禽类养殖+羽绒+非美贸易+业绩预告扭亏 1、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，公司产品被评为"中国名牌农产品"、"国家无公害农产品"等多项荣誉。 2、2024年4月7日媒体讯，近期，有羽毛球头部品牌再次宣布涨价，涨幅15%～50%，鸭鹅养殖规模大幅缩减成为涨价核心推手。公司涉及鸭全产业链，其中

美国防预算将创新高，重视国防军工板块投资机会 【重要事件】 近期美国首次提出1万亿美元的国防预算提案，创下了军方预算的最高纪录。关税方面，美方威胁进一步对华加征50%关税，关税将提高到104%。 【核心观点】 在美国国防预算计划提升的刺激下，国防军工板块涨幅明显。我们认为国防军工板块受美

核心逻辑：深度绑定中国商飞产业链，自研航材实现进口替代，中美贸易摩擦背景下，受益C919产能扩张及供应链自主可控趋势。               &

1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

#aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地；除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求，近期就可能逐步落地 2、 由于能耗、用地指标的管控趋严，算力业务的壁垒显著提高（招商通信） 3、 和市场感受很不同，近期产业交流，普遍反馈是稍微好一些的算力指标，国内外都很稀缺，运营方的上架率也在持

市场买农业板块短期是避险，中长期是买行业独立于宏观环境的盈利确定性。自上而下资金开始关注农业板块，一方面受宏观环境的不确定影响，另一方面农业板块不受宏观冲击，整体盈利具有较强的确定性。当前时点，无论是一季报的业绩还是2025年全年盈利的展望，农业板块都体现了很强的韧性，短期农产品板块以及养殖产业链或

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

调味品+业绩预增+转型算力业务+DeepSeek 1、公司是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。公司下设河南莲花智慧肥业，该子公司销售有各类有机肥、水溶肥等产品。 2、2025年4月6日盘后公告，预计2025Q1业绩：净利润1-1.2亿元，增长幅度为1.03倍至1.44倍。 3、2025年1月25

商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

#战略合作高域科技（广汽子公司），夯实龙头地位，有望引领行业标准 4月8日，英搏尔与高域签署战略合作，共同开展飞行汽车电机、控制器等部件的适航、生产研究，建立质量检测与评估体系，成立联合实验室，并共同申请重大科研项目。 高域是广汽集团孵化的低空出行品牌，去年12月发布了飞行汽车产品GOVY Air

近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多

禽类养殖+羽绒+非美贸易+业绩预告扭亏 1、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，公司产品被评为"中国名牌农产品"、"国家无公害农产品"等多项荣誉。 2、2024年4月7日媒体讯，近期，有羽毛球头部品牌再次宣布涨价，涨幅15%～50%，鸭鹅养殖规模大幅缩减成为涨价核心推手。公司涉及鸭全产业链，其中

美国防预算将创新高，重视国防军工板块投资机会 【重要事件】 近期美国首次提出1万亿美元的国防预算提案，创下了军方预算的最高纪录。关税方面，美方威胁进一步对华加征50%关税，关税将提高到104%。 【核心观点】 在美国国防预算计划提升的刺激下，国防军工板块涨幅明显。我们认为国防军工板块受美

核心逻辑：深度绑定中国商飞产业链，自研航材实现进口替代，中美贸易摩擦背景下，受益C919产能扩张及供应链自主可控趋势。               &

1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

#aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地；除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求，近期就可能逐步落地 2、 由于能耗、用地指标的管控趋严，算力业务的壁垒显著提高（招商通信） 3、 和市场感受很不同，近期产业交流，普遍反馈是稍微好一些的算力指标，国内外都很稀缺，运营方的上架率也在持

市场买农业板块短期是避险，中长期是买行业独立于宏观环境的盈利确定性。自上而下资金开始关注农业板块，一方面受宏观环境的不确定影响，另一方面农业板块不受宏观冲击，整体盈利具有较强的确定性。当前时点，无论是一季报的业绩还是2025年全年盈利的展望，农业板块都体现了很强的韧性，短期农产品板块以及养殖产业链或

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

调味品+业绩预增+转型算力业务+DeepSeek 1、公司是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。公司下设河南莲花智慧肥业，该子公司销售有各类有机肥、水溶肥等产品。 2、2025年4月6日盘后公告，预计2025Q1业绩：净利润1-1.2亿元，增长幅度为1.03倍至1.44倍。 3、2025年1月25

商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

#战略合作高域科技（广汽子公司），夯实龙头地位，有望引领行业标准 4月8日，英搏尔与高域签署战略合作，共同开展飞行汽车电机、控制器等部件的适航、生产研究，建立质量检测与评估体系，成立联合实验室，并共同申请重大科研项目。 高域是广汽集团孵化的低空出行品牌，去年12月发布了飞行汽车产品GOVY Air

