大型储能是储能更大规模发展的关键，也是储能行业2023年景气度确定性较高的细分赛道。大型储能主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。“十四五”国内大储还有较大空间。各省现已发布的 “十四五”新型储能装机规划超

有一句老话：“山中无老虎，猴子称大王”。如果把人工智能板块比作“老虎”，那么我认为半导体板块可以称为“猴子”。上一周，从CPO、算力芯片炒到了chatgpt的各种应用端，但他们都是属于人工智能这个大板块的，从人工智能板块指数也可以明显看出，上周走出了二波。二波与第一波不同，第一波可以说是只要沾边的都

在国家政策扶持与市场需求旺盛的提振下，集成电路产业呈现高景气，随着国内晶圆厂的扩产，对下游封装基板的国产替代需求强烈。叠加近期人工智能、云计算、服务器、数据中心高需求，高性能芯片以及先进封装的加速增长，IC载板市场空间被打开。目前IC载板存在全球供应长期吃紧+国产替代双逻辑，是稀缺的行业优质赛道。据

核心观点：1、相比A股，港股，尤其是港股的成长股，对于美债利率波动会更加敏感。另外，在中国经济复苏盈利回升的周期，港股的企业盈利能力弹性比A股要大。2、如果看这一轮港股的行情，它是在极度有吸引的赔率下迎来胜率的改善，对于后续的港股还是保持乐观。3、在这一轮中美的此消彼长中，中国是复苏，美债利率是下行

事项公司发布2022年报，2022年公司实现收入66.86亿元，同比+5.54%；归母净利润6.40亿元，同比-16.14%；实现扣非归母净利润6.29亿元，同比-12.07%。单Q4公司实现收入16.59亿元，同比-0.79%，归母净利润1.50亿元，同比-22.97%；实现扣非归母净利润1.42

事项公司发布增发预案，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过公司总股本30%股票，募集资金不超过5.9亿元，拟投入2.02亿/3.08亿/0.42亿/0.39亿元分别用于芜湖百福源食品加工建设项目/鹤壁百顺源食品加工建设项目/收购味宝食品80%股权/补充流动资金。评论定增旨在扩张产能、优化布局，进一

事件：3月20日，公司发布公告：竞拍取得黎阳国际5.84%股权，成交价3563.39万元。收购黎阳国际5.84%股份，加速打造产业链上下游一体化延展服务2023年3月20日，公司与黎阳国际签署《产权交易合同》，交易完成后，公司持有黎阳国际5.84%股权。黎阳国际：具备机加能力，主要从事国内外高端装备

AI芯片也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块（其他非计算任务仍由CPU负责）。当前，AI芯片主要分为 GPU 、FPGA 、ASIC。1.广义概念AI芯片是专门处理人工智能应用中大量计算任务的模块，是诞生于人工智能应用快速发展时代的处理计算任务硬件，广义来讲，

机构指出，AIGC兴起刺激开启创新大周期。从算法、数据、算力三个角度来看，未来，算法创新的主要方向是跨语言和多模态大语言模型，合成数据有望取代真实数据成为训练模型的重要支撑，算力将从存算一体技术、国产化AI加速器芯片等三个层面进行提升。总的来说，AIGC的发展将会刺激科技第三次创新及第四次AI浪潮的

       昨天强的板块今天分化，上证指数回踩5日均线，这里只是调整，反弹还未结束。       在主流板块调整时，资金趁机再次拉了一下风光储等新能源，这是在吸引眼球，但是此时全部聚焦在泛科技上面，甚至将新能源上的资金

       今天的复盘建议结合午盘的文章来看，午盘已写的，这里不再重复。       今天的盘面很有特点，从涨跌数来说，涨少跌多；但从赚钱效应来说，今天做对方向的，都会觉得赚钱效应很好。其实，以后这样的情况会很常见，以

在物联网时代，MCU被赋予端侧计算中枢这一高使命，各类物联网设备在连接交互和安全等方面都离不开MCU、在汽车领域，MCU芯片已成为全球汽车电子第一大市场。如今人工智能掀起新一轮浪潮，MCU又担起了新的使命。传统意义上的AI芯片的特点是算力强但功率和尺寸较大，针对的更多是对计算速度、算力较高的应用。如

