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投研掘地蜂

2023-02-10 15:11:53

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放 ■并购模式仅是表象，卓越的经营赋能才是内核一直以来，公司依靠并购进行全国化扩张的途径或不太被市场所认可，其根源因素在于市场对于公司增长的可持续性存疑。但过往的并购案例验证了并购驱动的外延增长或只是表象，而真正核心的驱动力来自于公司在战略、市场、产品、渠道、营销等多方位对子品牌的内生赋能。例如湖南南山乳业三年时间内通过管理团队优化、产品/渠道重新定位等策略实现收入数倍增长、业绩扭亏为盈；四川华西构建高效成熟的24小时供应链模式

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新乳业

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2023-02-10 12:11:00

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐 💡【医药王班】 ⚡关注糖尿病与减肥领域GLP-1相关药物的大单品投资机遇。重点关注华东医药、通化东宝、信达生物、恒瑞医药、药明康德、诺泰生物、凯莱英等。 ⚡GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过200亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将接近200亿人民币。 ⚡国内已上市的8款 GLP-1 受体激动剂，占据市场份额最多的是诺和诺德的司

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【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡 【通信邵艺开】 ⚡ChatGPT带动云计算产业链整体普涨，据 Lightcounting，光模块市场规模未来 5年CAGR 14%增长至 2026年的176亿美元。我们判断2023年光通信在云计算产业链细分赛道中增速与景气度最高。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长带动800G、400G、200G等高速率产品出货量与渗透率持续提升。持续推荐全球高速率数通光模块龙头中际旭创。 ⚡随着算力消耗指数级增长，硅光模块技术，以

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中际旭创
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剑桥科技

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2023-02-10 12:07:54

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理：风机业务表现不佳，服务板块收入创新高-0209 ——————————— 丹麦风机企业维斯塔斯公布22年年报，全年营收145亿欧元，风机部分收入表现不佳，同比下降13.5%，风电服务部分表现抢眼，收入及在手订单金额均创历史新高。公司计划在23年恢复盈利能力，23年收入指引为140-150亿欧元。后续关注美国IRA法案的刺激效应，以及欧洲审批流程的改善。 🌼业绩公司22年全年营收145亿欧元，同比下滑7.1%，亏损15.7亿欧元。风机部分收入为

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2023-02-10 12:05:58

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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中兴通讯

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放 ■并购模式仅是表象，卓越的经营赋能才是内核一直以来，公司依靠并购进行全国化扩张的途径或不太被市场所认可，其根源因素在于市场对于公司增长的可持续性存疑。但过往的并购案例验证了并购驱动的外延增长或只是表象，而真正核心的驱动力来自于公司在战略、市场、产品、渠道、营销等多方位对子品牌的内生赋能。例如湖南南山乳业三年时间内通过管理团队优化、产品/渠道重新定位等策略实现收入数倍增长、业绩扭亏为盈；四川华西构建高效成熟的24小时供应链模式

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【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐 💡【医药王班】 ⚡关注糖尿病与减肥领域GLP-1相关药物的大单品投资机遇。重点关注华东医药、通化东宝、信达生物、恒瑞医药、药明康德、诺泰生物、凯莱英等。 ⚡GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过200亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将接近200亿人民币。 ⚡国内已上市的8款 GLP-1 受体激动剂，占据市场份额最多的是诺和诺德的司

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【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡 【通信邵艺开】 ⚡ChatGPT带动云计算产业链整体普涨，据 Lightcounting，光模块市场规模未来 5年CAGR 14%增长至 2026年的176亿美元。我们判断2023年光通信在云计算产业链细分赛道中增速与景气度最高。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长带动800G、400G、200G等高速率产品出货量与渗透率持续提升。持续推荐全球高速率数通光模块龙头中际旭创。 ⚡随着算力消耗指数级增长，硅光模块技术，以

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【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理：风机业务表现不佳，服务板块收入创新高-0209 ——————————— 丹麦风机企业维斯塔斯公布22年年报，全年营收145亿欧元，风机部分收入表现不佳，同比下降13.5%，风电服务部分表现抢眼，收入及在手订单金额均创历史新高。公司计划在23年恢复盈利能力，23年收入指引为140-150亿欧元。后续关注美国IRA法案的刺激效应，以及欧洲审批流程的改善。 🌼业绩公司22年全年营收145亿欧元，同比下滑7.1%，亏损15.7亿欧元。风机部分收入为

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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投研掘地蜂

