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满仓搞的剁手专业户
2022-12-16 23:56:59
远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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远东股份
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柴尔德
满仓搞的剁手专业户
2022-12-16 20:40:33
元力股份-钠电负极硬碳一供地位+活性炭行业龙头
推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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元力股份
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满仓搞的剁手专业户
2022-12-16 18:08:48
血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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派林生物
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博雅生物
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满仓搞的剁手专业户
2022-12-16 16:18:03
风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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濮阳惠成
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晨化股份
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2022-12-16 14:45:55
风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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东方电缆
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满仓搞的剁手专业户
2022-12-16 01:34:01
【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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中鼎股份
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2022-12-16 01:24:12
2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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德赛西威
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经纬恒润
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华阳集团
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2022-12-16 00:10:06
郑煤机:煤机高增,SEG业务扭亏在即
推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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中创智领
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2022-12-15 20:42:08
福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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福田汽车
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中国重汽
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2022-12-15 18:01:07
【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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海优新材
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2022-12-15 01:43:17
东方盛虹:入局锂电材料 +光伏POE
a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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东方盛虹
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2022-12-15 01:11:58
HJT降本路径 - 海源复材
降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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*ST海源
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阿石创
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2022-12-14 22:31:55
长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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长光华芯
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2022-12-14 21:35:55
大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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2022-12-14 17:43:14
智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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长光华芯
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炬光科技
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远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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元力股份-钠电负极硬碳一供地位+活性炭行业龙头
推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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郑煤机:煤机高增,SEG业务扭亏在即
推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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长光华芯
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炬光科技
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永新光学
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光库科技
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柴尔德
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2022-12-16 23:56:59
远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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远东股份
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2022-12-16 20:40:33
元力股份-钠电负极硬碳一供地位+活性炭行业龙头
推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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元力股份
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血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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派林生物
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风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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濮阳惠成
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2022-12-16 14:45:55
风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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东方电缆
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【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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中鼎股份
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2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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德赛西威
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经纬恒润
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华阳集团
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2022-12-16 00:10:06
郑煤机:煤机高增,SEG业务扭亏在即
推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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中创智领
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福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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福田汽车
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中国重汽
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【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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海优新材
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2022-12-15 01:43:17
东方盛虹:入局锂电材料 +光伏POE
a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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东方盛虹
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HJT降本路径 - 海源复材
降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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*ST海源
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阿石创
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长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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长光华芯
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柴尔德
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2022-12-14 21:35:55
大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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宁德时代
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比亚迪
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中鼎股份
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智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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元力股份-钠电负极硬碳一供地位+活性炭行业龙头
推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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东方盛虹:入局锂电材料 +光伏POE
a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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2022-12-16 23:56:59
远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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元力股份-钠电负极硬碳一供地位+活性炭行业龙头
推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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东方电缆
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【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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中鼎股份
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2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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华阳集团
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2022-12-16 00:10:06
郑煤机:煤机高增,SEG业务扭亏在即
推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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中创智领
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福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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福田汽车
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【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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海优新材
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东方盛虹:入局锂电材料 +光伏POE
a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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东方盛虹
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HJT降本路径 - 海源复材
降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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阿石创
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长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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长光华芯
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大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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远东股份:困境反转,欧洲户储新军
三大业务增长路径:电缆+新能源+智慧机场 ➥电缆:规模增长+市占提升, ➣海缆基地23年建成投产后补完电缆产业拼图海:公司在南通如东洋口港经济开发区投资30 亿元建设高端海工海缆装备产业基地(一期投资约20 亿元,二期投资约10 亿元);一期产能海底电缆&陆用电缆2000 公里、二期产能海底光缆6000公里,各类电缆附件2.7 万套; ➣规模增长+市占提升,21年1.1万亿市场市占率不足2%,提升至26年1.8万亿市场市占率6%,,业绩复合增速40%+,海缆24年放量贡献新增长。 ➥电池-困境反
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推荐逻辑:硬碳负极作为国产化替代的紧缺环节,进展超预期!龙头钠电一供地位愈发清晰! 客户进展: ➣目前下游头部客户送样反馈良好,月底预计百公斤级送样; ➣明年计划建立中试线,产能2000吨;预计中试线成本5万/吨以上,规模化量产后成本低于3万/吨;公司与头部客户签订排他协议,钠电负极生物质基路线一供地位清晰。 技术突破: 公司攻克毛竹路线,用毛竹代替椰壳; ➣优势:1)毛竹一致性更好,没有是树木的年轮影响; 2)原料椰壳受限制,国内产能20万吨/年,全球2000万吨/年;无法满足下游产能快速扩展
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血制品-资源稀缺性赛道,采浆承压,在营浆站严重低估!
