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2022-11-18 01:34:17
新股研究:美埃科技688376
2022.11.17 点评:空气净化设备行业,景气度中,成长性中。 美埃科技业务可分为洁净室空气净化、室内空气品质优化和大气污染排放治理,其中洁净室空气净化是公司的主要关注点,半导体领域的营收占比近一半。但招股书中对于半导体领域的具体应用介绍很少,估计技术水平一般,从毛利率水平也可见一斑。 给予美埃科技静态40倍pe,即合理市值43亿,合理价格32.09元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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再升科技
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亚翔集成
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金海高科
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ai股戏诸侯
2022-11-15 19:07:22
新股研究:甬矽电子688362
2022.11.15 点评:半导体封测行业,景气度中,成长性中。 封测是半导体产业链中附加值相对比较低的环节,技术壁垒相对不高,市场竞争格局稳定。国内封测三巨头长电科技、华天科技和通富微电,是甬矽电子的直接竞争对手,显然无论是规模还是技术,甬矽电子都处于劣势。唯一的优点是规模小,扩张的弹性会大一些。 给予甬矽电子2023年20倍pe,即合理市值76亿,合理价格18.63元,对应发行价+0%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合
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长电科技
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通富微电
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华天科技
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ai股戏诸侯
2022-11-15 18:45:00
新股研究:众智科技301361
2022.11.15 点评:电网设备行业,景气度低,成长性中。 众智科技主要做内燃发电机组自动控制系统和低压配电自动控制系统。A股上市公司中无细分产品直接可比的上市公司,选取行业大类同为电网设备的宏力达作为比较,两者盈利能力接近,且比较高,技术应有一定的先进性,但估值偏低,估计主要是下游景气度低。 给予众智科技静态25倍pe,即合理市值17亿,合理价格14.66元,对应发行价-45%。但是公司发行市值不高,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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宏力达
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ai股戏诸侯
2022-11-15 18:40:16
新股研究:新天地301277
2022.11.15 点评:医药中间体行业,景气度中,成长性中。 新天地的主要产品左旋对羟基苯甘氨酸主要用于阿莫西林原料药。我国是阿莫西林原料药的主要生产国,市场集中度高,龙头内蒙联邦市占率41%。 新天地是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业(市占率29%),仅次于普洛药业(市占率35%),行业集中度也很高。左旋对羟基苯甘氨酸的全球市场规模比较稳定,估计未来保持个位数增长,成长空间不大。 给予新天地2022年35倍pe,即合理市值45亿,合理价格33.83元,对应发行价+25%。 p.s.作者
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普洛药业
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同和药业
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天宇股份
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ai股戏诸侯
2022-11-13 11:46:54
新股研究:天振股份301356
2022.11.13 点评:PVC地板行业,景气度中,成长性中。 PVC地板属于地产链,但包括天振股份在内的国内PVC地板上市公司都是出口型企业,所以和国内的地产链景气度相关性不高。 地面装饰材料行业整体偏饱和,近几年全球市场规模稳定在700亿美元左右,但PVC作为一种新材料,有明显的正增长,复合增速16%,不断挤占其他传统地板的份额。 我国是PVC地板第一大出口国,但大部分企业都是ODM或OEM模式,没有独立品牌。行业呈现大行业、小公司的竞争格局,天振股份占国内 PVC 地板出口销售额的4.9
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天振股份
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爱丽家居
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海象新材
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ai股戏诸侯
2022-11-10 17:01:33
新股研究:宏景科技301396
2022.11.10 点评:智慧城市行业,景气度中,成长性中。 智慧城市是典型的ToG行业,宏景科技是作为系统集成商,产业链中偏下游的环节,技术壁垒不高,但区域性较强。 同行上市的几家公司盈利能力都比较接近,其中银江技术、恒锋信息服务覆盖全国,天亿马和宏景科技主要服务广东省。 给予宏景科技静态45倍pe,即合理市值40亿,合理价格43.77元,对应发行价+9%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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银江技术
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天亿马
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恒锋信息
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佳都科技
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ai股戏诸侯
2022-11-09 18:00:50
新股研究:有研硅688432
