交9206亿元,行业板块多数收涨。北向资金全天大幅净买入142.36亿元,单日净买入额创半年新高,本周累计净买入逾150亿元。 指数上来看,A股大指数高开高走,集体大涨。其中沪指突破3100,创业板指收复2400点整数关口,皆创近期新高。板块上
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华熙生物
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爱美客
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贝泰妮
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中线波段的散户
2022-05-20 08:48:46
东吴电新】美国反规避调查承压,欧盟REPowerEU计划落地,海外光伏星火燎原!
[太阳]反规避调查承压,美州长联名要求尽快结束:22年3月,美国商务部发布将对进口东南亚的电池组件开展双反调查,或加征关税。5月确认了隆基、天合、晶科等八家企业进行更深入调查。因隆基 天合等在东南亚硅片产能布局较少,对美出货谨慎,美国组件呈现供不应求,截至5月19日最高价格已上涨至55美分(约3.7元/W)。组件供不应求致使美国多个项目中断,超23万工作岗位受威胁,因此5月17日19名州长联名敦促商务部尽快结束双反调查,以正常推进光伏装机和碳中和的步伐。 [太阳]欧盟发布REPowerEU计划,
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晶澳科技
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天合光能
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2022-05-19 14:04:37
🌞【民生电新】光伏: 四重利好,持续推荐!
1、硅料价格正式止涨。根据硅业分会5月18日发布的硅料价格显示,本周单晶复投料成交均价26.11万元/吨;单晶致密料成交均价25.87万元/吨,均与上周保持一致,这是硅料价格连涨十六周之后首次止涨。预计随着下半年产业链价格下降,需求环比景气再向上是趋势,22年光伏装机需求有望在240GW+,同比+55%。 2、出口与国内装机数据亮眼,需求持续高景气。海外方面,4月电池组件出口223.47亿元,同比+71%; 根据PVinfolink发布的组件价格,预计4月电池组件出口约12GW,同比+43%,考
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TCL中环
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隆基绿能
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天合光能
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中线波段的散户
2022-05-17 08:50:53
农林牧渔行业跟踪报告—景气叠加成长,动保有望业绩估值双升
∎核心观点:畜禽价格底部已过,下游养殖盈利逐步好转,带动动保业绩和估值逐步向上。中期来看,龙头持续受益于行业集中度提升以及潜在非瘟新品的催化。长期来看,行业持续受益养殖规模化程度提升、养宠渗透率提升,预计产品力、销售力领先的公司将致胜。重点推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。 ∎养殖盈利好转,动保业绩、估值有望双升。复盘历史,一般下游养殖利润好转时,动板块已连续亏损四个季度,亏损幅度和时间创历史之最。随着供给端收缩和需求旺季保产品使用意愿逐步恢复,带动动保企业业绩改善和估值提升。此轮周期
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生物股份
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普莱柯
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知行合一
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2022-05-16 13:31:33
🔥🔥【民生电子&纳芯微】持续看好车规级模拟IC龙头,汽车+工业驱动高成长
🔥 近期纳芯微持续大涨,我们于4.26日底部外发纳芯微深度,并配套深度报告解读电话会。截止上午收盘价302元,市值突破300亿,区间涨幅30%+。我们看好公司在信号链隔离技术领先实力,且汽车+工业市场的领先布局带来高成长。重申公司基本面逻辑如下: [闪电]车规级模拟IC领跑者,“感知“+“隔离”“驱动“未来: 公司产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片等,可提供800余款料号,是国内唯一可量产全品类数字隔离芯片的供应商,且新布局MCU、电源管理等产品,逐渐实现平台化布局。 全球
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纳芯微
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2022-05-12 08:31:01
华测导航(300627.SZ)投资价值分析报告—高精度导航定位龙头,车载业务打开新空
核心观点:当前北斗产业“三步走”战略完成,华测导航作为高精度定位领域龙头厂商,瞄准产业中价值量占比最高的用户段中/下游产业链环节,发展天花板较高、成长潜力巨大。公司凭借核心算法、自研芯片、优质客户服务和完善的激励机制构筑核心竞争优势,立足 GNSS 技术重点布局五大应用场景,战略推进车载高精度定位业务,有望实现持续的快速增长。给予公司 2023 年 32x PE,对应目标价 46 元,首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎ 公司概览:深耕高精度定位行业多年。公司成立于 2003 年,深耕高精度定位行业
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华测导航
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知行合一
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2022-05-11 08:35:06
轻工制造行业造纸行业点评—如何看待本轮造纸行情的可持续性?
