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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-03-19 21:54:31

南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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南大光电

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中线波段的散户

2023-03-19 21:53:24

铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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铁科轨道

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中线波段的散户

2023-03-19 21:52:08

福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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福耀玻璃

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2023-03-19 21:51:32

凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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凌志软件

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中线波段的散户

2023-03-18 10:39:32

元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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中线波段的散户

2023-03-18 10:36:03

半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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中线波段的散户

2023-03-18 10:33:44

微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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中线波段的散户

2023-03-18 10:31:33

化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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中线波段的散户

2023-03-18 10:29:42

铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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2023-03-18 10:27:48

AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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2023-03-17 14:21:48

当虹科技-688039-深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”

深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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当虹科技

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昆仑万维-300418-海外业务引领增长，AIGC赋能内容生产

　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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大华股份-002236-GPT~4带来AI机遇，看好中移动合作的成长性空间

　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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昆仑万维-300418-海外业务引领增长，AIGC赋能内容生产

　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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大华股份-002236-GPT~4带来AI机遇，看好中移动合作的成长性空间

　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-19 21:54:31

南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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南大光电

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3.25
发现牛股

中线波段的散户

2023-03-19 21:53:24

铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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铁科轨道

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发现牛股

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2023-03-19 21:52:08

福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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福耀玻璃

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2023-03-19 21:51:32

凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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凌志软件

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4.25
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2023-03-18 10:39:32

元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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浙文互联
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兆讯传媒

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-18 10:36:03

半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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龙芯中科
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2023-03-18 10:33:44

微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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拓尔思
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科大讯飞
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2023-03-18 10:31:33

化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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贵研铂业
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2023-03-18 10:29:42

铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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云铝股份
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明泰铝业
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2023-03-18 10:27:48

AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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2023-03-18 10:26:24

微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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2023-03-17 14:21:48

当虹科技-688039-深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”

深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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当虹科技

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2023-03-17 14:19:40

昆仑万维-300418-海外业务引领增长，AIGC赋能内容生产

　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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昆仑万维

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2023-03-17 14:18:20

大华股份-002236-GPT~4带来AI机遇，看好中移动合作的成长性空间

　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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大华股份

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2023-03-17 14:16:05

高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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当虹科技-688039-深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”

深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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发现牛股

中线波段的散户

2023-03-19 21:54:31

南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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南大光电

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2023-03-19 21:53:24

铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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铁科轨道

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2023-03-19 21:52:08

福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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福耀玻璃

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2023-03-19 21:51:32

凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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凌志软件

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2023-03-18 10:39:32

元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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浙文互联
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兆讯传媒

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2023-03-18 10:36:03

半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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龙芯中科
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2023-03-18 10:33:44

微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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拓尔思
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2023-03-18 10:31:33

化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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贵研铂业
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2023-03-18 10:29:42

铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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明泰铝业
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2023-03-18 10:27:48

AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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2023-03-18 10:26:24

微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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当虹科技-688039-深耕大视频领域，雨过天晴正“当虹”

深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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当虹科技

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昆仑万维-300418-海外业务引领增长，AIGC赋能内容生产

　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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昆仑万维

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2023-03-17 14:18:20

大华股份-002236-GPT~4带来AI机遇，看好中移动合作的成长性空间

　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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大华股份

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2023-03-17 14:16:05

高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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南大光电-300346：特气及MO源放量22年营收高增，拟投建六氟丁二烯深化特气布局

　　事件1：3月17日晚，公司发布2022年年报。2022年，公司实现营收15.81亿元，同比增长60.62%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长37.07%；实现扣非后归母净利润1.26亿元，同比增长78.39%。2022Q4，公司单季度实现营收3.22亿元，同比增长16.86%，环比下滑21.83%；实现归母净利润-2446万元，同比下滑299.90%，环比下滑136.62%。　　事件2：3月17日晚，公司发布《关于部分募投项目结项暨变更募集资金用途的公告》。公司于2021年7月发行约1

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铁科轨道-688569-2022年度报告点评：轨道扣件稳步增长具备韧性，一带一路打开新增量

