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中线波段的散户

2023-04-06 07:01:54

计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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2023-04-06 06:59:13

宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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2023-04-06 06:58:33

中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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2023-04-06 06:57:48

中微公司-688012-公司点评：日荷管制+存储安全，中微公司α尽显

　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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2023-04-05 08:51:15

ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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2023-04-05 08:48:05

吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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2023-04-05 08:45:06

映翰通-688080-深度报告：工业物联网小巨人，AI赋能智能工业

　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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2023-04-05 08:44:23

宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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2023-04-05 08:43:49

恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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隆基绿能-601012-深度报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势

　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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神州数码-000034-2022年年报点评：利润快速增长，信创+AI双轮驱动

　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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2023-04-04 18:53:36

科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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2023-04-04 18:50:15

和元生物-688238-小而全的CGT CDMO领头羊，产能扩张驶入发展快车道

　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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隆基绿能-601012-深度报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势

　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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神州数码-000034-2022年年报点评：利润快速增长，信创+AI双轮驱动

　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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2023-04-06 07:01:54

计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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2023-04-06 06:59:13

宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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2023-04-06 06:58:33

中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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中微公司-688012-公司点评：日荷管制+存储安全，中微公司α尽显

　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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2023-04-05 08:51:15

ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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映翰通-688080-深度报告：工业物联网小巨人，AI赋能智能工业

　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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2023-04-05 08:44:23

宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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2023-04-05 08:43:49

恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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隆基绿能-601012-深度报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势

　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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2023-04-05 08:42:09

神州数码-000034-2022年年报点评：利润快速增长，信创+AI双轮驱动

　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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2023-04-04 18:53:36

科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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2023-04-04 18:50:15

和元生物-688238-小而全的CGT CDMO领头羊，产能扩张驶入发展快车道

　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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中微公司-688012-公司点评：日荷管制+存储安全，中微公司α尽显

　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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2023-04-04 18:49:31

华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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2023-04-04 18:48:33

云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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2023-04-06 07:01:54

计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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2023-04-06 06:59:13

宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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中微公司-688012-公司点评：日荷管制+存储安全，中微公司α尽显

　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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2023-04-05 08:51:15

ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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2023-04-05 08:45:06

映翰通-688080-深度报告：工业物联网小巨人，AI赋能智能工业

　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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2023-04-05 08:44:23

宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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2023-04-05 08:43:49

恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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2023-04-05 08:42:48

隆基绿能-601012-深度报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势

　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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2023-04-05 08:42:09

神州数码-000034-2022年年报点评：利润快速增长，信创+AI双轮驱动

　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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2023-04-04 18:53:36

科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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2023-04-04 18:50:15

和元生物-688238-小而全的CGT CDMO领头羊，产能扩张驶入发展快车道

　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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2023-04-04 18:48:33

云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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计算机行业数据要素：数字经济发展核心引擎

　　数据要素是数字经济发展的核心引擎，通过与其他生产要素结合，推动产业数字化、数字产业化，驱动宏观经济增长。2022年12月《数据二十条》出台，2023年3月国家数据局成立，顶层文件+管理机构落地，数据要素进入加速落地阶段。　　数据流通是数据资源体系构建的关键，是数据要素建设重点方向，其中数据交易制度、公共数据流通体系是建设重点。我们认为，在安全发展前提下（统筹发展和安全），数据市场化流通交易是数据要素长期目标（经济增长），同步推进公共数据流通（治理化能力提升），在此过程中企业数据治理需求将得

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宝信软件-600845-对抗疫情彰显发展韧性，IDC建设持续加速

　　宝信软件于4月4日发布2023年年报，全年实现营业收入131.5亿元，同比增加11.8%，归母净利润21.9亿元，同比增加20.2%，扣非归母净利润20.9亿元，同比增长21.9%。　　单四季度，实现营业收入55亿元，同比增加26.2%，归母净利润6.6亿元，同比增加63%，扣非归母净利润6.2亿元，同比增加59%。　　盈利质量明显改善，费用控制效果显著　　综合全年表现，公司毛利率上升0.52pct，管理费用率下降0.14pct，销售费用下降0.01pct，研发费用下降0.08pct，

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中科江南-301153-利润增速接近预告上限，新业务有望成为新增长点

