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每年稳定盈利15到20%其实就很好，不要想着暴利

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中线波段的散户

2023-06-13 12:05:53

芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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安杰思

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1.86
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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先导智能

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2.24
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 12:03:04

中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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中科江南

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1.86
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 07:59:08

聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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亚星锚链
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东方电缆
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海力风电
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发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 07:56:57

百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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青岛啤酒

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1.86
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 07:54:44

爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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爱美客

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2023-06-12 17:50:13

海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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三博脑科

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2.79
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-12 15:51:20

继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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中科曙光
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曙光数创
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浪潮信息
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英维克

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2023-06-12 15:47:14

硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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晶盛机电
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迈为股份
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东威科技

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2023-06-12 12:14:16

医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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康缘药业
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2023-06-12 10:38:45

化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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桐昆股份

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2023-06-12 10:36:44

安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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安恒信息

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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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美的集团

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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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奥比中光

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2023-06-11 18:02:06

科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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科大讯飞

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芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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2023-06-12 10:36:44

安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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2023-06-11 18:02:06

科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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科大讯飞

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发现牛股

中线波段的散户

2023-06-13 12:05:53

芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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安杰思

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1.86
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2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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先导智能

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2023-06-13 12:03:04

中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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中科江南

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1.86
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2023-06-13 07:59:08

聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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亚星锚链
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海力风电
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2023-06-13 07:56:57

百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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青岛啤酒

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2023-06-13 07:54:44

爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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爱美客

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1.91
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2023-06-12 17:50:13

海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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三博脑科

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2023-06-12 15:51:20

继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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浪潮信息
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2023-06-12 15:47:14

硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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晶盛机电
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2023-06-12 12:14:16

医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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2023-06-12 10:38:45

化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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桐昆股份

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2023-06-12 10:36:44

安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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安恒信息

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1.72
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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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美的集团

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1.43
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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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奥比中光

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1.66
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2023-06-11 18:02:06

科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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科大讯飞

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2023-06-13 12:05:53

芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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先导智能

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2023-06-13 12:03:04

中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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2023-06-13 07:59:08

聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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2023-06-12 12:14:16

医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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2023-06-12 10:36:44

安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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奥比中光

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1.66
发现牛股

中线波段的散户

2023-06-11 18:02:06

科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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科大讯飞

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发现牛股

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2023-06-13 12:05:53

芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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安杰思

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1.86
发现牛股

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2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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先导智能

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2.24
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2023-06-13 12:03:04

中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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中科江南

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2023-06-13 07:59:08

聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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亚星锚链
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东方电缆
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海力风电
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新强联
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2023-06-13 07:56:57

百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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青岛啤酒

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发现牛股

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2023-06-13 07:54:44

爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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爱美客

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1.91
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2023-06-12 17:50:13

海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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三博脑科

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2023-06-12 15:51:20

继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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中科曙光
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曙光数创
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浪潮信息
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2023-06-12 15:47:14

硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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晶盛机电
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捷佳伟创
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发现牛股

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2023-06-12 12:14:16

医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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康缘药业
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2023-06-12 10:38:45

化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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桐昆股份

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1.89
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2023-06-12 10:36:44

安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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安恒信息

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1.72
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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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美的集团

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1.43
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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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奥比中光

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科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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科大讯飞

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2023-06-13 12:05:53

芯动联科-688582-高性能MEMS惯性传感器领先企业，持续填补国内技术空白

　采用Fabless模式，专注高性能硅基MEMS惯性传感器芯片的研发、测试与销售。公司依托北方微电子研究院技术优势，成为国内较早从事高性能MEMS陀螺仪研发的芯片设计公司，是目前少数可实现高性能MEMS陀螺仪稳定量产的企业，填补了多项国内相关领域空白。核心产品为高性能MEMS陀螺仪于加速度计，主要用于高端工业、无人系统、高可靠领域。技术涵盖芯片设计、工艺方案开发、封测等主要环节。当前量产销售的MEMS陀螺仪与加速度计产品，核心性能指标已达国际先进水平。　　收入利润快速增长，高强度研发持续产品迭

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2023-06-13 12:04:07

先导智能-300450-估值低点，回购彰显信心，维持买入建议

　　公司公告，拟以回购公司股票用于实施股权激励计划及/或员工持股计划。由于近期公司股价调整较多，此次回购将向市场传递对于公司未来发展的信心，对股价影响正面。　　长期来看，公司作为国内锂电设备的龙头企业，在自动卷绕技术、高速分切技术、叠片技术、涂布等技术方面处于行业领先地位，2022年全年新签订单260亿元，公司业绩增长确定新高。同时，公司GW级TOPCon光伏电池产线在转换效率、产能规模、良率方面均领先行业。未来有望形成新的业绩增长点。公司目前股价对应2024年PE仅9倍，估值低，维持买进的建

