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地心文化（擎天）

无师自通的老司机

2026-06-12 03:27:36

国产替代之靶材金属

半导体靶材是芯片制造金属化工艺的核心刚需消耗原材料，通过超高纯金属溅射沉积，在硅片上构建导电线路、阻挡隔离层、接触连接层，直接决定芯片良率、稳定性与性能。全球靶材产业呈现“美国主导制裁+美日技术双卡脖子+中国资源反向制衡”的三层格局，国产替代机遇在双向稀缺中同步爆发。一、我们卡他们：中国资源垄断，成熟制程稳健替代赛道（金属端优先受益）这类靶材对应28nm及以上成熟制程，核心原料为镓、锗、铟、钨、铝、钛，中国掌握全球90%以上资源储量/产量，具备绝对定价权与出口管制能力，是我们可主动制衡海外的

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盘前调研

航行五百年

2026-04-20 07:54:14

大摩会议：AI硬件与供应链前景展望；台积电业绩超预期

台积电一季度业绩超预期，AI需求强劲。AI硬件趋势推动先进封装与测试设备需求，如Intel 1.8D封装和CPO测试。测试设备市场高景气，探针卡等耗材规格升级。整体产业链持续受益。【会议总结】本份会议实录基于摩根士丹利于2026年4月17日举办的“新经济板块热点前瞻”在线直播，多位分析师围绕AI硬件趋势、台积电业绩及光/电测试设备等主题进行了深入讨论。核心观点总结如下： 1.台积电业绩点评：业绩表现：一季度业绩超预期，毛利率达66%-67%，高于市场预期的64%-65%。第二季度营收指引为

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盛夏的果实

2026-01-20 20:02:21

AI算力观点：财报前的停顿20260120

【华福通信&海外科技】AI算力观点：财报前的停顿20260120 1）台积电上修AI增速、Capex及先进封装投资比例： 24-29年AI增速由45%上调至54-59%，29年AI收入预期上调50%+； CoWoS的#上修被低估，根据Capex及投入比例估算，CoWoS产能今年的绝对增量可能会达到7万+/月，相对应的NV链和TPU链的弹性存在预期差 2）海外进入财报季，业绩及技术端的催化即将揭幕，对Capex、订单、新技术预期将上修 3）供应链的能见度拉长（台积电、存储、衬底、电力、光芯片等环节

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盛夏的果实

2026-01-17 16:47:57

【台积电开支超预期，反映AI需求旺盛】

【台积电开支超预期，反映AI需求旺盛】 - 公司预计2026年资本开支520-560亿美元（2025年为409亿美元），显著高于彭博一致预期459亿美元，其中约70%-80%用于先进制程、10%用于特殊工艺、10%-20%用于先进封装等，且公司预计未来三年资本开支将显著增长。 🚀【AI相关表述积极，需求&产能快速扩张】 1）AI需求：公司指出客户提供强烈信号以获取产能，反映AI需求维持强劲 2）产能：公司表示产能非常紧张，正努力缩小供需缺口 3）AI营收：AI加速器将成为公司增量收入的最大贡献

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捡一树洞的坚果

2026-01-16 14:01:14

260115台积电法说会要点

260115台积电法说会要点 [红包]一、关键指引上调 [礼物]毛利率与营收指引上调：2025年第四季度实际毛利率为62%，高于季度指引上限约130个基点；2026年第一季度毛利率指引中点为64%（环比+170个基点），全年预计维持高位（63%-65%）。2026年第一季度营收指引为346-358亿美元，环比增长约4%，同比增长38%，显示增长预期强劲。 [礼物]资本支出持续加码：2026年资本支出预算为520-560亿美元，高于2025年的409亿美元，主要用于支持客户增长及先进制程产能扩张。

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微笑天使

2026-01-16 13:59:01

【台积电】利润与指引均超市场预期，未来资本开支将显著提升

【台积电】利润与指引均超市场预期，未来资本开支将显著提升 #25Q4营收&毛利率均超出此前指引 ——25Q4营收337亿美元，YoY+26%，QoQ+2%，公司指引322-334亿美元，超出指引上限，市场预期326亿美元，超预期；净利润163亿美元，YoY+41%，QoQ+8%，市场预期148亿美元，超预期；毛利率62.3%，YoY+3.3pcts，QoQ+2.8pcts。公司指引59-61%，超出指引上限，市场预期60.6%，超预期。 #26Q1&全年营收指引 ——公司指引Q1营收346-35

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五彩斑斓的漂流

2026-01-16 12:00:50

台积电4Q25：毛利率及1Q26指引再超预期

台积电4Q25：毛利率及1Q26指引再超预期，2026年资本开支激增至520-560亿美元，指引26年收入增长近30% [礼物]今天我们在现场参加台积电业绩会，整体感受非常乐观： AI demand is REAL，silicon is still the bottleneck. 公司上调AI收入增速到中高50%增长，预计2026年资本开支52-56bn美元，预计收入增速接近30%。指引：预计1Q26毛利率63%-65%，中位数环比+1.7pct，盈利能力持续强劲。公司展望2026年美元收入增

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听牛市的声音

2026-01-16 09:09:51

台积电（TSM）25Q4法说会概要

【中信证券前瞻】台积电（TSM）25Q4法说会概要：业绩指引、资本开支、AI需求&产能、建厂进度等 ---------------------------- 【业绩指引】 1）公司预计2026Q1营收346-358亿美元（按汇率31.6），高于彭博一致预期332亿美元；预计毛利率63%-65%，高于彭博一致预期59.6% 2）公司预计2026年以美元计价营收增速接近30%，2024年起五年期年复合增长率为25% 3）公司预计2026年资本开支520-560亿美元（2025年为409亿美元），显著

