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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-08-14 08:24:04

电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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中线波段的散户

2023-08-14 08:21:05

国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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中际旭创
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2023-08-14 08:19:11

氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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中国海油
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中线波段的散户

2023-08-11 09:01:39

空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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2023-08-11 08:59:54

华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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华大智造

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2023-08-11 08:59:12

C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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2023-08-11 08:58:13

百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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百诚医药

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2023-08-09 17:23:28

国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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2023-08-09 17:20:50

海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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2023-08-09 17:18:08

半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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2023-08-09 17:16:29

建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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2023-08-09 17:13:59

仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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2023-08-09 17:12:59

奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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奥特维

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岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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岱勒新材

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2023-08-09 17:10:00

东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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东方电缆

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电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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2023-08-09 17:12:07

岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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岱勒新材

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2023-08-09 17:10:00

东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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东方电缆

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2023-08-14 08:24:04

电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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2023-08-14 08:21:05

国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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2023-08-14 08:19:11

氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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2023-08-11 09:01:39

空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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2023-08-11 08:59:54

华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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2023-08-11 08:59:12

C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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2023-08-11 08:58:13

百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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2023-08-09 17:23:28

国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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2023-08-09 17:20:50

海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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2023-08-09 17:18:08

半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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2023-08-09 17:16:29

建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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奥特维

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2023-08-09 17:12:07

岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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2023-08-09 17:12:59

奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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奥特维

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2023-08-09 17:12:07

岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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2023-08-09 17:10:00

东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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东方电缆

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2023-08-14 08:24:04

电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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2023-08-14 08:21:05

国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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2023-08-14 08:19:11

氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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2023-08-11 09:01:39

空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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2023-08-11 08:59:54

华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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2023-08-11 08:59:12

C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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2023-08-11 08:58:13

百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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2023-08-09 17:23:28

国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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2023-08-09 17:20:50

海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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2023-08-09 17:18:08

半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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2023-08-09 17:16:29

建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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2023-08-09 17:13:59

仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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2023-08-09 17:12:59

奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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电力设备与新能源行业周报：光储龙头业绩、订单超预期，开启板块预期修复

　光伏&储能：阳光电源中报业绩预告大超预期，并于阿特斯一起先后公布超大型海外订单，光储龙头的业绩、订单超预期在提振板块情绪的同时，有望成为下半年板块预期修复的发令枪；产业链价格及排产动态本周继续呈现一片旺盛景象，上游硅料N/P价差进一步扩大，持续验证我们数周前提出的“下半年N型TOPCon产业链超额利润重心向硅料端转移”的判断。　　氢能与燃料电池：国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，标准设立利好氢能全产业链发展；氢储能等绿色微电网场景受上层征集案例，储能场景应用开始起步，配套电解槽设

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国内首个CPO标准制订加速产业发展

　　事件：　　1）光通信著名咨询机构LightCounting近日发布了2023年7月《超级数据中心光学报告》指出，未来5年用于AI集群的以太网光模块总销售额将达到176亿美金，占到了所有以太网光模块市场38%。同时，LightCounting指出英伟达AI系统的新设计需要更多光学器件，未来两年英伟达网络的部署可能需要200万个400GSR4和600万个800GSR8光模块。　　2）8月1日，中国电子工业标准化技术协会官网宣布，首个由中国企业和专家主导制订的CPO技术标准《半导体集成电路光互

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氟化工受益HFCs配额交流，关注中报业绩表现

　周度回顾：本周（8.07-8.11）石油石化板块-0.11%，市净率LF1.21xPB，基础化工板块-2.37%，21.62xPE，全A市场热度周度-18.7%至日均交易额为7775亿元。截至8月11日，美元指数+0.86%至102.88，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月10日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.40美元/桶，分别较上周上涨0%、0.2%，两地价差扩张。丁二烯-石脑油、己二酸制取及煤制尿素价差扩张，建议积极关注。　　油价本周

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空心杯电机专题，机器人手部核心零部件，国内厂商迎替代机遇

　　研究背景：2023年以来，受益于生成式AI的飞跃、特斯拉Optimus提振市场信心等事件催化，人形机器人进展显著加快，量产可期，产业资本关注度提升。空心杯电机是机器人灵巧手关键零部件，确定性较强、技术壁垒较高，据我们此前机器人系列报告四中Tesla Optimus成本拆分测算，单台价值量预计为7,200元，占机器人总成本的4.43%，占手部执行器成本的54.5%，人形机器人有望带来空心杯电机广阔新增市场。我们希望通过本文对空心杯电机原理、技术、规模等的介绍，为加深空心杯电机产业链的认识提供参

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华大智造-688114-业绩环比改善，海外持续高增长

　　事件：　　公司发布2023年中报，上半年实现营收14.43亿元（yoy-38.86%，下同），实现归母净利润-9802.70万元（yoy-128.52%），实现扣非归母净利润-1.36亿元（yoy-139.53%）。2023年Q2实现营业收入8.24亿元（yoy-27.74%），实现归母净利润5178.97万元（yoy+3319.74%），实现扣非归母净利润2948万元（yoy-85.18%）。　　测序仪业务持续高速增长　　产品端，公司测序仪业务实现收入10.98亿元(yoy+39.8

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C华虹-688347-立足成熟制程，“特色IC+功率器件”代工龙头底部加码12寸

