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投研掘地蜂

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:57:08

高阶自动驾驶持续渗透

2022年8月以来，深圳、上海、重庆、北京等地陆续出台相关智能网联汽车相关政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目规划到2025年产值规模达五千亿元、重庆规划到2025年实现有条件自动驾驶汽车的量产和规模化应用，11月2日，工信部与公安部共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，在全国范围内遴选符合条件的主机厂和具备量产条件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。智能化仍有显著提升空间，估值均位于1

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伯特利
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德赛西威
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三花智控

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:55:59

部分城市周环比观影人次显增

根据对近两周重点城市观影人次数据的整理，我们发现： 1、受疫情影响较早的城市观影人次周度环比回升明显。北京、天津、成都、重庆、广州、武汉等疫情较早爆发的城市，周末的观影人次环比上周末分别提升51%/140%/50%/40%/61%和93%。相较而言，这几个城市的总票房提升，略低于观影人次提升。这说明，一部分观影需求被《想见你》《航海王》等普通2D影片所分流。 2、本轮电影行业板块的主逻辑，并非单一爆款，而是社服板块的线下场景修复。从全球来看，《阿凡达2》在各地的票房均不及预期，其目前全球累计票房

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中国电影
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光线传媒

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:54:37

光储观点:上游供应瓶颈缓解，利好下游需求释放

据我们草根调研，进入12月中下旬因北方气温下降等多因素，终端需求处于年底收尾阶段，12月组件排产环比小幅向下调整，2023年1月则是春节假期，排产也环比下降。在下游需求环比减少，但硅料等供给端持续环比走高下，12月中下旬以来硅片、硅料价格快速下降，符合预期，利好明年装机需求释放。受益于供应链瓶颈缓解，判断2023年全球光伏装机容量在360GW左右，同比增长38%左右，光伏产业链处于景气周期，与悲观的市场预期形成预期差。另外，从我们高频跟踪的逆变器公司Q4及明年Q1出货来看，2023年海外户储及

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中信博
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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:48:53

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会短期看疫情扰动最严重阶段已过去，消费电子景气度明年有望边际回暖，板块内公司经历前期回调，当前估值水平已具备配置价值。成长性赛道和国产替代加速的逻辑将持续支撑具备行业竞争优势的标的的业绩高增长和估值修复。半导体材料方面，自美国出口管制新规对中国半导体先进制程限制加码以来，国内晶圆厂国产化进程显著加快，在此大环境下，我们认为供应体系中的材料龙头企业有望受益，尤其是美系材料占比大的细分品种。建议关注：华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份

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华懋科技
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TCL中环

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:47:48

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队】 1、本周硅料价格可能挑战180元（上周pv报价显示275元），价格跌幅比较大，反映出供给持续有较大释放且行业处于短暂的淡季，实际上硅料已经1个月大单没有成交了，如果有180元价格成交，也侧面说明了需求不错，硅片厂有补库动力。 2、硅片抛库存基本结束，主要抛货动作是小厂做的，大厂此前库存控制比较好，硅料若能在180元成交，硅片单W盈利将回到7分-1毛位置，短期硅片可能不会再出现大跌情况。 3、组件一季度成交均价大约在1.8-1.9，硅片、

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阳光电源
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海优新材
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祥鑫科技
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天洋新材

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:46:24

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强户用储能连年翻倍增长，电动车轻量化加速。公司为国内外逆变器、储能龙头最大的结构件供应商，我们测算与Solaredge、Enphase、阳光等合作的逆变器、储能结构件价值量约为0.15元/W、0.2元/Wh左右，在美国电价短期暴涨、欧洲户储高需求的背景下订单持续高增。汽车方面，比亚迪将于今年爆发有望实现5+亿（增长超过500%，单车价值量2-3千），未来将随比亚迪汽车销量继续快速提升。宁德时代、欣旺达等电池厂，公司已经进行新一代电池相

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铭利达

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2022-12-26 15:45:45

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二 1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，麻醉领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，麻醉品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，麻醉品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。 2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟

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恩华药业

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2022-12-26 15:45:01

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，看好公司媒介价值释放 📄事件： 1）12月24日，春运首日火车票开售。24日5-9时，去哪儿平台火车票搜索量环比前日增长2.2倍。24日8点后同程平台火车票搜索量短时间内达到疫情前同期的8成以上。 2）Wind数据显示，12月23日广州地铁客运量为326.4万人，而11月27日仅为66.3万人。 🌻点评： 1、春运开启，铁路出行人次有望持续回升，助力高铁数字媒介价值增强。伴随跨区域流动管控措施进一步放开

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兆讯传媒

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2022-12-26 15:44:06

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗ [礼物]高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设。新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到670万辆，2023年或达900万辆，同比增长35%，具备性价比或特色的车型有望在23年脱颖而出。为解决续航历程与快速充换电的需求，新能源系统电压延续高电压800V趋势，应用于高压平台的上游元件

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永新光学
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长光华芯
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炬光科技

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2022-12-26 15:43:12

【明月镜片专家交流要点】

【明月镜片专家交流要点】公司月度数据：Q3后半段之后因为疫情影响销售，初步预估10-11月份合计，离焦镜出厂价口径1200-1300万元（环比下降、同比增加），普通镜片将近5000万金额（同比略微下降）。公司渠道布局：1）零售渠道：重点发力方向，一是增加客户基数，目前公司客户覆盖率20%，二是拓展地区大型KA。2）医疗渠道，公司更擅长医疗直营，且粘性好、可持续性好，公司未来会重点发力直营；近年来经销商渠道占比提高，公司也在接触。公司及行业渠道结构离焦镜行业，眼视光渠道：零售渠道=4:6

