事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

订单预期喜人，优质下游强绑定，供电+温控高度稀缺！（20250312） 此前公司官方披露1.5亿算力订单；近期，公司与核心客户在IDC产品（HVDC、T-block微模块）方面预期有显著进展。 历史上，公司与腾讯强绑定，IDC服务、T-block等产品均有深度合作。结合腾讯CAPEX预期，我们认

# 字节大力布局线下支付，带来新大陆市占率上升机会 2024 年 4 月，抖音关联公司收购联动优势100% 股权，收购完成将补齐抖音线下收单业务牌照。2025年1月2日，抖音支付注册资本由1.5亿元增加至31.5亿元，增幅高达20倍，注册资本位列支付行业第四。 字节有抖音钱包，【商业模式可能贴近支付

【华西机械】#捷昌驱动推荐：灵巧手+执行器，人形机器人与主业共振 1、#人形机器人稳步推进：灵巧手+执行器均成果显著。3月11日晚上，捷昌在投资者平台官方回复人形机器人业务进展。1）线性执行器：目前进展顺利，大中小三款产品样机完成，执行器高度自制，后续逐步定样。2）灵巧手：与灵巧智能合作深入，捷昌

【开源证券】国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看

近期变化: 3.13，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，我们建议关注东数西算节点及部分核心城市

3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

数据中心备电柴发：高速增长的国产替代市场 我们认为： AI推动柴油发电机行业发展。随着AI的高速发展，数据中心（AIDC）作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到对使用时间、可考虑的综合需求，我们认为柴油发电机（以下简称AIDC柴发）仍将是数据中心最核心的备用电源。 柴油机单体市场可达500亿。

科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

# 供给端：供应受限格局或不断强化。 1）国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，国内集团外的冶炼分离20万吨产能或将收缩（两大集团35万吨）。且进口矿占比约30%左右，进口矿纳入管控，或将导致部分中小企业退出市场。叠加缅甸稀土矿仍未恢复进口，美国矿战略重心转移至分离和磁材领域，供应刚性明显强化

新实控人成本倒挂严重：公司 23 年底更换实控人，新实控人成本为 30e 市值，目前倒挂。 泰豪科技“一母同胞兄弟”，潍柴重机核心合作商：凤行全资子公司康富科技与泰豪科技同属泰豪集团旗下，有股权关联及业务合作；官方公众号显示公司与潍柴重机密切合作十几年，目前仍有大量业务订单和技术合作往来。 应急

#更新： 昨日发布专利证书公告，其中涉及华为数字能源、华为技术相关的断路器、隔离开关专利。配套大客户研发是良信的优势，对于研发资源的投入、响应速度和外资相比都有竞争力。 、 #逻辑再梳理 1、市场空间足够大 元器件0.2-0.3元/w，柜子是3倍价值量，对应0.7-0.9元/w（国产品牌价格，外资更

行业近况 根据纳力新材料披露，公司近期完成近10 亿元A+轮融资。 评论 纳力新材料属于头部企业之一，此次融资或用于新产能的扩产。根据公司披露，其一期项目总投资11 亿，年产复合集流体超 5 亿平方米，已部分顺利投产；二期计划投资 112 亿元，达产后预计形成年产 50 亿平复合铜箔、复合铝箔和纳

我国REITs试点采用契约型REITs架构 根据组织结构，REITs分为公司型REITs和契约型REITs。其中，美国REITs以公司型REITs为主，亚洲国家REITs以契约型REITs为主，我国REITs试点采用契约型REITs架构。契约型REITs的本质为信托，不具有法人资格。投资者、受托人与

事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

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【华西机械】#捷昌驱动推荐：灵巧手+执行器，人形机器人与主业共振 1、#人形机器人稳步推进：灵巧手+执行器均成果显著。3月11日晚上，捷昌在投资者平台官方回复人形机器人业务进展。1）线性执行器：目前进展顺利，大中小三款产品样机完成，执行器高度自制，后续逐步定样。2）灵巧手：与灵巧智能合作深入，捷昌