        昨晚的美联储加息25个基点，没有之前喊的50甚至75个基点，美国几家银行的危机，让美元加息没有底气，美元指数应声回落，其实懂点技术的都看得懂，美元一直走的就是下跌趋势，这让大A更有吸引力，据说在硅谷银行危机之时，有1000多亿美元存进了工商银行

【核心观点】在《黄金究竟是如何定价的？》（2023-01-21）这篇报告中，我们发现了2022年黄金价格与美股（波动率因子）美债（实际利率因子）的相关性规律出现了历史性的背离，原因是黄金的长周期定价尺度在发挥作用，体现了黄金定价对美元信用体系的背离。这种情况虽然不常见但也并不是第一次出现。每当彼时的

核心观点：1、美国和欧洲银行危机意味着美国加息周期已经形成了对实体经济和欧美金融体系的质的变化，从量变到质变。2、（银行危机）金融冲击有点像心梗、脑梗，而通胀是一个冠心病或慢性病，一旦脑梗的情况得到缓解，那么处理慢性病还是要提上日程，判断美联储上半年还是偏鹰派。3、下半年最晚在四季度，我们能看到美国

大型储能是储能更大规模发展的关键，也是储能行业2023年景气度确定性较高的细分赛道。大型储能主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。“十四五”国内大储还有较大空间。各省现已发布的 “十四五”新型储能装机规划超

有一句老话：“山中无老虎，猴子称大王”。如果把人工智能板块比作“老虎”，那么我认为半导体板块可以称为“猴子”。上一周，从CPO、算力芯片炒到了chatgpt的各种应用端，但他们都是属于人工智能这个大板块的，从人工智能板块指数也可以明显看出，上周走出了二波。二波与第一波不同，第一波可以说是只要沾边的都

在国家政策扶持与市场需求旺盛的提振下，集成电路产业呈现高景气，随着国内晶圆厂的扩产，对下游封装基板的国产替代需求强烈。叠加近期人工智能、云计算、服务器、数据中心高需求，高性能芯片以及先进封装的加速增长，IC载板市场空间被打开。目前IC载板存在全球供应长期吃紧+国产替代双逻辑，是稀缺的行业优质赛道。据

核心观点：1、相比A股，港股，尤其是港股的成长股，对于美债利率波动会更加敏感。另外，在中国经济复苏盈利回升的周期，港股的企业盈利能力弹性比A股要大。2、如果看这一轮港股的行情，它是在极度有吸引的赔率下迎来胜率的改善，对于后续的港股还是保持乐观。3、在这一轮中美的此消彼长中，中国是复苏，美债利率是下行

事项公司发布2022年报，2022年公司实现收入66.86亿元，同比+5.54%；归母净利润6.40亿元，同比-16.14%；实现扣非归母净利润6.29亿元，同比-12.07%。单Q4公司实现收入16.59亿元，同比-0.79%，归母净利润1.50亿元，同比-22.97%；实现扣非归母净利润1.42

事项公司发布增发预案，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过公司总股本30%股票，募集资金不超过5.9亿元，拟投入2.02亿/3.08亿/0.42亿/0.39亿元分别用于芜湖百福源食品加工建设项目/鹤壁百顺源食品加工建设项目/收购味宝食品80%股权/补充流动资金。评论定增旨在扩张产能、优化布局，进一

事件：3月20日，公司发布公告：竞拍取得黎阳国际5.84%股权，成交价3563.39万元。收购黎阳国际5.84%股份，加速打造产业链上下游一体化延展服务2023年3月20日，公司与黎阳国际签署《产权交易合同》，交易完成后，公司持有黎阳国际5.84%股权。黎阳国际：具备机加能力，主要从事国内外高端装备

AI芯片也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块（其他非计算任务仍由CPU负责）。当前，AI芯片主要分为 GPU 、FPGA 、ASIC。1.广义概念AI芯片是专门处理人工智能应用中大量计算任务的模块，是诞生于人工智能应用快速发展时代的处理计算任务硬件，广义来讲，

机构指出，AIGC兴起刺激开启创新大周期。从算法、数据、算力三个角度来看，未来，算法创新的主要方向是跨语言和多模态大语言模型，合成数据有望取代真实数据成为训练模型的重要支撑，算力将从存算一体技术、国产化AI加速器芯片等三个层面进行提升。总的来说，AIGC的发展将会刺激科技第三次创新及第四次AI浪潮的