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明月镜片

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2022-12-26 14:39:57

东北农业周观点更新

生猪：12月25日外三元生猪价格21.71元/公斤，周环比大跌9.64%。前半周猪价继续因恐慌性抛售下大幅下跌，后半周在冬至猪肉需求旺季以及在北方较早大面积感染的地区陆续阳康后终端消费回暖带动下猪价有所反弹。我们认为随着二次育肥生猪陆续出栏，后期供给端抛压将有所减轻，并且全国各地陆续阳康后消费有望逐渐回暖，生猪价格在春节前预计维持温和反弹态势。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。农产品：我们上周就已预计粮价下跌空间有限，本

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牧原股份
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温氏股份
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登海种业

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投研掘地蜂

2022-12-26 14:37:59

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天散瓶批价范围为2680-2800、环比-25，整箱批价在2890-2950、环比-40。①目前多数区域反馈已开始2023年合同签订，部分区域已完成1-2月回款。②本周批价略有波动主因一方面新年回款开始、另一方面需求端整体还处于缓慢爬升期。③部分区域反馈，2023年预计茅台系列酒方面飞天迎宾会更新上市，目前这款单品批价600左右、打款价588，重新上市后批价可能会在800左右，量还没

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贵州茅台
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今世缘
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古井贡酒

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投研掘地蜂

2022-12-26 14:34:11

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

有道云笔记

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中航沈飞
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三角防务

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2022-12-26 14:19:02

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！ 📢各位领导，我们再一次举起高音喇叭，调至最大音量！向全市场大声咆哮，继续强推浆跌受益主题！ 11月欧洲港口木浆库存新鲜出炉，达到133万吨，环比10月131.3万吨，继续上行！自今年7月底欧洲港口木浆库存达到97.5万吨见底，结束长达40个月的去库存过程，欧洲港口木浆库存已连续4个月环比上行，11月港口木浆库存累计环比7月增加36.4%，11月是自21年3月起，欧洲港口木浆库存第二次跨过均值128.9万吨！需求逻辑正在演绎，我们的推荐

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仙鹤股份
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五洲特纸
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中顺洁柔

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投研掘地蜂

2022-12-26 09:27:38

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大投资组合：站在当前时点，我们认为至2Q23纸浆下落确定性强，2H23尤其是4Q23浆价走势及幅度取决于内需，若内需走强+新增造纸产能投放，我们认为不排除全年浆价走势“U”型。个股层面，我们推荐两条主线，一为浆价下落后的弹性标的，我们推荐【仙鹤、华旺、五洲】；二为若需求修复，盈利及估值双修复弹性的龙头标的，我们主推【太阳、玖龙-H】。建议关注【理文-H、博汇、冠豪高新、岳阳林纸】。纸浆：上周国内针叶浆、阔叶浆价格环比-3

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高阶自动驾驶持续渗透

2022年8月以来，深圳、上海、重庆、北京等地陆续出台相关智能网联汽车相关政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目规划到2025年产值规模达五千亿元、重庆规划到2025年实现有条件自动驾驶汽车的量产和规模化应用，11月2日，工信部与公安部共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，在全国范围内遴选符合条件的主机厂和具备量产条件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。智能化仍有显著提升空间，估值均位于1

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部分城市周环比观影人次显增

根据对近两周重点城市观影人次数据的整理，我们发现： 1、受疫情影响较早的城市观影人次周度环比回升明显。北京、天津、成都、重庆、广州、武汉等疫情较早爆发的城市，周末的观影人次环比上周末分别提升51%/140%/50%/40%/61%和93%。相较而言，这几个城市的总票房提升，略低于观影人次提升。这说明，一部分观影需求被《想见你》《航海王》等普通2D影片所分流。 2、本轮电影行业板块的主逻辑，并非单一爆款，而是社服板块的线下场景修复。从全球来看，《阿凡达2》在各地的票房均不及预期，其目前全球累计票房

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光储观点:上游供应瓶颈缓解，利好下游需求释放

据我们草根调研，进入12月中下旬因北方气温下降等多因素，终端需求处于年底收尾阶段，12月组件排产环比小幅向下调整，2023年1月则是春节假期，排产也环比下降。在下游需求环比减少，但硅料等供给端持续环比走高下，12月中下旬以来硅片、硅料价格快速下降，符合预期，利好明年装机需求释放。受益于供应链瓶颈缓解，判断2023年全球光伏装机容量在360GW左右，同比增长38%左右，光伏产业链处于景气周期，与悲观的市场预期形成预期差。另外，从我们高频跟踪的逆变器公司Q4及明年Q1出货来看，2023年海外户储及

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【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会短期看疫情扰动最严重阶段已过去，消费电子景气度明年有望边际回暖，板块内公司经历前期回调，当前估值水平已具备配置价值。成长性赛道和国产替代加速的逻辑将持续支撑具备行业竞争优势的标的的业绩高增长和估值修复。半导体材料方面，自美国出口管制新规对中国半导体先进制程限制加码以来，国内晶圆厂国产化进程显著加快，在此大环境下，我们认为供应体系中的材料龙头企业有望受益，尤其是美系材料占比大的细分品种。建议关注：华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份