【开源证券】国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看

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3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

数据中心备电柴发：高速增长的国产替代市场 我们认为： AI推动柴油发电机行业发展。随着AI的高速发展，数据中心（AIDC）作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到对使用时间、可考虑的综合需求，我们认为柴油发电机（以下简称AIDC柴发）仍将是数据中心最核心的备用电源。 柴油机单体市场可达500亿。

科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

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我国REITs试点采用契约型REITs架构 根据组织结构，REITs分为公司型REITs和契约型REITs。其中，美国REITs以公司型REITs为主，亚洲国家REITs以契约型REITs为主，我国REITs试点采用契约型REITs架构。契约型REITs的本质为信托，不具有法人资格。投资者、受托人与

事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

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【开源证券】国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看

近期变化: 3.13，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，我们建议关注东数西算节点及部分核心城市

3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

数据中心备电柴发：高速增长的国产替代市场 我们认为： AI推动柴油发电机行业发展。随着AI的高速发展，数据中心（AIDC）作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到对使用时间、可考虑的综合需求，我们认为柴油发电机（以下简称AIDC柴发）仍将是数据中心最核心的备用电源。 柴油机单体市场可达500亿。

科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

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新实控人成本倒挂严重：公司 23 年底更换实控人，新实控人成本为 30e 市值，目前倒挂。 泰豪科技“一母同胞兄弟”，潍柴重机核心合作商：凤行全资子公司康富科技与泰豪科技同属泰豪集团旗下，有股权关联及业务合作；官方公众号显示公司与潍柴重机密切合作十几年，目前仍有大量业务订单和技术合作往来。 应急

#更新： 昨日发布专利证书公告，其中涉及华为数字能源、华为技术相关的断路器、隔离开关专利。配套大客户研发是良信的优势，对于研发资源的投入、响应速度和外资相比都有竞争力。 、 #逻辑再梳理 1、市场空间足够大 元器件0.2-0.3元/w，柜子是3倍价值量，对应0.7-0.9元/w（国产品牌价格，外资更

行业近况 根据纳力新材料披露，公司近期完成近10 亿元A+轮融资。 评论 纳力新材料属于头部企业之一，此次融资或用于新产能的扩产。根据公司披露，其一期项目总投资11 亿，年产复合集流体超 5 亿平方米，已部分顺利投产；二期计划投资 112 亿元，达产后预计形成年产 50 亿平复合铜箔、复合铝箔和纳

我国REITs试点采用契约型REITs架构 根据组织结构，REITs分为公司型REITs和契约型REITs。其中，美国REITs以公司型REITs为主，亚洲国家REITs以契约型REITs为主，我国REITs试点采用契约型REITs架构。契约型REITs的本质为信托，不具有法人资格。投资者、受托人与

事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

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【开源证券】国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看

近期变化: 3.13，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，我们建议关注东数西算节点及部分核心城市

3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

数据中心备电柴发：高速增长的国产替代市场 我们认为： AI推动柴油发电机行业发展。随着AI的高速发展，数据中心（AIDC）作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到对使用时间、可考虑的综合需求，我们认为柴油发电机（以下简称AIDC柴发）仍将是数据中心最核心的备用电源。 柴油机单体市场可达500亿。

科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

# 供给端：供应受限格局或不断强化。 1）国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，国内集团外的冶炼分离20万吨产能或将收缩（两大集团35万吨）。且进口矿占比约30%左右，进口矿纳入管控，或将导致部分中小企业退出市场。叠加缅甸稀土矿仍未恢复进口，美国矿战略重心转移至分离和磁材领域，供应刚性明显强化

新实控人成本倒挂严重：公司 23 年底更换实控人，新实控人成本为 30e 市值，目前倒挂。 泰豪科技“一母同胞兄弟”，潍柴重机核心合作商：凤行全资子公司康富科技与泰豪科技同属泰豪集团旗下，有股权关联及业务合作；官方公众号显示公司与潍柴重机密切合作十几年，目前仍有大量业务订单和技术合作往来。 应急