核心观点:受供给端多种因素扰动,短期浆价料延续高位震荡态势;成品纸内需虽仍企盈利修复。预计本轮浆价调整拐点于6-7月出现,具备浆布局优势或受益浆价下行平淡,但出口改善叠加成本抬升驱动,预计近期纸价提涨有望持续得到兑现,助力纸的纸企,H2有望延续改善态势。鉴于造纸龙头公司目前估值处于底部区域,基本面21Q4触底后有望逐季改善,配置价值凸显,推荐太阳纸业/仙鹤股份。 ∎供应端扰动短期将持续,浆价有望延续高位震荡。2021年,中国进口针叶浆842万万吨阔叶浆),CMPC和Arauco已宣布关闭智利南部
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太阳纸业
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仙鹤股份
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知行合一
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2022-05-10 08:35:35
基础设施产业重大事项点评县城城镇化建设意见出台,受益行业有哪些?
核心观点:中共中央办公厅,国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇 化建设的意见》(下称《意见》》。县级城镇化将成为提升我国城镇化率、改善区域间基建水平和质量不平衡的抓手。县城城镇化相关政策将有利于1)解决地方投融资问题,推动传统基础设施建设;2)做实县城产业和人口,夯实县域房地产市场需求;3)推动县城基础设施建设和质量提升,带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改 造、生态修复、环保治理的相关需求提升。我国城镇化率仍具提升空间,基建投资区域间仍不均衡。我国城镇化率自 200年的36.
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中国移动
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高能环境
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知行合一
中线波段的散户
2022-05-06 12:03:11
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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比亚迪
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2022-05-06 08:36:35
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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2022-05-05 08:57:44
宁德时代(300750.SZ)2022年一季报点评短期盈利承压,毛利率有望持续修复
∎核心观点:公司发布2022年一季报,2022年Q1实现收入486.78亿元,同比153.97%,环比14.59%;归母净利润14.93亿元,同比23.62%,环比81.75%,净利率3.07%,同比-7.13pcts,环比-11.29pcts;扣非归母净利润9.77亿元,同比-41.57%,环比能市场临近爆发,能源变革带来的市场空间巨大,公司作为能源变革的引领者,有望85.71%,业绩低于市场预期。短期内,受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客期进入成长期,成长确定性高,具备中长期投资价值。考
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宁德时代
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知行合一
中线波段的散户
2022-05-05 08:29:59
A股市场2021年年报及2022年一季报回顾—A股盈利持续向上游集中
∎核心观点:2021年A股盈利修复趋势逐季放缓,全部A股/非金融板块净利润同比增资源品盈利占工业板块整体盈利比重抬升至44%(同比+10 pcts)。我们认为局部疫原材料价格维持高位导致产业链利润持续向上游集中的趋势愈加明显,2022Q1上游速分别为18.5%/26.7%;2022Q1单季度同比增速已经下滑至3.4%/8.1%。结构上,情反复对供应链的扰动尚未充分反映在一季报,或将成为Q2压制A股盈利的主要因素。我们相应调整了盈利预测,预计中证800/非金融板块2022年净利润增速分别为6%/1
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贵州茅台
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金属行业锂行业点评一四川锂矿拍卖高价成交或将刺激板块反弹
核心观点:斯诺威矿业股权拍卖高溢价成交凸显了当前锂行业的高景气度和锂资源争夺的激烈程度。锂矿成为制约锂供应增长的核心环节,矿价的持续走高对锂价形成支撑,锂价有望在年中止跌反弹。建议围绕锂资源自给率和业绩持续性两条主线选择标的,推荐赣锋锂业和盐湖股份,建议关注天齐锂业和永兴材料。 事件:根据财联社报道,5月21日,在京东拍卖平台举行的成都兴能新材料股份有限公司持有的雅江县斯诺威矿业发展有限公司54.2857%的股权拍卖以 20.0亿元价 格成交。我们点评如下:拍卖标的为四川核心锂矿资产之一。本次拍
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赣锋锂业
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2022-05-23 08:34:49
稀土行业专题报告(一)一海外稀土资源:理想丰满,现实骨感
核心观点:海外稀土资源开发项目逐年增多,但总体来看存在产业链不完整、环保成本较高以及资源品味较低等问题,产能建设或将不及预期。近年来中国企业也开始加大海外稀土资源的布局,不断夯实我国在全球稀土产业链的龙头地位及话语权,当前时点持续建议关注国内稀土全产业链战略配置价值。 海外稀土资源项目逐年增多,多数开发程度较低。根据我们的不完全统计,目前海外稀土资源项目共有29个。从项目进度来看,其中有2个项目已经实现商业化量产, 分别是Lyas 公司的Mt Weld项目和MP Materials 公司的Mou
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2022-05-20 18:12:39
能源化工行业跟踪点评一供给偏紧下出口超预期,看好纯碱价格弹性
核心观点:我们认为年内纯碱供需有望维持偏紧状态:需求方面,在稳增长政策导向下地产管控边际放松,浮法玻璃需求有望逐步释放,叠加光伏玻璃持续发力,看好纯 碱需求复苏;供给方面,考虑到纯碱开工率已处于高位,年内行业产能相对刚性,预计供给提升空间有限;出口方面,海外化工品价格上涨形成价差,预计全年纯碱出口 量超预期。供需紧平衡预期下,看好价格上涨弹性。重点推荐纯碱龙头企业三友化工,建议关注高弹性标的双环科技、山东海化、远兴能源、中盐化工、苏盐井神。 4月份纯碱价格高位维持,行业库存持续回落。根据中国氨碱
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三友化工
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远兴能源
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2022-05-20 18:06:22
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A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨1.60%,收报3146.57点,本周累计涨幅2.02%;深证成指上涨1.82%,收报11454.53点,本周涨2.64%;创业板指上涨1.69%,收报2417.35点,本周涨2.51%。今日成交量明显放大,两市合计成交9206亿元,行业板块多数收涨。北向资金全天大幅净买入142.36亿元,单日净买入额创半年新高,本周累计净买入逾150亿元。 指数上来看,A股大指数高开高走,集体大涨。其中沪指突破3100,创业板指收复2400点整数关口,皆创近期新高。板块上
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华熙生物
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2022-05-20 08:48:46
东吴电新】美国反规避调查承压,欧盟REPowerEU计划落地,海外光伏星火燎原!
