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2026.4.22市场逻辑精选

特别提示：下文涉及的题材或公司，内容罗列和篇幅长短，与后续涨跌无关，亦均非进行推荐，仅作研究辅助。投资者应自主决策，注意风险。一、市场热点 DeepSeek：即将发布，腾讯、阿里拟入股 ◇驱动：1）2026年4月22日盘后消息，腾讯与阿里巴巴正在洽谈以超过200亿美元的估值投资DeepSeek。 2）盘后消息，多位开发者今日在DeepSeek官方交流群和社交媒体上反馈，DeepSeek官方API所调用的模型能力出现了变化，已拥有一百万的上下文窗口。 ◇DeepSeek V4：此前，DeepSe

逻辑红宝书 2026-04-22 22:07:54 解锁全文

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AXT

AXTI

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AI量化三哥

2026-04-24 01:21:58

磷化铟 AXT 产业链深度解析（2026 年 4 月最新）

AXT Inc.（纳斯达克代码：AXTI）是全球磷化铟（InP）衬底赛道的双寡头之一，也是 AI 算力光模块产业链最上游的核心 “卡脖子” 环节，其股价在 2025-2026 年 AI 算力浪潮中一年暴涨 80 倍，核心逻辑正是其在磷化铟产业链中不可替代的垄断地位。本文将从产业链全景、AXT 核心壁垒、供需格局、国产替代与行业趋势五大维度，完成全链条深度拆解。一、磷化铟产业链全景：AXT 处于金

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云南锗业

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金禄投研2

2026-04-23 22:40:11

4月23日A股机构研报部分

仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、AXT、LITE、COHR等。 [玫瑰]风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险【长江电新&机械&军工&汽车】#AI缺电： GEV财报超预期，燃机和电力设备双双大增，继续重点推荐北美AI缺电！ #燃机方面(Power板块) 1、GEV预计26年收入有机增长16%-18%、息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率17-19%指引，相较年报16-18%的指引上调、预计26年自由

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商络电子
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华电辽能
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晶科科技
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节能风电
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金螳螂

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一手调研

航行五百年的机构

2026-04-23 13:35:36

4月23日盘前重要纪要

山/光迅/剑桥/华工等美股：#AXTI/LITE/COHR/AAOI等【盛合晶微】盛合晶微：先进制程和先进封装同等重要，对标台积电、中芯国际全球前十的封测资产2022-2026年增速最高，国内封测行业利润率最高近十年以来上市竞争格局最好的核心资产（完全控制） A股最好最纯格局最佳的AI资产未来五年能直接买的H的核心资产盛合晶微 =买纯血中芯南方（剔除中芯成熟制程主业） =买全系列国产芯（千亿市值享受万亿弹性） =买

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东山精密
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应流股份
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先河环保
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沪电股份

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有名大韭

2026-04-23 12:03:01

锡业股份：铟储量全球第一！下跌就是买入机会！

需求。全球最大磷化铟衬底供应商AXT（美企）订单已排满，积压订单超6000亿美元，订单能见度直达2030年。 🎯 锡业股份深度受益逻辑第一层：核心原料"铟"的全球最大资源方——绝对的供应链话语权磷化铟由铟（In）和磷（P）化合而成，铟是磷化铟衬底最核心的成本构成元素，成本敏感性高达60%。中国占全球70%的铟资源，且自2025年2月起实施出口管制，使国际铟价上涨5%至425美元/千克。锡业股份截至2025年末铟保有资源

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锡业股份

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产业链逻辑

2026-04-23 08:44:11

2026年4月23日晨会早报算力租赁模式升级

），沃格光电（玻璃基板） 6 AXT增发5.5亿美元扩产磷化铟衬底美东时间4月22日，全球磷化铟衬底寡头AXT完成5.5亿美元增发交割，用于扩充产能；此次远超其年收入规模的巨额融资，印证了AI光互联上游材料的供给瓶颈已成为全产业链的核心矛盾，市场正为这一供给弹性最小环节的长期稀缺性进行定价。关注：云南锗业（国内磷化铟衬底扩产核心标的），兴发集团/云图控股（磷化工产业链，具备上游资源延伸潜力），源杰科技/长光华芯/东山精密（