2023-02-10 15:11:53

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放 ■并购模式仅是表象，卓越的经营赋能才是内核一直以来，公司依靠并购进行全国化扩张的途径或不太被市场所认可，其根源因素在于市场对于公司增长的可持续性存疑。但过往的并购案例验证了并购驱动的外延增长或只是表象，而真正核心的驱动力来自于公司在战略、市场、产品、渠道、营销等多方位对子品牌的内生赋能。例如湖南南山乳业三年时间内通过管理团队优化、产品/渠道重新定位等策略实现收入数倍增长、业绩扭亏为盈；四川华西构建高效成熟的24小时供应链模式

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投研掘地蜂

2023-02-10 12:11:00

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐 💡【医药王班】 ⚡关注糖尿病与减肥领域GLP-1相关药物的大单品投资机遇。重点关注华东医药、通化东宝、信达生物、恒瑞医药、药明康德、诺泰生物、凯莱英等。 ⚡GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过200亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将接近200亿人民币。 ⚡国内已上市的8款 GLP-1 受体激动剂，占据市场份额最多的是诺和诺德的司

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【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡 【通信邵艺开】 ⚡ChatGPT带动云计算产业链整体普涨，据 Lightcounting，光模块市场规模未来 5年CAGR 14%增长至 2026年的176亿美元。我们判断2023年光通信在云计算产业链细分赛道中增速与景气度最高。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长带动800G、400G、200G等高速率产品出货量与渗透率持续提升。持续推荐全球高速率数通光模块龙头中际旭创。 ⚡随着算力消耗指数级增长，硅光模块技术，以

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2023-02-10 12:07:54

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理：风机业务表现不佳，服务板块收入创新高-0209 ——————————— 丹麦风机企业维斯塔斯公布22年年报，全年营收145亿欧元，风机部分收入表现不佳，同比下降13.5%，风电服务部分表现抢眼，收入及在手订单金额均创历史新高。公司计划在23年恢复盈利能力，23年收入指引为140-150亿欧元。后续关注美国IRA法案的刺激效应，以及欧洲审批流程的改善。 🌼业绩公司22年全年营收145亿欧元，同比下滑7.1%，亏损15.7亿欧元。风机部分收入为

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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2023-02-10 12:01:58

【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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2023-02-10 11:54:56

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放 ■并购模式仅是表象，卓越的经营赋能才是内核一直以来，公司依靠并购进行全国化扩张的途径或不太被市场所认可，其根源因素在于市场对于公司增长的可持续性存疑。但过往的并购案例验证了并购驱动的外延增长或只是表象，而真正核心的驱动力来自于公司在战略、市场、产品、渠道、营销等多方位对子品牌的内生赋能。例如湖南南山乳业三年时间内通过管理团队优化、产品/渠道重新定位等策略实现收入数倍增长、业绩扭亏为盈；四川华西构建高效成熟的24小时供应链模式

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2023-02-10 12:11:00

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐 💡【医药王班】 ⚡关注糖尿病与减肥领域GLP-1相关药物的大单品投资机遇。重点关注华东医药、通化东宝、信达生物、恒瑞医药、药明康德、诺泰生物、凯莱英等。 ⚡GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过200亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将接近200亿人民币。 ⚡国内已上市的8款 GLP-1 受体激动剂，占据市场份额最多的是诺和诺德的司

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【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡 【通信邵艺开】 ⚡ChatGPT带动云计算产业链整体普涨，据 Lightcounting，光模块市场规模未来 5年CAGR 14%增长至 2026年的176亿美元。我们判断2023年光通信在云计算产业链细分赛道中增速与景气度最高。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长带动800G、400G、200G等高速率产品出货量与渗透率持续提升。持续推荐全球高速率数通光模块龙头中际旭创。 ⚡随着算力消耗指数级增长，硅光模块技术，以

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【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理：风机业务表现不佳，服务板块收入创新高-0209 ——————————— 丹麦风机企业维斯塔斯公布22年年报，全年营收145亿欧元，风机部分收入表现不佳，同比下降13.5%，风电服务部分表现抢眼，收入及在手订单金额均创历史新高。公司计划在23年恢复盈利能力，23年收入指引为140-150亿欧元。后续关注美国IRA法案的刺激效应，以及欧洲审批流程的改善。 🌼业绩公司22年全年营收145亿欧元，同比下滑7.1%，亏损15.7亿欧元。风机部分收入为

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【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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2023-02-10 15:11:53

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放

【天风商社食饮】新乳业：看好低温鲜奶回归高增，高端化带动业绩弹性释放 ■并购模式仅是表象，卓越的经营赋能才是内核一直以来，公司依靠并购进行全国化扩张的途径或不太被市场所认可，其根源因素在于市场对于公司增长的可持续性存疑。但过往的并购案例验证了并购驱动的外延增长或只是表象，而真正核心的驱动力来自于公司在战略、市场、产品、渠道、营销等多方位对子品牌的内生赋能。例如湖南南山乳业三年时间内通过管理团队优化、产品/渠道重新定位等策略实现收入数倍增长、业绩扭亏为盈；四川华西构建高效成熟的24小时供应链模式

