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成交额 19.3亿

总市值 5064.9亿

流通市值 4916亿

市盈TTM 19.68

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红柿通

热爱评论的老韭菜

2026-04-12 00:35:00

【中信互联网】腾讯控股2026年一季度业绩前瞻_主业稳健增长，关注新混元模型和游戏上线

【中信互联网】腾讯控股2026年一季度业绩前瞻_主业稳健增长，关注新混元模型和游戏上线 1Q26业绩前瞻：预测公司1Q26实现营收1,992亿元（同比+10.6%），毛利率为56.3%（同比+0.5ppts），销售/管理费用率分别为6.0%/18.7%（同比+1.6ppts/持平），Non-IFRS净利润659亿元（同比+7.4%）。增值服务业务：长青游戏维系增长，关注新游上线贡献增量。我们预计1Q26公司增值服务业务营收1003.43亿元（同比+8.9%）。游戏业务营收663.49亿元（同比

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腾讯控股
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付绅一

自学成才的老司机

2026-04-09 21:48:23

网易-S（09999.HK）深度价值投资分析报告

报告日期：2026年4月9日报告作者：付绅一免责声明：以下所有内容，均为个人观点，不作为投资建议。一、结论先行 $网易-S（09999.HK）猎杀时刻到了，虽然膝盖有点擦伤，但它的体格，依然强壮得可怕。二、推导过程（注：以下场景为角色扮演，我演芒格，你演沃伦。） 1.综合评分查理·芒格的“四象限”评分表（总分100）商业模式质量：23 / 25 （扣掉的2分：受限于行业周期性）得分点：先收钱后服务：游戏业务是商业模式的皇冠。玩家充值是“递延收入”，这意味着网易永远不需要担心坏账

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BFT

2025-11-24 12:33:51

游戏是AI应用落地最佳场景：提升效率、革新用户体验、共创UGC

1. 高度互动性验证AI能力游戏中的NPC、剧情分支和实时交互为AI提供了动态测试环境。例如，AIGC技术使NPC能根据玩家行为调整对话和行动，实现个性化互动，提升沉浸感。 2. 复杂场景挑战算法优化游戏涉及大量状态转换（如围棋10^170种状态、星际争霸10^1685种状态），为AI算法提供高难度验证。AI通过学习游戏策略（如AlphaGo击败人类棋手），可反哺其他领域（如蛋白质折叠）。 3. 数据丰富性加速模型训练游戏产生海量多模态数据（音频、视频、文本等），如OpenDota项目

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柠檬味阳光

2025-11-24 11:26:23

网易（NTES.US/9999.HK）周度更新 20251123

网易（NTES.US/9999.HK）周度更新 20251123 [太阳]产品动态 #新产品动态 🎈《燕云十六声》：海外版本11月16日正式全球上线，STEAM全球最高同时在线人数22万，登上多个榜单：海外版STEAM畅销榜全球TOP3，全球九大地区畅销榜TOP1，STEAM最常玩游戏TO5。 #存量旗舰产品 🎈《阴阳师》：11月19日，新版本【入梦偕行】与超鬼王试炼活动开启，当日中国大陆地区iOS畅销榜由第73名上升到第13名。 🎈《实况足球》：11月20日，新版本10.1.0上线，次日

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心宽体富

2025-11-07 09:48:36

网易云音乐今日波动较大，市场担心汽水竞争的边际影响

网易云音乐今日波动较大，市场担心汽水竞争的边际影响 [太阳]我们认为汽水的竞争主要影响短期情绪，对业绩影响非常有限。现价已回落至26年18-19x PE，进入底部估值区间。 #我们认为汽水的竞争需要理性看待： [咖啡]（1）汽水内容投入的发力点并不是在头部版权，而是在中长尾的低价内容。 [咖啡]（2）汽水在低价内容上较为激进，我们要考虑： a. 可持续性。为什么腾网不会多花1W元买歌？云音乐净现金110亿RMB。 b. 竞争影响的深度。收入规模决定内容投入规模，广告为主的商业模式，变现效率再高，

