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你果赖

2025-11-16 18:24:37

信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议，创新药行情有望延续

【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议，创新药行情有望延续（联系人：甘坛焕）经历2个月的回调，创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来，12月密集学术大会数据披露，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，我们认为创新药行情有望持续。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报，百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元，我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡，提前2年实现盈利，预计2026年更多创新药

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听牛市的声音

2025-11-05 09:02:35

科伦博泰：默沙东-黑石交易限制条款较多，无碍博泰价值判断

[拳头]科伦博泰：默沙东-黑石交易限制条款较多，无碍博泰价值判断今早博泰管理层就此做出解读，我们整理了会议中的关键信息如下： 1）默沙东没有披露与黑石的完整交易条款，博泰预计后者的分成的总时长有对应条款限制，且分成的总金额也有对应条款限制。 2）默沙东与黑石集团合作，范围不限于资金交易，也可能涉及在当前FDA人事动荡、美国医药政策前景不明的背景下的其他领域协同。 3）黑石集团过往与药企做的类似交易主要瞄准低风险的晚期临床资产，包括Moderna的mRNA疫苗。 4）博泰的sac-TMT等多个产

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逻辑交易知行合一

2025-10-26 20:33:53

国金医药·行业周报关注优质防御资产，同时期待BD持续落地

上周再现创新药大额BD，我们认为创新药产业长期逻辑不变，中国药企出海实力持续彰显，期待后续国内其他药企BD进一步催化。短期市场调整阶段，我们也建议关注优质防御资产，比如部分药店龙头现金状况良好，自我造血能力强，既能在行业合适时机加大并购提升市占率，又能通过分红回报投资者，且行业边际也有所回暖。三季报披露后，部分左侧板块如中药等，其低估值的优质资产也建议积极关注。我们认为创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物，解决未满足临床需求

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华润三九

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幸运锦鲤

2025-10-14 05:19:26

科伦博泰2025 ESMO亮点数据

【兴证医药】科伦博泰2025 ESMO亮点数据 1️⃣Sac-TMT (TROP2 ADC)联合K药治疗mCRPC临床2期数据 [太阳]基线：46名患者，10名4 mg/kg，36名5 mg/kg。5 mg/kg组接受了≥3线治疗比例44%，接受多西他赛治疗比例44%；4 mg/kg组接受了≥3线治疗比例0%，接受多西他赛治疗比例30%。 [太阳]疗效：Sac-TMT 5 mg/kg +K药（PSA50响应率36%；rPFS 11.6 mo；ORR 40%）；Sac-TMT (4 mg/kg +

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雪临

热爱评论的龙头选手

2025-10-04 16:20:51

深度研报中国创新药出海的底层逻辑和全球竞争力

致观众：关于研报解读的反思与新出发 2025 年 9 月 28 日，我曾发布过一篇创新药研报解读，但现在回头看，那篇内容确实流于表面 —— 既没挖透行业的底层逻辑，也没能给关注的朋友提供真正有价值的参考，就连我自己对这个行业的认知，也停留在 “知其然不知其所以然” 的浅层，没能实现深度突破。这份遗憾，让我下定决心重新出发。往后，我想把 “研报深度解读” 做成长期栏目。核心不是简单复述研报内容，而是带着大家 “穿透文字看本质”：不管是有长期发展潜力的赛道，还是具备核心竞争力的企业，我都会从数据背

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基石药业－B
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你果赖

2025-10-04 08:42:14

科伦博泰生物：ESMO数据读出渐进

[拳头]科伦博泰生物：ESMO数据读出渐进，股价创新高 #2025国盛医药战略推荐 [玫瑰]科伦博泰股价上涨超7%，突破此前高点。 [玫瑰]ESMO大会将于10月17-21日召开，公司核心产品sac-TMT两项三期临床研究数据入选大会LBA： 1）单药对照化疗治疗2L EGFR突变 NSCLC三期临床研究 2）单药对照化疗治疗经治的HR+/HER2-乳腺癌三期临床研究 [玫瑰]sac-TMT另有5项研究入选壁报展示。此外，博泰的HER2 ADC和CLDN18.2 ADC均将在ESMO大会读出数据

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迷人大眼睛

2025-09-04 07:21:44

红包本次更新中信证券医疗健康产业第十期周度金股组合科伦博泰生物B三生制药信达

[红包]本次更新中信证券医疗健康产业第十期周度金股组合：科伦博泰生物-B、三生制药、信达生物、昭衍新药、康方生物、中国生物制药、恒瑞医药、复宏汉霖、长春高新、药明生物、华大智造、联影医疗。 [太阳]收益回溯：2025年6月8日-9月2日，中信证券医疗健康产业周度金股组合收益率为+41.48%，同期中信证券行业分类下医药板块指数作为业绩基准的收益率为+18.57%，中信证券医疗健康产业周度金股组合跑赢业绩基准22.91ppts。 [玫瑰]我们持续建议加大医药仓位，降低无风险收益资产和现金比例，欢

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大道无相我有象

老司机

2025-08-03 12:28:08

关于美对制药公司策略的思考

最近美国一边要求全球主要制药公司在未来60天内采取措施降低美国药品价格，一边又宣布对制药公司征收“200%医药关税”。看似疯癫的矛盾行为背后，我想这其实是老美希望达到想要目的的一种策略，通过极限施压来达到自己想要的目的，但不一定能搞成，上个任期就没搞成，但是事在人为，没有条件就创造条件在川普身上演绎得淋漓尽致。不知道他此举有没有声东击西的更多目的，毕竟他经常这么干，老美最擅长的一个就是金融战一个就是舆论战，要挖掘背后他真正在乎的东西，不能只看表面，比如此前大家都以为他在乎美债、在乎美股，后面发