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新乳业

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2023-02-10 12:11:00

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐

【国金市场热点跟踪230210】之3 📪 医药板块中有大单品新品的标的推荐 💡【医药王班】 ⚡关注糖尿病与减肥领域GLP-1相关药物的大单品投资机遇。重点关注华东医药、通化东宝、信达生物、恒瑞医药、药明康德、诺泰生物、凯莱英等。 ⚡GLP-1药物市场前景广阔，成长潜力大。经过初步推算，GLP-1药物在糖尿病患者中应用市场空间预计将超过200亿人民币，GLP-1药物在肥胖症患者中应用市场空间将接近200亿人民币。 ⚡国内已上市的8款 GLP-1 受体激动剂，占据市场份额最多的是诺和诺德的司

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诺泰生物
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通化东宝

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2023-02-10 12:09:31

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡

【国金市场热点跟踪230210】之4 📪 光模块观点更新 💡 【通信邵艺开】 ⚡ChatGPT带动云计算产业链整体普涨，据 Lightcounting，光模块市场规模未来 5年CAGR 14%增长至 2026年的176亿美元。我们判断2023年光通信在云计算产业链细分赛道中增速与景气度最高。AI大模型训练需要高算力支持，数据量、流量增长带动800G、400G、200G等高速率产品出货量与渗透率持续提升。持续推荐全球高速率数通光模块龙头中际旭创。 ⚡随着算力消耗指数级增长，硅光模块技术，以

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中际旭创
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剑桥科技

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2023-02-10 12:07:54

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理

【天风电新】海外风机｜维斯塔斯 22FY梳理：风机业务表现不佳，服务板块收入创新高-0209 ——————————— 丹麦风机企业维斯塔斯公布22年年报，全年营收145亿欧元，风机部分收入表现不佳，同比下降13.5%，风电服务部分表现抢眼，收入及在手订单金额均创历史新高。公司计划在23年恢复盈利能力，23年收入指引为140-150亿欧元。后续关注美国IRA法案的刺激效应，以及欧洲审批流程的改善。 🌼业绩公司22年全年营收145亿欧元，同比下滑7.1%，亏损15.7亿欧元。风机部分收入为

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金风科技

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2023-02-10 12:05:58

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维

【东吴传媒互联网张良卫团队】2月金股-昆仑万维：持续投入AIGC并不断落地，估值具备性价比事件：2月9日，根据公司微信公众号，公司将与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源；2月8日，昆仑万维宣布旗下的Opera浏览器计划接入ChatGPT功能。观点重申：技术端，前瞻布局AIGC全领域。公司自2020年起布局AIGC领域，截至目前，旗下模型有图像AI“天工巧绘 SkyPaint”、音乐AI“天工乐府SkyMusic”、文本AI“天工妙笔SkyText”、编程AI“天

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昆仑万维

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2023-02-10 12:03:43

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：

【天风通信】中兴通讯：多次在无人问津之时坚定发声推荐，重申看好逻辑：中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的，底部上来涨幅40%，当前仍坚定看好推荐，未来还有较大修复空间，重申逻辑：中兴战略定位为数字经济筑路者，围绕“连接+算力+能力（数据）”持续深度布局数智核心底座，是ICT核心设备供应商，当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑，更是中国数字经济建设的长期受益者；未来成长逻辑切换：数字经济大时代，要跳出固有的4g5g结构性周期认知去看中兴通讯，公司未来持续成长逻辑将从

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中兴通讯

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2023-02-10 12:01:58

【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

🔥【德邦电子|磁性元件】光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放三重增量叠加，磁性元件景气度高涨 1）光伏：1GW磁性元件价值量在 2200-3000 万元，根据咨询机构测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。 2）充电桩：国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩上一个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右！ 3）新能车：一台燃油车磁性元件价值量在100

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可立克
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京泉华
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2023-02-10 11:56:47

持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下

⚡️⚡️持续推荐键凯科技：聚乙二醇伊立替康临床快速推进，授权有望贡献可观收入，23年产能充沛情况下订单承接有望加速 🧧peg化伊立替康数据优秀，有望通过授权等方式获得可观收入。根据公告peg伊立替康开展 III 期临床试验，相对传统伊立替康和伊立替康脂质体理论上有较理想的有效性及安全性，同时具有抗癌广谱性，远期有较高的市场空间，公司若在近期与合作方沟通顺利，或通过授权等方式获得可观收入。 🧧23年产能充沛情况下订单承接有望加速。盘锦产能建设有序推进，释放后可支撑公司订单及收入稳健快速增长。疫