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行业近况 根据纳力新材料披露，公司近期完成近10 亿元A+轮融资。 评论 纳力新材料属于头部企业之一，此次融资或用于新产能的扩产。根据公司披露，其一期项目总投资11 亿，年产复合集流体超 5 亿平方米，已部分顺利投产；二期计划投资 112 亿元，达产后预计形成年产 50 亿平复合铜箔、复合铝箔和纳

我国REITs试点采用契约型REITs架构 根据组织结构，REITs分为公司型REITs和契约型REITs。其中，美国REITs以公司型REITs为主，亚洲国家REITs以契约型REITs为主，我国REITs试点采用契约型REITs架构。契约型REITs的本质为信托，不具有法人资格。投资者、受托人与

事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

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近期变化: 3.13，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，我们建议关注东数西算节点及部分核心城市

3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

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科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

# 供给端：供应受限格局或不断强化。 1）国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，国内集团外的冶炼分离20万吨产能或将收缩（两大集团35万吨）。且进口矿占比约30%左右，进口矿纳入管控，或将导致部分中小企业退出市场。叠加缅甸稀土矿仍未恢复进口，美国矿战略重心转移至分离和磁材领域，供应刚性明显强化

新实控人成本倒挂严重：公司 23 年底更换实控人，新实控人成本为 30e 市值，目前倒挂。 泰豪科技“一母同胞兄弟”，潍柴重机核心合作商：凤行全资子公司康富科技与泰豪科技同属泰豪集团旗下，有股权关联及业务合作；官方公众号显示公司与潍柴重机密切合作十几年，目前仍有大量业务订单和技术合作往来。 应急

#更新： 昨日发布专利证书公告，其中涉及华为数字能源、华为技术相关的断路器、隔离开关专利。配套大客户研发是良信的优势，对于研发资源的投入、响应速度和外资相比都有竞争力。 、 #逻辑再梳理 1、市场空间足够大 元器件0.2-0.3元/w，柜子是3倍价值量，对应0.7-0.9元/w（国产品牌价格，外资更

行业近况 根据纳力新材料披露，公司近期完成近10 亿元A+轮融资。 评论 纳力新材料属于头部企业之一，此次融资或用于新产能的扩产。根据公司披露，其一期项目总投资11 亿，年产复合集流体超 5 亿平方米，已部分顺利投产；二期计划投资 112 亿元，达产后预计形成年产 50 亿平复合铜箔、复合铝箔和纳

我国REITs试点采用契约型REITs架构 根据组织结构，REITs分为公司型REITs和契约型REITs。其中，美国REITs以公司型REITs为主，亚洲国家REITs以契约型REITs为主，我国REITs试点采用契约型REITs架构。契约型REITs的本质为信托，不具有法人资格。投资者、受托人与

事件： 2025年3月11日，国家医保局发布神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），其中#专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。意味着一旦脑机接口技术成熟，#快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 Cort

订单预期喜人，优质下游强绑定，供电+温控高度稀缺！（20250312） 此前公司官方披露1.5亿算力订单；近期，公司与核心客户在IDC产品（HVDC、T-block微模块）方面预期有显著进展。 历史上，公司与腾讯强绑定，IDC服务、T-block等产品均有深度合作。结合腾讯CAPEX预期，我们认

# 字节大力布局线下支付，带来新大陆市占率上升机会 2024 年 4 月，抖音关联公司收购联动优势100% 股权，收购完成将补齐抖音线下收单业务牌照。2025年1月2日，抖音支付注册资本由1.5亿元增加至31.5亿元，增幅高达20倍，注册资本位列支付行业第四。 字节有抖音钱包，【商业模式可能贴近支付