➢短期催化:血制品可用于治疗新冠病毒,考虑到后续疫情管控态势的变化,血制品有望在需求端迎来增长。 1)人血白蛋白:新冠肺 炎有 98%患者出现血清白蛋白下降,血清白蛋白下降会带来胶体渗透压的下降,同时蛋白 失衡会带来并发症,从对症治疗角度看应当使用白蛋白; 2)静丙:静丙含有上千万种广 谱抗病毒、细菌及其他病原体的 IgG 抗体,具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用,能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平,增强机体的抗感染能力和免疫调节功能; 3)人纤维蛋白原:多数重症患者会 出现多器官损伤,可
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风电-濮阳惠成,酸酐固化剂龙头
推荐逻辑: 酸酐固化剂需求:风电大型化后无论陆风、 海风目前主流叶片设计 都采用拉挤工艺,那么拉挤大梁(无论玻纤、 碳纤)必然要用酸酐固化体 系(甲基四氢苯酐), 除了大梁外的部分还是用胺类固化。叶片一年一定型,现在订单还有不少是老型号,预计23 年下半年将全部采用拉挤工 艺;另外,配套风电设备的电气绝缘部件也要用酸酐固化剂。 行业供需: ➢目前平均来看,1GW 拉挤大梁所需酸酐固化剂的量 约在 450-500 吨;去年酸酐需求或已达1.2-1.5万吨,预计今年底会达到 3万吨,明年达5万吨的需
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风电-东方电缆 受益远海风电的爆发
预计23年中国风电行业装机量有望在此前三年相对稳定的50-55GW基础上实现超过40%的增长,达到70-80GW。同时,随着机组大型化速度趋缓和海上风电需求起量,国内风电行业产值有望重回增长,景气兑现确定性较高。 2023年风电行业三大关注点: 1)23年国内风机步入低价交付周期,海缆毛利率会从45%下降到35%的区间;整机企业有新能源电站业务支撑盈利表现,零部件能够受益于原材料降价得到利润率的修复; 2)国内专属经济区范围的海上风电开发尚在前期阶段,远海风资源2000GW以上,未来几年可开发为
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【国金电车】中鼎股份:再获空悬订单
事件:公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统的空气供给单元总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年,生命周期总金额约为4.2亿元。 🌟国内业务占比持续提升,带动利润率向上。目前公司在手订单规模达到357亿=空悬90亿(国内73+国外17)+轻量化143亿+热管理订单124亿,年化收入超过70亿,年化增量利润超8亿,且主要为国内业务贡献(较国外业务利润率更高)。 🌟定位“大底盘”,成长空间和弹性充足。公司传统非轮橡胶单车价值量2000元左右,智能底盘业务单车价值量1万元以上
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2023汽车 -域 的投资机会
2023 预期:利好政策延续,新能源车和出口市场有望持续增长 ➢市场期待燃油车购置税减免政策延续,目前市场内对 2023 年购置税政策主要有三种预期假设: 一是减免政策完全退出,2023年燃油乘用车购置税税率恢复到 10%; 二是购置税减免政策延续,继续维持 5%的购置税税率; 三是购置税减免政策逐步退出,2023 年购置税税率为 7.5%。 ➢汽车消费作为国民经济的重要支柱之一,在当前经济环境下不排除燃油车购置税减半政策延续的可能性。 主要还是推荐关注细分行业 -汽车零部件板块 ➢伴随汽车的智
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推荐逻辑: (1)煤炭价格高位:近期耗煤量持续走高,动力煤价格持续向上,也明显高于去年同期水平,下游的景气度非常高; (2)下游投产紧迫度高:目前高位煤价,下游煤企对已批复项目投产迫切度高,设备订单非常饱满。从国家审批煤矿看,未来2-3年仍有投产持续性; (3)疫情影响很小:虽然郑州等地区存在新冠疫情,但企业封闭管理,员工生产正常,企业生产甚至创了历史新高; ➢煤炭机械的业务不只来源于新建煤矿,其实大部分是来源于原有煤矿的智能化改造和装备更新。煤炭机械行业现在已不是传统意义上的周期性行业,而是在
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福田汽车-摆脱历史包袱,奔驰高端重上线带来业绩弹性
其中提出到 2025 年,运输结构、车船结构清洁低碳程度明显提高,燃油质量持续改善,机动车船、工程机械及重点区域铁路内燃机车超标冒黑烟现象基本消除,全国柴油货车排放检测合格率超过 90%,全国柴油货车氮氧化物排放量下降 12%,新能源和国六排放标准货车保有量占比力争超过 40%。同时,工信部、国家发改委、生态环境部联合印发的《有色金属行业碳达峰实施方案》中明确提出“推动大气污染防治重点区域淘汰国四及以下厂内车辆”,以上方案提出旨在于促进柴油货车污染治理水平显著提高,国四柴油货车淘汰进程有望加快。
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【天风电新】POE胶膜更新:23年业绩放量确定性强,布局正当时-1215