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键凯科技

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2023-02-10 11:54:56

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点

[爱心]阳光诺和，继续重点推荐! 订单驱动业绩快速增长，自研品种值得期待（22年业绩快报点评）【东方医药】事件：2月9日，公司发布2022年业绩快报，22年全年实现营业收入6.80亿元，同比增长37.73%；归母净利润1.58亿元，同比增长49.80%，扣非净利润1.44亿元，同比增长40.97%，全年增长符合预期。分季度来看，22年Q4单季实现营收1.85亿元，同比增长21.05%；归母净利润0.29亿元，同比增长43.11%。公司全年营收和利润的快速增长主要系新签订单、存量订单均稳步增长，

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阳光诺和

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2023-02-10 09:15:16

【国盛轻工】敏华控股调研总结

【国盛轻工】敏华控股调研总结经营情况内销：12月收入双位数下滑，1月电商低个位数下滑、线下更弱；目前经销商开店意向不错，23年较21年预计有增长。外销：22年海外去库叠加通胀影响致经营承压，且海运附加费调整致产品零售价下降；海外库存逐步见底，预计23年外销逐步复苏。未来海外市场品类和市场均有望快速扩张。毛利率：提价叠加原材料下降，毛利率仍有提升空间。渠道方面门店：22年开店节奏调整，净开店约500家；23年预计开店超500家，其中一半位于下沉市场。目前一二线城市收入占比超50%

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敏华控股

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2023-02-10 09:13:38

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？

🔥🔥【天风公用环保】CCER为何开启？因何暂停？何时重启？ CCER指国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案，并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要包括光伏、风电等可再生能源发电、林业碳汇、甲烷利用等减排项目。当控排企业碳排量高于初始配额分配量时，可选择购买CCER抵消碳排放量。我国CCER体系于2012年6月开始，2017年3月暂停。截止2023年1月29日，累计公示CCER审定项目2871 个，已获批备案项目总数1315个。已签发项目总数为391个，签发CCER量约7

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百川畅银
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三峰环境
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龙源电力

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2023-02-10 09:11:27

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降

【国信电子】中芯国际发布4Q22业绩：2023年CAPEX维持高位，全年营收低十位数下降【1】4Q22业绩基本符合指引：营收16.21亿元（指引16.2-16.6亿美元），毛利率32%(指引30%-32%)，产能利用率79.5%（QoQ -12.4pct，YoY -8.7%）。【2】1Q23指引及全年仍偏弱：预计1Q23营收环比下降10%-12%。毛利率在19-21%之间；全年销售同比降幅低十位数，毛利率20%左右，折旧同比增长20%。公司展望2023年上半年行业周期尚在底部，外部不确

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中芯国际

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2023-02-10 09:09:32

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨

【华安计算机】行业深度 | 第三方支付线下收单，有望迎来量增利涨疫情复苏，线下收单行业交易量有望回升第三方支付包括互联网支付、移动支付、银行卡收单。互联网支付、移动支付等形式。而银行卡收单，主要是线下消费场景的支付方式。主要形式包括线下刷卡、线下扫码支付。疫情前，银行卡线下收单行业快速发展。2017-2019年，行业规模增速分别为38%、25%及16%。2019年线下收单行业规模更是达到了64万亿元。2020年疫情以来，线下消费受疫情影响，行业规模出现下降：1） 2022年Q2，联网P

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拉卡拉
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新大陆

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2023-02-10 09:08:09

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新

【华安计算机】再强调一下支付行业观点及拉卡拉调研更新 1）线下收单随着疫情放开，居家消费向线下场景消费转变，是有回升逻辑的。 2）12月在全面居家康复中，拉卡拉流水依然有7%的环比增长。2022年1月多地线下消费复苏明显。全年流水有望回升。 3）利润端，部分机构已有涨价行为。拉卡拉暂未调价。全年来看，涨价是大概率事件。 4）拉卡拉除了在国内支付行业发力外，2023年还将拓展海外跨境支付业务。若以公司复苏回到2021年利润水平计算，当前估值仍然只有16倍。至少有望回到20倍PE水平。 5）数字

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拉卡拉

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2023-02-10 09:06:13

【艾迪精密】动力储能业务更新

【艾迪精密】动力储能业务更新 1、动力电池PACK 1）去年7000万动力电池包的收入，公司采购电芯做集成，电芯供应商主要是亿纬，少量用宁德电芯； 2）客户主要是工程机械主机厂，公司渠道上有优势；22年临工收入占比90%以上，23年三一、徐工、柳工、中联重工的业务会有一些起量； 3）预计23年1.8亿的动力收入，动力电池包出给客户的价格1.25-1.6元/wh之间，净利率10%左右。规划24 年动力收入3.5亿。 2、储能系统 1）公司采购电芯和逆变器做储能系统集成，电芯主要采购亿纬，逆变器采

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艾迪精密

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