[太阳]反规避调查承压,美州长联名要求尽快结束:22年3月,美国商务部发布将对进口东南亚的电池组件开展双反调查,或加征关税。5月确认了隆基、天合、晶科等八家企业进行更深入调查。因隆基 天合等在东南亚硅片产能布局较少,对美出货谨慎,美国组件呈现供不应求,截至5月19日最高价格已上涨至55美分(约3.7元/W)。组件供不应求致使美国多个项目中断,超23万工作岗位受威胁,因此5月17日19名州长联名敦促商务部尽快结束双反调查,以正常推进光伏装机和碳中和的步伐。 [太阳]欧盟发布REPowerEU计划,
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晶澳科技
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天合光能
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2022-05-19 14:04:37
🌞【民生电新】光伏: 四重利好,持续推荐!
1、硅料价格正式止涨。根据硅业分会5月18日发布的硅料价格显示,本周单晶复投料成交均价26.11万元/吨;单晶致密料成交均价25.87万元/吨,均与上周保持一致,这是硅料价格连涨十六周之后首次止涨。预计随着下半年产业链价格下降,需求环比景气再向上是趋势,22年光伏装机需求有望在240GW+,同比+55%。 2、出口与国内装机数据亮眼,需求持续高景气。海外方面,4月电池组件出口223.47亿元,同比+71%; 根据PVinfolink发布的组件价格,预计4月电池组件出口约12GW,同比+43%,考
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隆基绿能
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2022-05-17 08:50:53
农林牧渔行业跟踪报告—景气叠加成长,动保有望业绩估值双升
∎核心观点:畜禽价格底部已过,下游养殖盈利逐步好转,带动动保业绩和估值逐步向上。中期来看,龙头持续受益于行业集中度提升以及潜在非瘟新品的催化。长期来看,行业持续受益养殖规模化程度提升、养宠渗透率提升,预计产品力、销售力领先的公司将致胜。重点推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。 ∎养殖盈利好转,动保业绩、估值有望双升。复盘历史,一般下游养殖利润好转时,动板块已连续亏损四个季度,亏损幅度和时间创历史之最。随着供给端收缩和需求旺季保产品使用意愿逐步恢复,带动动保企业业绩改善和估值提升。此轮周期
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生物股份
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普莱柯
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2022-05-16 13:31:33
🔥🔥【民生电子&纳芯微】持续看好车规级模拟IC龙头,汽车+工业驱动高成长
🔥 近期纳芯微持续大涨,我们于4.26日底部外发纳芯微深度,并配套深度报告解读电话会。截止上午收盘价302元,市值突破300亿,区间涨幅30%+。我们看好公司在信号链隔离技术领先实力,且汽车+工业市场的领先布局带来高成长。重申公司基本面逻辑如下: [闪电]车规级模拟IC领跑者,“感知“+“隔离”“驱动“未来: 公司产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片等,可提供800余款料号,是国内唯一可量产全品类数字隔离芯片的供应商,且新布局MCU、电源管理等产品,逐渐实现平台化布局。 全球
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纳芯微
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2022-05-12 08:31:01
华测导航(300627.SZ)投资价值分析报告—高精度导航定位龙头,车载业务打开新空
核心观点:当前北斗产业“三步走”战略完成,华测导航作为高精度定位领域龙头厂商,瞄准产业中价值量占比最高的用户段中/下游产业链环节,发展天花板较高、成长潜力巨大。公司凭借核心算法、自研芯片、优质客户服务和完善的激励机制构筑核心竞争优势,立足 GNSS 技术重点布局五大应用场景,战略推进车载高精度定位业务,有望实现持续的快速增长。给予公司 2023 年 32x PE,对应目标价 46 元,首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎ 公司概览:深耕高精度定位行业多年。公司成立于 2003 年,深耕高精度定位行业
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华测导航
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2022-05-11 08:35:06
轻工制造行业造纸行业点评—如何看待本轮造纸行情的可持续性?
