核心观点 1.低空经济：1）长三角低空经济虹桥产业园正式揭牌，青浦发力低空经济四大产业细分赛道。据上海市青浦区人民政府新闻办报道，2024年1月24日，潮涌浦江·智创青浦——长三角低空经济虹桥产业园揭牌仪式举行。活动现场，青浦区发布低空经济“1+4”产业赛道。“1”即一个产业园，长三角低空经济虹桥产

事件： 工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨。其中：中国稀土集团岩矿型、离子型稀土指标分别为3.03万吨、1.01万吨，冶炼分离产品指标为3.90万吨；北方稀土岩矿型稀土指标为9.46万吨，冶炼分离产品指标为8.80万吨。岩矿型稀土合计

【天风医药杨松团队】减肥药板块动态更新：诺和诺德收购Catalent三个工厂以扩充司美产能，司美2024年有望封顶药王 🔥收购+自建，快速扩充产能设施：Novo Holdings于2024年2月5日宣布以每股 63.50 澳元、共计165亿美元合并收购Catalent ，收购价格较截至2024年

【华西宏观】2015年救市VS 2018年救市 1、救市政策： 2015年为政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）+资金救市（国家队入市）； 2018年是政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）； 2、救市成效： 从A股走势来看，两轮救市均历时3-4个月，以宽货币拉开序幕，期间配合高层

1、H20售价或与910B相当，经销商已大幅加价 根据云头条公众号消息，英伟达最近几周对中国 H20 经销商的订单定价在每块卡 12000 美元（8.6 万元人民币）至 15000 美元（10.77 万元人民币）之间。一些经销商已开始销售芯片，并大幅加价，售价约为 110000 元人民币。相比之下，

【ct电新公用事业】拥抱高股息率确定性资产！ 高股息率资产要强配。本质原因是，是国家经济体量巨大规模下，增速逐渐放缓带动整体社会实际资产收益率逐渐下降。高股息率下面对应的是高资产收益率，尤其是要关注稳定竞争格局下的高股息率。因此我们看好公用事业版块，今明两年大概率公用事业大牛市。 🍁【燃气】估

近日工业和信息化部等七部门发布关于推动未来产业创新发展的实施意见。其中提出，打造标志性产品，做强未来高端装备。突破机器人高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、仿生感知与认知、智能灵巧手、电子皮肤等核心技术，重点推进智能制造、家庭服务、特殊环境作业等领域产品的研制及应用。 国海证券指出，2024年

石家庄国资+华为核心战略合作伙伴+数据中心 1、公司实控人为石家庄国资委；常山北明全资子公司北明软件是华为多产品一级合作伙伴，与华为全领域合作，是华为多产品钻石级经销商、华为云核心级解决方案提供商、华为云先进云SI；在数通、IT等多种产品具备五钻的交付能力，在华为云、昇腾、鲲鹏等创新领域均有深入合作

事件：拜登政府发布《Taking Additional Steps To Address the National Emergency With Respect to Significant Malicious Cyber-Enabled Activities》要求海外云厂商进行外国用户身份验证避免

事件：飞利浦宣布精简产品组合，除了耗材（面罩等）等外，家用和医用呼吸机、制氧机、睡眠诊断产品（即呼吸制氧类设备）退出美国市场。飞利浦会维持服务，并完成此前召回的补救承诺。 点评：怡和嘉业在飞利浦召回期间，市场份额从5%提升到近20%。美国医保市场的玩家非常有限（主要就是瑞、飞、怡和），市场对公司的长

中特估行情持续演绎，市值管理有望纳入业绩考核 1月23日证监会主席易会满在党委扩大会议上再提中特估，他指出要全力维护资本市场稳定运行，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。我们认为中特估的核心驱动在于国企改革，提升分红和利润上缴能力是终极目标，提升ROE是必要条件，而提升RO

1月24日消息，根据市场研究机构Market.us公布的最新报告显示，2023年全球小芯片构架（Chiplet）市场规模为31亿美元，预计到2033年将暴涨到1070亿美元，增幅高达3352%。2024年到2033年期间的复合年成长率高达42.5%。 报告指出，小芯片构架可说是一种异质整合技术，基于

【太平洋医药CXO】泓博医药：AI助力新药研发，小分子药物设计专家 AI助力新药研发，公司掌握核心技术。公司具备人工智能辅助药物设计（AIDD）的核心技术，利用该技术进行新药设计除了可以大幅缩短新药的开发周期，有效提高成功的可能性，还能对药物的活性以及安全性等副作用进行有效的预测。截止到2023年

