上海数交所专家 【政策发布】 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，参加了征求意见稿的两个阶段; 第一阶段，年初由财政部、会计司主导，上海数交所参加：在数据交易生态中，交易的规则体系，数据资源转变成数据资产试行的会计准则; 第二阶段，针对上海5家国有企业，上汽、浦发银行、东方

#光储基本面更新1202 硅料降价趋势十分确定，终端需求持续支撑组件价格，产业链价值向下转移趋势十分明确，对于板块，现在我比任何时刻都乐观 【中信建投新能源朱玥】 1、自媒体传言，硅料价格已经雪崩至250元/kg 2、终端调研反馈，组件需求正常，虽然年底有去库行为存在，但组件环节仅有小幅度减产 3、

事件：上周五11月25日，国家能源局综合司发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》并公开征求意见。 点评： 顶层设计文件，意义十分重大。此前，我国分别于2019年和2021年在部分省份开展了两批电力现货交易试点，试点省份于今年上半年基本完成现货交易的试运行

领导介绍华中数控是华中科技大学孵化发展起来的一家高新技术企业，创业板上市。公司在五轴联动，高速高精度的多通道这一块具备自己的核心技术优势。我们是国产高档数控系统行业的龙头企业、首家上市公司。我们主要是做中高端的数控系统，这一块一直是国外对于我国进行封锁限制的战略物资。我们在 08 年就被美国制裁过，

 浙商【金属 汽车】电动车产业链子弹全梳理。【电动化】锂：电碳价超60万/吨，供需紧张。三元：华友钴业。铜：库存低位极值，关注12月中央经济工作会议。紫金、洛钼、铜陵。磁材：蒙特雷—金力永磁。【配件】蒙特雷产业链：拓普、三花、旭升、东山、祥鑫、伯特利、岱美。一体化压铸：文灿、立中、鸿图、永

【辅材盈利低点已过，开工率反弹率先受益】22Q3疫情影响硅料产能释放，下游需求增长不及预期，辅材环节开工率普遍偏低，部分环节价格成本周期出现错配，单位盈利能力下行。随着硅料及硅片价格拐点出现，组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点明确。【23年需求高增，辅材具备最强盈利确定性】按

文｜黎韬扬1、军工板块三季报业绩稳健增长，行业景气度持续提升。截止到2022年10月30日，我们选取的军工板块86家上市公司已有81家发布2022年三季报，81家中有72家公司实现盈利，9家公司出现亏损。81家公司22年前三季度共实现营业收入3605.07亿元，同比增长12.00%，实现归母净利润2

一、政策春风而至，教育新基建“一触即发”　　9月，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，配套设施主要包括（1）基础、教学类实验设备；（2）中高端科研仪器设备；（3）学校数字化转型建设，如信息中心建设

1、智能汽车：中科创达和德赛西威。目前英伟达芯片在L3及以上的自动驾驶域控制器占据主导地位，德赛西威最为受益，22-23年驾驶域控制器确定性放量，22、23年归母净利润为11.6和15.6亿。同时，中低端自动驾驶汽车一定会有选用高通芯片解决方案（算力强，成本低，基带通信能力强），我们可以观察长城高通

元宇宙系列之Web3.0：新范式开启互联网新阶段中金指出，Web3.0已具备体系性的基础设施，Token经济体系是激励生态参与方的核心机制，有希望成为Web3.0发展自驱力；应用展望上，自我革命是追求可持续发展的必须。海内外互联网大厂对于Web3.0领域的动作明显，布局迅速。Web3.0 VS We

风电回调提供买入机会#电新张一弛近期风电回调可能跟Q3XQL业绩较弱+市场担心海风今年装机低于预期+风电板块整Q3一般有关。我们认为这种短期波动反而给市场提供了绝佳的买入机会。首先新强联Q3业绩主要因为自己产品结构的原因。主轴承三季度降价降量是因为Q3明阳的要货从双列变成了球面，而后续大型化双馈要改

中天科技跌停情况说明：主要由于Q3业绩下修：公司不给季度指引，由于Q1业绩较高，且给全年指引35-40亿，所以市场对三季度预期此前在8-9亿左右上周卖方将预期降到了7.5-8亿；昨天主要机构接到卖方电话，三季度指引下修到7亿。风电行业最近比较逆风：新强联、金风科技最近业绩miss；陆风招标价格还在下