近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多

禽类养殖+羽绒+非美贸易+业绩预告扭亏 1、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，公司产品被评为"中国名牌农产品"、"国家无公害农产品"等多项荣誉。 2、2024年4月7日媒体讯，近期，有羽毛球头部品牌再次宣布涨价，涨幅15%～50%，鸭鹅养殖规模大幅缩减成为涨价核心推手。公司涉及鸭全产业链，其中

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核心逻辑：深度绑定中国商飞产业链，自研航材实现进口替代，中美贸易摩擦背景下，受益C919产能扩张及供应链自主可控趋势。               &

1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

#aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地；除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求，近期就可能逐步落地 2、 由于能耗、用地指标的管控趋严，算力业务的壁垒显著提高（招商通信） 3、 和市场感受很不同，近期产业交流，普遍反馈是稍微好一些的算力指标，国内外都很稀缺，运营方的上架率也在持

市场买农业板块短期是避险，中长期是买行业独立于宏观环境的盈利确定性。自上而下资金开始关注农业板块，一方面受宏观环境的不确定影响，另一方面农业板块不受宏观冲击，整体盈利具有较强的确定性。当前时点，无论是一季报的业绩还是2025年全年盈利的展望，农业板块都体现了很强的韧性，短期农产品板块以及养殖产业链或

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

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商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

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近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多

禽类养殖+羽绒+非美贸易+业绩预告扭亏 1、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，公司产品被评为"中国名牌农产品"、"国家无公害农产品"等多项荣誉。 2、2024年4月7日媒体讯，近期，有羽毛球头部品牌再次宣布涨价，涨幅15%～50%，鸭鹅养殖规模大幅缩减成为涨价核心推手。公司涉及鸭全产业链，其中

美国防预算将创新高，重视国防军工板块投资机会 【重要事件】 近期美国首次提出1万亿美元的国防预算提案，创下了军方预算的最高纪录。关税方面，美方威胁进一步对华加征50%关税，关税将提高到104%。 【核心观点】 在美国国防预算计划提升的刺激下，国防军工板块涨幅明显。我们认为国防军工板块受美

核心逻辑：深度绑定中国商飞产业链，自研航材实现进口替代，中美贸易摩擦背景下，受益C919产能扩张及供应链自主可控趋势。               &

1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

#aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地；除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求，近期就可能逐步落地 2、 由于能耗、用地指标的管控趋严，算力业务的壁垒显著提高（招商通信） 3、 和市场感受很不同，近期产业交流，普遍反馈是稍微好一些的算力指标，国内外都很稀缺，运营方的上架率也在持

市场买农业板块短期是避险，中长期是买行业独立于宏观环境的盈利确定性。自上而下资金开始关注农业板块，一方面受宏观环境的不确定影响，另一方面农业板块不受宏观冲击，整体盈利具有较强的确定性。当前时点，无论是一季报的业绩还是2025年全年盈利的展望，农业板块都体现了很强的韧性，短期农产品板块以及养殖产业链或

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

调味品+业绩预增+转型算力业务+DeepSeek 1、公司是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。公司下设河南莲花智慧肥业，该子公司销售有各类有机肥、水溶肥等产品。 2、2025年4月6日盘后公告，预计2025Q1业绩：净利润1-1.2亿元，增长幅度为1.03倍至1.44倍。 3、2025年1月25

商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

#战略合作高域科技（广汽子公司），夯实龙头地位，有望引领行业标准 4月8日，英搏尔与高域签署战略合作，共同开展飞行汽车电机、控制器等部件的适航、生产研究，建立质量检测与评估体系，成立联合实验室，并共同申请重大科研项目。 高域是广汽集团孵化的低空出行品牌，去年12月发布了飞行汽车产品GOVY Air

近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多

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1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

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事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

调味品+业绩预增+转型算力业务+DeepSeek 1、公司是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。公司下设河南莲花智慧肥业，该子公司销售有各类有机肥、水溶肥等产品。 2、2025年4月6日盘后公告，预计2025Q1业绩：净利润1-1.2亿元，增长幅度为1.03倍至1.44倍。 3、2025年1月25

商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

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近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多

禽类养殖+羽绒+非美贸易+业绩预告扭亏 1、公司是全国最大的樱桃谷鸭一体化加工企业，公司产品被评为"中国名牌农产品"、"国家无公害农产品"等多项荣誉。 2、2024年4月7日媒体讯，近期，有羽毛球头部品牌再次宣布涨价，涨幅15%～50%，鸭鹅养殖规模大幅缩减成为涨价核心推手。公司涉及鸭全产业链，其中