　事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入13.40亿元，同比下降0.78%；归母净利润2.37亿元，同比增长41.01%。2022年公司毛利率为36.2%，相比上年提高3.8pct；净利率17.7%，相比上年提高5.2pct。其中2022Q4公司实现营业收入3.29亿元，同比下降38.62%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降27.60%，毛利率35.5%，比上年同期提高7.4pct，净利率16.7%，比上年同期增加3.0pct。费用率方面，2022年公司销售/管理/研发费用率分

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福耀玻璃-600660-2022年毛利率承压，高附加值玻璃占比持续提升

　　福耀玻璃披露2022年报，2022年实现收入281亿（+19%），实现净利润48亿（+51%），分红预案为每股分配现金股利1.25元（含税）。　　平安观点：　　2022年公司收入同比增长19%，主要原因是智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值玻璃同比提升6.2个百分点。汽车玻璃销售面积为127百万平米（+7.3%），OEM配套玻璃面积同比增9.6%为106百万平米，汽玻单价提升11.5%为201元/平米，继续体现单车玻璃面积提升及汽玻单价提升的趋势。　　2022年毛利率为

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凌志软件-688588-23年触底回升，AI赋能有望实现降本增效

　　公司近期宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，公司后续将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力。　　国信计算机观点：　　1）公司为对日IT服务核心供应商，主要业务包括对日软件开发服务和国内行业应用软件解决方案，目前对日软件开发服务占营收比例84%，国内行业应用解决方案占比16%，下游的最终客户大多为金融机构。公司20-22年受到疫情的影响，营收和利润水平有所承压，预期从23年开始将重回增长轨道。　　2）对日业务稳步恢复，国内业务快速拓展。目前日本劳动力短缺问题日益凸显，日本国内对I

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元宇宙系列4，硬件突破、AI赋能，XR内容或进入开悟之坡

　　VR产业链包括三大环节：硬件、内容及应用场景。目前硬件中光学、显示技术等环节的技术更新趋势已然显现，Pancake光学方案在轻薄、成像质量上更具优势，能有效缩减VR设备体积与重量，或成为未来主流VR设备首选方案。AI与VR/AR技术的融合一方面能帮助VR开发人员迅速搭建VR场景，提高VR内容制作效率，另一方面可以帮助VR技术更好的模拟现实世界，增强用户沉浸感。此外，头部产品对行业整体出货量拉动作用明显，2022年以来，VR新品密集上线，头部产品Pico 4和Quest Pro以及预计2023

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半导体行业月报：静待下游需求复苏，关注国产替代方向

　2月半导体板块国内和全球指数均有较好表现。2月国内半导体板块（中信）上涨0.63%，同期沪深300下跌-2.1%，半导体板块（中信）年初至今上涨8.61%；2月费城半导体指数上涨1.25%，同期纳斯达克100下跌-1.11%，年初至今费城半导体指数上涨16.83%。　　半导体景气周期继续下行，预期23H1将延续调整。2023年1月全球半导体销售额同比下降18.5%、环比下降5.2%；下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求仍未复苏，新能源汽车需求相对较好。全球主要芯片厂商库存水位22Q4继续提升

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微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速

　北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。　　微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升　　1、Copilot可嵌入到Microsoft 365应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等）中，用户操作非常便捷。

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化工行业深度报告：催化剂，化工之魂，助力产业绿色高效发展

催化剂的发展引领化工行业的发展，国产化、高端化势在必行：催化剂被誉为化工“芯片”，能够提高化学反应效率，促成规模化生产。化学合成、石化炼油、环境处理为其三大主要应用场景。2021年全球催化剂市场规模为373亿美元，近三年增速约5%，稳定发展。目前国内催化剂行业长期处于贸易逆差状态，未来国产替代趋势较强。　　分子筛催化剂：能源化工需求稳定，移动脱硝增量可观。分子筛催化剂作为绿色催化剂的代表，在尾气处理（移动源脱硝）和石化化工领域具有广阔的应用空间。1）传统能化应用方面，分子筛催化剂将继续发益于我