在美国全面脱钩半导体的情况下，只有国产替代一条路可以走，非常利好半导体设备和半导体材料

主线一：国内大储招标景气度高涨，共享储能经济性显著提升。1）发电侧配储具备强制性。目前政策主流要求配储比例为功率配比10%+配储时长2h，风光大基地项目第二批计划超过400GW，对应储能容量40GW/80GWh；部分储能招标项目配储比例已上升至20%。2）储能电站经济性有望提升。共享储能可作为独立主

上海数交所专家 【政策发布】 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，参加了征求意见稿的两个阶段; 第一阶段，年初由财政部、会计司主导，上海数交所参加：在数据交易生态中，交易的规则体系，数据资源转变成数据资产试行的会计准则; 第二阶段，针对上海5家国有企业，上汽、浦发银行、东方

#光储基本面更新1202 硅料降价趋势十分确定，终端需求持续支撑组件价格，产业链价值向下转移趋势十分明确，对于板块，现在我比任何时刻都乐观 【中信建投新能源朱玥】 1、自媒体传言，硅料价格已经雪崩至250元/kg 2、终端调研反馈，组件需求正常，虽然年底有去库行为存在，但组件环节仅有小幅度减产 3、

事件：上周五11月25日，国家能源局综合司发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》并公开征求意见。 点评： 顶层设计文件，意义十分重大。此前，我国分别于2019年和2021年在部分省份开展了两批电力现货交易试点，试点省份于今年上半年基本完成现货交易的试运行

领导介绍华中数控是华中科技大学孵化发展起来的一家高新技术企业，创业板上市。公司在五轴联动，高速高精度的多通道这一块具备自己的核心技术优势。我们是国产高档数控系统行业的龙头企业、首家上市公司。我们主要是做中高端的数控系统，这一块一直是国外对于我国进行封锁限制的战略物资。我们在 08 年就被美国制裁过，

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【辅材盈利低点已过，开工率反弹率先受益】22Q3疫情影响硅料产能释放，下游需求增长不及预期，辅材环节开工率普遍偏低，部分环节价格成本周期出现错配，单位盈利能力下行。随着硅料及硅片价格拐点出现，组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点明确。【23年需求高增，辅材具备最强盈利确定性】按

文｜黎韬扬1、军工板块三季报业绩稳健增长，行业景气度持续提升。截止到2022年10月30日，我们选取的军工板块86家上市公司已有81家发布2022年三季报，81家中有72家公司实现盈利，9家公司出现亏损。81家公司22年前三季度共实现营业收入3605.07亿元，同比增长12.00%，实现归母净利润2

一、政策春风而至，教育新基建“一触即发”　　9月，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，配套设施主要包括（1）基础、教学类实验设备；（2）中高端科研仪器设备；（3）学校数字化转型建设，如信息中心建设

1、智能汽车：中科创达和德赛西威。目前英伟达芯片在L3及以上的自动驾驶域控制器占据主导地位，德赛西威最为受益，22-23年驾驶域控制器确定性放量，22、23年归母净利润为11.6和15.6亿。同时，中低端自动驾驶汽车一定会有选用高通芯片解决方案（算力强，成本低，基带通信能力强），我们可以观察长城高通

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风电回调提供买入机会#电新张一弛近期风电回调可能跟Q3XQL业绩较弱+市场担心海风今年装机低于预期+风电板块整Q3一般有关。我们认为这种短期波动反而给市场提供了绝佳的买入机会。首先新强联Q3业绩主要因为自己产品结构的原因。主轴承三季度降价降量是因为Q3明阳的要货从双列变成了球面，而后续大型化双馈要改

中天科技跌停情况说明：主要由于Q3业绩下修：公司不给季度指引，由于Q1业绩较高，且给全年指引35-40亿，所以市场对三季度预期此前在8-9亿左右上周卖方将预期降到了7.5-8亿；昨天主要机构接到卖方电话，三季度指引下修到7亿。风电行业最近比较逆风：新强联、金风科技最近业绩miss；陆风招标价格还在下