【天风通信】市值管理成效有望纳入央企负责人业绩考核，运营商高分红派息，作为数字经济发展主力军未来可期 🔥事件：国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，#国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、

建筑央企大涨后怎么看？ 受国资委“将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”信息刺激，今日8大基建央企平均涨幅6.15%，创2023年5月5号高点后的最高单日涨幅，我们认为： 1、大建筑央企估值处于历史低位。截至今日收盘，8大建筑央企2023/2024年前瞻PE平均为6.30/5.44倍，P

核心观点 1.低空经济：1）长三角低空经济虹桥产业园正式揭牌，青浦发力低空经济四大产业细分赛道。据上海市青浦区人民政府新闻办报道，2024年1月24日，潮涌浦江·智创青浦——长三角低空经济虹桥产业园揭牌仪式举行。活动现场，青浦区发布低空经济“1+4”产业赛道。“1”即一个产业园，长三角低空经济虹桥产

事件： 工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨。其中：中国稀土集团岩矿型、离子型稀土指标分别为3.03万吨、1.01万吨，冶炼分离产品指标为3.90万吨；北方稀土岩矿型稀土指标为9.46万吨，冶炼分离产品指标为8.80万吨。岩矿型稀土合计

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1、H20售价或与910B相当，经销商已大幅加价 根据云头条公众号消息，英伟达最近几周对中国 H20 经销商的订单定价在每块卡 12000 美元（8.6 万元人民币）至 15000 美元（10.77 万元人民币）之间。一些经销商已开始销售芯片，并大幅加价，售价约为 110000 元人民币。相比之下，

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事件：拜登政府发布《Taking Additional Steps To Address the National Emergency With Respect to Significant Malicious Cyber-Enabled Activities》要求海外云厂商进行外国用户身份验证避免

事件：飞利浦宣布精简产品组合，除了耗材（面罩等）等外，家用和医用呼吸机、制氧机、睡眠诊断产品（即呼吸制氧类设备）退出美国市场。飞利浦会维持服务，并完成此前召回的补救承诺。 点评：怡和嘉业在飞利浦召回期间，市场份额从5%提升到近20%。美国医保市场的玩家非常有限（主要就是瑞、飞、怡和），市场对公司的长

中特估行情持续演绎，市值管理有望纳入业绩考核 1月23日证监会主席易会满在党委扩大会议上再提中特估，他指出要全力维护资本市场稳定运行，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。我们认为中特估的核心驱动在于国企改革，提升分红和利润上缴能力是终极目标，提升ROE是必要条件，而提升RO

1月24日消息，根据市场研究机构Market.us公布的最新报告显示，2023年全球小芯片构架（Chiplet）市场规模为31亿美元，预计到2033年将暴涨到1070亿美元，增幅高达3352%。2024年到2033年期间的复合年成长率高达42.5%。 报告指出，小芯片构架可说是一种异质整合技术，基于

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事件： 工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨。其中：中国稀土集团岩矿型、离子型稀土指标分别为3.03万吨、1.01万吨，冶炼分离产品指标为3.90万吨；北方稀土岩矿型稀土指标为9.46万吨，冶炼分离产品指标为8.80万吨。岩矿型稀土合计

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【华西宏观】2015年救市VS 2018年救市 1、救市政策： 2015年为政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）+资金救市（国家队入市）； 2018年是政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）； 2、救市成效： 从A股走势来看，两轮救市均历时3-4个月，以宽货币拉开序幕，期间配合高层

1、H20售价或与910B相当，经销商已大幅加价 根据云头条公众号消息，英伟达最近几周对中国 H20 经销商的订单定价在每块卡 12000 美元（8.6 万元人民币）至 15000 美元（10.77 万元人民币）之间。一些经销商已开始销售芯片，并大幅加价，售价约为 110000 元人民币。相比之下，

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近日工业和信息化部等七部门发布关于推动未来产业创新发展的实施意见。其中提出，打造标志性产品，做强未来高端装备。突破机器人高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、仿生感知与认知、智能灵巧手、电子皮肤等核心技术，重点推进智能制造、家庭服务、特殊环境作业等领域产品的研制及应用。 国海证券指出，2024年

石家庄国资+华为核心战略合作伙伴+数据中心 1、公司实控人为石家庄国资委；常山北明全资子公司北明软件是华为多产品一级合作伙伴，与华为全领域合作，是华为多产品钻石级经销商、华为云核心级解决方案提供商、华为云先进云SI；在数通、IT等多种产品具备五钻的交付能力，在华为云、昇腾、鲲鹏等创新领域均有深入合作

事件：拜登政府发布《Taking Additional Steps To Address the National Emergency With Respect to Significant Malicious Cyber-Enabled Activities》要求海外云厂商进行外国用户身份验证避免