美国防预算将创新高，重视国防军工板块投资机会 【重要事件】 近期美国首次提出1万亿美元的国防预算提案，创下了军方预算的最高纪录。关税方面，美方威胁进一步对华加征50%关税，关税将提高到104%。 【核心观点】 在美国国防预算计划提升的刺激下，国防军工板块涨幅明显。我们认为国防军工板块受美

核心逻辑：深度绑定中国商飞产业链，自研航材实现进口替代，中美贸易摩擦背景下，受益C919产能扩张及供应链自主可控趋势。               &

1⃣军工板块24年/25Q1普遍没有业绩，已经在股价上反应了，从11.14日航展时是军工的高点，目前很多军工标的处在低位。 2⃣大家不care军工标的的业绩，因为原来没业绩，属于暧昧期。 3⃣军工上游电子元器件确实在下订单，鸿远电话会比较乐观说这轮看到26年中，振华3月份10e的

#aIDC 1、 国内多个国家级算力中心项目有望陆续落地；除阿里、腾讯、字节三大厂之外的一些算力需求，近期就可能逐步落地 2、 由于能耗、用地指标的管控趋严，算力业务的壁垒显著提高（招商通信） 3、 和市场感受很不同，近期产业交流，普遍反馈是稍微好一些的算力指标，国内外都很稀缺，运营方的上架率也在持

市场买农业板块短期是避险，中长期是买行业独立于宏观环境的盈利确定性。自上而下资金开始关注农业板块，一方面受宏观环境的不确定影响，另一方面农业板块不受宏观冲击，整体盈利具有较强的确定性。当前时点，无论是一季报的业绩还是2025年全年盈利的展望，农业板块都体现了很强的韧性，短期农产品板块以及养殖产业链或

事件： 4月2日，美国总统特朗普签署行政令，宣布自美东时间4月5日对所有输美商品加征10%的“基准关税”；自美东时间4月9日，对与美国贸易逆差最大的57个国家征收更高、不同水平的“对等关税”。 分析与判断： 此次关税是在原有关税基础上的额外征收，美国对华从价关税将加征至54%。2月1日，以解决合成阿

事件概述:国务院国资委表示将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，努力提升公司价值，充分彰显央企责任担当。 4月8日，航空工业、兵器工业、中国电科三大集团分别发文表示“坚定看好资本市场，增持回购旗下上市公司股票”。今日

【弘则FICC 方正】人民币汇率快评--中美贸易冲突将持续，人民币兑美元预计贬值到7.61、美国对等关税将于4月9日凌晨12:01(北京时间4月9日中午12:01)生效。此外白宫表示对中国征收50%额外关税(合计104%)将同步生效。2、我们判断特朗普关税政策长期目标在于解决贸易赤字，短期目标在于缓

近日申万通信指数调整较多，我们认为主要受到gs影响情绪所致，在gs环境下，我们认为通信主要可以划分为四大方向:1、稳定高股息积极应对;2、错杀，出海但不是出口美国;3、情绪扰动;4、超跌方向。我们梳理主要如下，积极梳理展望未来机会: ①稳定高股息方向，积极防御应对: 代表板块为运营商:增长稳健+高股

调味品+业绩预增+转型算力业务+DeepSeek 1、公司是我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。公司下设河南莲花智慧肥业，该子公司销售有各类有机肥、水溶肥等产品。 2、2025年4月6日盘后公告，预计2025Q1业绩：净利润1-1.2亿元，增长幅度为1.03倍至1.44倍。 3、2025年1月25

商业百货+申请免税资质+仓储物流 1、公司商业零售业务主要包括百货、购物中心、文商旅综合体、线上业务等，经营模式包括自营、联营和租赁。 2、2020年7月25日公告，公司向福建省及福州市政府相关部门递交了关于支持公司申请免税品经营资质的请示；公司控股子公司兰州东方友谊亦向甘肃省及兰州市政府相关部门递

新疆零售+申请免税资质+一带一路 1、公司前身是乌鲁木齐友好商场，属老字号国有商业企业，商业零售及餐饮业务营收占比96.33%。 2024年半年报披露，公司旗下共开设百货商场及购物中心13家（不含天百奥特莱斯及商标授权店）、大型超市及标超11家，“YO+友好生活”便利店50家（其中自营店18家、加盟

#战略合作高域科技（广汽子公司），夯实龙头地位，有望引领行业标准 4月8日，英搏尔与高域签署战略合作，共同开展飞行汽车电机、控制器等部件的适航、生产研究，建立质量检测与评估体系，成立联合实验室，并共同申请重大科研项目。 高域是广汽集团孵化的低空出行品牌，去年12月发布了飞行汽车产品GOVY Air

近日，中共中央、国务院近日印发《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》。提到加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。 粮食安全是本轮关税战下的重要关注点，为进一步通过增加国内供应降低进口需求，《规划》也提出多