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光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队】 1、本周硅料价格可能挑战180元（上周pv报价显示275元），价格跌幅比较大，反映出供给持续有较大释放且行业处于短暂的淡季，实际上硅料已经1个月大单没有成交了，如果有180元价格成交，也侧面说明了需求不错，硅片厂有补库动力。 2、硅片抛库存基本结束，主要抛货动作是小厂做的，大厂此前库存控制比较好，硅料若能在180元成交，硅片单W盈利将回到7分-1毛位置，短期硅片可能不会再出现大跌情况。 3、组件一季度成交均价大约在1.8-1.9，硅片、

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【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强户用储能连年翻倍增长，电动车轻量化加速。公司为国内外逆变器、储能龙头最大的结构件供应商，我们测算与Solaredge、Enphase、阳光等合作的逆变器、储能结构件价值量约为0.15元/W、0.2元/Wh左右，在美国电价短期暴涨、欧洲户储高需求的背景下订单持续高增。汽车方面，比亚迪将于今年爆发有望实现5+亿（增长超过500%，单车价值量2-3千），未来将随比亚迪汽车销量继续快速提升。宁德时代、欣旺达等电池厂，公司已经进行新一代电池相

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【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二 1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，麻醉领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，麻醉品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，麻醉品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。 2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟

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【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，看好公司媒介价值释放 📄事件： 1）12月24日，春运首日火车票开售。24日5-9时，去哪儿平台火车票搜索量环比前日增长2.2倍。24日8点后同程平台火车票搜索量短时间内达到疫情前同期的8成以上。 2）Wind数据显示，12月23日广州地铁客运量为326.4万人，而11月27日仅为66.3万人。 🌻点评： 1、春运开启，铁路出行人次有望持续回升，助力高铁数字媒介价值增强。伴随跨区域流动管控措施进一步放开

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【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗ [礼物]高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设。新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到670万辆，2023年或达900万辆，同比增长35%，具备性价比或特色的车型有望在23年脱颖而出。为解决续航历程与快速充换电的需求，新能源系统电压延续高电压800V趋势，应用于高压平台的上游元件

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【明月镜片专家交流要点】公司月度数据：Q3后半段之后因为疫情影响销售，初步预估10-11月份合计，离焦镜出厂价口径1200-1300万元（环比下降、同比增加），普通镜片将近5000万金额（同比略微下降）。公司渠道布局：1）零售渠道：重点发力方向，一是增加客户基数，目前公司客户覆盖率20%，二是拓展地区大型KA。2）医疗渠道，公司更擅长医疗直营，且粘性好、可持续性好，公司未来会重点发力直营；近年来经销商渠道占比提高，公司也在接触。公司及行业渠道结构离焦镜行业，眼视光渠道：零售渠道=4:6

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东北农业周观点更新

生猪：12月25日外三元生猪价格21.71元/公斤，周环比大跌9.64%。前半周猪价继续因恐慌性抛售下大幅下跌，后半周在冬至猪肉需求旺季以及在北方较早大面积感染的地区陆续阳康后终端消费回暖带动下猪价有所反弹。我们认为随着二次育肥生猪陆续出栏，后期供给端抛压将有所减轻，并且全国各地陆续阳康后消费有望逐渐回暖，生猪价格在春节前预计维持温和反弹态势。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。农产品：我们上周就已预计粮价下跌空间有限，本

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[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天散瓶批价范围为2680-2800、环比-25，整箱批价在2890-2950、环比-40。①目前多数区域反馈已开始2023年合同签订，部分区域已完成1-2月回款。②本周批价略有波动主因一方面新年回款开始、另一方面需求端整体还处于缓慢爬升期。③部分区域反馈，2023年预计茅台系列酒方面飞天迎宾会更新上市，目前这款单品批价600左右、打款价588，重新上市后批价可能会在800左右，量还没

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当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

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光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！ 📢各位领导，我们再一次举起高音喇叭，调至最大音量！向全市场大声咆哮，继续强推浆跌受益主题！ 11月欧洲港口木浆库存新鲜出炉，达到133万吨，环比10月131.3万吨，继续上行！自今年7月底欧洲港口木浆库存达到97.5万吨见底，结束长达40个月的去库存过程，欧洲港口木浆库存已连续4个月环比上行，11月港口木浆库存累计环比7月增加36.4%，11月是自21年3月起，欧洲港口木浆库存第二次跨过均值128.9万吨！需求逻辑正在演绎，我们的推荐

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造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大投资组合：站在当前时点，我们认为至2Q23纸浆下落确定性强，2H23尤其是4Q23浆价走势及幅度取决于内需，若内需走强+新增造纸产能投放，我们认为不排除全年浆价走势“U”型。个股层面，我们推荐两条主线，一为浆价下落后的弹性标的，我们推荐【仙鹤、华旺、五洲】；二为若需求修复，盈利及估值双修复弹性的龙头标的，我们主推【太阳、玖龙-H】。建议关注【理文-H、博汇、冠豪高新、岳阳林纸】。纸浆：上周国内针叶浆、阔叶浆价格环比-3