2022.11.9 点评:半导体硅材料行业,景气度中,成长性中。 有研硅主营业务分两部分:半导体硅抛光片和刻蚀用硅材料。 目前主流硅片是8寸和12寸,有研硅是8寸,用在成熟制程。我国8寸半导体硅片的国产化率为 20%左右,已经算半导体材料中国产化率比较高的环节,国内竞争者包括沪硅产业、立昂微、TCL中环等,其中沪硅产业是国内最大的12寸硅片厂商。 刻蚀用硅材料领域国内外企业差距相对较小,有研硅在全球市占率有16%,所以未来成长性是不如硅片的。 综上,给予有研硅静态15倍ps,即合理市值129亿,
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ai股戏诸侯
2022-11-08 17:13:04
新股研究:欣灵电气301388
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 低压电器产品明细种类众多,而同行业公司所专注的细分领域有所不同,或未设立相关产品的生产线,若新设产线则生产不够经济,因此竞争对手之间有业务往来是普遍现象。欣灵电气的第一大客户就是正泰电器,前五大客户中的三家都是竞争对手。 欣灵电气的产品主要应用在工控行业,竞争充分,毛利率受铜等上游原材料价格波动的影响较大,盈利能力不稳定。 综上,给予欣灵电气静态30倍pe,即合理市值25亿,合理价格24.51元,对应发行价-5%。但是公司发行市值小,
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正泰电器
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天正电气
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ai股戏诸侯
2022-11-08 17:11:27
新股研究:东南电子301359
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 东南电子主要做低压电器中的微动开关,下游主要应用是家电,以及少量的汽车,属于中端市场。微动开关行业竞争充分,国内有惠达机电、德丰电创等多家企业规模与公司相当,但是都没上市。行业本身技术壁垒不高,且毛利率受铜等原材料价格影响波动较大,盈利能力不稳定。 选取原材料、生产工艺、应用场景等方面与微动开关相近的继电器、连接器作为比较,给予东南电子静态30倍pe,即合理市值18亿,合理价格20.97元,对应发行价+1%。但是公司发行市值小,预计上
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ai股戏诸侯
2022-11-07 00:47:11
新股研究:耐科装备688419
2022.11.6 点评:半导体封装设备行业,景气度中,成长性中。 耐科装备原来主业是塑料挤出成型模具,应用在高端塑料门窗,但市场天花板不高,已经达到规模瓶颈,每年贡献营收1亿左右。2018年开始进入半导体封装设备,规模快速扩大,是近两年的主要增长点,去年贡献营收1.4亿,今年预计在2亿以上。 耐科装备在半导体封装工艺流程中涉及塑料封装和切筋成型,从封装技术看对应的产品以中低端为主,尚无晶圆级封装设备,只是募投项目之一。 在A股上市公司中,文一科技与耐科装备业务相近,考虑耐科装备处于快速成长期,
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耐科装备
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ai股戏诸侯
2022-11-07 00:45:49
新股研究:华厦眼科301267
2022.11.6 点评:眼科医疗服务行业,景气度中,成长性高。 华厦眼科是国内第二大民营眼科医疗机构,第一名是爱尔眼科。人口老龄化、遗传以及电子产品的普及使人们得眼病的几率越来越大,眼科医疗服务市场规模在未来几年的增速至少保持在10-30%,民营眼科医疗机构的扩张正在进行时。 给予华厦眼科静态80倍pe,即合理市值364亿,合理价格65元,对应发行价+28%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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华厦眼科
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爱尔眼科
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普瑞眼科
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ai股戏诸侯
2022-11-02 20:37:26
新股研究:天山电子301379(补发)
2022.11.2 点评:液晶显示行业,景气度低,成长性中。 天山电子主要做液晶显示屏及显示模组,处于产业链的中游,行业内已有秋田微等公司在A股上市,产品同质化,技术壁垒不高。 给予天山电子静态32倍pe,即合理市值31亿,合理价格30.69元,对应发行价-3%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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天山电子
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ai股戏诸侯
2022-11-01 00:10:34
新股研究:怡和嘉业301367
2022.10.31 点评:呼吸机行业,景气度中,成长性中。 怡和嘉业核心产品所在细分市场为家用无创呼吸机与通气面罩市场,在全部国产品牌中市场份额排名第一。其中家用无创呼吸机的全球龙头是瑞思迈和飞利浦,CR2为78%。怡和嘉业在国内的市占率为15%,有一定的国产替代空间。 近期新上市的美好医疗是做呼吸机组件,属于上游,上市以来涨幅较大,静态估值不低。相较而言,怡和嘉业处在产业链不同位置,但盈利能力相似,考虑其今年增速更高,给予静态80倍pe,即合理市值117亿,合理价格182.81元,对应发行价
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美好医疗
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鱼跃医疗
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ai股戏诸侯
2022-11-01 00:09:02
新股研究:泓博医药301230
2022.10.31 点评:CXO行业,景气度低,成长性高。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩、膝盖斩,即便是在今年二季度指数反弹时也仍在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因
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ai股戏诸侯
2022-10-30 13:55:35
新股研究:隆扬电子301389