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铝行业专题报告：供需共振，再逢布局

　供电紧张，供给趋紧。受降水总量少、分布不均，以及河道来水偏少等因素影响，云南枯水期多个水库（站）蓄水量持续下降至历史同期低位。水电作为云南省主要电力供应来源（水电占云南省内供电比重近80%），水库蓄水量不足将会给云南电力供应带来明显压力。为保障省内居民用电，云南省已对省内电解铝产能进行了新一轮限产（2022年云南电解铝用电量占云南省内用电需求近23%），据SMM数据，本轮减产预计涉及产能约78万吨/年，叠加此前云南已减产116.7万吨/年，云南目前合计减产产能预计约195万吨/年，占省内电解铝

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AI应用之视频会议，被低估的GPT~4落地场景

　　微软和谷歌，两大巨头同时下注“AI+”应用。3月17日晚，微软发布GPT4 Office全家桶——Microsoft 365 Copilot，通过集成GPT4.0，全方位赋能微软office组件如word、excel、ppt、outlook以及Teams。另一大巨头谷歌也官宣将生成式AI装入旗下办公软件Workspace。　　视频会议：被低估的AI落地场景。从具体场景来说，视频会议中天然存在多个环节，可以通过AI技术赋能，例如会议纪要的快速生成，会议要点提醒、会议实时记录与反馈、会议进行中

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微软发布Copilot，GPT应用侧和算力侧谁最先受益？

　事件简述：2023年3月16日，微软正式发布Copilot嵌入Microsoft 365应用（含Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等），能够实现自动生成PPT、word文件、邮件等功能。　　微软将Copilot嵌入Office软件，AI率先革命办公软件。　　3月15日GPT-4发布，谷歌当日宣布AI工具整合进Workspace，微软随即推出Microsoft 365 Copilot，率先应用GPT-4于办公软件，邮件、联系人、在线会议、日历、工作群聊等数

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深耕大视频领域，视频+AI双引擎驱动成长，2023年将迎来困境反转：公司自2010年成立以来，专注于智能视频技术的算法研究，尤其在视频编码压缩与AI解析识别方向形成核心壁垒。主要面向传媒文化和泛安全客户，提供智能视频解决方案和视频云服务，同时积极拓展车载智能娱乐座舱新应用。2022年泛安全行业受疫情影响，部分项目取消或延迟，公司新推出的5G边缘计算产品供货受阻，导致泛安全板块大幅下滑。2023年随着线下演艺、赛事逐步恢复，以及前期泛安全研发成果落地推广，公司经营将迎来困境反转。　　数字中国顶层

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　　全球化互联网平台板块形成，Opera、StarX等海外业务引领增长。公司通过孵化、并购等形成五大业务板块，分别为海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台与科技股权投资平台。其中海外业务中Opera与StarX逐步向高ARPU地区拓展，游戏业务中Ark Games加快自研游戏推进，预期有望成为有力增长点。　　Opera庞大用户规模为新闻、游戏等领域的发展提供基础动力。同时，Opera在元宇宙方向持续发力，已形成游戏浏览器Opera GX+游戏开发引擎Game

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　　GPT-4发布，视觉AI发展迎来新机遇。OpenAI于3月14日发布GPT-4，与之前的模型相比，GPT-4支持多模态，可以实现图片和文本的输入，是迈向通用人工智能的重要方向。我们认为大华股份作为视频来源终端，或将获得广阔发展空间。1)AI处理流程分为感知、认知、决策、执行四大步骤。在AI相关产业中，视觉领域硬件出货量最大，在感知端可以为AI算法能力的发展提供优质数据。而作为视频监控领域龙头的大华，硬件市占率较高，获取视觉数据的规模较大，在AI信息处理流程中或将发挥重要作用。2)据艾瑞咨询与

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高压级联，产业化有望从1到10，关注左侧布局机会

　在市场需求和政策的双重驱动下，2023年是我国储能行业发展全面加速。一方面，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。而靠天出力的新能源占比的提升将会对发电侧、电网侧和用户侧均带来冲击和影响，为了保障能源结构的顺利转型，我们需要储能这类灵活性资源进行调节，为此，多地指定“十四五”储能发展目标，多管齐下推动储能发展。同时，我国独立储能项目多处试点，商业模式逐渐清晰，经济性成为驱动行业发展的核心动能，加上碳酸锂价格下降，极大地降

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