　　中国大陆第二大晶圆代工厂，特色工艺平台覆盖最全　　华虹半导体是目前中国大陆第二大、全球第六大晶圆代工厂；公司已成为特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司在0.35μm至90nm工艺节点的8英寸晶圆代工平台，以及90nm到55nm工艺节点的12英寸晶圆代工平台上，提供嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等五大特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。取预告中值，23H1营收预计为86.1亿元，同增8.58%，归母净利润预计为15亿元，同增24.69%。目前8英寸晶圆

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百诚医药-301096-公司事件点评报告：业绩超预期，订单稳健增长

　　事件　　诚医药股份发布公告：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入4.24亿元，同比增长72.53%，实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长61.69%，实现每股收益1.1元/股。　　投资要点　　▌具备一体化优势，订单大幅增长　　公司具备“药学研究+临床试验+定制研发生产”综合药物研发及生产的一体化服务优势，承接一体化订单大幅增长，截至上半年，公司新增订单金额62728.56万元，同比增长56.30%，我们预计全年新增订单超15亿元。随着MAH制度兴起，公司与医药研发投资企业的

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国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南建立，氢能产业有望提速

　8月8日，国家标准委与国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家能源局等部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》（以下简称《指南》）。这是国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。全文共158项氢能标准规划，其中部分为国家强制标准。　　《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。　　点评：　　全

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海外科技巨头财报相继发布，持续看好算力产业链投资价值

　微软：资本支出稳健增长，智能云收入持续增加。7月25日，微软发布FY23Q4财务报告，FY23 Q4实现营收561.89亿美元，同比增长8.34%；归母净利润为200.81亿美元，同比增长19.96%。资本性支出为89.43亿美元，同比增长19.5%。微软FY23 Q4财报资料显示，智能云方面，得益于微软消费服务的增长，Azure和其他云服务收入增长了26%，进而推动服务器产品和云服务收入增加了31亿美元（同比增长17%）；办公产品方面，在Office8商业版的推动下产品和业务流程收入持续增长

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半导体存储器星辰大海，行业复苏渐行渐近

　　半导体存储器是数字信息的载体，是集成电路的重要分支。半导体存储器也叫存储芯片，是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。从市场规模占比来看，2022年全球存储芯片行业市场规模约为1,392亿美元，仅次于逻辑芯片，为占比第二高的半导体品类。目前存储器下游应用领域以智能手机、服务器和个人PC为主，根据CFM闪存市场数据，2021年DRAM下游应用主要为移动端、服务器、PC和其他，分别占比35%、33%、16%和16%，NAND下游市场应用包括移动端、c

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建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比续降，关注地产链机会

　　行业核心观点：　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。　　投资要点：　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0

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2023-08-09 17:13:59

仕佳光子-688313-国内先进的光电子核心芯片供应商，无源有源齐发力

国内先进的光电子核心芯片供应商　　公司于2010年成立，聚焦光通信行业，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块。针对光通信行业核心的芯片环节，公司拥有无源芯片和有源芯片两大研发平台，系统建立了覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的IDM全流程业务体系。光芯片及器件产品是公司核心业务，包括PLC分路器芯片系列产品、AWG芯片系列产品、DFB激光器芯片系列产品、光纤连接器、隔离器和平行光组件系列产品，其中已成功实现了PLC分路器芯片和AWG芯片的国产化和进口替代。　　2020

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2023-08-09 17:12:59

奥特维-688516-子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元大单，新型低氧单晶炉订单持续落地

　　事件：子公司松瓷机电获合盛硅业2.9亿元（含税）大尺寸单晶炉订单。　　奥特维低氧单晶炉订单加速放量：此次合盛硅业的2.9亿元订单我们预计均为适配TOPCon的新型低氧单晶炉，过去松瓷机电普通单晶炉在基本配置下价格约120万元/台，新型低氧单晶炉未增加超导磁场，仅通过优化泵的设计等，氧含量能够降至9ppma以下，提效0.1%+，我们预计价格比普通单晶炉高30万元/台，即150万元/台，则本次2.9亿订单对应约190+台低氧单晶炉。过去松瓷机电作为独立第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订

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2023-08-09 17:12:07

岱勒新材-300700-参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”

　　投资要点　　事件：8月7日岱勒新材发布《关于对外投资暨关联交易的公告》，拟受让上海重塑能源集团股份有限公司持有的翌上新能源15%的股权，同时拟受让上海音税贸易有限公司持有的上海翌上新能源科技有限公司20%的股权。转让完成后，公司合计持有翌上新能源35%股权。　　参股氢能标的，布局“光、氢、储一体化”：公司目前的发展规划重点方向是围绕“光、氢、储一体化”来发展新能源、新材料产业项目。公司本次交易标的公司翌上新能源，其全资子公司湖南耕驰新能源科技具备石墨复合双极板产能，本次收购是公司在新能源

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2023-08-09 17:10:00

东方电缆-603606-盈利能力修复，静待航道、海域等问题解决后回归高增长

　　事件：公司公布23年半年报，业绩符合预期。2023年上半年，公司实现营收36.88亿元，同比减少4.44%；归母净利润6.17亿元，同比增加18.08%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增加14.53%。分季度来看，Q2环比改善明显。23Q1实现营收14.38亿元，同比减少20.82%；归母净利润2.56亿元，同比减少8.09%；扣非归母净利润2.48亿元，同比减少10.50%。23Q2实现营收22.50亿元，同比增加10.12%，环比增加56.49%；归母净利润3.61亿元，同比增加47.

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