2022.10.30 点评:消费电子功能件行业,景气度低,成长性中。 隆扬电子主要做电磁屏蔽材料,是功能材料之一,下游应用以笔电和平板为主,这两块近年来都没有增长,消费电子行业整体都遇到了创新的瓶颈,所以产业链上的公司也大都随波逐流。 给予隆扬电子静态30倍pe,即合理市值60亿,合理价格21.2元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———
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新股研究:美埃科技688376
2022.11.17 点评:空气净化设备行业,景气度中,成长性中。 美埃科技业务可分为洁净室空气净化、室内空气品质优化和大气污染排放治理,其中洁净室空气净化是公司的主要关注点,半导体领域的营收占比近一半。但招股书中对于半导体领域的具体应用介绍很少,估计技术水平一般,从毛利率水平也可见一斑。 给予美埃科技静态40倍pe,即合理市值43亿,合理价格32.09元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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再升科技
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金海高科
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2022-11-15 19:07:22
新股研究:甬矽电子688362
2022.11.15 点评:半导体封测行业,景气度中,成长性中。 封测是半导体产业链中附加值相对比较低的环节,技术壁垒相对不高,市场竞争格局稳定。国内封测三巨头长电科技、华天科技和通富微电,是甬矽电子的直接竞争对手,显然无论是规模还是技术,甬矽电子都处于劣势。唯一的优点是规模小,扩张的弹性会大一些。 给予甬矽电子2023年20倍pe,即合理市值76亿,合理价格18.63元,对应发行价+0%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合
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2022-11-15 18:45:00
新股研究:众智科技301361
2022.11.15 点评:电网设备行业,景气度低,成长性中。 众智科技主要做内燃发电机组自动控制系统和低压配电自动控制系统。A股上市公司中无细分产品直接可比的上市公司,选取行业大类同为电网设备的宏力达作为比较,两者盈利能力接近,且比较高,技术应有一定的先进性,但估值偏低,估计主要是下游景气度低。 给予众智科技静态25倍pe,即合理市值17亿,合理价格14.66元,对应发行价-45%。但是公司发行市值不高,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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宏力达
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新股研究:新天地301277
2022.11.15 点评:医药中间体行业,景气度中,成长性中。 新天地的主要产品左旋对羟基苯甘氨酸主要用于阿莫西林原料药。我国是阿莫西林原料药的主要生产国,市场集中度高,龙头内蒙联邦市占率41%。 新天地是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业(市占率29%),仅次于普洛药业(市占率35%),行业集中度也很高。左旋对羟基苯甘氨酸的全球市场规模比较稳定,估计未来保持个位数增长,成长空间不大。 给予新天地2022年35倍pe,即合理市值45亿,合理价格33.83元,对应发行价+25%。 p.s.作者
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普洛药业
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同和药业
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天宇股份
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新股研究:天振股份301356
2022.11.13 点评:PVC地板行业,景气度中,成长性中。 PVC地板属于地产链,但包括天振股份在内的国内PVC地板上市公司都是出口型企业,所以和国内的地产链景气度相关性不高。 地面装饰材料行业整体偏饱和,近几年全球市场规模稳定在700亿美元左右,但PVC作为一种新材料,有明显的正增长,复合增速16%,不断挤占其他传统地板的份额。 我国是PVC地板第一大出口国,但大部分企业都是ODM或OEM模式,没有独立品牌。行业呈现大行业、小公司的竞争格局,天振股份占国内 PVC 地板出口销售额的4.9
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天振股份
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爱丽家居
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新股研究:宏景科技301396
2022.11.10 点评:智慧城市行业,景气度中,成长性中。 智慧城市是典型的ToG行业,宏景科技是作为系统集成商,产业链中偏下游的环节,技术壁垒不高,但区域性较强。 同行上市的几家公司盈利能力都比较接近,其中银江技术、恒锋信息服务覆盖全国,天亿马和宏景科技主要服务广东省。 给予宏景科技静态45倍pe,即合理市值40亿,合理价格43.77元,对应发行价+9%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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新股研究:有研硅688432
2022.11.9 点评:半导体硅材料行业,景气度中,成长性中。 有研硅主营业务分两部分:半导体硅抛光片和刻蚀用硅材料。 目前主流硅片是8寸和12寸,有研硅是8寸,用在成熟制程。我国8寸半导体硅片的国产化率为 20%左右,已经算半导体材料中国产化率比较高的环节,国内竞争者包括沪硅产业、立昂微、TCL中环等,其中沪硅产业是国内最大的12寸硅片厂商。 刻蚀用硅材料领域国内外企业差距相对较小,有研硅在全球市占率有16%,所以未来成长性是不如硅片的。 综上,给予有研硅静态15倍ps,即合理市值129亿,
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沪硅产业
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立昂微
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中晶科技
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ai股戏诸侯