　　公司发布2022年年报：2022年公司实现营收9.13亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长65.68%；实现扣非归母净利润2.41亿元，同比增长61.69%。　　点评：　　1、业绩逆势高增，利润增速接近预告上限　　2022Q4单季公司营收3.60亿元，同比增长34.27%，归母净利润1.32亿元，同比增长88.44%，公司四季度业绩加速增长，全年利润逆势高增，增速接近业绩预告上限。2022年公司毛利率58.44%，同比提高3.74pct，其中支付电子化业务毛

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中微公司-688012-公司点评：日荷管制+存储安全，中微公司α尽显

　刻蚀设备市场空间广阔/竞争集中度高/壁垒高，中微公司作为国内龙头承担了关键刻蚀设备国产替代的重任，近期日本设备出口限制落地以及“美光审查”事件进一步凸显了中微公司刻蚀设备重要性，我们认为，公司以刻蚀设备为基，薄膜设备为矛，有望效仿AMAT/LAM成长之路成为半导体设备平台化龙头。　　大马士革与极高深宽比刻蚀为“去J化”趋势和“美光审查”事件重点关注设备，中微公司有望实现突破。　　大马士革刻蚀是逻辑芯片生产中的关键技术，在28纳米及以下的逻辑器件生产工艺中，一体化大马士革刻蚀工艺，需要一次完

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ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域

　◆ ChatGPT催化医疗AI进一步发展，看好AI制药、病理诊断等应用领域.AI当前在医疗健康领域的应用主要包括医学影像、临床辅助决策、精准医疗、健康管理、医疗信息化、药物研发等领域，主要在辅助侧及数据侧应用广泛，以提高效率。我们认为未来AI医疗应用将更注重实用侧，医疗影像、AI制药、手术机器人等有望逐步走向成熟与兑现期。从历史融资数据来看，国内医疗AI领域投资热度呈现波动上升态势，2016-2020年投资总金额CAGR达54%，行业保持高景气增长。我们认为医疗健康为AI较有前景的应用领域，C

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吉祥航空-603885-更新报告：利用率恢复速度在上市航司中居首，大周期中表现有望超预期

　　吉祥3月执飞航班量恢复至19年的110%，执飞量、利用率恢复速度在上市航司中居首，Q1表现超预期　　吉祥航空恢复速度为行业领先。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至19年的110%，在上市航司中排名第一，在航班量TOP20航司中排名第2（其中仅8家超过2019年同期），超过春秋的106%、联合航空的105%、中国国航的101%。利用率方面，2月起吉祥日利用率平均维持在8小时以上，3月末已超过19年同期，恢复速度在上市航司中居首。4月2日，三大航（

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　　全球化的工业物联网小巨人，提供“云+端”整体解决方案。公司主营工业互联网通信产品（M2M）和针对特定行业的物联网（IoT）垂直解决方案。经过20余年发展，从“云”发展到“端”，构建了全球化的研产销体系，2021年海外收入占比已达到33%。　　工业物联网行业换挡升级，工业路由器及新品快速增长。政策催化和技术驱动共振，工业物联网大潮兴起。叠加近期企业5G专网频段和RedCap模组首发催化，加速推进5G走进工厂。根据GSMA预测，2025年全球工业物联网连接数将达到约138亿，中国将达到41亿。

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宝信软件-600845-业绩超预期，Q4归母净利润同比增长超60%，毛利率持续提升

　　事件：2023年4月4日，公司发布2022年年报，2022年实现营收131.50亿元，同比增长11.82%，实现归母净利润21.86亿元，同比增长20.18%，实现扣非归母净利润20.94亿元，同比增长21.91%，实现经营性净现金流25.22亿元，同比增长30.78%。　　点评：　　全面布局高端自动化产品，工业互联网再入选国家双跨平台　　根据公司公告，2022年Q4单季度实现营收54.97亿元，同比增长26.24%，环比增长104.29%，实现归母净利润6.56亿元，同比增长60.2

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恒生电子-600570-2022年年报点评：费用管控效果显著，多点催化未来可期

事件：2023年3月31日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收65.02亿元，同比增加18.30%；归母净利润10.91亿元，同比减少25.45%；扣非归母净利润11.44亿元，同比增加20.90%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　成本费用控制效果显著，扣非归母净利润快速增长：公司2022年归母净利润下降，主要系2022年资本市场波动，导致公司所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。2022年，公司扣非归母净利润同比增长20.90%，主要系公司根据外部环境，及时调整