受EVA粒子价格波动及竞争加剧影响,22年多家胶膜企业盈利下滑,股价也大幅调整。前期我们分析过23年EVA粒子价格有望修复,EVA胶膜单平净利有望企稳;在23年POE粒子供给趋紧的背景下,POE胶膜(以及EPE/EP)业务放量将给企业带来新的业绩弹性。当前正处于胶膜行业盈利和估值底部,布局正当时,具体看: 1)POE粒子供应:主要供应商为海外的4家,包括陶氏、三井、LG、SABIC,预计23年有效产能约35万吨,23年主要的增量来自陶氏以及SABIC,预计23年POE粒子产能仅能供应双面POE的
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东方盛虹:入局锂电材料 +光伏POE
a. POE 11 月29 日晚,东方盛虹发布公告,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,项目总投资97.30 亿元,建设期为2 年。 ➢POE 总体规划年产能50 万吨,产能将分期建设,完全投产后公司将凭借EVA 和POE 成为光伏材料领先企业。此外,此次布局的丁辛醇、丙烯酸、双酚A 等装置将消耗剩余乙烯、丙烯原料,优化炼化产品结构。 ➢前poe大类产品(纯poe、与pe/pe、P型与N型epe)总体渗透率25%左右,2025年很可能超过50%。
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HJT降本路径 - 海源复材
降本路径: 1)薄片化 2)铜电镀代替银浆 ➢铜电镀作为新的金属化电极方案,完全不采用银浆,可节省60%以上金属化电极成本。根据公司测算,通过将120um 的N型铸锭单晶异质结电池进行双面铜电镀,可将每瓦成本降至1 元以内,具备明显性价比优势。 ➢铜电镀的中试线最终良率,可达到95%以上,而且铜的图形上还可以做新工艺的研究,可降低内电阻,提升一定的效率。 ➢银包铜路线降本更快,但是有个很大的问题掉效率0.2以上,花费很大成本做出来的微晶硅业只能提效0.5,所以银包铜的路线提出了两年一直没人去做。
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2022-12-14 22:31:55
长光华芯—车载激光雷达上游芯片
推荐逻辑: ➢公司车规级VCSEL已通过16949车规认证。上车还需通过AECQ认证,目前正在进行,预计年底或明年初通过认证,23年开始量产上车。车规级VCSEL上车进度取得重大突破,有望成为公司第二成长曲线 长光华芯是激光芯片平台型企业,全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商,业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品; ➢单管:下游为工业激光器,随着新产能快速投放,22-23年是份额快速提升期。 ➢巴条:下游为特殊应用,市场空间预计15亿元,预计23年规模量产,该领域仅
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长光华芯
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柴尔德
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2022-12-14 21:35:55
大内需+强消费属性+国家发展战略需求= 汽车产业
➢明年必定是政策大年,各种政策唯有一个目的,那就是刺激经济,但是又不能大水漫灌; ➢俗话说:地产布举,信用不宽。为了稳定经济,夜壶房地产都用”三只箭“去提振了;那么有一个产业:1)完美的符合国家制造业升级的需求,号称现代工业的皇冠,能消纳各种高精尖技术,提供足够的市场需求;2)同时还能拉动经济,解决就业,处于行业景气上升周期;3)最主要的是这个产业占GDP比重,早就超过了房地产的6.8%,接近10%,那就非汽车产业莫属了 ➢关于汽车产业,不妨大胆期待后续-新的支持政策,而且目前整个汽车版块的估值
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宁德时代
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比亚迪
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中鼎股份
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银轮股份
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柴尔德
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2022-12-14 17:43:14
智能驾驶—激光雷达元年
激光雷达是目前大部分主流车厂智能驾驶选择的配置方案 市场规模: ➢中期预测:2025 全球车载激光雷达规模超 60 亿美金,5 年行业 CAGR超 90%; ➢远期 2030 年预测:全球车载激光雷达市场规模超千亿人民币 优点包括:1)具有极高的距离分辨率、角分辨率和速度分辨率;2)抗干扰能力强;3)获取的信息量丰富,可直接获取目标的距离、角度、反射强度、速度等信息,生成目标的多维度图像;4)可全天时工作。相比于毫米波雷达,激光雷达可实现对人体的探测,相比于摄像头,激光雷达的探测距离更远。 根据
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