       昨天强的板块今天分化，上证指数回踩5日均线，这里只是调整，反弹还未结束。       在主流板块调整时，资金趁机再次拉了一下风光储等新能源，这是在吸引眼球，但是此时全部聚焦在泛科技上面，甚至将新能源上的资金

       今天的复盘建议结合午盘的文章来看，午盘已写的，这里不再重复。       今天的盘面很有特点，从涨跌数来说，涨少跌多；但从赚钱效应来说，今天做对方向的，都会觉得赚钱效应很好。其实，以后这样的情况会很常见，以

在物联网时代，MCU被赋予端侧计算中枢这一高使命，各类物联网设备在连接交互和安全等方面都离不开MCU、在汽车领域，MCU芯片已成为全球汽车电子第一大市场。如今人工智能掀起新一轮浪潮，MCU又担起了新的使命。传统意义上的AI芯片的特点是算力强但功率和尺寸较大，针对的更多是对计算速度、算力较高的应用。如

        昨晚的美联储加息25个基点，没有之前喊的50甚至75个基点，美国几家银行的危机，让美元加息没有底气，美元指数应声回落，其实懂点技术的都看得懂，美元一直走的就是下跌趋势，这让大A更有吸引力，据说在硅谷银行危机之时，有1000多亿美元存进了工商银行

【核心观点】在《黄金究竟是如何定价的？》（2023-01-21）这篇报告中，我们发现了2022年黄金价格与美股（波动率因子）美债（实际利率因子）的相关性规律出现了历史性的背离，原因是黄金的长周期定价尺度在发挥作用，体现了黄金定价对美元信用体系的背离。这种情况虽然不常见但也并不是第一次出现。每当彼时的

核心观点：1、美国和欧洲银行危机意味着美国加息周期已经形成了对实体经济和欧美金融体系的质的变化，从量变到质变。2、（银行危机）金融冲击有点像心梗、脑梗，而通胀是一个冠心病或慢性病，一旦脑梗的情况得到缓解，那么处理慢性病还是要提上日程，判断美联储上半年还是偏鹰派。3、下半年最晚在四季度，我们能看到美国

大型储能是储能更大规模发展的关键，也是储能行业2023年景气度确定性较高的细分赛道。大型储能主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。“十四五”国内大储还有较大空间。各省现已发布的 “十四五”新型储能装机规划超

有一句老话：“山中无老虎，猴子称大王”。如果把人工智能板块比作“老虎”，那么我认为半导体板块可以称为“猴子”。上一周，从CPO、算力芯片炒到了chatgpt的各种应用端，但他们都是属于人工智能这个大板块的，从人工智能板块指数也可以明显看出，上周走出了二波。二波与第一波不同，第一波可以说是只要沾边的都

在国家政策扶持与市场需求旺盛的提振下，集成电路产业呈现高景气，随着国内晶圆厂的扩产，对下游封装基板的国产替代需求强烈。叠加近期人工智能、云计算、服务器、数据中心高需求，高性能芯片以及先进封装的加速增长，IC载板市场空间被打开。目前IC载板存在全球供应长期吃紧+国产替代双逻辑，是稀缺的行业优质赛道。据

核心观点：1、相比A股，港股，尤其是港股的成长股，对于美债利率波动会更加敏感。另外，在中国经济复苏盈利回升的周期，港股的企业盈利能力弹性比A股要大。2、如果看这一轮港股的行情，它是在极度有吸引的赔率下迎来胜率的改善，对于后续的港股还是保持乐观。3、在这一轮中美的此消彼长中，中国是复苏，美债利率是下行

事项公司发布2022年报，2022年公司实现收入66.86亿元，同比+5.54%；归母净利润6.40亿元，同比-16.14%；实现扣非归母净利润6.29亿元，同比-12.07%。单Q4公司实现收入16.59亿元，同比-0.79%，归母净利润1.50亿元，同比-22.97%；实现扣非归母净利润1.42

事项公司发布增发预案，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过公司总股本30%股票，募集资金不超过5.9亿元，拟投入2.02亿/3.08亿/0.42亿/0.39亿元分别用于芜湖百福源食品加工建设项目/鹤壁百顺源食品加工建设项目/收购味宝食品80%股权/补充流动资金。评论定增旨在扩张产能、优化布局，进一