【华西机械】#捷昌驱动推荐：灵巧手+执行器，人形机器人与主业共振 1、#人形机器人稳步推进：灵巧手+执行器均成果显著。3月11日晚上，捷昌在投资者平台官方回复人形机器人业务进展。1）线性执行器：目前进展顺利，大中小三款产品样机完成，执行器高度自制，后续逐步定样。2）灵巧手：与灵巧智能合作深入，捷昌

【开源证券】国内云巨头相继宣布开源部分模型，以DeepSeek为代表的开源模型有望带动AI应用加速爆发，阿里宣布未来三年云和AI基础设投入预计超过去十年总和，国产AI算力产业链或迎黄金产业机遇，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源稀缺性或将陆续提升，我们看

近期变化: 3.13，杭州将召开人工智能大会，大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台，举行算力生态共同体签约仪式。该大会体现出杭州政府对算力基础设施的重视，我们预计国内部分城市将利用国资牵头从而加大算力布局。结合此前东数西算八大节点均对25年智算建设提出目标，我们建议关注东数西算节点及部分核心城市

3 月12 日消息，OpenAl公司昨日(3月11日)发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着 OpenAI 的 API 平台向更实用、更贴近现实世界的应用迈出了重要一步。 简要介绍下本次发布的新开发者工具: Respo

数据中心备电柴发：高速增长的国产替代市场 我们认为： AI推动柴油发电机行业发展。随着AI的高速发展，数据中心（AIDC）作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到对使用时间、可考虑的综合需求，我们认为柴油发电机（以下简称AIDC柴发）仍将是数据中心最核心的备用电源。 柴油机单体市场可达500亿。

科华数据-UPS/HVDC/IDC 1、数据中心产品：指引25年产品50%增速，下游40%为互联网，腾讯UPS等多类产品一供，已导入字节、阿里等大厂，有望在25年招标中取得较大突破，25年以来新签订单同比翻倍。 2、IDC：持有机柜3.5万+0.5万新增，上架率由24年底75%上升至77%（目标25

再论潍柴重机的三大预期差、 1、#国产替代进度快、后续将迎来密集的潜在催化。近期A巨头首批招标时点临近，招标量、国产份额和价格有望超预期。公司目前在互联网巨头厂商的验证进展顺利，后续将迎来拿单的密集催化时期，当前是重要的布局时机。 2、#出货量弹性巨大、份额扩张领先。公司数据中心大缸径发动机产能

# 供给端：供应受限格局或不断强化。 1）国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，国内集团外的冶炼分离20万吨产能或将收缩（两大集团35万吨）。且进口矿占比约30%左右，进口矿纳入管控，或将导致部分中小企业退出市场。叠加缅甸稀土矿仍未恢复进口，美国矿战略重心转移至分离和磁材领域，供应刚性明显强化

新实控人成本倒挂严重：公司 23 年底更换实控人，新实控人成本为 30e 市值，目前倒挂。 泰豪科技“一母同胞兄弟”，潍柴重机核心合作商：凤行全资子公司康富科技与泰豪科技同属泰豪集团旗下，有股权关联及业务合作；官方公众号显示公司与潍柴重机密切合作十几年，目前仍有大量业务订单和技术合作往来。 应急

#更新： 昨日发布专利证书公告，其中涉及华为数字能源、华为技术相关的断路器、隔离开关专利。配套大客户研发是良信的优势，对于研发资源的投入、响应速度和外资相比都有竞争力。 、 #逻辑再梳理 1、市场空间足够大 元器件0.2-0.3元/w，柜子是3倍价值量，对应0.7-0.9元/w（国产品牌价格，外资更

行业近况 根据纳力新材料披露，公司近期完成近10 亿元A+轮融资。 评论 纳力新材料属于头部企业之一，此次融资或用于新产能的扩产。根据公司披露，其一期项目总投资11 亿，年产复合集流体超 5 亿平方米，已部分顺利投产；二期计划投资 112 亿元，达产后预计形成年产 50 亿平复合铜箔、复合铝箔和纳

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