核心观点:受供给端多种因素扰动,短期浆价料延续高位震荡态势;成品纸内需虽仍企盈利修复。预计本轮浆价调整拐点于6-7月出现,具备浆布局优势或受益浆价下行平淡,但出口改善叠加成本抬升驱动,预计近期纸价提涨有望持续得到兑现,助力纸的纸企,H2有望延续改善态势。鉴于造纸龙头公司目前估值处于底部区域,基本面21Q4触底后有望逐季改善,配置价值凸显,推荐太阳纸业/仙鹤股份。 ∎供应端扰动短期将持续,浆价有望延续高位震荡。2021年,中国进口针叶浆842万万吨阔叶浆),CMPC和Arauco已宣布关闭智利南部
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太阳纸业
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2022-05-10 08:35:35
基础设施产业重大事项点评县城城镇化建设意见出台,受益行业有哪些?
核心观点:中共中央办公厅,国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇 化建设的意见》(下称《意见》》。县级城镇化将成为提升我国城镇化率、改善区域间基建水平和质量不平衡的抓手。县城城镇化相关政策将有利于1)解决地方投融资问题,推动传统基础设施建设;2)做实县城产业和人口,夯实县域房地产市场需求;3)推动县城基础设施建设和质量提升,带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改 造、生态修复、环保治理的相关需求提升。我国城镇化率仍具提升空间,基建投资区域间仍不均衡。我国城镇化率自 200年的36.
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高能环境
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2022-05-06 12:03:11
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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比亚迪
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2022-05-06 08:36:35
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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2022-05-05 08:57:44
宁德时代(300750.SZ)2022年一季报点评短期盈利承压,毛利率有望持续修复
∎核心观点:公司发布2022年一季报,2022年Q1实现收入486.78亿元,同比153.97%,环比14.59%;归母净利润14.93亿元,同比23.62%,环比81.75%,净利率3.07%,同比-7.13pcts,环比-11.29pcts;扣非归母净利润9.77亿元,同比-41.57%,环比能市场临近爆发,能源变革带来的市场空间巨大,公司作为能源变革的引领者,有望85.71%,业绩低于市场预期。短期内,受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客期进入成长期,成长确定性高,具备中长期投资价值。考
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宁德时代
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2022-05-05 08:29:59
A股市场2021年年报及2022年一季报回顾—A股盈利持续向上游集中
∎核心观点:2021年A股盈利修复趋势逐季放缓,全部A股/非金融板块净利润同比增资源品盈利占工业板块整体盈利比重抬升至44%(同比+10 pcts)。我们认为局部疫原材料价格维持高位导致产业链利润持续向上游集中的趋势愈加明显,2022Q1上游速分别为18.5%/26.7%;2022Q1单季度同比增速已经下滑至3.4%/8.1%。结构上,情反复对供应链的扰动尚未充分反映在一季报,或将成为Q2压制A股盈利的主要因素。我们相应调整了盈利预测,预计中证800/非金融板块2022年净利润增速分别为6%/1
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贵州茅台
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2022-05-23 08:40:56
金属行业锂行业点评一四川锂矿拍卖高价成交或将刺激板块反弹
核心观点:斯诺威矿业股权拍卖高溢价成交凸显了当前锂行业的高景气度和锂资源争夺的激烈程度。锂矿成为制约锂供应增长的核心环节,矿价的持续走高对锂价形成支撑,锂价有望在年中止跌反弹。建议围绕锂资源自给率和业绩持续性两条主线选择标的,推荐赣锋锂业和盐湖股份,建议关注天齐锂业和永兴材料。 事件:根据财联社报道,5月21日,在京东拍卖平台举行的成都兴能新材料股份有限公司持有的雅江县斯诺威矿业发展有限公司54.2857%的股权拍卖以 20.0亿元价 格成交。我们点评如下:拍卖标的为四川核心锂矿资产之一。本次拍
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赣锋锂业
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2022-05-23 08:34:49
稀土行业专题报告(一)一海外稀土资源:理想丰满,现实骨感
核心观点:海外稀土资源开发项目逐年增多,但总体来看存在产业链不完整、环保成本较高以及资源品味较低等问题,产能建设或将不及预期。近年来中国企业也开始加大海外稀土资源的布局,不断夯实我国在全球稀土产业链的龙头地位及话语权,当前时点持续建议关注国内稀土全产业链战略配置价值。 海外稀土资源项目逐年增多,多数开发程度较低。根据我们的不完全统计,目前海外稀土资源项目共有29个。从项目进度来看,其中有2个项目已经实现商业化量产, 分别是Lyas 公司的Mt Weld项目和MP Materials 公司的Mou
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北方稀土
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2022-05-20 18:12:39
能源化工行业跟踪点评一供给偏紧下出口超预期,看好纯碱价格弹性