事件：3月20日，公司发布公告：竞拍取得黎阳国际5.84%股权，成交价3563.39万元。收购黎阳国际5.84%股份，加速打造产业链上下游一体化延展服务2023年3月20日，公司与黎阳国际签署《产权交易合同》，交易完成后，公司持有黎阳国际5.84%股权。黎阳国际：具备机加能力，主要从事国内外高端装备

AI芯片也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块（其他非计算任务仍由CPU负责）。当前，AI芯片主要分为 GPU 、FPGA 、ASIC。1.广义概念AI芯片是专门处理人工智能应用中大量计算任务的模块，是诞生于人工智能应用快速发展时代的处理计算任务硬件，广义来讲，

机构指出，AIGC兴起刺激开启创新大周期。从算法、数据、算力三个角度来看，未来，算法创新的主要方向是跨语言和多模态大语言模型，合成数据有望取代真实数据成为训练模型的重要支撑，算力将从存算一体技术、国产化AI加速器芯片等三个层面进行提升。总的来说，AIGC的发展将会刺激科技第三次创新及第四次AI浪潮的

       昨天强的板块今天分化，上证指数回踩5日均线，这里只是调整，反弹还未结束。       在主流板块调整时，资金趁机再次拉了一下风光储等新能源，这是在吸引眼球，但是此时全部聚焦在泛科技上面，甚至将新能源上的资金

       今天的复盘建议结合午盘的文章来看，午盘已写的，这里不再重复。       今天的盘面很有特点，从涨跌数来说，涨少跌多；但从赚钱效应来说，今天做对方向的，都会觉得赚钱效应很好。其实，以后这样的情况会很常见，以

在物联网时代，MCU被赋予端侧计算中枢这一高使命，各类物联网设备在连接交互和安全等方面都离不开MCU、在汽车领域，MCU芯片已成为全球汽车电子第一大市场。如今人工智能掀起新一轮浪潮，MCU又担起了新的使命。传统意义上的AI芯片的特点是算力强但功率和尺寸较大，针对的更多是对计算速度、算力较高的应用。如

        昨晚的美联储加息25个基点，没有之前喊的50甚至75个基点，美国几家银行的危机，让美元加息没有底气，美元指数应声回落，其实懂点技术的都看得懂，美元一直走的就是下跌趋势，这让大A更有吸引力，据说在硅谷银行危机之时，有1000多亿美元存进了工商银行

【核心观点】在《黄金究竟是如何定价的？》（2023-01-21）这篇报告中，我们发现了2022年黄金价格与美股（波动率因子）美债（实际利率因子）的相关性规律出现了历史性的背离，原因是黄金的长周期定价尺度在发挥作用，体现了黄金定价对美元信用体系的背离。这种情况虽然不常见但也并不是第一次出现。每当彼时的

核心观点：1、美国和欧洲银行危机意味着美国加息周期已经形成了对实体经济和欧美金融体系的质的变化，从量变到质变。2、（银行危机）金融冲击有点像心梗、脑梗，而通胀是一个冠心病或慢性病，一旦脑梗的情况得到缓解，那么处理慢性病还是要提上日程，判断美联储上半年还是偏鹰派。3、下半年最晚在四季度，我们能看到美国

大型储能是储能更大规模发展的关键，也是储能行业2023年景气度确定性较高的细分赛道。大型储能主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。“十四五”国内大储还有较大空间。各省现已发布的 “十四五”新型储能装机规划超

有一句老话：“山中无老虎，猴子称大王”。如果把人工智能板块比作“老虎”，那么我认为半导体板块可以称为“猴子”。上一周，从CPO、算力芯片炒到了chatgpt的各种应用端，但他们都是属于人工智能这个大板块的，从人工智能板块指数也可以明显看出，上周走出了二波。二波与第一波不同，第一波可以说是只要沾边的都

在国家政策扶持与市场需求旺盛的提振下，集成电路产业呈现高景气，随着国内晶圆厂的扩产，对下游封装基板的国产替代需求强烈。叠加近期人工智能、云计算、服务器、数据中心高需求，高性能芯片以及先进封装的加速增长，IC载板市场空间被打开。目前IC载板存在全球供应长期吃紧+国产替代双逻辑，是稀缺的行业优质赛道。据