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协创数据

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炒股恐龙

全梭哈的老韭菜

2026-04-23 06:46:54

从745亿到一万亿：三安光电，中国半导体最该重仓的王者！

4美元，近80倍的惊人涨幅——AXT Inc用一年时间，给全世界的投资者上演了一场半导体材料龙头的造富神话。磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs），这些曾经陌生的化合物半导体名词，如今成了华尔街最炙手可热的金字招牌。原因无他：AI数据中心的高速光模块离不开InP衬底，而AXT，是全球第一大供应商。然而，全世界的投资者也许还没有意识到——在太平洋此岸，有一家公司正默默积蓄着比AXT更强大十倍的力量。它就是三安光电。 AXT引以

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三安光电
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紫光股份

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StockX

孤独求败的游资

2026-04-22 22:20:45

光通信核心赛道：NPO产业链全解析

铟衬底产能集中于日本住友、美国AXT和JX金属等企业。国内厂商云南锗业通过控股子公司云南鑫耀半导体实现6英寸磷化铟衬底量产，打破日美垄断。三安光电依托化合物半导体领域技术积累深化磷化铟研发；海特高新参股公司华芯科技产品覆盖光通信器件全链条；有研新材已实现6英寸衬底量产，形成多技术路线协同格局。磷化铟InP基PIC相关布局厂商中，光迅科技全球首发3.2T硅光单模NPO模块，具备“光芯片-器件-模块-子系统”全栈自研能力；仕佳光

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三安光电
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烽火通信

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2.01
割A公子的好酒菜

为国接盘的韭菜种子

2026-04-22 19:58:40

磷化铟：AI算力“光引擎”核心材料，国产替代+量价齐升

• 全球最大磷化铟基板供应商AXT预测：2026年机柜间订单翻倍，2027年再翻倍；CPO业务2028-2029年爆发。 • Lumentum预测：2026-2030年数据中心磷化铟需求年均增长85%。 5️⃣ 产能与扩产节奏 • 磷化铟扩产周期：平地新建约12-18个月，技术改造约9个月。 • 国内产能下半年有望达到供需平衡点，涨价会放缓，但以量换价的逻辑依然成立。 • 高纯铟是核心原料，资源稀缺、提纯技术壁垒极高，掌握它

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云南锗业
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天通股份
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永鼎股份
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海川智能
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源杰科技

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丰哥投研

老股民

2026-04-22 17:13:19

磷化铟 (InP) 产业链投资分析报告

60% 的市占率领跑，美国 AXT（通过北京通美）占据约 35% 的份额，两家合计垄断全球 95% 以上产能。价格持续上涨。2 英寸高端衬底价格从 2025 年初的 800-850 美元 / 片涨至 2026 年 4 月的 2300-2500 美元 / 片，涨幅超 180%；6 英寸衬底价格突破 5000 美元 / 片，交付周期延长至 24-40 周，下游厂商需预付 30%-50% 定金才能锁定产能。2025-2026 年

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云南锗业
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南大光电
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有研新材
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源杰科技
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光迅科技

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主线观察

长线持有的机构

2026-04-22 16:25:35

光模块拉动载体铜箔-详细测算

InP衬底供应商主要为#住友、AXT，同时建议关注相关A股标的： 1⃣广东先导集团：先导集团旗下子公司预计年产40吨InP晶体，3月18日清远环评已批复。公司可提供使用VGF法生长2-6 英寸InP衬底，是国内较早实现6英寸InP衬底量产的企业，具备完整的In材料、设备、衬底产业链能力。下游客户包括国内26年出货量领先的光芯片公司。建议关注#【先导基电】（先导科技集团旗下上市公司平台） 2⃣#【云南锗业】：控股子公司云南鑫