核心观点:我们认为年内纯碱供需有望维持偏紧状态:需求方面,在稳增长政策导向下地产管控边际放松,浮法玻璃需求有望逐步释放,叠加光伏玻璃持续发力,看好纯 碱需求复苏;供给方面,考虑到纯碱开工率已处于高位,年内行业产能相对刚性,预计供给提升空间有限;出口方面,海外化工品价格上涨形成价差,预计全年纯碱出口 量超预期。供需紧平衡预期下,看好价格上涨弹性。重点推荐纯碱龙头企业三友化工,建议关注高弹性标的双环科技、山东海化、远兴能源、中盐化工、苏盐井神。 4月份纯碱价格高位维持,行业库存持续回落。根据中国氨碱
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三友化工
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远兴能源
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2022-05-20 18:06:22
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A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨1.60%,收报3146.57点,本周累计涨幅2.02%;深证成指上涨1.82%,收报11454.53点,本周涨2.64%;创业板指上涨1.69%,收报2417.35点,本周涨2.51%。今日成交量明显放大,两市合计成交9206亿元,行业板块多数收涨。北向资金全天大幅净买入142.36亿元,单日净买入额创半年新高,本周累计净买入逾150亿元。 指数上来看,A股大指数高开高走,集体大涨。其中沪指突破3100,创业板指收复2400点整数关口,皆创近期新高。板块上
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2022-05-20 08:48:46
东吴电新】美国反规避调查承压,欧盟REPowerEU计划落地,海外光伏星火燎原!
[太阳]反规避调查承压,美州长联名要求尽快结束:22年3月,美国商务部发布将对进口东南亚的电池组件开展双反调查,或加征关税。5月确认了隆基、天合、晶科等八家企业进行更深入调查。因隆基 天合等在东南亚硅片产能布局较少,对美出货谨慎,美国组件呈现供不应求,截至5月19日最高价格已上涨至55美分(约3.7元/W)。组件供不应求致使美国多个项目中断,超23万工作岗位受威胁,因此5月17日19名州长联名敦促商务部尽快结束双反调查,以正常推进光伏装机和碳中和的步伐。 [太阳]欧盟发布REPowerEU计划,
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晶澳科技
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🌞【民生电新】光伏: 四重利好,持续推荐!
1、硅料价格正式止涨。根据硅业分会5月18日发布的硅料价格显示,本周单晶复投料成交均价26.11万元/吨;单晶致密料成交均价25.87万元/吨,均与上周保持一致,这是硅料价格连涨十六周之后首次止涨。预计随着下半年产业链价格下降,需求环比景气再向上是趋势,22年光伏装机需求有望在240GW+,同比+55%。 2、出口与国内装机数据亮眼,需求持续高景气。海外方面,4月电池组件出口223.47亿元,同比+71%; 根据PVinfolink发布的组件价格,预计4月电池组件出口约12GW,同比+43%,考
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TCL中环
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2022-05-17 08:50:53
农林牧渔行业跟踪报告—景气叠加成长,动保有望业绩估值双升
∎核心观点:畜禽价格底部已过,下游养殖盈利逐步好转,带动动保业绩和估值逐步向上。中期来看,龙头持续受益于行业集中度提升以及潜在非瘟新品的催化。长期来看,行业持续受益养殖规模化程度提升、养宠渗透率提升,预计产品力、销售力领先的公司将致胜。重点推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。 ∎养殖盈利好转,动保业绩、估值有望双升。复盘历史,一般下游养殖利润好转时,动板块已连续亏损四个季度,亏损幅度和时间创历史之最。随着供给端收缩和需求旺季保产品使用意愿逐步恢复,带动动保企业业绩改善和估值提升。此轮周期
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生物股份
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普莱柯
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🔥🔥【民生电子&纳芯微】持续看好车规级模拟IC龙头,汽车+工业驱动高成长
🔥 近期纳芯微持续大涨,我们于4.26日底部外发纳芯微深度,并配套深度报告解读电话会。截止上午收盘价302元,市值突破300亿,区间涨幅30%+。我们看好公司在信号链隔离技术领先实力,且汽车+工业市场的领先布局带来高成长。重申公司基本面逻辑如下: [闪电]车规级模拟IC领跑者,“感知“+“隔离”“驱动“未来: 公司产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片等,可提供800余款料号,是国内唯一可量产全品类数字隔离芯片的供应商,且新布局MCU、电源管理等产品,逐渐实现平台化布局。 全球
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纳芯微
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2022-05-12 08:31:01
华测导航(300627.SZ)投资价值分析报告—高精度导航定位龙头,车载业务打开新空
核心观点:当前北斗产业“三步走”战略完成,华测导航作为高精度定位领域龙头厂商,瞄准产业中价值量占比最高的用户段中/下游产业链环节,发展天花板较高、成长潜力巨大。公司凭借核心算法、自研芯片、优质客户服务和完善的激励机制构筑核心竞争优势,立足 GNSS 技术重点布局五大应用场景,战略推进车载高精度定位业务,有望实现持续的快速增长。给予公司 2023 年 32x PE,对应目标价 46 元,首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎ 公司概览:深耕高精度定位行业多年。公司成立于 2003 年,深耕高精度定位行业
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华测导航
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2022-05-11 08:35:06
轻工制造行业造纸行业点评—如何看待本轮造纸行情的可持续性?