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:57:08

高阶自动驾驶持续渗透

2022年8月以来，深圳、上海、重庆、北京等地陆续出台相关智能网联汽车相关政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目规划到2025年产值规模达五千亿元、重庆规划到2025年实现有条件自动驾驶汽车的量产和规模化应用，11月2日，工信部与公安部共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，在全国范围内遴选符合条件的主机厂和具备量产条件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。智能化仍有显著提升空间，估值均位于1

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伯特利
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德赛西威
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三花智控

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:55:59

部分城市周环比观影人次显增

根据对近两周重点城市观影人次数据的整理，我们发现： 1、受疫情影响较早的城市观影人次周度环比回升明显。北京、天津、成都、重庆、广州、武汉等疫情较早爆发的城市，周末的观影人次环比上周末分别提升51%/140%/50%/40%/61%和93%。相较而言，这几个城市的总票房提升，略低于观影人次提升。这说明，一部分观影需求被《想见你》《航海王》等普通2D影片所分流。 2、本轮电影行业板块的主逻辑，并非单一爆款，而是社服板块的线下场景修复。从全球来看，《阿凡达2》在各地的票房均不及预期，其目前全球累计票房

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中国电影
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光线传媒

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6.19
投研掘地蜂

2022-12-26 15:54:37

光储观点:上游供应瓶颈缓解，利好下游需求释放

据我们草根调研，进入12月中下旬因北方气温下降等多因素，终端需求处于年底收尾阶段，12月组件排产环比小幅向下调整，2023年1月则是春节假期，排产也环比下降。在下游需求环比减少，但硅料等供给端持续环比走高下，12月中下旬以来硅片、硅料价格快速下降，符合预期，利好明年装机需求释放。受益于供应链瓶颈缓解，判断2023年全球光伏装机容量在360GW左右，同比增长38%左右，光伏产业链处于景气周期，与悲观的市场预期形成预期差。另外，从我们高频跟踪的逆变器公司Q4及明年Q1出货来看，2023年海外户储及

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中信博
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阳光电源

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:48:53

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会短期看疫情扰动最严重阶段已过去，消费电子景气度明年有望边际回暖，板块内公司经历前期回调，当前估值水平已具备配置价值。成长性赛道和国产替代加速的逻辑将持续支撑具备行业竞争优势的标的的业绩高增长和估值修复。半导体材料方面，自美国出口管制新规对中国半导体先进制程限制加码以来，国内晶圆厂国产化进程显著加快，在此大环境下，我们认为供应体系中的材料龙头企业有望受益，尤其是美系材料占比大的细分品种。建议关注：华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份

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华懋科技
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华特气体
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TCL中环

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:47:48

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队】 1、本周硅料价格可能挑战180元（上周pv报价显示275元），价格跌幅比较大，反映出供给持续有较大释放且行业处于短暂的淡季，实际上硅料已经1个月大单没有成交了，如果有180元价格成交，也侧面说明了需求不错，硅片厂有补库动力。 2、硅片抛库存基本结束，主要抛货动作是小厂做的，大厂此前库存控制比较好，硅料若能在180元成交，硅片单W盈利将回到7分-1毛位置，短期硅片可能不会再出现大跌情况。 3、组件一季度成交均价大约在1.8-1.9，硅片、

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阳光电源
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海优新材
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祥鑫科技
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赛伍技术
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投研掘地蜂

2022-12-26 15:46:24

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强户用储能连年翻倍增长，电动车轻量化加速。公司为国内外逆变器、储能龙头最大的结构件供应商，我们测算与Solaredge、Enphase、阳光等合作的逆变器、储能结构件价值量约为0.15元/W、0.2元/Wh左右，在美国电价短期暴涨、欧洲户储高需求的背景下订单持续高增。汽车方面，比亚迪将于今年爆发有望实现5+亿（增长超过500%，单车价值量2-3千），未来将随比亚迪汽车销量继续快速提升。宁德时代、欣旺达等电池厂，公司已经进行新一代电池相

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铭利达

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2022-12-26 15:45:45

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二 1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，麻醉领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，麻醉品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，麻醉品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。 2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟

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恩华药业

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2022-12-26 15:45:01

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，看好公司媒介价值释放 📄事件： 1）12月24日，春运首日火车票开售。24日5-9时，去哪儿平台火车票搜索量环比前日增长2.2倍。24日8点后同程平台火车票搜索量短时间内达到疫情前同期的8成以上。 2）Wind数据显示，12月23日广州地铁客运量为326.4万人，而11月27日仅为66.3万人。 🌻点评： 1、春运开启，铁路出行人次有望持续回升，助力高铁数字媒介价值增强。伴随跨区域流动管控措施进一步放开

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兆讯传媒

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2022-12-26 15:44:06

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗ [礼物]高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设。新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到670万辆，2023年或达900万辆，同比增长35%，具备性价比或特色的车型有望在23年脱颖而出。为解决续航历程与快速充换电的需求，新能源系统电压延续高电压800V趋势，应用于高压平台的上游元件

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永新光学
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炬光科技