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华海药业
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康方生物

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瞪羚社·社长

下海干活的机构

2025-06-30 23:18:44

二哥研发日，连放3个大招

信达生物“In House”代表性机构国清院一直给人“强悍又神秘”的感觉，除了公司很少对外公开详细介绍，还因为近年来国清院为信达生物输出了一大批强有力的管线，其中就包括近来市场关注度拉满的PD-1/IL-2融合蛋白IBI-363。在6月28日信达生物研发日上，两位国清院高级管理层对肿瘤技术平台和研发策略进行了展开介绍，包括TCE、VHH双抗、ScFv工程、Topo1i ADC、双载荷ADC、抗体肽偶联物（APC）等丰富的技术平台。更重要的是，信达国清院管理层重点介绍了IO+ADC双重升级的肿

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信达生物
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恒瑞医药
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不服就干

2025-06-13 15:28:41

科伦博泰近期更新

2025战略推荐【科伦博泰】近期更新：调整即是买入机会，创新药大市值标的中向上空间最大（近50%空间），出海确定性强，稳步迈向千亿！创新药龙头的调整即是买入机会！当下时间点，产业趋势最确定的就是中国创新药出海的从零到一的过程。类似2017年之后国内创新药销售从零到一，其中会诞生一批具有时代特征的企业。而科伦博泰是当下最具备产业时代特征的企业和中国新药出海确定性极强的标的。我们在2月14日正式把【科伦博泰】纳入年度战略推荐（年初至今战略推荐时间点为益方生物1.8、百济神州1.14、热景生

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瞪羚社·社长

下海干活的机构

2025-06-12 21:54:42

核弹级并购正在酝酿

6月11日高盛全球健康医疗峰会上，BMS首次回应了与BioNTech关于PD-L1/VEGF双抗的合作，其中重点内容为：BMS认为BNT-327是一款可以改变癌症治疗格局的品种，并且通过与BioNTech合作开发一个广泛的CDP，有望通过新颖的组合来扩大目前约500亿美元的治疗格局。在会上，BMS更是抛出了一个重磅炸弹的列举：公司将会寻求具有战略意义的收购，例如收购BioNTech。那么问题来了，鉴于BioNTech目前超过250亿美元的市值，而BioNTech体内有超过100亿美金的现金等

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百时美施贵宝公司
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辉瑞制药公司

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幸运锦鲤

2025-06-12 12:49:05

科伦博泰：ADC管线有望与默沙东PD-1/VEGF双抗开展联用研究

[拳头]科伦博泰：ADC管线有望与默沙东PD-1/VEGF双抗开展联用研究【国盛医药】 [玫瑰]今日上午科伦博泰盘中股价创新高，我们认为主要受益于默沙东免疫双抗的研发布局。 [玫瑰]本月初默沙东在ASCO投资者交流会议上披露将就引进自礼新的PD-1/VEGF双抗在中国推进临床研究，包括与博泰相关管线开展联合治疗。 [玫瑰]博泰有望受益于PD-1 Plus +ADC研发热潮。随着康方生物/Summit公司数据逐步披露，近期包括默沙东、辉瑞、BMS等多家海外药企高管在相关会议上表达对PD-(L)1双

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瞪羚社·社长

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2025-05-26 22:28:37

手握BIC，科创Biotech被严重低估

2025 ASCO大会公布的国产创新分子数据百花齐放，但要说其中真正超出市场预期的数据，迈威生物的Nectin4 ADC（9MW2821）要算其中之一。 9MW2821联用PD-1特瑞普利单抗在一线尿路上皮癌的1b/2期中，其疗效数据展现出了优于Padcev联用K药的疗效，同类最佳的属性非常突出。在这一轮的创新药行情中，迈威生物作为国内创新研发能力突出的Biotech来说，公司明显滞涨于其他同行业Biotech（截至5月26日收盘年度累积涨幅仅12.43%），这或许存在一定的不合理性。从迈威

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迈威生物
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小蜜蜂

2025-04-14 20:23:11

【国金医药·行业周报】

医药回调是重大机遇，创新药是主线，左侧板块反转为辅（联系人：袁维）本周医药板块由于国际关税环境变化和地缘预期波动，出现较为明显回调。但我们认为，A股和港股创新药回调是宝贵机会，原因在于： 1）中国创新药进口逆差较大：我国西成药和生化药进口金额远大于出口金额； 2）中国创新药出海多数采用BD（Business Development，商务合作，即将药物的海外开发权益授权给国外药企）、NewCo（设立海外新公司，授权管线并获得股权）等方式出海，其本质是IP（Intellectual Proper

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瞪羚社·社长

下海干活的机构

2025-03-10 23:27:37

创新药龙头，充值杀疯了

又见一个珍贵的创新药融资窗口期。在上交所2024年10月份出台“轻资产、高研发投入”认定标准相关规则并支持符合标准的科创板公司加大再融资投向研发的力度以来，2025年2月8日迪哲医药18.48亿元的定增方案获得通过，同年3月9日百利天恒又抛出了一个不超过39亿定增预案，A股科创Biotech密集的再融资动作也印证了政策面的支持。值得注意的是，ADC Biotech龙头百利天恒刚刚在2024年快报中创公司纪录，取得了35.55亿的扣非净利润，源于公司核心产品BL-B01D1与BMS基于协议的8

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百利天恒
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