核心观点:受供给端多种因素扰动,短期浆价料延续高位震荡态势;成品纸内需虽仍企盈利修复。预计本轮浆价调整拐点于6-7月出现,具备浆布局优势或受益浆价下行平淡,但出口改善叠加成本抬升驱动,预计近期纸价提涨有望持续得到兑现,助力纸的纸企,H2有望延续改善态势。鉴于造纸龙头公司目前估值处于底部区域,基本面21Q4触底后有望逐季改善,配置价值凸显,推荐太阳纸业/仙鹤股份。 ∎供应端扰动短期将持续,浆价有望延续高位震荡。2021年,中国进口针叶浆842万万吨阔叶浆),CMPC和Arauco已宣布关闭智利南部
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太阳纸业
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仙鹤股份
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2022-05-10 08:35:35
基础设施产业重大事项点评县城城镇化建设意见出台,受益行业有哪些?
核心观点:中共中央办公厅,国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇 化建设的意见》(下称《意见》》。县级城镇化将成为提升我国城镇化率、改善区域间基建水平和质量不平衡的抓手。县城城镇化相关政策将有利于1)解决地方投融资问题,推动传统基础设施建设;2)做实县城产业和人口,夯实县域房地产市场需求;3)推动县城基础设施建设和质量提升,带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改 造、生态修复、环保治理的相关需求提升。我国城镇化率仍具提升空间,基建投资区域间仍不均衡。我国城镇化率自 200年的36.
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中国移动
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高能环境
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2022-05-06 12:03:11
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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比亚迪
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2022-05-06 08:36:35
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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2022-05-05 08:57:44
宁德时代(300750.SZ)2022年一季报点评短期盈利承压,毛利率有望持续修复
∎核心观点:公司发布2022年一季报,2022年Q1实现收入486.78亿元,同比153.97%,环比14.59%;归母净利润14.93亿元,同比23.62%,环比81.75%,净利率3.07%,同比-7.13pcts,环比-11.29pcts;扣非归母净利润9.77亿元,同比-41.57%,环比能市场临近爆发,能源变革带来的市场空间巨大,公司作为能源变革的引领者,有望85.71%,业绩低于市场预期。短期内,受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客期进入成长期,成长确定性高,具备中长期投资价值。考
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2022-05-05 08:29:59
A股市场2021年年报及2022年一季报回顾—A股盈利持续向上游集中
∎核心观点:2021年A股盈利修复趋势逐季放缓,全部A股/非金融板块净利润同比增资源品盈利占工业板块整体盈利比重抬升至44%(同比+10 pcts)。我们认为局部疫原材料价格维持高位导致产业链利润持续向上游集中的趋势愈加明显,2022Q1上游速分别为18.5%/26.7%;2022Q1单季度同比增速已经下滑至3.4%/8.1%。结构上,情反复对供应链的扰动尚未充分反映在一季报,或将成为Q2压制A股盈利的主要因素。我们相应调整了盈利预测,预计中证800/非金融板块2022年净利润增速分别为6%/1
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金属行业锂行业点评一四川锂矿拍卖高价成交或将刺激板块反弹
核心观点:斯诺威矿业股权拍卖高溢价成交凸显了当前锂行业的高景气度和锂资源争夺的激烈程度。锂矿成为制约锂供应增长的核心环节,矿价的持续走高对锂价形成支撑,锂价有望在年中止跌反弹。建议围绕锂资源自给率和业绩持续性两条主线选择标的,推荐赣锋锂业和盐湖股份,建议关注天齐锂业和永兴材料。 事件:根据财联社报道,5月21日,在京东拍卖平台举行的成都兴能新材料股份有限公司持有的雅江县斯诺威矿业发展有限公司54.2857%的股权拍卖以 20.0亿元价 格成交。我们点评如下:拍卖标的为四川核心锂矿资产之一。本次拍
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稀土行业专题报告(一)一海外稀土资源:理想丰满,现实骨感
核心观点:海外稀土资源开发项目逐年增多,但总体来看存在产业链不完整、环保成本较高以及资源品味较低等问题,产能建设或将不及预期。近年来中国企业也开始加大海外稀土资源的布局,不断夯实我国在全球稀土产业链的龙头地位及话语权,当前时点持续建议关注国内稀土全产业链战略配置价值。 海外稀土资源项目逐年增多,多数开发程度较低。根据我们的不完全统计,目前海外稀土资源项目共有29个。从项目进度来看,其中有2个项目已经实现商业化量产, 分别是Lyas 公司的Mt Weld项目和MP Materials 公司的Mou