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投研掘地蜂

2022-12-26 15:43:12

【明月镜片专家交流要点】

【明月镜片专家交流要点】公司月度数据：Q3后半段之后因为疫情影响销售，初步预估10-11月份合计，离焦镜出厂价口径1200-1300万元（环比下降、同比增加），普通镜片将近5000万金额（同比略微下降）。公司渠道布局：1）零售渠道：重点发力方向，一是增加客户基数，目前公司客户覆盖率20%，二是拓展地区大型KA。2）医疗渠道，公司更擅长医疗直营，且粘性好、可持续性好，公司未来会重点发力直营；近年来经销商渠道占比提高，公司也在接触。公司及行业渠道结构离焦镜行业，眼视光渠道：零售渠道=4:6

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明月镜片

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2022-12-26 14:39:57

东北农业周观点更新

生猪：12月25日外三元生猪价格21.71元/公斤，周环比大跌9.64%。前半周猪价继续因恐慌性抛售下大幅下跌，后半周在冬至猪肉需求旺季以及在北方较早大面积感染的地区陆续阳康后终端消费回暖带动下猪价有所反弹。我们认为随着二次育肥生猪陆续出栏，后期供给端抛压将有所减轻，并且全国各地陆续阳康后消费有望逐渐回暖，生猪价格在春节前预计维持温和反弹态势。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。农产品：我们上周就已预计粮价下跌空间有限，本

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牧原股份
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温氏股份
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登海种业

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投研掘地蜂

2022-12-26 14:37:59

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天散瓶批价范围为2680-2800、环比-25，整箱批价在2890-2950、环比-40。①目前多数区域反馈已开始2023年合同签订，部分区域已完成1-2月回款。②本周批价略有波动主因一方面新年回款开始、另一方面需求端整体还处于缓慢爬升期。③部分区域反馈，2023年预计茅台系列酒方面飞天迎宾会更新上市，目前这款单品批价600左右、打款价588，重新上市后批价可能会在800左右，量还没

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贵州茅台
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今世缘
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古井贡酒

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投研掘地蜂

2022-12-26 14:34:11

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

有道云笔记

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中航沈飞
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三角防务

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投研掘地蜂

2022-12-26 14:19:02

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！ 📢各位领导，我们再一次举起高音喇叭，调至最大音量！向全市场大声咆哮，继续强推浆跌受益主题！ 11月欧洲港口木浆库存新鲜出炉，达到133万吨，环比10月131.3万吨，继续上行！自今年7月底欧洲港口木浆库存达到97.5万吨见底，结束长达40个月的去库存过程，欧洲港口木浆库存已连续4个月环比上行，11月港口木浆库存累计环比7月增加36.4%，11月是自21年3月起，欧洲港口木浆库存第二次跨过均值128.9万吨！需求逻辑正在演绎，我们的推荐

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仙鹤股份
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五洲特纸
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中顺洁柔

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投研掘地蜂

2022-12-26 09:27:38

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大投资组合：站在当前时点，我们认为至2Q23纸浆下落确定性强，2H23尤其是4Q23浆价走势及幅度取决于内需，若内需走强+新增造纸产能投放，我们认为不排除全年浆价走势“U”型。个股层面，我们推荐两条主线，一为浆价下落后的弹性标的，我们推荐【仙鹤、华旺、五洲】；二为若需求修复，盈利及估值双修复弹性的龙头标的，我们主推【太阳、玖龙-H】。建议关注【理文-H、博汇、冠豪高新、岳阳林纸】。纸浆：上周国内针叶浆、阔叶浆价格环比-3

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仙鹤股份
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五洲特纸

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高阶自动驾驶持续渗透

2022年8月以来，深圳、上海、重庆、北京等地陆续出台相关智能网联汽车相关政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目规划到2025年产值规模达五千亿元、重庆规划到2025年实现有条件自动驾驶汽车的量产和规模化应用，11月2日，工信部与公安部共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，在全国范围内遴选符合条件的主机厂和具备量产条件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。智能化仍有显著提升空间，估值均位于1

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部分城市周环比观影人次显增

根据对近两周重点城市观影人次数据的整理，我们发现： 1、受疫情影响较早的城市观影人次周度环比回升明显。北京、天津、成都、重庆、广州、武汉等疫情较早爆发的城市，周末的观影人次环比上周末分别提升51%/140%/50%/40%/61%和93%。相较而言，这几个城市的总票房提升，略低于观影人次提升。这说明，一部分观影需求被《想见你》《航海王》等普通2D影片所分流。 2、本轮电影行业板块的主逻辑，并非单一爆款，而是社服板块的线下场景修复。从全球来看，《阿凡达2》在各地的票房均不及预期，其目前全球累计票房

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光储观点:上游供应瓶颈缓解，利好下游需求释放

据我们草根调研，进入12月中下旬因北方气温下降等多因素，终端需求处于年底收尾阶段，12月组件排产环比小幅向下调整，2023年1月则是春节假期，排产也环比下降。在下游需求环比减少，但硅料等供给端持续环比走高下，12月中下旬以来硅片、硅料价格快速下降，符合预期，利好明年装机需求释放。受益于供应链瓶颈缓解，判断2023年全球光伏装机容量在360GW左右，同比增长38%左右，光伏产业链处于景气周期，与悲观的市场预期形成预期差。另外，从我们高频跟踪的逆变器公司Q4及明年Q1出货来看，2023年海外户储及