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中科江南-301153-不只是医保，财务云是一片新蓝海

　　我们认为，中科江南发展阶段主要包括三个阶段，第一阶段为财政，第二阶段为医保+财务，第三阶段为数据要素。本篇报告主要研究公司在第二阶段尤其是财务部分的相关机会。　　数电票：金税四期改革为基础，助力财税数据要素。数电票全称“全面数字化的电子发票”，是电子发票的3.0版本，从全电发票演变而来。与现有电子发票主要区别在于数电票的开票方式、票面信息等进行了多项优化且破除了特定格式要求改用XML作为基础数据文件，便利财税数据流转。　　通知要求数电票试点改造6月需完成，会计入账模式亦需改变。财政部会同

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聚焦海风、出海、国产替代

　　1、核心观点：2023年下半年风电设备景气度提升，聚焦海风产业链、风电出海、国产替代　　景气度回升：1）前瞻性指标招标量高增：2022年国内公开市场新增招标98.5GW，同比增长82.5%，2023年风电装机量有保证；2）装机量快速增长：2023年1-4月份风电新增装机容量同比提升48%。2023Q2以来风场逐步开工，装机量持续提升，下半年将进入装机旺季；3）大宗价格持续下降。　　2、核心数据：“十四五”期间风电装机量有保证，风机价格下降趋势难以逆转　　量：“十四五”风电年均新增装机容

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百威亚太对啤酒高端化发展的启示

　未来国内高端啤酒销量增速有望实现中个位数增长。根据百威亚太在投资者日的交流，公司预计国内高端啤酒行业在2019-2026年的销量复合增长率有望达到6.4%，增速高于亚太地区（5.5%）、韩国（2.7%），低于目前仍然处于行业增量的印度（14.4%），国内高端化尚未见顶。作为国内高端啤酒行业市场份额第一的公司，百威亚太深谙啤酒高端化的经营之道，针对中国市场形成一套系统的、因地制宜的方法论，我们认为百威亚太在高端市场的打法或许可以给到国内啤酒企业三点启示。　　启示一：需求先行，丰富的品牌组合定位

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爱美客-300896-回购股份事件点评：回购股权彰显信心，看好公司下半年表现

　　事件：公司于2023年6月12日发布回购股份公告，回购价格不超过人民币450.00元/股，回购股份的数量区间为44.44万股至88.89万股，回购的资金总额区间为2亿元至4亿元。回购股份将全部用于实施股权激励或员工持股计划。　　疫后医美行业逐渐复苏，看好行业长期成长价值：根据企查查数据，2020/2021/2022年中国共开设医美相关机构2262/5593/6079家，2023年1月1日至6月12日，中国共开设医美相关机构3900余家。疫情前的2018/2019年中国开设的医美机构数量分别

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海科新源-301292-电池溶剂龙头，电池高增打开成长空间

　　国内领先的电池级溶剂企业，下游需求高增，客户结构优质。公司主业是锂电池溶剂及高端丙二醇，2020年公司碳酸酯溶剂行业市占率达30%，预计23年总体产能有望超60万吨，是国内溶剂龙头之一；需求端看，电动车5年复合增速有望30%+，储能电池复合增速有望达60%+；客户端看，公司与下游龙头天赐材料、比亚迪等深度合作，客户结构优质。　　溶剂盈利有望触底，拓展添加剂贡献增量。下游电车、储能空间仍广阔，我们测算2022年溶剂需求88.7万吨，2025年溶剂需求218万吨，复合增速40%+。行业中长期无

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继续关注算力领域投资机会

　　市场表现回顾：本月市场调整幅度加大，国内经济修复速度进一步放缓，国家统计局公布的5月全国制造业PMI为48.8%，市场整体需求不足使得企业预期转弱，盈利能力下滑。受基建地产投资放缓、上游商品价格下跌以及节后消费需求回落等因素影响，地产链、大消费和资源类行业跌幅较大，电力等公用事业及电子通信等板块则表现相对较好。5月1日-5月31日上证指数累计下跌3.57%，沪深300指数下跌5.72%，中证500指数下跌3.10%，国证2000指数下跌0.91%，创业板指数下跌5.65%，科创50指数下跌3