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幸运锦鲤

2025-10-22 22:53:45

Call 网易：长青游戏利润释放，带来价值投资机会

【华泰互联网】Call 网易：长青游戏利润释放，带来价值投资机会梦幻畅玩服自7月4日开设以来，取消点卡收费和简化玩法等运营措施，吸引了众多的老玩家返回。从市场预期差看，叠加近期人员调整/降本增效，畅玩服可贡献10%-20%的25年游戏利润上调空间，映射网易当前剔除现金后，游戏业务估值仅14x PE（美股今日凌晨148美元），对比20x PE对应的195美元(a股游戏行业均值）。近期游戏资金回撤后，我们积极鼓励中长线和价投客户布局网易，《蛋仔派对》游戏开学后流水也快速反弹。【近日组织架构调整

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韭头竹蜻蜓

2025-09-09 14:23:21

兼论网易与腾讯的变量

【重申游戏行业增量逻辑+重点个股更新】兼论网易与腾讯的变量我们此前反复提示今年游戏产业的三重增量逻辑，更像2019而非2023。腾讯网易今日股价均创近期新高，我们认为除了市场β外，也是市场逐步吸收公司基本面变化的过程。pc 市场的追踪难度和存量竞争的惯性思维导致了此前的预期差。 #网易， 9月5日《梦幻西游》电脑版同时最高在线人数突破315万大关，创下历史新高（近期第三次的在线人数喜报）我们在近两个月的交流当中发现市场对于梦幻西游PC的存量流水+利润率有所低估，强调这是网易体系内流水最高+

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幸运锦鲤

2025-06-13 14:58:48

网易云音乐突破500亿港币市值

[红包]年度核心推荐网易云音乐突破500亿港币市值【申万互联网传媒】继续推荐网易云音乐：能提arpu的悦己消费+00后用户浓度高+格局向好（港股通有阿尔法的公司，长期空间测算新的深度ppt欢迎联系。） #内容订阅付费平台全球共振，国内音乐景气进入付费增长通道。付费增长趋势跟随悦己消费，与宏观相关性低。22年底以来腾讯音乐涨3倍，Spotify涨6倍、奈飞、多邻国均新高，掌握高粘性优质用户、格局向好的内容订阅都是好生意。25Q1 TME会员增长虽降速，但SVIP渗透率继续提升推动ARRPU增长

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柠檬味阳光

2025-06-11 01:13:05

网易云音乐突破500亿港币市值

[红包]年度核心推荐网易云音乐突破500亿港币市值【申万互联网传媒】继续推荐网易云音乐：能提arpu的悦己消费+00后用户浓度高+格局向好（港股通有阿尔法的公司，长期空间测算新的深度ppt欢迎联系。） #内容订阅付费平台全球共振，国内音乐景气进入付费增长通道。付费增长趋势跟随悦己消费，与宏观相关性低。22年底以来腾讯音乐涨3倍，Spotify涨6倍、奈飞、多邻国均新高，掌握高粘性优质用户、格局向好的内容订阅都是好生意。25Q1 TME会员增长虽降速，但SVIP渗透率继续提升推动ARRPU增长

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逍遥子

一路向北

2025-04-16 07:36:11

游戏出海实力强劲，助力文化强国建设|【广发传媒互联网】

一、事件驱动：《求是》杂志发表总书记重要文章《加快建设文化强国》，文章指出，开放包容是文明发展的动力源泉。近年来，我国一些文学作品、网络游戏、网络影视剧成功“出海”，到中国旅游成为海外民众的新时尚，彰显了中华文化的力量、对外开放的力量。我们要强化用文化同世界对话的理念，广泛开展形式多样的国际人文交流合作，推动更多富有历史文化底蕴、反映当代中国生活、具备国际文化视野的作品走出国门。二、游戏出海的优势： 1、游戏具备文化输出能力，是文化出海的重要抓手。游戏是文化交流的重要组成部分，我国游戏