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【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会短期看疫情扰动最严重阶段已过去，消费电子景气度明年有望边际回暖，板块内公司经历前期回调，当前估值水平已具备配置价值。成长性赛道和国产替代加速的逻辑将持续支撑具备行业竞争优势的标的的业绩高增长和估值修复。半导体材料方面，自美国出口管制新规对中国半导体先进制程限制加码以来，国内晶圆厂国产化进程显著加快，在此大环境下，我们认为供应体系中的材料龙头企业有望受益，尤其是美系材料占比大的细分品种。建议关注：华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份

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光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队】 1、本周硅料价格可能挑战180元（上周pv报价显示275元），价格跌幅比较大，反映出供给持续有较大释放且行业处于短暂的淡季，实际上硅料已经1个月大单没有成交了，如果有180元价格成交，也侧面说明了需求不错，硅片厂有补库动力。 2、硅片抛库存基本结束，主要抛货动作是小厂做的，大厂此前库存控制比较好，硅料若能在180元成交，硅片单W盈利将回到7分-1毛位置，短期硅片可能不会再出现大跌情况。 3、组件一季度成交均价大约在1.8-1.9，硅片、

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【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强户用储能连年翻倍增长，电动车轻量化加速。公司为国内外逆变器、储能龙头最大的结构件供应商，我们测算与Solaredge、Enphase、阳光等合作的逆变器、储能结构件价值量约为0.15元/W、0.2元/Wh左右，在美国电价短期暴涨、欧洲户储高需求的背景下订单持续高增。汽车方面，比亚迪将于今年爆发有望实现5+亿（增长超过500%，单车价值量2-3千），未来将随比亚迪汽车销量继续快速提升。宁德时代、欣旺达等电池厂，公司已经进行新一代电池相

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【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二 1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，麻醉领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，麻醉品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，麻醉品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。 2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟

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【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，看好公司媒介价值释放 📄事件： 1）12月24日，春运首日火车票开售。24日5-9时，去哪儿平台火车票搜索量环比前日增长2.2倍。24日8点后同程平台火车票搜索量短时间内达到疫情前同期的8成以上。 2）Wind数据显示，12月23日广州地铁客运量为326.4万人，而11月27日仅为66.3万人。 🌻点评： 1、春运开启，铁路出行人次有望持续回升，助力高铁数字媒介价值增强。伴随跨区域流动管控措施进一步放开

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【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗ [礼物]高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设。新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到670万辆，2023年或达900万辆，同比增长35%，具备性价比或特色的车型有望在23年脱颖而出。为解决续航历程与快速充换电的需求，新能源系统电压延续高电压800V趋势，应用于高压平台的上游元件

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【明月镜片专家交流要点】公司月度数据：Q3后半段之后因为疫情影响销售，初步预估10-11月份合计，离焦镜出厂价口径1200-1300万元（环比下降、同比增加），普通镜片将近5000万金额（同比略微下降）。公司渠道布局：1）零售渠道：重点发力方向，一是增加客户基数，目前公司客户覆盖率20%，二是拓展地区大型KA。2）医疗渠道，公司更擅长医疗直营，且粘性好、可持续性好，公司未来会重点发力直营；近年来经销商渠道占比提高，公司也在接触。公司及行业渠道结构离焦镜行业，眼视光渠道：零售渠道=4:6

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东北农业周观点更新

生猪：12月25日外三元生猪价格21.71元/公斤，周环比大跌9.64%。前半周猪价继续因恐慌性抛售下大幅下跌，后半周在冬至猪肉需求旺季以及在北方较早大面积感染的地区陆续阳康后终端消费回暖带动下猪价有所反弹。我们认为随着二次育肥生猪陆续出栏，后期供给端抛压将有所减轻，并且全国各地陆续阳康后消费有望逐渐回暖，生猪价格在春节前预计维持温和反弹态势。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。农产品：我们上周就已预计粮价下跌空间有限，本

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[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天散瓶批价范围为2680-2800、环比-25，整箱批价在2890-2950、环比-40。①目前多数区域反馈已开始2023年合同签订，部分区域已完成1-2月回款。②本周批价略有波动主因一方面新年回款开始、另一方面需求端整体还处于缓慢爬升期。③部分区域反馈，2023年预计茅台系列酒方面飞天迎宾会更新上市，目前这款单品批价600左右、打款价588，重新上市后批价可能会在800左右，量还没

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当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

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光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！ 📢各位领导，我们再一次举起高音喇叭，调至最大音量！向全市场大声咆哮，继续强推浆跌受益主题！ 11月欧洲港口木浆库存新鲜出炉，达到133万吨，环比10月131.3万吨，继续上行！自今年7月底欧洲港口木浆库存达到97.5万吨见底，结束长达40个月的去库存过程，欧洲港口木浆库存已连续4个月环比上行，11月港口木浆库存累计环比7月增加36.4%，11月是自21年3月起，欧洲港口木浆库存第二次跨过均值128.9万吨！需求逻辑正在演绎，我们的推荐

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造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大投资组合：站在当前时点，我们认为至2Q23纸浆下落确定性强，2H23尤其是4Q23浆价走势及幅度取决于内需，若内需走强+新增造纸产能投放，我们认为不排除全年浆价走势“U”型。个股层面，我们推荐两条主线，一为浆价下落后的弹性标的，我们推荐【仙鹤、华旺、五洲】；二为若需求修复，盈利及估值双修复弹性的龙头标的，我们主推【太阳、玖龙-H】。建议关注【理文-H、博汇、冠豪高新、岳阳林纸】。纸浆：上周国内针叶浆、阔叶浆价格环比-3