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你果赖

2026-01-15 16:16:45

【长江电子杨洋团队】台积电25Q4：业绩全线超预期，AI驱动2026资本开支狂飙

【长江电子杨洋团队】台积电25Q4：业绩全线超预期，AI驱动2026资本开支狂飙 #台积电2025Q4财报再次展现了其在AI时代的绝对统治力，#季度营收与利润均创历史新高，毛利率突破62%。最震撼市场的是2026年资本开支指引大幅上调至520-560亿美元，显示出当下产能极其紧缺的现状以及管理层对AI长期需求的极度信心。 ➡️2025Q4核心财务数据 -营收：332.04亿美元，QoQ+5.7%，表现优于此前指引上限。 -净利润：160.53亿美元，QoQ+11.8%，YoY+35%，利润体量创

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2025-12-05 06:22:13

台积电 CoWoS 格局

📊台积电 CoWoS 格局 ✅台积电 CoWoS 仍是 AI 加速器及高端 CPU 封装的主流技术，2026/2027 年底产能将分别增至 10.5 万 / 12.5 万片 / 月，但需求较产能仍高出 20%-30%，英伟达、博通、AMD、AWS 等客户的供需缺口将长期存在；因洁净室空间紧缺（AP07/AP08A 已被 WMCM/SoIC、CoWoS-L 产能占据）及 2028-2029 年 CoPoS 将替代 CoWoS 的技术迭代风险，台积电 2026 年 CoWoS 扩产将趋于审慎，更多

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捡一树洞的坚果

2025-10-16 16:35:29

台积电毛利率超预期，AI指引积极

【国金电子】台积电毛利率超预期，AI指引积极台积电25Q3实现营收331亿美元，略高于之前指引330亿美元上限，同比+40.8%，环比+10.1%。由于更高的整体稼动率以及更好的汇率情况，公司毛利率超预期，25Q3达到59.5%，较之前指引上限57.5%有明显提升。同时也实现环比0.9pcts的增长。25Q3实现净利润151亿美元，同比+39%，环比+14%。公司指引25Q4营收322~334亿美元，中枢约1%的QOQ增长，毛利率为59~61%，中枢环比增长0.5pcts，主要是稼动率以及汇

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柠檬味阳光

2025-10-14 09:55:18

博通与OpenAI宣布10GW合作

博通与OpenAI宣布10GW合作，BE新接Brookfield（BAM）50亿美元A基础设施订单，继续看好AI核心硬件标的 [玫瑰]根据博通press release，OpenAI与博通达成重磅战略合作，共同开发部署10GW的ASIC加速器。博通将负责共同开发和部署这些系统，并提供其领先的以太网网络解决方案，用于构建大规模AI集群。该项目计划于2026年下半年开始部署，并预计在2029年底前完成。 [玫瑰]通过自研芯片，OpenAI可以实现软硬件的深度协同，解锁更强的AI性能和能力，有望推进其

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多吃饭少吃零食

2025-06-03 18:47:33

台積電2025年股東會Q&A Callmemo 20250603

简介:分享为纪要和一些投资观点，不构成投资意见如有侵权请联系我删除 1. 目前公司承諾2040年100%用再生能源?公司是否投資再生能源案場？台灣綠電供不應求，台積電想過自己蓋綠電，要遵守法律要求，目前盡量投資綠電，目前台積電用的電價是全球數一數二，也幫忙供應鏈一起使用綠電。 2. 台灣明年要收取碳費？對再生能源我們全力支持，所有的綠電可以買得到我們一定買。 3. 台灣近期的電價持續升高是否會延遲綠電的使用？成本會增加沒有錯，台積電很會賺錢，我們可以應付成本的增加。 4. 台積電海外廠綠電使用率

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君理资本

机构

2025-04-14 15:02:08

君理资本周报：股债汇三杀，关税暂缓（2025.04.7 - 2025.04.11）

本周周报概览： 1. 极端贸易政策变化引发市场大幅波动，美金融市场出现股、债、汇三杀； 2. CPI、PPI 超预期放缓，为降息预期、金价上涨提供数据支撑； 3. GJD 加仓 ETF + 央企股票回购助力股市，标普、纳指收获周频最佳涨幅宏观概览美国宏观 1. CPI a. 3 月 CPI 同比升 2.4%，低于预期的 2.6% 及前值的 2.8，创半年低位； b. 核心 CPI 同比升 2.8%，低于预期的 3.0% 及前值的 3.1%，连续第二个月回落； c. 能源成本、交通服务（机票

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吃一口芥末

明天一定赚的剁手专业户

2024-11-09 23:08:16

东芯股份，自主可控！

1.东芯股份（688110）目前持股37%上海砺算科技，是国内GPU芯片的研发公司，并且流片了。如果东芯再买14%就绝对控股了，想象力非常大。存储技术与 GPU技术结合的新的存算协同产品会带来巨大的产品竞争优势和广阔的新兴市场。砺算 G100芯片不久之后就会面世，这是国内应用上AI Powered GPU技术的芯片，用了AI的方法多快好省地增强了GPU的功能，以达到性能成倍的提升，PPA(Power, performance, area;功耗、性能、面积)也得到了极大改善。 2.台积电即将对大

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