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硅料硅片价格跌幅大，光伏装机需求有望提升

　半导体设备：本土晶圆厂扩产持续，设备需求旺盛。中芯集成拟投资42亿元，用于建设一条集研发和月产1万片12寸集成电路特色工艺晶圆小规模工程化、国产验证及生产验证的中试实验线。其次，计划在未来2-3年内合计形成投资222亿元、10万片/月产能规模的中芯绍兴三期12英寸数模混合集成电路芯片制造项目。　　上市公司层面，拓荆科技公告拟投资2000万元入股半导体核心零部件全氟密封件企业芯密科技1.5625%股权，盛美上海投资者关系活动内容表示，热反应ALD炉管验证、CO2超临界清洗设备、涂胶显影设备验证

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医药生物行业周报：医药进入复苏验证期和缺乏景气行业的迷茫期，自下而上逻辑更为重要

　本周医药生物指数下跌2.63%，跑输沪深300指数1.98个百分点，跑输上证综指2.67个百分点，行业涨跌幅排名第29。6月9日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比6月2日PE下跌1个单位，比2012年以来均值（35X）低9个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业下跌。其中，其他生物制品为跌幅最大的子行业，下跌7.97%。6月2日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为74X。

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化学纤维行业动态研究：涤纶长丝盈利改善，桐昆大股东增持彰显信心

　　据Wind，涤纶长丝价差近期逐步修复，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。　　投资要点：　　原料价格回落，涤纶长丝景气修复　　5月以来，涤纶长丝盈利逐步修复，据Wind，截至6月10日POY价差达1592元/吨，较4月15日累计增长84.33%；FDY价差达2067元/吨，较4月15日累计增长53.83%。涤纶长丝价差修复，一方面得益于原油价格高位回落，带动上游原料PX价格下行，据Wi

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安恒信息-688023-公司动态研究报告：AI隐患显现，数据安全不容忽视

　　在全国多地疫情持续反复以及宏观经济增速明显放缓的大环境下，公司在数据安全、MSS、信创安全、密码安全等战略新方向的相关订单仍保持高速增长，同时公司的安全服务、云安全、态势感知等保持较好增速，带动公司整体营收规模保持增长态势。2022年，公司实现营收19.8亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润-2.53亿元，同比下滑1936%；2023年Q1实现营收3.36亿元，同比增长44.0%；实现归母净利润-1.89亿元，同比增长0.36%。分业务看，安全平台类/安全服务类/安全基础类产品分别收入7

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2023-06-11 20:57:23

美的集团-000333-战略聚焦成效初显，盈利能力稳中有升

　公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业总收入3457亿元（YoY+1%），归母净利润/扣非归母净利润296/286亿元，同比+3%/+10%；其中22Q4实现营收736亿元（YoY-8%），归母净利润/扣非归母净利润51/ 45亿元,同比-1%/+35%；2022年度利润分配方案为每10股派现25元（含税），现金分红率提升至58%。23Q1实现营收963亿元（YoY+7%），归母净利润/扣非归母净利润80/77亿元，同比+12%/+10%，业绩增长略超预期。公司同时发

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2023-06-11 20:55:28

奥比中光-688322-公司全栈布局有望迎来收获期！

　　苹果于6月6日在WWDC大会上正式发布其MR设备Apple Vision Pro，并首次提出空间计算（spatial computing）概念。根据元宇宙与虚实交互联合研究院院长赵星，空间计算包括采集、获取、处理和交互三维化（3D）多模态数据的一系列理论、技术和工具。具体应用上，现阶段大部分空间计算应用场景包括三个步骤：1）用摄影测量、激光雷达等技术捕捉物理世界的物体并抽象为三维化模型；2）在空间维度上解析这些三维化模型及其数据；3）以人机交互技术纳入数字内容或进行人与数字内容的交互。　　

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2023-06-11 18:02:06

科大讯飞-002230-点评报告：星火认知大模型V1.5发布，行业应用矩阵持续完善

　　2023年6月9日，科大讯飞星火认知大模型V1.5正式发布，大模型除各项能力持续提升外，在开放式知识问答、多轮对话、逻辑和数学能力三大综合能力实现迭代，并发布一系列C端及B端应用，AI大模型应用生态持续丰富。　　星火大模型能力持续提升，三大综合能力实现升级迭代　　讯飞星火认知大模型V1.5实现各项能力显著提升（文本生成+7%，语言理解+8%，知识问答+24%，逻辑推理+10%，数字能力+9%，代码能力+8%），并且大模型在开放式知识问答、逻辑推理和数学能力、多轮对话能力三大方面实现重大进

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