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新股研究:欣灵电气301388
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 低压电器产品明细种类众多,而同行业公司所专注的细分领域有所不同,或未设立相关产品的生产线,若新设产线则生产不够经济,因此竞争对手之间有业务往来是普遍现象。欣灵电气的第一大客户就是正泰电器,前五大客户中的三家都是竞争对手。 欣灵电气的产品主要应用在工控行业,竞争充分,毛利率受铜等上游原材料价格波动的影响较大,盈利能力不稳定。 综上,给予欣灵电气静态30倍pe,即合理市值25亿,合理价格24.51元,对应发行价-5%。但是公司发行市值小,
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正泰电器
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良信股份
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宏发股份
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新股研究:东南电子301359
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 东南电子主要做低压电器中的微动开关,下游主要应用是家电,以及少量的汽车,属于中端市场。微动开关行业竞争充分,国内有惠达机电、德丰电创等多家企业规模与公司相当,但是都没上市。行业本身技术壁垒不高,且毛利率受铜等原材料价格影响波动较大,盈利能力不稳定。 选取原材料、生产工艺、应用场景等方面与微动开关相近的继电器、连接器作为比较,给予东南电子静态30倍pe,即合理市值18亿,合理价格20.97元,对应发行价+1%。但是公司发行市值小,预计上
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创益通
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新股研究:耐科装备688419
2022.11.6 点评:半导体封装设备行业,景气度中,成长性中。 耐科装备原来主业是塑料挤出成型模具,应用在高端塑料门窗,但市场天花板不高,已经达到规模瓶颈,每年贡献营收1亿左右。2018年开始进入半导体封装设备,规模快速扩大,是近两年的主要增长点,去年贡献营收1.4亿,今年预计在2亿以上。 耐科装备在半导体封装工艺流程中涉及塑料封装和切筋成型,从封装技术看对应的产品以中低端为主,尚无晶圆级封装设备,只是募投项目之一。 在A股上市公司中,文一科技与耐科装备业务相近,考虑耐科装备处于快速成长期,
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新股研究:华厦眼科301267
2022.11.6 点评:眼科医疗服务行业,景气度中,成长性高。 华厦眼科是国内第二大民营眼科医疗机构,第一名是爱尔眼科。人口老龄化、遗传以及电子产品的普及使人们得眼病的几率越来越大,眼科医疗服务市场规模在未来几年的增速至少保持在10-30%,民营眼科医疗机构的扩张正在进行时。 给予华厦眼科静态80倍pe,即合理市值364亿,合理价格65元,对应发行价+28%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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2022-11-02 20:37:26
新股研究:天山电子301379(补发)
2022.11.2 点评:液晶显示行业,景气度低,成长性中。 天山电子主要做液晶显示屏及显示模组,处于产业链的中游,行业内已有秋田微等公司在A股上市,产品同质化,技术壁垒不高。 给予天山电子静态32倍pe,即合理市值31亿,合理价格30.69元,对应发行价-3%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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亚世光电
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新股研究:怡和嘉业301367
2022.10.31 点评:呼吸机行业,景气度中,成长性中。 怡和嘉业核心产品所在细分市场为家用无创呼吸机与通气面罩市场,在全部国产品牌中市场份额排名第一。其中家用无创呼吸机的全球龙头是瑞思迈和飞利浦,CR2为78%。怡和嘉业在国内的市占率为15%,有一定的国产替代空间。 近期新上市的美好医疗是做呼吸机组件,属于上游,上市以来涨幅较大,静态估值不低。相较而言,怡和嘉业处在产业链不同位置,但盈利能力相似,考虑其今年增速更高,给予静态80倍pe,即合理市值117亿,合理价格182.81元,对应发行价
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2022-11-01 00:09:02
新股研究:泓博医药301230
2022.10.31 点评:CXO行业,景气度低,成长性高。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩、膝盖斩,即便是在今年二季度指数反弹时也仍在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因
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ai股戏诸侯
2022-10-30 13:55:35
新股研究:隆扬电子301389
2022.10.30 点评:消费电子功能件行业,景气度低,成长性中。 隆扬电子主要做电磁屏蔽材料,是功能材料之一,下游应用以笔电和平板为主,这两块近年来都没有增长,消费电子行业整体都遇到了创新的瓶颈,所以产业链上的公司也大都随波逐流。 给予隆扬电子静态30倍pe,即合理市值60亿,合理价格21.2元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———
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隆扬电子
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世华科技
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达瑞电子
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2022-11-18 01:34:17
新股研究:美埃科技688376
2022.11.17 点评:空气净化设备行业,景气度中,成长性中。 美埃科技业务可分为洁净室空气净化、室内空气品质优化和大气污染排放治理,其中洁净室空气净化是公司的主要关注点,半导体领域的营收占比近一半。但招股书中对于半导体领域的具体应用介绍很少,估计技术水平一般,从毛利率水平也可见一斑。 给予美埃科技静态40倍pe,即合理市值43亿,合理价格32.09元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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再升科技