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能源化工行业跟踪点评一供给偏紧下出口超预期,看好纯碱价格弹性
核心观点:我们认为年内纯碱供需有望维持偏紧状态:需求方面,在稳增长政策导向下地产管控边际放松,浮法玻璃需求有望逐步释放,叠加光伏玻璃持续发力,看好纯 碱需求复苏;供给方面,考虑到纯碱开工率已处于高位,年内行业产能相对刚性,预计供给提升空间有限;出口方面,海外化工品价格上涨形成价差,预计全年纯碱出口 量超预期。供需紧平衡预期下,看好价格上涨弹性。重点推荐纯碱龙头企业三友化工,建议关注高弹性标的双环科技、山东海化、远兴能源、中盐化工、苏盐井神。 4月份纯碱价格高位维持,行业库存持续回落。根据中国氨碱
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A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨1.60%,收报3146.57点,本周累计涨幅2.02%;深证成指上涨1.82%,收报11454.53点,本周涨2.64%;创业板指上涨1.69%,收报2417.35点,本周涨2.51%。今日成交量明显放大,两市合计成交9206亿元,行业板块多数收涨。北向资金全天大幅净买入142.36亿元,单日净买入额创半年新高,本周累计净买入逾150亿元。 指数上来看,A股大指数高开高走,集体大涨。其中沪指突破3100,创业板指收复2400点整数关口,皆创近期新高。板块上
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东吴电新】美国反规避调查承压,欧盟REPowerEU计划落地,海外光伏星火燎原!
[太阳]反规避调查承压,美州长联名要求尽快结束:22年3月,美国商务部发布将对进口东南亚的电池组件开展双反调查,或加征关税。5月确认了隆基、天合、晶科等八家企业进行更深入调查。因隆基 天合等在东南亚硅片产能布局较少,对美出货谨慎,美国组件呈现供不应求,截至5月19日最高价格已上涨至55美分(约3.7元/W)。组件供不应求致使美国多个项目中断,超23万工作岗位受威胁,因此5月17日19名州长联名敦促商务部尽快结束双反调查,以正常推进光伏装机和碳中和的步伐。 [太阳]欧盟发布REPowerEU计划,
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2022-05-19 14:04:37
🌞【民生电新】光伏: 四重利好,持续推荐!
1、硅料价格正式止涨。根据硅业分会5月18日发布的硅料价格显示,本周单晶复投料成交均价26.11万元/吨;单晶致密料成交均价25.87万元/吨,均与上周保持一致,这是硅料价格连涨十六周之后首次止涨。预计随着下半年产业链价格下降,需求环比景气再向上是趋势,22年光伏装机需求有望在240GW+,同比+55%。 2、出口与国内装机数据亮眼,需求持续高景气。海外方面,4月电池组件出口223.47亿元,同比+71%; 根据PVinfolink发布的组件价格,预计4月电池组件出口约12GW,同比+43%,考
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农林牧渔行业跟踪报告—景气叠加成长,动保有望业绩估值双升
∎核心观点:畜禽价格底部已过,下游养殖盈利逐步好转,带动动保业绩和估值逐步向上。中期来看,龙头持续受益于行业集中度提升以及潜在非瘟新品的催化。长期来看,行业持续受益养殖规模化程度提升、养宠渗透率提升,预计产品力、销售力领先的公司将致胜。重点推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。 ∎养殖盈利好转,动保业绩、估值有望双升。复盘历史,一般下游养殖利润好转时,动板块已连续亏损四个季度,亏损幅度和时间创历史之最。随着供给端收缩和需求旺季保产品使用意愿逐步恢复,带动动保企业业绩改善和估值提升。此轮周期
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🔥🔥【民生电子&纳芯微】持续看好车规级模拟IC龙头,汽车+工业驱动高成长
🔥 近期纳芯微持续大涨,我们于4.26日底部外发纳芯微深度,并配套深度报告解读电话会。截止上午收盘价302元,市值突破300亿,区间涨幅30%+。我们看好公司在信号链隔离技术领先实力,且汽车+工业市场的领先布局带来高成长。重申公司基本面逻辑如下: [闪电]车规级模拟IC领跑者,“感知“+“隔离”“驱动“未来: 公司产品包括信号感知芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片等,可提供800余款料号,是国内唯一可量产全品类数字隔离芯片的供应商,且新布局MCU、电源管理等产品,逐渐实现平台化布局。 全球
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2022-05-12 08:31:01
华测导航(300627.SZ)投资价值分析报告—高精度导航定位龙头,车载业务打开新空
核心观点:当前北斗产业“三步走”战略完成,华测导航作为高精度定位领域龙头厂商,瞄准产业中价值量占比最高的用户段中/下游产业链环节,发展天花板较高、成长潜力巨大。公司凭借核心算法、自研芯片、优质客户服务和完善的激励机制构筑核心竞争优势,立足 GNSS 技术重点布局五大应用场景,战略推进车载高精度定位业务,有望实现持续的快速增长。给予公司 2023 年 32x PE,对应目标价 46 元,首次覆盖,给予“买入”评级。 ∎ 公司概览:深耕高精度定位行业多年。公司成立于 2003 年,深耕高精度定位行业
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轻工制造行业造纸行业点评—如何看待本轮造纸行情的可持续性?