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隆基绿能-601012-深度报告：一体化龙头乘风破浪，深耕技术打造长期优势

　　光伏组件一体化龙头，技术领先运营稳健实现高速增长　　公司是光伏组件一体化龙头公司，2018-2021年，公司归母净利润分别为25.59亿元、51.80亿元、85.52亿元、90.86亿元，三年CAGR为52.58%。2022年行业需求持续向好，公司在面临上游原材料紧缺及采购价格大幅上涨的压力下技术调整经营策略，实现了硅片和组件销售的量价齐升，根据公司业绩预增公告，预计2022年归母净利润为145~155亿元，同比增长60%~71%。　　硅片：双寡头市占持续提升，龙头规模优势显著　　硅片

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　事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收1,158.80亿元，同比减少5.32%；归母净利润10.04亿元，同比增加303.11%；扣非归母净利润9.21亿元，同比增加36.09%。业绩符合市场预期。　　投资要点　　利润表现亮眼，自主品牌业务增长迅速：公司2022年营收同比减少，主要系公司主动聚焦高价值、高毛利业务所致。公司扣非归母净利润增速较快，主要系公司提质增效、整体毛利率的提升以及战略业务比重的增加。分业务来看，2022年，IT分销业务实现营收10

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科技部提出打造超算智算的算力底座，持续看好数字经济全产业链投资机会

　事件：4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。会议指出，数字中国建设取得重要进展，科技部对数字技术做了全面部署，致力于打造超算、智算的算力底座。　　我国数字经济成效显著，数字中国建设快速推进。根据国家互联网信息办公室，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一，数字产业规模稳步增长。在基础设施方面，我国数字基础设施已实现“市市通千兆、县县通5G、村村通宽带”；在数据价值化方面，初步构建了数据基础制度体系，我国数据产量稳居世界第二，已经有208个省级和城市

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2023-04-04 18:50:15

和元生物-688238-小而全的CGT CDMO领头羊，产能扩张驶入发展快车道

　　国内CGTCDMO第一梯队，业绩增长态势良好。公司以“赋能基因治疗，共守生命健康”为使命，深耕基因细胞治疗领域近十年，围绕病毒载体研发和大规模生产工艺开发，打造了全面的技术平台和两大核心技术集群。在病毒载体生产的关键技术指标上已达到国际先进水平。公司基于一次性工艺的大规模GMP生产平台，可实现质粒、腺病毒、溶瘤病毒、慢病毒等多种产品的共线生产。公司经营状况良好，在业内率先实现盈利，2018-2021年营收复合增长率高达79.3%，2022年前三季度虽受新冠疫情影响，但总体仍保持了良好的增长态

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2023-04-04 18:49:31

华特达因-000915-投资价值分析报告：儿药春天来临，行业领跑打开未来业绩空间

　　为鼓励药企加强儿科用药的研发和生产，自2011年开始，我国出台了一系列扶持政策。要求创新药“提质增效”，杜绝同质化仿制。创新药审批速度加快，创新药品种“以价换量”，通过医保谈判纳入医保目录，商业化快速提升。鼓励儿童药企不断加强研发创新，提高药品质量，丰富药品品种。我国儿童药品已进入转型和高质量发展的黄金时期。　　疫情下的高增长，奠定疫情退去后更猛烈增长　　在我国近三年疫情大背景下，公司营收、净利润仍保持高速增长，子公司达因药业三年间营收、净利润几乎翻了一番，营收从2020年的11.22亿

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2023-04-04 18:48:33

云路股份-688190-2022年年报点评：非晶产能再扩张，纳米晶+磁粉打造第二增长极

　公司公布2022年年报：2022年公司实现营收14.47亿元，同比增加54.68%；归母利润2.27亿元，同比增加89.32%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增加95.96%。2022Q4公司实现营收4.17亿元，同比增加55.17%、环比增加6.80%；归母净利润0.75亿元，同比增加147.23%、环比增加23.34%；扣非归母净利0.69亿元，同比增加222.57%、环比增加25.08%。　　期间费用稳中有降，高研发投入夯实技术壁垒。2022年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2

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