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亚翔集成
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金海高科
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ai股戏诸侯
2022-11-15 19:07:22
新股研究:甬矽电子688362
2022.11.15 点评:半导体封测行业,景气度中,成长性中。 封测是半导体产业链中附加值相对比较低的环节,技术壁垒相对不高,市场竞争格局稳定。国内封测三巨头长电科技、华天科技和通富微电,是甬矽电子的直接竞争对手,显然无论是规模还是技术,甬矽电子都处于劣势。唯一的优点是规模小,扩张的弹性会大一些。 给予甬矽电子2023年20倍pe,即合理市值76亿,合理价格18.63元,对应发行价+0%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合
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长电科技
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通富微电
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华天科技
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2022-11-15 18:45:00
新股研究:众智科技301361
2022.11.15 点评:电网设备行业,景气度低,成长性中。 众智科技主要做内燃发电机组自动控制系统和低压配电自动控制系统。A股上市公司中无细分产品直接可比的上市公司,选取行业大类同为电网设备的宏力达作为比较,两者盈利能力接近,且比较高,技术应有一定的先进性,但估值偏低,估计主要是下游景气度低。 给予众智科技静态25倍pe,即合理市值17亿,合理价格14.66元,对应发行价-45%。但是公司发行市值不高,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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宏力达
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ai股戏诸侯
2022-11-15 18:40:16
新股研究:新天地301277
2022.11.15 点评:医药中间体行业,景气度中,成长性中。 新天地的主要产品左旋对羟基苯甘氨酸主要用于阿莫西林原料药。我国是阿莫西林原料药的主要生产国,市场集中度高,龙头内蒙联邦市占率41%。 新天地是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业(市占率29%),仅次于普洛药业(市占率35%),行业集中度也很高。左旋对羟基苯甘氨酸的全球市场规模比较稳定,估计未来保持个位数增长,成长空间不大。 给予新天地2022年35倍pe,即合理市值45亿,合理价格33.83元,对应发行价+25%。 p.s.作者
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普洛药业
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同和药业
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天宇股份
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ai股戏诸侯
2022-11-13 11:46:54
新股研究:天振股份301356
2022.11.13 点评:PVC地板行业,景气度中,成长性中。 PVC地板属于地产链,但包括天振股份在内的国内PVC地板上市公司都是出口型企业,所以和国内的地产链景气度相关性不高。 地面装饰材料行业整体偏饱和,近几年全球市场规模稳定在700亿美元左右,但PVC作为一种新材料,有明显的正增长,复合增速16%,不断挤占其他传统地板的份额。 我国是PVC地板第一大出口国,但大部分企业都是ODM或OEM模式,没有独立品牌。行业呈现大行业、小公司的竞争格局,天振股份占国内 PVC 地板出口销售额的4.9
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天振股份
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爱丽家居
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海象新材
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2022-11-10 17:01:33
新股研究:宏景科技301396
2022.11.10 点评:智慧城市行业,景气度中,成长性中。 智慧城市是典型的ToG行业,宏景科技是作为系统集成商,产业链中偏下游的环节,技术壁垒不高,但区域性较强。 同行上市的几家公司盈利能力都比较接近,其中银江技术、恒锋信息服务覆盖全国,天亿马和宏景科技主要服务广东省。 给予宏景科技静态45倍pe,即合理市值40亿,合理价格43.77元,对应发行价+9%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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银江技术
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天亿马
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恒锋信息
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佳都科技
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2022-11-09 18:00:50
新股研究:有研硅688432
2022.11.9 点评:半导体硅材料行业,景气度中,成长性中。 有研硅主营业务分两部分:半导体硅抛光片和刻蚀用硅材料。 目前主流硅片是8寸和12寸,有研硅是8寸,用在成熟制程。我国8寸半导体硅片的国产化率为 20%左右,已经算半导体材料中国产化率比较高的环节,国内竞争者包括沪硅产业、立昂微、TCL中环等,其中沪硅产业是国内最大的12寸硅片厂商。 刻蚀用硅材料领域国内外企业差距相对较小,有研硅在全球市占率有16%,所以未来成长性是不如硅片的。 综上,给予有研硅静态15倍ps,即合理市值129亿,
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ai股戏诸侯
2022-11-08 17:13:04
新股研究:欣灵电气301388