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2022-12-26 15:57:08

高阶自动驾驶持续渗透

2022年8月以来，深圳、上海、重庆、北京等地陆续出台相关智能网联汽车相关政策，深圳推出智能网联汽车管理法规、上海目规划到2025年产值规模达五千亿元、重庆规划到2025年实现有条件自动驾驶汽车的量产和规模化应用，11月2日，工信部与公安部共同发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知（征求意见稿）》，在全国范围内遴选符合条件的主机厂和具备量产条件并搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点，在试点城市的限定公共道路区域内开展上路通行试点。智能化仍有显著提升空间，估值均位于1

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伯特利
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德赛西威
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三花智控

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2022-12-26 15:55:59

部分城市周环比观影人次显增

根据对近两周重点城市观影人次数据的整理，我们发现： 1、受疫情影响较早的城市观影人次周度环比回升明显。北京、天津、成都、重庆、广州、武汉等疫情较早爆发的城市，周末的观影人次环比上周末分别提升51%/140%/50%/40%/61%和93%。相较而言，这几个城市的总票房提升，略低于观影人次提升。这说明，一部分观影需求被《想见你》《航海王》等普通2D影片所分流。 2、本轮电影行业板块的主逻辑，并非单一爆款，而是社服板块的线下场景修复。从全球来看，《阿凡达2》在各地的票房均不及预期，其目前全球累计票房

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中国电影
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光线传媒

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2022-12-26 15:54:37

光储观点:上游供应瓶颈缓解，利好下游需求释放

据我们草根调研，进入12月中下旬因北方气温下降等多因素，终端需求处于年底收尾阶段，12月组件排产环比小幅向下调整，2023年1月则是春节假期，排产也环比下降。在下游需求环比减少，但硅料等供给端持续环比走高下，12月中下旬以来硅片、硅料价格快速下降，符合预期，利好明年装机需求释放。受益于供应链瓶颈缓解，判断2023年全球光伏装机容量在360GW左右，同比增长38%左右，光伏产业链处于景气周期，与悲观的市场预期形成预期差。另外，从我们高频跟踪的逆变器公司Q4及明年Q1出货来看，2023年海外户储及

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中信博
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阳光电源

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2022-12-26 15:48:53

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会

【中信证券新材料】关注消费电子回暖预期下板块投资机会短期看疫情扰动最严重阶段已过去，消费电子景气度明年有望边际回暖，板块内公司经历前期回调，当前估值水平已具备配置价值。成长性赛道和国产替代加速的逻辑将持续支撑具备行业竞争优势的标的的业绩高增长和估值修复。半导体材料方面，自美国出口管制新规对中国半导体先进制程限制加码以来，国内晶圆厂国产化进程显著加快，在此大环境下，我们认为供应体系中的材料龙头企业有望受益，尤其是美系材料占比大的细分品种。建议关注：华懋科技（光刻胶）、华特气体（特气）、鼎龙股份

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华懋科技
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华特气体
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TCL中环

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2022-12-26 15:47:48

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队

光储更新20221216【中信建投新能源朱玥/许琳团队】 1、本周硅料价格可能挑战180元（上周pv报价显示275元），价格跌幅比较大，反映出供给持续有较大释放且行业处于短暂的淡季，实际上硅料已经1个月大单没有成交了，如果有180元价格成交，也侧面说明了需求不错，硅片厂有补库动力。 2、硅片抛库存基本结束，主要抛货动作是小厂做的，大厂此前库存控制比较好，硅料若能在180元成交，硅片单W盈利将回到7分-1毛位置，短期硅片可能不会再出现大跌情况。 3、组件一季度成交均价大约在1.8-1.9，硅片、

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阳光电源
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海优新材
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祥鑫科技
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赛伍技术
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天洋新材

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2022-12-26 15:46:24

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强

【国君机械】铭利达：大幅扩产保障客户供应，未来业绩高增确定性强户用储能连年翻倍增长，电动车轻量化加速。公司为国内外逆变器、储能龙头最大的结构件供应商，我们测算与Solaredge、Enphase、阳光等合作的逆变器、储能结构件价值量约为0.15元/W、0.2元/Wh左右，在美国电价短期暴涨、欧洲户储高需求的背景下订单持续高增。汽车方面，比亚迪将于今年爆发有望实现5+亿（增长超过500%，单车价值量2-3千），未来将随比亚迪汽车销量继续快速提升。宁德时代、欣旺达等电池厂，公司已经进行新一代电池相

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铭利达

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2022-12-26 15:45:45

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行

【恩华药业】院内刚需麻醉恢复确定性高+大品种进入放量周期拉动业绩向上加速换挡，恩华双击进行时！——国盛医药2023年年度重点标的之二 1.短期看ICU增量，长期看院内手术量恢复。复盘海外，麻醉领域属于院内刚需，在恢复的过程中确定性是最强的。我们年度策略报告对于海外各个科室的情况进行了详细复盘，麻醉品应用场景多为有创诊断、手术等，20Q2手术量受到强烈冲击，麻醉品用量随之快速下滑，此后逐步回升；21Q1再次回落，21Q3呈现恢复性增长。 2.公司自身也进入大品种放量周期。公司舒芬太尼、阿芬太尼、羟