在美国全面脱钩半导体的情况下，只有国产替代一条路可以走，非常利好半导体设备和半导体材料

主线一：国内大储招标景气度高涨，共享储能经济性显著提升。1）发电侧配储具备强制性。目前政策主流要求配储比例为功率配比10%+配储时长2h，风光大基地项目第二批计划超过400GW，对应储能容量40GW/80GWh；部分储能招标项目配储比例已上升至20%。2）储能电站经济性有望提升。共享储能可作为独立主

上海数交所专家 【政策发布】 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，参加了征求意见稿的两个阶段; 第一阶段，年初由财政部、会计司主导，上海数交所参加：在数据交易生态中，交易的规则体系，数据资源转变成数据资产试行的会计准则; 第二阶段，针对上海5家国有企业，上汽、浦发银行、东方

#光储基本面更新1202 硅料降价趋势十分确定，终端需求持续支撑组件价格，产业链价值向下转移趋势十分明确，对于板块，现在我比任何时刻都乐观 【中信建投新能源朱玥】 1、自媒体传言，硅料价格已经雪崩至250元/kg 2、终端调研反馈，组件需求正常，虽然年底有去库行为存在，但组件环节仅有小幅度减产 3、

事件：上周五11月25日，国家能源局综合司发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》并公开征求意见。 点评： 顶层设计文件，意义十分重大。此前，我国分别于2019年和2021年在部分省份开展了两批电力现货交易试点，试点省份于今年上半年基本完成现货交易的试运行

领导介绍华中数控是华中科技大学孵化发展起来的一家高新技术企业，创业板上市。公司在五轴联动，高速高精度的多通道这一块具备自己的核心技术优势。我们是国产高档数控系统行业的龙头企业、首家上市公司。我们主要是做中高端的数控系统，这一块一直是国外对于我国进行封锁限制的战略物资。我们在 08 年就被美国制裁过，

 浙商【金属 汽车】电动车产业链子弹全梳理。【电动化】锂：电碳价超60万/吨，供需紧张。三元：华友钴业。铜：库存低位极值，关注12月中央经济工作会议。紫金、洛钼、铜陵。磁材：蒙特雷—金力永磁。【配件】蒙特雷产业链：拓普、三花、旭升、东山、祥鑫、伯特利、岱美。一体化压铸：文灿、立中、鸿图、永

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一、政策春风而至，教育新基建“一触即发”　　9月，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，配套设施主要包括（1）基础、教学类实验设备；（2）中高端科研仪器设备；（3）学校数字化转型建设，如信息中心建设

1、智能汽车：中科创达和德赛西威。目前英伟达芯片在L3及以上的自动驾驶域控制器占据主导地位，德赛西威最为受益，22-23年驾驶域控制器确定性放量，22、23年归母净利润为11.6和15.6亿。同时，中低端自动驾驶汽车一定会有选用高通芯片解决方案（算力强，成本低，基带通信能力强），我们可以观察长城高通

元宇宙系列之Web3.0：新范式开启互联网新阶段中金指出，Web3.0已具备体系性的基础设施，Token经济体系是激励生态参与方的核心机制，有希望成为Web3.0发展自驱力；应用展望上，自我革命是追求可持续发展的必须。海内外互联网大厂对于Web3.0领域的动作明显，布局迅速。Web3.0 VS We

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中天科技跌停情况说明：主要由于Q3业绩下修：公司不给季度指引，由于Q1业绩较高，且给全年指引35-40亿，所以市场对三季度预期此前在8-9亿左右上周卖方将预期降到了7.5-8亿；昨天主要机构接到卖方电话，三季度指引下修到7亿。风电行业最近比较逆风：新强联、金风科技最近业绩miss；陆风招标价格还在下

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主线一：国内大储招标景气度高涨，共享储能经济性显著提升。1）发电侧配储具备强制性。目前政策主流要求配储比例为功率配比10%+配储时长2h，风光大基地项目第二批计划超过400GW，对应储能容量40GW/80GWh；部分储能招标项目配储比例已上升至20%。2）储能电站经济性有望提升。共享储能可作为独立主