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 低压电器产品明细种类众多,而同行业公司所专注的细分领域有所不同,或未设立相关产品的生产线,若新设产线则生产不够经济,因此竞争对手之间有业务往来是普遍现象。欣灵电气的第一大客户就是正泰电器,前五大客户中的三家都是竞争对手。 欣灵电气的产品主要应用在工控行业,竞争充分,毛利率受铜等上游原材料价格波动的影响较大,盈利能力不稳定。 综上,给予欣灵电气静态30倍pe,即合理市值25亿,合理价格24.51元,对应发行价-5%。但是公司发行市值小,
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正泰电器
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宏发股份
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ai股戏诸侯
2022-11-08 17:11:27
新股研究:东南电子301359
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 东南电子主要做低压电器中的微动开关,下游主要应用是家电,以及少量的汽车,属于中端市场。微动开关行业竞争充分,国内有惠达机电、德丰电创等多家企业规模与公司相当,但是都没上市。行业本身技术壁垒不高,且毛利率受铜等原材料价格影响波动较大,盈利能力不稳定。 选取原材料、生产工艺、应用场景等方面与微动开关相近的继电器、连接器作为比较,给予东南电子静态30倍pe,即合理市值18亿,合理价格20.97元,对应发行价+1%。但是公司发行市值小,预计上
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宏发股份
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创益通
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ai股戏诸侯
2022-11-07 00:47:11
新股研究:耐科装备688419
2022.11.6 点评:半导体封装设备行业,景气度中,成长性中。 耐科装备原来主业是塑料挤出成型模具,应用在高端塑料门窗,但市场天花板不高,已经达到规模瓶颈,每年贡献营收1亿左右。2018年开始进入半导体封装设备,规模快速扩大,是近两年的主要增长点,去年贡献营收1.4亿,今年预计在2亿以上。 耐科装备在半导体封装工艺流程中涉及塑料封装和切筋成型,从封装技术看对应的产品以中低端为主,尚无晶圆级封装设备,只是募投项目之一。 在A股上市公司中,文一科技与耐科装备业务相近,考虑耐科装备处于快速成长期,
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耐科装备
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ai股戏诸侯
2022-11-07 00:45:49
新股研究:华厦眼科301267
2022.11.6 点评:眼科医疗服务行业,景气度中,成长性高。 华厦眼科是国内第二大民营眼科医疗机构,第一名是爱尔眼科。人口老龄化、遗传以及电子产品的普及使人们得眼病的几率越来越大,眼科医疗服务市场规模在未来几年的增速至少保持在10-30%,民营眼科医疗机构的扩张正在进行时。 给予华厦眼科静态80倍pe,即合理市值364亿,合理价格65元,对应发行价+28%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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华厦眼科
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爱尔眼科
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普瑞眼科
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何氏眼科
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光正眼科
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ai股戏诸侯
2022-11-02 20:37:26
新股研究:天山电子301379(补发)
2022.11.2 点评:液晶显示行业,景气度低,成长性中。 天山电子主要做液晶显示屏及显示模组,处于产业链的中游,行业内已有秋田微等公司在A股上市,产品同质化,技术壁垒不高。 给予天山电子静态32倍pe,即合理市值31亿,合理价格30.69元,对应发行价-3%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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天山电子
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亚世光电
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ai股戏诸侯
2022-11-01 00:10:34
新股研究:怡和嘉业301367
2022.10.31 点评:呼吸机行业,景气度中,成长性中。 怡和嘉业核心产品所在细分市场为家用无创呼吸机与通气面罩市场,在全部国产品牌中市场份额排名第一。其中家用无创呼吸机的全球龙头是瑞思迈和飞利浦,CR2为78%。怡和嘉业在国内的市占率为15%,有一定的国产替代空间。 近期新上市的美好医疗是做呼吸机组件,属于上游,上市以来涨幅较大,静态估值不低。相较而言,怡和嘉业处在产业链不同位置,但盈利能力相似,考虑其今年增速更高,给予静态80倍pe,即合理市值117亿,合理价格182.81元,对应发行价
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美好医疗
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鱼跃医疗
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2022-11-01 00:09:02
新股研究:泓博医药301230
2022.10.31 点评:CXO行业,景气度低,成长性高。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩、膝盖斩,即便是在今年二季度指数反弹时也仍在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因
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美迪西
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康龙化成
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药石科技