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完美世界

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逍遥子

一路向北

2025-04-16 06:51:47

游戏出海实力强劲，助力文化强国建设|【广发传媒互联网】

一、事件驱动：《求是》杂志发表总书记重要文章《加快建设文化强国》，文章指出，开放包容是文明发展的动力源泉。近年来，我国一些文学作品、网络游戏、网络影视剧成功“出海”，到中国旅游成为海外民众的新时尚，彰显了中华文化的力量、对外开放的力量。我们要强化用文化同世界对话的理念，广泛开展形式多样的国际人文交流合作，推动更多富有历史文化底蕴、反映当代中国生活、具备国际文化视野的作品走出国门。二、游戏出海的优势： 1、游戏具备文化输出能力，是文化出海的重要抓手。游戏是文化交流的重要组成部分，我国游戏

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完美世界

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夜长梦山

2025-03-23 18:41:07

【中金传媒】网易（NTES.US/9999.HK）周度更新 20250323

产品动态 #端游 🎈《漫威争锋》：位列Steam日活跃用户榜（Daily Players）第7名，全球畅销榜（Top sellers）第14位。 🎈《界外狂潮》：位列Steam日活跃用户榜第21名，全球畅销榜第6位。 *均为截至3月22日16时数据 #手游 🎈《梦幻西游》：3月19日，《梦幻西游》手游十周年庆典盛大开启，当日中国大陆地区iOS畅销榜由第8名升至第3名。 🎈《逆水寒》：3月21日，2.3.2版本更新，当日中国大陆地区iOS畅销榜由第30名升至第10名。 🎈《燕云十六声》：

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题材挖掘猎人

中线波段的韭菜种子

2025-02-08 12:01:57

下调内地App Store佣金费用预期加大盘点受益的上市公司

下调内地App Store佣金费用预期加大盘点受益的上市公司格隆汇2月6日｜外媒报道称，国家市场监督管理总局正检视苹果的应用商店政策，包括对应用程序收入抽取最多30%佣金，以及禁用第三方支付和第三方应用商店等规定。大摩发表报告指，降低佣金费对主要游戏公司腾讯和网易有利。对于腾讯，假设其国内移动游戏(不包括自营渠道)的iOS/Android组合占比为40/60，估计iOS佣金费降低13个百分点，即从30%降至17%，可带来约160个基点互联网增值服务利润率上涨及2%非国际财务报告准则每股盈利

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ST中青宝
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名臣健康

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小蜜蜂

2024-07-26 12:28:17

游戏：广东试点无版号游戏测试

事件：7月初广东游戏产业协会发布《关于开展省内网络游戏APP测试备案工作的通知》 1，试点政策：无版号的游戏，在广东省备案后可进行测试，时限1个月，到期可延长。需要限制用户数量、不设置付费。 2，影响：加速新游上线 ——新规前：无版号游戏测试，每次向主管部门报告信息、提供承诺书，流程相对较长。 ——新规后：备案省去较长的流程，为正式上线前的测试、调优预留了充分时间窗口，间接加速了新游戏的上线节奏。 3，回顾：游戏审批边际回暖 ——21年9月国务院印发《——21年9月国务院印发《关于推进自由贸易试

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追龙纪要

2024-06-20 10:30:35

暑期看好：bili、网易、贝壳、618更新、上调腾讯游戏毛利率

【暑期看好：bili、网易、贝壳、618更新、上调腾讯游戏毛利率】推荐网易（新游上线+防御性标的）、bili（估值仍有一些空间）、腾讯（游戏毛利率上调，dnf安卓渠道退出）三中全会若利好释放：推荐贝壳、港股地产+大票（美团腾讯阿里）【618恢复情况】阿里好于预期，抖音快手增速放缓，目前阿里尚未成为一致看好，基本面已经开始扭转【暑期游戏娱乐top 3推荐】网易> Bili> 腾讯（目前产品更有望超预期的是网易，bili近期涨幅还有空间，但需要灵活控制仓位）。如果单从3Q流水上涨弹性看，

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