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东山精密

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白股精

2026-04-22 16:07:18

磷化铟&硅光芯片

前InP衬底供应商主要为住友、AXT，国内相关企业的布局： - 广东先导集团：先导集团旗下子公司预计年产40吨InP晶体，3月18日清远环评已批复。公司可提供使用VGF法生长2-6 英寸InP衬底，是国内较早实现6英寸InP衬底量产的企业，具备完整的In材料、设备、衬底产业链能力。下游客户包括国内26年出货量领先的光芯片公司，先导基电是先导科技集团旗下上市公司平台。 - 云南锗业：控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司已量产2

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先导基电
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云南锗业

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调研爱好者

躺平

2026-04-22 14:27:01

磷化铟衬底洞察：怎么算需求和缺口（附模型）

导致差不多不到10块就卖飞了 AXT，所以我觉得还是应该要再完善一下模型，也让大家对这个行业有更多的了解。之前提过，全球INP的需求里面主要是光通信，这里我们可以简单先简单的拆一下光模块的出货量。（光模块看的比较好的朋友给的数据，覆盖DC数据中心4个速率档位、CPO、电信相干、接入网及工业/传感共8个品类，整体信息比较全）光模块这边要分为EML和硅光CW（整体对INP衬底的需求不太一样，所以要分开测算）硅光并不是InP的

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光智科技
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云南锗业
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海川智能
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ST京蓝

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红柿通

热爱评论的老韭菜

2026-04-22 14:17:23

【广发通信】光模块上游物料跟踪（一）：InP磷化铟衬底

InP衬底供应商主要为#住友、AXT，同时建议关注相关A股标的： 1️⃣广东先导集团：先导集团旗下子公司预计年产40吨InP晶体，3月18日清远环评已批复。公司可提供使用VGF法生长2-6 英寸InP衬底，是国内较早实现6英寸InP衬底量产的企业，具备完整的In材料、设备、衬底产业链能力。下游客户包括国内26年出货量领先的光芯片公司。建议关注#【先导基电】（先导科技集团旗下上市公司平台） 2️⃣#【云南锗业】：控股子公司云南

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先导基电
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云南锗业
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有研新材
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北方华创
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衢州发展

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红柿通

热爱评论的老韭菜

2026-04-22 14:00:56

未知来源：重发】#坚定看好【光芯片】

桥/华工等礼物3️⃣美股：#AXTI/LITE/COHR/AAOI等礼物【重发】#坚定看好【光芯片】拳头①光芯片仍然是最紧缺环节之一，后续涨价可期；②行业持续变化拳头看好：礼物1️⃣独立的光芯片供应商：#源杰/长光/永鼎/东山精密/仕佳等礼物2️⃣有自研光芯片能力的供应商：#东山/光迅/剑桥/华工等礼物3️⃣美股：#AXTI/LITE/COHR/AAOI等礼物【重发】#坚定看好【光芯片】拳头①光芯片仍然是最紧

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源杰科技
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长光华芯
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永鼎股份
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东山精密
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仕佳光子

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BFT

2026-04-21 12:11:55

高盛最新研报：1.6T/3.2T光模块，硅光渗透率将达80%/100%

个股出现大跌和滞涨局面： 1.AXT 收跌 4.6%盘后更是大跌10% 2.Lumentum 微涨0.12%，滞涨形势严重 3.Coherent 微涨0.72%，受益于和Tower合作开发单通道400G硅光产品，近期表现强势，盘中创历史新高，但也出现滞涨现象。三、同样是光互联，为什么两种路线出现了相反的走势，原因无它，硅光渗透率太超预期，周末高盛就光互联出了一份最新研报，其中对硅光渗透率给与了超预期的预测，内容摘要如下：我

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中际旭创
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新易盛
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东山精密
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罗博特科
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青山纸业

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