事件：飞利浦宣布精简产品组合，除了耗材（面罩等）等外，家用和医用呼吸机、制氧机、睡眠诊断产品（即呼吸制氧类设备）退出美国市场。飞利浦会维持服务，并完成此前召回的补救承诺。 点评：怡和嘉业在飞利浦召回期间，市场份额从5%提升到近20%。美国医保市场的玩家非常有限（主要就是瑞、飞、怡和），市场对公司的长

中特估行情持续演绎，市值管理有望纳入业绩考核 1月23日证监会主席易会满在党委扩大会议上再提中特估，他指出要全力维护资本市场稳定运行，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。我们认为中特估的核心驱动在于国企改革，提升分红和利润上缴能力是终极目标，提升ROE是必要条件，而提升RO

1月24日消息，根据市场研究机构Market.us公布的最新报告显示，2023年全球小芯片构架（Chiplet）市场规模为31亿美元，预计到2033年将暴涨到1070亿美元，增幅高达3352%。2024年到2033年期间的复合年成长率高达42.5%。 报告指出，小芯片构架可说是一种异质整合技术，基于

【太平洋医药CXO】泓博医药：AI助力新药研发，小分子药物设计专家 AI助力新药研发，公司掌握核心技术。公司具备人工智能辅助药物设计（AIDD）的核心技术，利用该技术进行新药设计除了可以大幅缩短新药的开发周期，有效提高成功的可能性，还能对药物的活性以及安全性等副作用进行有效的预测。截止到2023年

【天风通信】市值管理成效有望纳入央企负责人业绩考核，运营商高分红派息，作为数字经济发展主力军未来可期 🔥事件：国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，#国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过运用市场化的增持、

建筑央企大涨后怎么看？ 受国资委“将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”信息刺激，今日8大基建央企平均涨幅6.15%，创2023年5月5号高点后的最高单日涨幅，我们认为： 1、大建筑央企估值处于历史低位。截至今日收盘，8大建筑央企2023/2024年前瞻PE平均为6.30/5.44倍，P

核心观点 1.低空经济：1）长三角低空经济虹桥产业园正式揭牌，青浦发力低空经济四大产业细分赛道。据上海市青浦区人民政府新闻办报道，2024年1月24日，潮涌浦江·智创青浦——长三角低空经济虹桥产业园揭牌仪式举行。活动现场，青浦区发布低空经济“1+4”产业赛道。“1”即一个产业园，长三角低空经济虹桥产

事件： 工信部、自然资源部下达2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨。其中：中国稀土集团岩矿型、离子型稀土指标分别为3.03万吨、1.01万吨，冶炼分离产品指标为3.90万吨；北方稀土岩矿型稀土指标为9.46万吨，冶炼分离产品指标为8.80万吨。岩矿型稀土合计

【天风医药杨松团队】减肥药板块动态更新：诺和诺德收购Catalent三个工厂以扩充司美产能，司美2024年有望封顶药王 🔥收购+自建，快速扩充产能设施：Novo Holdings于2024年2月5日宣布以每股 63.50 澳元、共计165亿美元合并收购Catalent ，收购价格较截至2024年

【华西宏观】2015年救市VS 2018年救市 1、救市政策： 2015年为政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）+资金救市（国家队入市）； 2018年是政策救市（货币宽松+高层喊话+股市政策利好）； 2、救市成效： 从A股走势来看，两轮救市均历时3-4个月，以宽货币拉开序幕，期间配合高层

1、H20售价或与910B相当，经销商已大幅加价 根据云头条公众号消息，英伟达最近几周对中国 H20 经销商的订单定价在每块卡 12000 美元（8.6 万元人民币）至 15000 美元（10.77 万元人民币）之间。一些经销商已开始销售芯片，并大幅加价，售价约为 110000 元人民币。相比之下，

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事件：飞利浦宣布精简产品组合，除了耗材（面罩等）等外，家用和医用呼吸机、制氧机、睡眠诊断产品（即呼吸制氧类设备）退出美国市场。飞利浦会维持服务，并完成此前召回的补救承诺。 点评：怡和嘉业在飞利浦召回期间，市场份额从5%提升到近20%。美国医保市场的玩家非常有限（主要就是瑞、飞、怡和），市场对公司的长

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1月24日消息，根据市场研究机构Market.us公布的最新报告显示，2023年全球小芯片构架（Chiplet）市场规模为31亿美元，预计到2033年将暴涨到1070亿美元，增幅高达3352%。2024年到2033年期间的复合年成长率高达42.5%。 报告指出，小芯片构架可说是一种异质整合技术，基于

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