核心观点:受供给端多种因素扰动,短期浆价料延续高位震荡态势;成品纸内需虽仍企盈利修复。预计本轮浆价调整拐点于6-7月出现,具备浆布局优势或受益浆价下行平淡,但出口改善叠加成本抬升驱动,预计近期纸价提涨有望持续得到兑现,助力纸的纸企,H2有望延续改善态势。鉴于造纸龙头公司目前估值处于底部区域,基本面21Q4触底后有望逐季改善,配置价值凸显,推荐太阳纸业/仙鹤股份。 ∎供应端扰动短期将持续,浆价有望延续高位震荡。2021年,中国进口针叶浆842万万吨阔叶浆),CMPC和Arauco已宣布关闭智利南部
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基础设施产业重大事项点评县城城镇化建设意见出台,受益行业有哪些?
核心观点:中共中央办公厅,国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇 化建设的意见》(下称《意见》》。县级城镇化将成为提升我国城镇化率、改善区域间基建水平和质量不平衡的抓手。县城城镇化相关政策将有利于1)解决地方投融资问题,推动传统基础设施建设;2)做实县城产业和人口,夯实县域房地产市场需求;3)推动县城基础设施建设和质量提升,带来老旧小区改造、数字化新基建、地下管网改 造、生态修复、环保治理的相关需求提升。我国城镇化率仍具提升空间,基建投资区域间仍不均衡。我国城镇化率自 200年的36.
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2022-05-06 12:03:11
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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知行合一
中线波段的散户
2022-05-06 08:36:35
比亚迪(002594.SZ/01211.HK)系列深度报告(三)—量变引起质变,盈利能力持
∎核心观点:公司新能源车月度销量强劲,3月市占率已超20%。公司销量走高带来产车净利提升空间。3)公司e平台3.0和DMi两大新能源车平台外延性强,新车型数业链地位质的飞跃:1)公司应付账款周转天数提升,存货、应收周转天数下降,现调整车型价格,根据我们测算,两次涨价后的订单分别将在Q2/3逐季交付,公司单折旧摊销占成本比例有望从21H2的7%下降到行业平均4%的水平,带来3,500元单金流优化,我们测算每个季度公司可节省1-2亿利息支出。2)在规模效应下,公司体上市申请已过会。动力电池外供加速、
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2022-05-05 08:57:44
宁德时代(300750.SZ)2022年一季报点评短期盈利承压,毛利率有望持续修复
∎核心观点:公司发布2022年一季报,2022年Q1实现收入486.78亿元,同比153.97%,环比14.59%;归母净利润14.93亿元,同比23.62%,环比81.75%,净利率3.07%,同比-7.13pcts,环比-11.29pcts;扣非归母净利润9.77亿元,同比-41.57%,环比能市场临近爆发,能源变革带来的市场空间巨大,公司作为能源变革的引领者,有望85.71%,业绩低于市场预期。短期内,受到上游原材料价格大幅上涨以及对下游客期进入成长期,成长确定性高,具备中长期投资价值。考
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宁德时代
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2022-05-05 08:29:59
A股市场2021年年报及2022年一季报回顾—A股盈利持续向上游集中
∎核心观点:2021年A股盈利修复趋势逐季放缓,全部A股/非金融板块净利润同比增资源品盈利占工业板块整体盈利比重抬升至44%(同比+10 pcts)。我们认为局部疫原材料价格维持高位导致产业链利润持续向上游集中的趋势愈加明显,2022Q1上游速分别为18.5%/26.7%;2022Q1单季度同比增速已经下滑至3.4%/8.1%。结构上,情反复对供应链的扰动尚未充分反映在一季报,或将成为Q2压制A股盈利的主要因素。我们相应调整了盈利预测,预计中证800/非金融板块2022年净利润增速分别为6%/1
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