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诺思格
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2022-10-30 13:55:35
新股研究:隆扬电子301389
2022.10.30 点评:消费电子功能件行业,景气度低,成长性中。 隆扬电子主要做电磁屏蔽材料,是功能材料之一,下游应用以笔电和平板为主,这两块近年来都没有增长,消费电子行业整体都遇到了创新的瓶颈,所以产业链上的公司也大都随波逐流。 给予隆扬电子静态30倍pe,即合理市值60亿,合理价格21.2元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———
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新股研究:美埃科技688376
2022.11.17 点评:空气净化设备行业,景气度中,成长性中。 美埃科技业务可分为洁净室空气净化、室内空气品质优化和大气污染排放治理,其中洁净室空气净化是公司的主要关注点,半导体领域的营收占比近一半。但招股书中对于半导体领域的具体应用介绍很少,估计技术水平一般,从毛利率水平也可见一斑。 给予美埃科技静态40倍pe,即合理市值43亿,合理价格32.09元,对应发行价+10%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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再升科技
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2022-11-15 19:07:22
新股研究:甬矽电子688362
2022.11.15 点评:半导体封测行业,景气度中,成长性中。 封测是半导体产业链中附加值相对比较低的环节,技术壁垒相对不高,市场竞争格局稳定。国内封测三巨头长电科技、华天科技和通富微电,是甬矽电子的直接竞争对手,显然无论是规模还是技术,甬矽电子都处于劣势。唯一的优点是规模小,扩张的弹性会大一些。 给予甬矽电子2023年20倍pe,即合理市值76亿,合理价格18.63元,对应发行价+0%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合
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新股研究:众智科技301361
2022.11.15 点评:电网设备行业,景气度低,成长性中。 众智科技主要做内燃发电机组自动控制系统和低压配电自动控制系统。A股上市公司中无细分产品直接可比的上市公司,选取行业大类同为电网设备的宏力达作为比较,两者盈利能力接近,且比较高,技术应有一定的先进性,但估值偏低,估计主要是下游景气度低。 给予众智科技静态25倍pe,即合理市值17亿,合理价格14.66元,对应发行价-45%。但是公司发行市值不高,预计上市首日不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个
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宏力达
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新股研究:新天地301277
2022.11.15 点评:医药中间体行业,景气度中,成长性中。 新天地的主要产品左旋对羟基苯甘氨酸主要用于阿莫西林原料药。我国是阿莫西林原料药的主要生产国,市场集中度高,龙头内蒙联邦市占率41%。 新天地是全球第二大左旋对羟基苯甘氨酸生产企业(市占率29%),仅次于普洛药业(市占率35%),行业集中度也很高。左旋对羟基苯甘氨酸的全球市场规模比较稳定,估计未来保持个位数增长,成长空间不大。 给予新天地2022年35倍pe,即合理市值45亿,合理价格33.83元,对应发行价+25%。 p.s.作者
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普洛药业
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同和药业
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天宇股份
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新股研究:天振股份301356
2022.11.13 点评:PVC地板行业,景气度中,成长性中。 PVC地板属于地产链,但包括天振股份在内的国内PVC地板上市公司都是出口型企业,所以和国内的地产链景气度相关性不高。 地面装饰材料行业整体偏饱和,近几年全球市场规模稳定在700亿美元左右,但PVC作为一种新材料,有明显的正增长,复合增速16%,不断挤占其他传统地板的份额。 我国是PVC地板第一大出口国,但大部分企业都是ODM或OEM模式,没有独立品牌。行业呈现大行业、小公司的竞争格局,天振股份占国内 PVC 地板出口销售额的4.9
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新股研究:宏景科技301396
2022.11.10 点评:智慧城市行业,景气度中,成长性中。 智慧城市是典型的ToG行业,宏景科技是作为系统集成商,产业链中偏下游的环节,技术壁垒不高,但区域性较强。 同行上市的几家公司盈利能力都比较接近,其中银江技术、恒锋信息服务覆盖全国,天亿马和宏景科技主要服务广东省。 给予宏景科技静态45倍pe,即合理市值40亿,合理价格43.77元,对应发行价+9%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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新股研究:有研硅688432
2022.11.9 点评:半导体硅材料行业,景气度中,成长性中。 有研硅主营业务分两部分:半导体硅抛光片和刻蚀用硅材料。 目前主流硅片是8寸和12寸,有研硅是8寸,用在成熟制程。我国8寸半导体硅片的国产化率为 20%左右,已经算半导体材料中国产化率比较高的环节,国内竞争者包括沪硅产业、立昂微、TCL中环等,其中沪硅产业是国内最大的12寸硅片厂商。 刻蚀用硅材料领域国内外企业差距相对较小,有研硅在全球市占率有16%,所以未来成长性是不如硅片的。 综上,给予有研硅静态15倍ps,即合理市值129亿,
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沪硅产业
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ai股戏诸侯
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新股研究:欣灵电气301388