上海数交所专家 【政策发布】 财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，参加了征求意见稿的两个阶段; 第一阶段，年初由财政部、会计司主导，上海数交所参加：在数据交易生态中，交易的规则体系，数据资源转变成数据资产试行的会计准则; 第二阶段，针对上海5家国有企业，上汽、浦发银行、东方

#光储基本面更新1202 硅料降价趋势十分确定，终端需求持续支撑组件价格，产业链价值向下转移趋势十分明确，对于板块，现在我比任何时刻都乐观 【中信建投新能源朱玥】 1、自媒体传言，硅料价格已经雪崩至250元/kg 2、终端调研反馈，组件需求正常，虽然年底有去库行为存在，但组件环节仅有小幅度减产 3、

事件：上周五11月25日，国家能源局综合司发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》、《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》并公开征求意见。 点评： 顶层设计文件，意义十分重大。此前，我国分别于2019年和2021年在部分省份开展了两批电力现货交易试点，试点省份于今年上半年基本完成现货交易的试运行

领导介绍华中数控是华中科技大学孵化发展起来的一家高新技术企业，创业板上市。公司在五轴联动，高速高精度的多通道这一块具备自己的核心技术优势。我们是国产高档数控系统行业的龙头企业、首家上市公司。我们主要是做中高端的数控系统，这一块一直是国外对于我国进行封锁限制的战略物资。我们在 08 年就被美国制裁过，

 浙商【金属 汽车】电动车产业链子弹全梳理。【电动化】锂：电碳价超60万/吨，供需紧张。三元：华友钴业。铜：库存低位极值，关注12月中央经济工作会议。紫金、洛钼、铜陵。磁材：蒙特雷—金力永磁。【配件】蒙特雷产业链：拓普、三花、旭升、东山、祥鑫、伯特利、岱美。一体化压铸：文灿、立中、鸿图、永

【辅材盈利低点已过，开工率反弹率先受益】22Q3疫情影响硅料产能释放，下游需求增长不及预期，辅材环节开工率普遍偏低，部分环节价格成本周期出现错配，单位盈利能力下行。随着硅料及硅片价格拐点出现，组件环节排产有望明显提升，辅材开工率率先体现，短期量利拐点明确。【23年需求高增，辅材具备最强盈利确定性】按

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一、政策春风而至，教育新基建“一触即发”　　9月，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。我们认为以高校、职校为主的教育行业是此次政策的核心发力点，配套设施主要包括（1）基础、教学类实验设备；（2）中高端科研仪器设备；（3）学校数字化转型建设，如信息中心建设

1、智能汽车：中科创达和德赛西威。目前英伟达芯片在L3及以上的自动驾驶域控制器占据主导地位，德赛西威最为受益，22-23年驾驶域控制器确定性放量，22、23年归母净利润为11.6和15.6亿。同时，中低端自动驾驶汽车一定会有选用高通芯片解决方案（算力强，成本低，基带通信能力强），我们可以观察长城高通

元宇宙系列之Web3.0：新范式开启互联网新阶段中金指出，Web3.0已具备体系性的基础设施，Token经济体系是激励生态参与方的核心机制，有希望成为Web3.0发展自驱力；应用展望上，自我革命是追求可持续发展的必须。海内外互联网大厂对于Web3.0领域的动作明显，布局迅速。Web3.0 VS We

风电回调提供买入机会#电新张一弛近期风电回调可能跟Q3XQL业绩较弱+市场担心海风今年装机低于预期+风电板块整Q3一般有关。我们认为这种短期波动反而给市场提供了绝佳的买入机会。首先新强联Q3业绩主要因为自己产品结构的原因。主轴承三季度降价降量是因为Q3明阳的要货从双列变成了球面，而后续大型化双馈要改

中天科技跌停情况说明：主要由于Q3业绩下修：公司不给季度指引，由于Q1业绩较高，且给全年指引35-40亿，所以市场对三季度预期此前在8-9亿左右上周卖方将预期降到了7.5-8亿；昨天主要机构接到卖方电话，三季度指引下修到7亿。风电行业最近比较逆风：新强联、金风科技最近业绩miss；陆风招标价格还在下

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