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恩华药业

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2022-12-26 15:45:01

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：铁路出行人次及线下人员流动持续复苏，看好公司媒介价值释放 📄事件： 1）12月24日，春运首日火车票开售。24日5-9时，去哪儿平台火车票搜索量环比前日增长2.2倍。24日8点后同程平台火车票搜索量短时间内达到疫情前同期的8成以上。 2）Wind数据显示，12月23日广州地铁客运量为326.4万人，而11月27日仅为66.3万人。 🌻点评： 1、春运开启，铁路出行人次有望持续回升，助力高铁数字媒介价值增强。伴随跨区域流动管控措施进一步放开

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兆讯传媒

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2022-12-26 15:44:06

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗

【华安电子胡杨团队】汽车电子反攻，再述策略报告观点❗ [礼物]高压化：新能车延续800V高压趋势，配套大功率快充加快建设。新能源车市场进入大规模量产阶段， 2022年1~11月，我国已经实现新能源汽车销量606.7万辆，同比增长约1倍，市场渗透率达25%；据中汽协预测，2022年全年新能源车销量将达到670万辆，2023年或达900万辆，同比增长35%，具备性价比或特色的车型有望在23年脱颖而出。为解决续航历程与快速充换电的需求，新能源系统电压延续高电压800V趋势，应用于高压平台的上游元件

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永新光学
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炬光科技

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2022-12-26 15:43:12

【明月镜片专家交流要点】

【明月镜片专家交流要点】公司月度数据：Q3后半段之后因为疫情影响销售，初步预估10-11月份合计，离焦镜出厂价口径1200-1300万元（环比下降、同比增加），普通镜片将近5000万金额（同比略微下降）。公司渠道布局：1）零售渠道：重点发力方向，一是增加客户基数，目前公司客户覆盖率20%，二是拓展地区大型KA。2）医疗渠道，公司更擅长医疗直营，且粘性好、可持续性好，公司未来会重点发力直营；近年来经销商渠道占比提高，公司也在接触。公司及行业渠道结构离焦镜行业，眼视光渠道：零售渠道=4:6

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明月镜片

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2022-12-26 14:39:57

东北农业周观点更新

生猪：12月25日外三元生猪价格21.71元/公斤，周环比大跌9.64%。前半周猪价继续因恐慌性抛售下大幅下跌，后半周在冬至猪肉需求旺季以及在北方较早大面积感染的地区陆续阳康后终端消费回暖带动下猪价有所反弹。我们认为随着二次育肥生猪陆续出栏，后期供给端抛压将有所减轻，并且全国各地陆续阳康后消费有望逐渐回暖，生猪价格在春节前预计维持温和反弹态势。建议关注公司成本具有相对优势且融资能力颇强的【牧原股份】、以及公司经营迎来拐点且在手资金充裕的【温氏股份】。农产品：我们上周就已预计粮价下跌空间有限，本

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牧原股份
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登海种业

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2022-12-26 14:37:59

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】

[红包]白酒核心品牌批价和库存更新：春节回款有序进行中【长江食品 2022-12-25】 [玫瑰]【茅台】：本周飞天散瓶批价范围为2680-2800、环比-25，整箱批价在2890-2950、环比-40。①目前多数区域反馈已开始2023年合同签订，部分区域已完成1-2月回款。②本周批价略有波动主因一方面新年回款开始、另一方面需求端整体还处于缓慢爬升期。③部分区域反馈，2023年预计茅台系列酒方面飞天迎宾会更新上市，目前这款单品批价600左右、打款价588，重新上市后批价可能会在800左右，量还没

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贵州茅台
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今世缘
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古井贡酒

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2022-12-26 14:34:11

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

当前如何看待军工板块的估值水平与交易特征？【长江军工】20221225

有道云笔记

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中航沈飞
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三角防务

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2022-12-26 14:19:02

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！

光大姜浩-重要！坚定信心！继续RAISE 浆跌受益主题！ 📢各位领导，我们再一次举起高音喇叭，调至最大音量！向全市场大声咆哮，继续强推浆跌受益主题！ 11月欧洲港口木浆库存新鲜出炉，达到133万吨，环比10月131.3万吨，继续上行！自今年7月底欧洲港口木浆库存达到97.5万吨见底，结束长达40个月的去库存过程，欧洲港口木浆库存已连续4个月环比上行，11月港口木浆库存累计环比7月增加36.4%，11月是自21年3月起，欧洲港口木浆库存第二次跨过均值128.9万吨！需求逻辑正在演绎，我们的推荐

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仙鹤股份
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五洲特纸
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中顺洁柔

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2022-12-26 09:27:38

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大

造纸周度观点更新20221225——MAPA项目再次延后；玖龙停机规模扩大投资组合：站在当前时点，我们认为至2Q23纸浆下落确定性强，2H23尤其是4Q23浆价走势及幅度取决于内需，若内需走强+新增造纸产能投放，我们认为不排除全年浆价走势“U”型。个股层面，我们推荐两条主线，一为浆价下落后的弹性标的，我们推荐【仙鹤、华旺、五洲】；二为若需求修复，盈利及估值双修复弹性的龙头标的，我们主推【太阳、玖龙-H】。建议关注【理文-H、博汇、冠豪高新、岳阳林纸】。纸浆：上周国内针叶浆、阔叶浆价格环比-3

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仙鹤股份
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五洲特纸

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