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 低压电器产品明细种类众多,而同行业公司所专注的细分领域有所不同,或未设立相关产品的生产线,若新设产线则生产不够经济,因此竞争对手之间有业务往来是普遍现象。欣灵电气的第一大客户就是正泰电器,前五大客户中的三家都是竞争对手。 欣灵电气的产品主要应用在工控行业,竞争充分,毛利率受铜等上游原材料价格波动的影响较大,盈利能力不稳定。 综上,给予欣灵电气静态30倍pe,即合理市值25亿,合理价格24.51元,对应发行价-5%。但是公司发行市值小,
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正泰电器
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新股研究:东南电子301359
2022.11.8 点评:低压电器行业,景气度中,成长性中。 东南电子主要做低压电器中的微动开关,下游主要应用是家电,以及少量的汽车,属于中端市场。微动开关行业竞争充分,国内有惠达机电、德丰电创等多家企业规模与公司相当,但是都没上市。行业本身技术壁垒不高,且毛利率受铜等原材料价格影响波动较大,盈利能力不稳定。 选取原材料、生产工艺、应用场景等方面与微动开关相近的继电器、连接器作为比较,给予东南电子静态30倍pe,即合理市值18亿,合理价格20.97元,对应发行价+1%。但是公司发行市值小,预计上
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宏发股份
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创益通
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新股研究:耐科装备688419
2022.11.6 点评:半导体封装设备行业,景气度中,成长性中。 耐科装备原来主业是塑料挤出成型模具,应用在高端塑料门窗,但市场天花板不高,已经达到规模瓶颈,每年贡献营收1亿左右。2018年开始进入半导体封装设备,规模快速扩大,是近两年的主要增长点,去年贡献营收1.4亿,今年预计在2亿以上。 耐科装备在半导体封装工艺流程中涉及塑料封装和切筋成型,从封装技术看对应的产品以中低端为主,尚无晶圆级封装设备,只是募投项目之一。 在A股上市公司中,文一科技与耐科装备业务相近,考虑耐科装备处于快速成长期,
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新股研究:华厦眼科301267
2022.11.6 点评:眼科医疗服务行业,景气度中,成长性高。 华厦眼科是国内第二大民营眼科医疗机构,第一名是爱尔眼科。人口老龄化、遗传以及电子产品的普及使人们得眼病的几率越来越大,眼科医疗服务市场规模在未来几年的增速至少保持在10-30%,民营眼科医疗机构的扩张正在进行时。 给予华厦眼科静态80倍pe,即合理市值364亿,合理价格65元,对应发行价+28%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股
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新股研究:天山电子301379(补发)
2022.11.2 点评:液晶显示行业,景气度低,成长性中。 天山电子主要做液晶显示屏及显示模组,处于产业链的中游,行业内已有秋田微等公司在A股上市,产品同质化,技术壁垒不高。 给予天山电子静态32倍pe,即合理市值31亿,合理价格30.69元,对应发行价-3%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———————————————————————————————
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新股研究:怡和嘉业301367
2022.10.31 点评:呼吸机行业,景气度中,成长性中。 怡和嘉业核心产品所在细分市场为家用无创呼吸机与通气面罩市场,在全部国产品牌中市场份额排名第一。其中家用无创呼吸机的全球龙头是瑞思迈和飞利浦,CR2为78%。怡和嘉业在国内的市占率为15%,有一定的国产替代空间。 近期新上市的美好医疗是做呼吸机组件,属于上游,上市以来涨幅较大,静态估值不低。相较而言,怡和嘉业处在产业链不同位置,但盈利能力相似,考虑其今年增速更高,给予静态80倍pe,即合理市值117亿,合理价格182.81元,对应发行价
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ai股戏诸侯
2022-11-01 00:09:02
新股研究:泓博医药301230
2022.10.31 点评:CXO行业,景气度低,成长性高。 CXO是典型的受益于我国工程师红利的行业,在过去几年国内公司都经历了快速成长阶段,也是市场上备受追捧的热门赛道之一。但从2021年下半年开始,由于一级市场创新药融资规模逐渐下滑,作为创新药的“卖水人”CXO的未来增长预期自然也要大幅下调。于是我们就看到了以药明康德为代表的CXO公司股价从2021年下半年的高点纷纷腰斩、膝盖斩,即便是在今年二季度指数反弹时也仍在低位徘徊。虽然个别公司(比如凯莱英)今年上半年业绩还不错,但是很大一部分原因
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美迪西
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康龙化成
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药石科技
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凯莱英
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诺思格
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ai股戏诸侯
2022-10-30 13:55:35
新股研究:隆扬电子301389
2022.10.30 点评:消费电子功能件行业,景气度低,成长性中。 隆扬电子主要做电磁屏蔽材料,是功能材料之一,下游应用以笔电和平板为主,这两块近年来都没有增长,消费电子行业整体都遇到了创新的瓶颈,所以产业链上的公司也大都随波逐流。 给予隆扬电子静态30倍pe,即合理市值60亿,合理价格21.2元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有交易机会。 ———
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隆扬电子
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世华科技
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达瑞电子
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飞荣达
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恒铭达
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