核心观点：1、相比A股，港股，尤其是港股的成长股，对于美债利率波动会更加敏感。另外，在中国经济复苏盈利回升的周期，港股的企业盈利能力弹性比A股要大。2、如果看这一轮港股的行情，它是在极度有吸引的赔率下迎来胜率的改善，对于后续的港股还是保持乐观。3、在这一轮中美的此消彼长中，中国是复苏，美债利率是下行

事项公司发布2022年报，2022年公司实现收入66.86亿元，同比+5.54%；归母净利润6.40亿元，同比-16.14%；实现扣非归母净利润6.29亿元，同比-12.07%。单Q4公司实现收入16.59亿元，同比-0.79%，归母净利润1.50亿元，同比-22.97%；实现扣非归母净利润1.42

事项公司发布增发预案，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过公司总股本30%股票，募集资金不超过5.9亿元，拟投入2.02亿/3.08亿/0.42亿/0.39亿元分别用于芜湖百福源食品加工建设项目/鹤壁百顺源食品加工建设项目/收购味宝食品80%股权/补充流动资金。评论定增旨在扩张产能、优化布局，进一

事件：3月20日，公司发布公告：竞拍取得黎阳国际5.84%股权，成交价3563.39万元。收购黎阳国际5.84%股份，加速打造产业链上下游一体化延展服务2023年3月20日，公司与黎阳国际签署《产权交易合同》，交易完成后，公司持有黎阳国际5.84%股权。黎阳国际：具备机加能力，主要从事国内外高端装备

AI芯片也被称为AI加速器或计算卡，即专门用于处理人工智能应用中的大量计算任务的模块（其他非计算任务仍由CPU负责）。当前，AI芯片主要分为 GPU 、FPGA 、ASIC。1.广义概念AI芯片是专门处理人工智能应用中大量计算任务的模块，是诞生于人工智能应用快速发展时代的处理计算任务硬件，广义来讲，

机构指出，AIGC兴起刺激开启创新大周期。从算法、数据、算力三个角度来看，未来，算法创新的主要方向是跨语言和多模态大语言模型，合成数据有望取代真实数据成为训练模型的重要支撑，算力将从存算一体技术、国产化AI加速器芯片等三个层面进行提升。总的来说，AIGC的发展将会刺激科技第三次创新及第四次AI浪潮的

       昨天强的板块今天分化，上证指数回踩5日均线，这里只是调整，反弹还未结束。       在主流板块调整时，资金趁机再次拉了一下风光储等新能源，这是在吸引眼球，但是此时全部聚焦在泛科技上面，甚至将新能源上的资金

       今天的复盘建议结合午盘的文章来看，午盘已写的，这里不再重复。       今天的盘面很有特点，从涨跌数来说，涨少跌多；但从赚钱效应来说，今天做对方向的，都会觉得赚钱效应很好。其实，以后这样的情况会很常见，以

在物联网时代，MCU被赋予端侧计算中枢这一高使命，各类物联网设备在连接交互和安全等方面都离不开MCU、在汽车领域，MCU芯片已成为全球汽车电子第一大市场。如今人工智能掀起新一轮浪潮，MCU又担起了新的使命。传统意义上的AI芯片的特点是算力强但功率和尺寸较大，针对的更多是对计算速度、算力较高的应用。如

        昨晚的美联储加息25个基点，没有之前喊的50甚至75个基点，美国几家银行的危机，让美元加息没有底气，美元指数应声回落，其实懂点技术的都看得懂，美元一直走的就是下跌趋势，这让大A更有吸引力，据说在硅谷银行危机之时，有1000多亿美元存进了工商银行

【核心观点】在《黄金究竟是如何定价的？》（2023-01-21）这篇报告中，我们发现了2022年黄金价格与美股（波动率因子）美债（实际利率因子）的相关性规律出现了历史性的背离，原因是黄金的长周期定价尺度在发挥作用，体现了黄金定价对美元信用体系的背离。这种情况虽然不常见但也并不是第一次出现。每当彼时的

核心观点：1、美国和欧洲银行危机意味着美国加息周期已经形成了对实体经济和欧美金融体系的质的变化，从量变到质变。2、（银行危机）金融冲击有点像心梗、脑梗，而通胀是一个冠心病或慢性病，一旦脑梗的情况得到缓解，那么处理慢性病还是要提上日程，判断美联储上半年还是偏鹰派。3、下半年最晚在四季度，我们能看到美国